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盗墓笔记:启程
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暑期来临+新游周期 游戏ETF(516010)盘中领涨超3.7%!
每日经济新闻· 2025-07-08 11:28
政策与市场环境 - 6月游戏版号数量达158款创近年新高 其中国产网络游戏147款 进口网络游戏11款 供给端改善提振市场信心 [1] - 浙江省推出全国首个省级游戏出海专项政策 叠加头部厂商出海份额提升 出海业务前景利好 [1] - 政策对出海扶持和激励使全球化产品占比持续增长 优先出海后等版号策略强化产品抗风险能力 [1] 行业表现与趋势 - 25年Q1中国国内游戏行业同比增长18% 大幅跑赢社零4 6%的增速 [1] - 5月国内游戏市场收入同比增长10% 移动游戏增长12% [1] - 暑期为行业流量与付费高峰期 用户活跃度提升推动估值修复 中腰部公司新游集中释放带动基本面向好 [1] AI技术赋能 - AI助力投放素材生成速度加快 老游戏版更速度提升延长生命周期 [1] - 大模型推理成本指数级下降推动AI+游戏逐步进入落地期 [1] 公司动态与产品布局 - 巨人网络《超自然行动组》7月4日版本更新后跻身iOS畅销榜前十 [2] - 三七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》锁定7月11日公测档期 [2] - 恺英网络推进《盗墓笔记:启程》《三国:天下归心》等自研产品上线进程 [2] 投资工具覆盖 - 游戏ETF(516010)跟踪中证动漫游戏指数 覆盖动画 漫画 游戏研发及硬件设备全产业链 [2] - ETF重仓巨人网络 恺英网络 三七互娱等绩优龙头公司 [2]
上市游戏公司多款新游表现强势,暑期档游戏赛道有望持续高景气,聚焦游戏ETF(159869)布局机会
每日经济新闻· 2025-07-07 10:58
游戏板块市场表现 - 游戏ETF(159869)早盘小幅微跌 持仓股涨跌互现 冰川网络 神州泰岳 星辉娱乐领涨 吉比特 恺英网络 巨人网络跌幅居前 [1] - 游戏板块迎来四重逻辑加持 基本面持续改善 政策面边际宽松 估值修复空间显著 AI技术创新驱动 [1] - 暑期档临近 游戏板块回暖复苏动能强劲 [1] 新游表现与厂商动态 - 巨人网络《超自然行动组》7月4日版本更新后进入iOS畅销榜Top10 [1] - 吉比特《杖剑传说》5月29日上线后稳定在Top30 《道友来挖宝》6月获微信小游戏畅销榜第5名 [1] - 三七互娱《斗罗大陆:猎魂世界》定档7月11日上线 [1] - 恺英网络储备《盗墓笔记:启程》《斗罗大陆诛邪传说》《三国:天下归心》等多款自研产品 [1] - 完美世界《异环》6月底开启二测 [1] AI+游戏进展 - 恺英投资全球首款3D-AI智能陪伴应用EVE开启内测 计划2025年上线 [1] - 恺英开发AI游戏全流程平台《SOON》预计7月30日开放 [1] 行业展望与投资机会 - 新游周期带动基本面持续向好 游戏板块估值具向上弹性 [2] - 政策平稳预期 AI+游戏催化 游戏赛道有望实现估值提振 [2] - 游戏ETF(159869)跟踪中证动漫游戏指数 可关注布局机会 [2]
游戏产业跟踪(12):新游表现持续强势,暑期档游戏赛道有望延续高景气
长江证券· 2025-07-06 21:11
报告行业投资评级 - 看好丨维持 [7] 报告的核心观点 - 中国游戏市场保持较高速增长态势,新游表现贡献增量,出海仍具高景气度,上市游戏公司新游表现强势,暑期档有望持续高景气,AI+游戏迎积极进展,新游周期或带动基本面向好,游戏板块估值有向上弹性,建议关注相关投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 5月中国游戏市场规模为280.51亿元,同比+9.86%,环比+2.56%,伴随新游强势及暑期档产品上线,对行业增长展望乐观 [4] 事件评论 - 国内游戏市场5月规模维持较高增长,市场规模280.51亿元,同比增9.86%,环比增2.56%,手游市场规模211.77亿元,同比增11.96%,环比增3.69%,多款新游贡献增量 [10] - 5月中国自主研发游戏海外销售收入15.77亿美元,同比增6.93%,多款出海游戏增速强势 [10] - 6月多地出台游戏支持政策,涵盖出海企业招引培育、小游戏产业发展等多维度,国家新闻出版署发放158个版号,国产版号数量刷新纪录 [10] - 上市游戏公司多款新游表现强势,巨人网络、吉比特新游排名提升,AI+游戏方面恺英投资应用内测、开发平台将开放,重点厂商储备丰富 [10] - 新游周期带动基本面向好,游戏板块估值有向上弹性,建议关注相关投资机会,相关标的有巨人网络、恺英网络等 [10]
7月券商金股出炉,恺英网络最受追捧,市场短期走势或偏震荡
21世纪经济报道· 2025-07-01 17:37
市场表现 - 7月首个交易日三大指数涨跌不一,沪指涨0.39%,深成指涨0.11%,创业板指跌0.24%,沪深两市成交额1.47万亿元,较上个交易日缩量208亿元 [1] - 6月A股三大指数震荡走高,沪指涨2.90%,深证成指涨4.23%,创业板指涨8.02%,北证50涨2.73%,申万31个一级行业中有23个行业上涨,通信(14.09%)、国防军工(10.89%)、有色金属(9.26%)涨幅居前,食品饮料(-5.90%)、美容护理(-3.61%)、家用电器(-3.04%)跌幅居前 [2] 机构市场观点 - 东吴证券认为沪指年内可能突破去年高点,但短期走势偏震荡,建议关注可控核聚变、核电、军工、新消费等 [4][6] - 信达证券认为市场7月可能震荡回撤但幅度可控,Q3后期或Q4有望回归牛市状态,建议关注新消费、传媒、军工、银行、有色金属、房地产等 [5][6] - 国盛证券指出市场具备突破潜力,月度级别可积极参与突破,建议关注大消费、有色金属、化工、乘用车、锂电、军工等 [4][6] 行业配置建议 - 多家机构建议7月优先关注业绩确定性较高的板块,如大消费、化工、军工、锂电等,同时关注稳定类资产如黄金、煤炭、石油石化、银行等 [5] - 光大证券建议关注钢铁、计算机、电力设备、国防军工、高股息、黄金等 [6] - 浙商证券建议关注军工、计算机、传媒、电子、电新等 [6] 7月金股推荐 - 恺英网络获5家券商推荐,机构看好其AI+产品布局及新游IP储备 [6][7][8] - 紫金矿业获4家券商推荐,机构认为金铜量价齐升,公司矿产铜金产量有望高位进阶 [6][7][9] - 沪电股份获4家券商推荐,机构看好其企业通讯板技术领先及算力行业订单充足 [6][7][10][11] - 牧原股份获4家券商推荐,机构认为公司养殖成本领先行业,屠宰业务盈利改善 [6][7][12][13][14][15][16] - 吉祥航空获3家券商推荐,机构看好其双品牌、双枢纽运行及国际航线竞争力 [6][7][17][18] - 华友钴业获3家券商推荐,机构认为钴价有望上涨,公司印尼镍资源建设稳步推进 [6][7][19][20][21][22][23][24]
年入50亿、储备20+款产品,这家公司想摆脱传奇大厂的标签?
36氪· 2025-06-11 10:50
公司财务表现 - 公司营收自2020年恢复增长,2023年首次突破50亿元大关 [1] - 净利润自2020年扭亏为盈后连续三年突破10亿元 [1] - 2023年营收同比增长19%至51亿元,其中自营和联营收入合计占总营收63% [5] - 信息服务收入增长较快,占总营收18%,主要来自996游戏盒子和苍月岛平台 [7] - 海外收入达3.75亿元,占总营收7%,同比增长超220% [22] 业务结构 - 复古情怀类游戏(传奇、奇迹)构成收入基本盘,代表产品包括《原始传奇》《热血合击》《天使之战》等 [5] - 子公司浙江盛和是核心现金牛,近三年累计营收61亿元,净利润连续三年超11亿元,2023年达16亿元 [8] - 通过收购盛和100%股权巩固传奇研发能力,并与世纪华通、中旭未来形成"传奇铁三角"合作关系 [8][10] - 产品线加速多元化,2023年推出首场年度产品发布会,发布22款新品涵盖MMO、卡牌、开放世界等品类 [12] IP布局与新品储备 - 储备大量经典IP衍生作,包括《斗罗大陆:诛邪传说》(TapTap预约42万)、《盗墓笔记:启程》(官网预约80万)等 [13][15] - 二次元领域布局《纳萨力克:崛起》(开放世界RPG)及投资青岛彼得石网络的UE5二次元动作游戏 [12][22] - 小游戏领域表现突出,《仙剑奇侠传:新的开始》等产品进入微信畅销榜,2024年计划测试《太上补天卷》等新品 [17][19] 战略合作与投资 - 与世纪华通达成5亿元额度股权投资协议,取得传奇小游戏完整授权 [10] - 与中旭未来签订三年产品合作备忘录,覆盖《龙腾传奇》《热血江湖:觉醒》等12款游戏 [10] - 投资AI领域企业如自然选择公司(《EVE》虚拟陪伴产品),并参与其国内运营 [19] - 共同持股旭玩科技(传奇维权)、青岛彼得石网络(二次元游戏)、杭州极逸人工智能(AI大模型应用)等企业 [12] 行业竞争地位 - 在传奇品类建立深厚壁垒,通过"研发(盛和)-IP授权(世纪华通)-买量(中旭未来)"全链条控制 [8][10] - 市值从2019年谷底回升至360亿元,接近历史峰值430亿元 [22] - 产品策略与三七互娱、中手游等上市公司相似,注重IP价值挖掘与多品类覆盖 [13]
游戏产业跟踪(11):国内游戏市场保持高增,新游周期、出海及AI逻辑有望持续验证
长江证券· 2025-06-03 18:42
报告行业投资评级 - 看好,维持 [7] 报告的核心观点 - 中国游戏市场保持较高速增长态势,新游周期、出海及AI逻辑有望持续验证,游戏板块估值仍具有向上弹性,建议继续关注游戏板块相关投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内游戏市场增长情况 - 2025年4月中国游戏市场规模为273.51亿元,同比增长21.93%,环比增长2.47%;手游市场规模为204.24亿元,同比增长28.41%,环比增长3.07% [4][9] - 4月游戏行业存量产品成核心增长驱动力,《王者荣耀》《火影忍者》《崩坏:星穹铁道》等存量长线游戏流水大幅增长,部分近两年上线新游如腾讯《三角洲行动》、B站《三国谋定天下》表现亮眼 [9] 自研游戏出海情况 - 2025年4月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为15.54亿美元,同比增长9.62%,环比下降4.4%,同比增长由长线产品带来 [9] - 4月重点境外市场产品流水增长TOP10中,《崩坏:星穹铁道》《Kingshot》占据TOP2,《崩坏:星穹铁道》4月海外收入激增136%,《Kingshot》4月收入增长209% [9] 上市游戏公司新游产品周期情况 - 5月多款上市公司新游表现亮眼,吉比特《杖剑传说》排名稳步提升,巨人网络《超自然行动组》逐步起量,点点互动《Kingshot》流水进一步较快增长 [9] - 重点游戏厂商储备丰富,恺英网络有多款自研产品待上线,完美世界《异环》5月获批版号并已开启测试招募 [9] 游戏板块估值情况 - 游戏板块估值仍处于相对低位,新游周期或带动基本面持续向好,伴随政策平稳预期、游戏公司进入新游周期及AI+游戏的持续催化,游戏赛道有望实现估值修复和基本面好转,建议关注相关标的包括巨人网络、恺英网络、吉比特、完美世界、姚记科技等 [9]
恺英网络(002517):2024年报和2025年一季报点评:Q4符合、Q1超预期,产品储备丰富,关注AI应用上线进度
华创证券· 2025-05-14 07:30
报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 24Q4业绩符合预期,25Q1大超预期,考虑到本季度超预期的利润表现,略微上调业绩预测,预计25 - 27年公司实现收入60/69/77亿元,YOY +18%/14%/11%;实现归母净利润20.2/23.8/26.6亿元,YOY +24%/18%/12%,对于当前市值PE18/15/14x。考虑到公司基本盘稳健,增量清晰,且AI布局深入有望提供估值催化,给予公司25年目标PE区间20 - 25x,对应目标市值403 - 504亿元,目标价18.86 - 23.58元 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24Q4实现收入11.9亿元,YOY - 6%,QOQ - 13%;实现归母净利润3.5亿元,YOY - 8%,QOQ - 26%;实现扣非归母净利润3.2亿元,YOY + 2%,QOQ - 34%,业绩符合预期。1Q25实现收入13.5亿元,YOY + 3%,QOQ + 14%;实现归母净利润5.2亿元,YOY + 22%,QOQ + 49%;实现扣非归母净利润5.2亿元,YOY + 22%,QOQ + 62%,业绩大超预期 [1] 主要财务指标 | 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 5,118 | 6,046 | 6,902 | 7,692 | | 同比增速(%) | 19.2% | 18.1% | 14.2% | 11.4% | | 归母净利润(百万) | 1,628 | 2,015 | 2,378 | 2,660 | | 同比增速(%) | 11.4% | 23.7% | 18.0% | 11.9% | | 每股盈利(元) | 0.76 | 0.94 | 1.11 | 1.25 | | 市盈率(倍) | 22 | 18 | 15 | 14 | | 市净率(倍) | 5.5 | 4.1 | 3.4 | 2.8 | [3] 公司基本数据 | 指标 | 数值 | | --- | --- | | 总股本(万股) | 213,644.32 | | 已上市流通股(万股) | 189,083.37 | | 总市值(亿元) | 359.56 | | 流通市值(亿元) | 318.23 | | 资产负债率(%) | 18.91 | | 每股净资产(元) | 3.39 | | 12个月内最高/最低价 | 17.94/8.40 | [4] 业务情况 - 24年移动游戏实现收入41亿元,YOY + 13%,传奇产品基本盘稳定,有《梁山传奇》等新品上线,《怪物联萌》等创新线新品提供增量;信息服务业务实现收入9.4亿元,YOY + 42%,毛利率89.4%,提供高质量收入增量,传奇产业链整合推进,变现能力进一步加强;网页游戏实现收入1.2亿元,YOY + 124% [8] 产品储备 - 25年2月代理发行重点IP向产品《龙之谷世界》,上线初期登顶国内IOS免费榜,畅销榜最高至第8;4月发行IP向产品《数码宝贝:源码》,上线初期免费榜第2。后续还储备有《信長の野望》、《盗墓笔记:启程》、《斗罗大陆:诛邪传说》、《纳萨力克崛起》、《大富翁:头号赢家》等创新线产品,以及《王者传奇2》等传奇类产品 [8] AI布局 - AI陪伴:参投企业自然选择于4月底发布EVE女性向版本PV;AI游戏引擎:自研“形意”大模型为国内首个AI工业化管线模型应用,涵盖多个环节,大幅提升游戏开发效率;端侧AI:参投企业大朋布局AI眼镜 [8] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测,如2025E营业总收入6,046百万元,归母净利润2,015百万元等 [9]
恺英网络(002517):业绩增长稳健 AI进展积极 新游储备丰富
新浪财经· 2025-04-30 18:42
财务表现 - 2024年公司实现营收51.18亿元(同比+19.16%),归母净利润16.28亿元(同比+11.41%),扣非净利润15.99亿元(同比+18.43%)[1] - 24Q4营收11.91亿元(同比-5.95%),归母净利润3.48亿元(同比-8.17%),扣非净利润3.18亿元(同比+1.82%)[1] - 25Q1营收13.53亿元(同比+3.46%),归母净利润5.18亿元(同比+21.57%),扣非净利润5.16亿元(同比+21.66%)[1] 业务亮点 - 2024年海外营收3.75亿元(同比+221.48%),24H2海外营收2.49亿元(同比+184%),收入占比达9.7%[2] - 2024年信息服务收入9.4亿元(同比+42%,占比18.4%),24H2为5.43亿元(同比+24%,占比21.2%)[2] - 2024年手游收入同比+13.4%至40.6亿元,页游收入同比+123.9%至1.2亿元[2] - 25Q1毛利率同环比提升至83.6%,归母净利润率提升至38.3%[3] 产品表现 - 《龙之谷世界》2025年2月上线后进入iOS畅销榜Top10,登顶伽马数据2月新游首月流水测算榜[2] - 《仙剑奇侠传》港澳台地区、《天使之战》东南亚市场、《诸神劫影姬》《怪物联萌》港澳台市场表现优异[2] - 25Q1销售费用环比增加29%至4.59亿元,销售费用率环比提升至33.9%,但同比仍下降[3] 战略布局 - 公司开发"形意"大模型,为国内首个AI工业化管线模型应用,并设立"极逸公司"分拆AI业务独立运营[4] - 投资孵化全球首款3D AI智能陪伴应用"EVE"及AI情感互动软件《奇点Chat》[4] - 新游储备丰富,《数码宝贝:源码》已上线,《盗墓笔记:启程》《斗罗大陆:诛邪传说》《纳萨力克:崛起》等获批版号产品将陆续推出[4]
恺英网络:公司信息更新报告:2025Q1利润延续高增长,关注新游及《EVE》进展-20250430
开源证券· 2025-04-30 10:23
报告公司投资评级 - 买入(维持) [1] 报告的核心观点 - 2025Q1利润增长亮眼,产品周期持续向上,基于公司产品上线排期有所后延及费用管控良好,下调2025 - 2026收入预测同时维持归母净利润预测,并新增2027年业绩预测,看好新游戏上线继续驱动增长,维持“买入”评级 [3] 各部分总结 公司基本情况 - 2025年4月29日当前股价16.77元,一年最高最低18.61/8.33元,总市值358.28亿元,流通市值317.09亿元,总股本21.36亿股,流通股本18.91亿股,近3个月换手率142.35% [1] 业绩情况 - 2024年实现营业收入51.18亿元(同比+19.16%),归母净利润16.28亿元(同比+11.41%),扣非归母净利润16.00亿元(同比+18.43%),业绩增长得益于移动游戏业务稳健表现及信息服务业务高速增长 [3] - 2025Q1实现营业收入13.53亿元(同比+3.46%,环比+13.62%),归母净利润5.18亿元(同比+21.57%,环比+48.71%),扣非归母净利润5.16亿元(同比+21.66%,环比+62.19%),利润端增速较高得益于成本费用管控,销售费用同比减少5.36%至4.59亿元,研发费用同比减少9.15%至1.01亿元 [3] 业绩预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为21.67/24.01/26.49亿元,EPS分别为1.01/1.12/1.24元,当前股价对应PE分别为16.5/14.9/13.5倍 [3] 新游情况 - 2025年以来新产品《龙之谷世界》2月上线多次进入iOS畅销榜前10,后续储备有《斗罗大陆:诛邪传说》等游戏 [4] - 2025年以来获取版号的游戏有《超级奇兵》等,丰富产品线有望驱动增长 [4] 大模型及AI应用情况 - 携手比高集团设立“极逸公司”,分拆“形意”大模型及AI游戏引擎独立运营,“形意”大模型可提升游戏开发效率 [5] - 领投自然选择公司,其AI智能陪伴应用《EVE》能为用户营造温馨感受,AI成公司发展重要推动力 [5] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各指标情况,如营业收入、营业成本、净利润等,还包含成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率及每股指标、估值比率等 [7]
恺英网络(002517):25Q1业绩高增 关注后续新游及AI应用上线表现
新浪财经· 2025-04-29 10:43
财务表现 - 2024年公司营收51.18亿元,同比增长19.16%,归母净利润16.28亿元,同比增长11.41%,归母扣非净利润15.99亿元,同比增长18.43% [1] - 2025Q1营收13.53亿元,同比增长3.46%,归母净利润5.18亿元,同比增长21.57%,归母扣非净利润5.16亿元,同比增长21.66% [1] - 2025Q1净利润增速超营收增速,主要得益于销售、管理和研发费用的同比优化 [2] 业绩驱动因素 - 2024年营收高增主要源于复古情怀老游戏(如《原始传奇》、《热血合击》)的长线运营及海外游戏发力,境外收入3.75亿元,同比增长221% [2] - 海外游戏表现亮眼,《OVERLORD》韩国Google Play畅销榜最高排名第32位,《天使之战》海外版位列东南亚多地区畅销榜前十 [2] - 2025Q1增长主要依赖老游戏稳健运营及新游戏《龙之谷世界》贡献增量 [2] 产品与研发 - 2025年产品发布会集中发布22款游戏,覆盖MMORPG、SLG、策略卡牌等品类,其中《龙之谷世界》和《数码宝贝:源码》已上线 [3] - 《盗墓笔记:启程》于4月10日开启破雾测试,《古龙群侠录》、《三国特攻队》等游戏陆续取得版号 [3] - 重点新游《斗罗大陆:诛邢传说》已完成首测和扬帆测试 [3] - 3D AI陪伴应用《EVE》发布首个宣传视频并开启内测,首测即将开启 [3] 投资与布局 - 公司通过投资差异化特色研发工作室补充产品线,完成对自然选择的投资,累计持有其海外控制主体超16%股权 [3] 股东回报与信心 - 2024年度拟每10股派发现金红利1元,合计2.14亿元,全年现金分红合计4.26亿元,现金分红比例26.18% [4] - 2月19日完成1607万股回购股份注销,占总股本0.75% [4] - 实控人及高管承诺2024-2028年不减持并将税后分红所得用于增持,已完成两次增持,共计980万股,金额8977万元 [4] - 制定未来三年股东回报规划,优先采用现金分红,可进行中期现金分红 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年营收分别为59.9/65.6/71.8亿元,增速16.9%/9.66%/9.43%,归母净利润分别为21.3/23.8/26.4亿元,增速31.0%/11.3%/11.2% [5] - 丰富游戏储备及AI应用布局有望持续驱动业绩增长 [5]