投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 核心观点 - 公司2026年第一季度业绩实现量价齐升，归母净利润预计为9.0-9.5亿元，同比增长256-276% [1] - 业绩增长核心驱动力来自钨原料价格大幅上涨及公司全产业链优势下的价格传导，同时下游工程机械、高端制造需求旺盛，硬质合金订单稳步增长 [1] - PCB刀具业务受益于AI数据中心需求井喷，实现量价齐升，公司正通过技术改造和新建产能聚焦中高端产品 [1][2] - 大股东资产注入进程加速，远景钨业已于2025年12月完成并表，公司表内钨精矿产能提升至1.1万吨，未来仍有1.7万吨产能注入预期，将大幅增强资源保障和盈利能力 [1] - 由于钨价上涨，报告大幅上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为12.86亿元、71.89亿元和81.15亿元 [2][3][8] 业绩与财务预测 - **2025年业绩快报**：预计实现营业收入176亿元，同比增长19%；归母净利润12.8亿元，同比增长29% [1] - **2026年第一季度预增**：预计归母净利润9.0-9.5亿元，同比大幅增长256-276% [1] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为12.86亿元、71.89亿元、81.15亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.56元、3.15元、3.56元 [2][3][8] - **估值水平**：基于2026年4月14日收盘价49.94元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为88.5倍、15.8倍、14.0倍 [3][4][8] 业务与运营分析 - **钨产业链量价齐升**：钨精矿价格从2025年第一季度的14万元/吨大幅上涨至2026年第一季度的74万元/吨 [1] - 公司凭借一体化生产优势，能够有效传导原料价格上涨，同时硬质合金产品因下游需求上升而订单增长 [1] - **价格传导存在时滞**：从矿端利润传导至报表通常需要2-3个月的生产和销售周期，因此2026年第一季度的收入确认主要基于2025年第四季度的订单，预计钨价上涨带来的超额收益将在2026年第二季度进一步兑现 [1] - **PCB刀具业务扩张**：公司投资3.4亿元用于微钻技术改造和AI PCB用超长径微钻产能建设，新增年产能合计1.93亿支，产品聚焦中高端，并推出新型纳米金刚石涂层微钻将使用寿命提升至900孔 [2] - PCB钻针业务直接受益于AI服务器带来的PCB层数增加、板材加厚趋势，导致钻针耗用量和附加值双升 [2] 资产注入与资源储备 - **远景钨业并表**：公司于2025年10月公告以8.2亿元现金收购大股东五矿集团旗下远景钨业99.97%股权，并于12月完成注入 [1] - 远景钨业拥有钨精矿产能2600吨/年，WO3储量15万吨 [1] - **资源自给率提升**：注入后，公司体内拥有柿竹园和远景钨业两座矿山，合计钨精矿产能达到1.1万吨/年 [1] - **未来注入预期**：大股东五矿集团体内尚有合计1.7万吨/年钨矿产能的三座矿山待注入，全部完成后将显著增强公司资源掌控力和盈利能力 [1] 行业与市场 - **钨市场供给偏紧**：钨原料市场整体供给紧张，是推动本轮价格上涨的核心因素 [1] - **下游需求旺盛**：工程机械、高端制造等行业需求上升，拉动硬质合金产品订单 [1] - **AI驱动新需求**：AI数据中心建设推动PCB向高层数、厚板、低损耗材料发展，直接带动PCB微钻耗用量大幅提升 [2]

投资评级 - 报告对中钨高新维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司2026年第一季度业绩实现量价齐升，归母净利润预计为9.0-9.5亿元，同比增长256%-276% [1] - 业绩大幅增长主要得益于钨原料价格大幅上涨及公司全产业链优势下的有效价格传导，同时硬质合金及PCB刀具业务订单增长，实现量价齐升 [1] - 由于价格传导至报表存在约2-3个月的生产周期，预计2026年第一季度钨价上涨带来的超额收益将在第二季度进一步兑现 [1] - 大股东资产注入进程加速，远景钨业已于2025年12月完成注入，提升公司资源保障；未来仍有合计1.7万吨产能的矿山待注入，完成后将大幅增强公司盈利能力 [1] - PCB钻针业务受益于AI数据中心需求，公司通过技术改造和新建产能积极扩产，产品向中高端升级，有望实现耗用量和单钻针附加值的双重提升 [2] - 基于钨价大幅上涨，报告上调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为12.86亿元、71.89亿元和81.15亿元 [2][3] 财务与运营数据总结 - **历史及预测业绩**：2025年公司预计实现营业收入176亿元（同比增长19%），归母净利润12.8亿元（同比增长29%）[1]。2026年第一季度预计归母净利润9.0-9.5亿元（同比+256-276%）[1] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为12.86亿元、71.89亿元、81.15亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.56元、3.15元、3.56元 [2][3] - **估值水平**：基于2026年4月14日收盘价49.94元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为88.5倍、15.8倍、14.0倍 [3][4] - **关键财务比率**：预计公司毛利率将从2025年的22.5%提升至2026年的32.0%；净资产收益率（ROE）将从2025年的8.6%大幅跃升至2026年的37.2% [8] - **钨价变动**：钨精矿价格从2025年第一季度的14万元/吨，上涨至2025年第四季度的34万元/吨，并在2026年第一季度达到74万元/吨 [1] - **资源与产能**：完成收购远景钨业后，公司体内拥有柿竹园和远景钨业两座矿山，合计钨精矿产能达1.1万吨；远景钨业拥有钨精矿产能2600吨，WO3储量15万吨 [1] - **PCB业务扩产**：公司投资1.6亿元用于1.3亿支微钻技术改造，并投资1.8亿元新增AI PCB用超长径微钻产能6300万支/年 [2]

要闻速递 李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会 脑机接口等国家标准发布 从国家市场监督管理总局获悉，市场监管总局（国家标准委）批准发布一批重要国家标准，涉 及新兴领域、安全生产等方面。在新兴领域，发布智能网联汽车、半导体器件、脑机接口、北 斗芯片等18项国家标准，助力前沿技术领域高质量发展。发布锂离子电池、移动电源及工业电 源系统等8项国家标准，强化用电安全保障。发布电磁、纳米、通信、电声设备及材料等19项 国家标准，支撑相关行业安全有序发展。发布智能船舶、船用甲醇燃料发动机等14项国家标 准，涵盖船舶设计建造、动力系统、安全防护等核心环节，推动我国船舶工业安全化、智能 化、绿色化发展。发布碳化硅单晶、聚丙烯腈基氧化纤维、碳纤维增强复合材料等10项新材料 国家标准，明确提出新材料产品的技术要求和检验方法，促进新材料的应用和产业发展。 中共中央政治局常委、国务院总理李强4月10日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会， 听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。座谈会上，郭磊、刘奕、马光荣、许伟、 冯波鸣、吴建雄、李彬、杨植麟等先后发言。大家认为，一季度我国经济实现良好开局，不少 指标好于预期。虽然外部冲 ...

文章核心观点 - 截至发稿，共有81家A股上市公司发布2026年一季度业绩预告，其中11只个股净利润同比预增上限超过500% [1] - 业绩高增长公司主要集中于电力设备、国防军工、电子、医药生物、机械设备、有色金属及纺织服饰等行业，增长驱动力包括下游需求增长、产品量价齐升、原材料价格上涨传导以及公司战略转型见效等 [2] 2026年一季度业绩预告概览 - 统计范围内有81家A股公司发布2026年一季度业绩预告 [1] - 其中11家公司净利润同比预增上限超过500% [1] 业绩同比预增超500%个股详情 - **天华新能**：归母净利润上限10.50亿元，同比上限32120.45%，所属电力设备行业，业绩增长受储能与动力电池下游需求增长推动，锂电材料业务利润大幅增长，非经常性损益影响约2200万元 [2][3] - **博云新材**：归母净利润上限1.42亿元，同比上限14348.70%，所属国防军工行业，在硬质合金主要原材料碳化钨价格上涨背景下，依托资金、规模、技术优势实现产品量价齐升，板块收入及毛利率大幅增长 [2][3] - **香农芯创**：归母净利润上限14.80亿元，同比上限8747.18%，所属电子行业，受生成式人工智能应用需求增长驱动，行业景气上行，企业级存储产品价格上涨，公司盈利能力改善，利润水平提高 [2][4] - **富祥药业**：归母净利润上限0.75亿元，同比上限3250.01%，所属医药生物行业，受益于新能源行业景气提升，动力电池需求稳步增长及储能电池需求快速爆发，带动上游锂电材料需求，公司锂电池电解液添加剂业务态势良好，VC、FEC等核心产品量价齐升 [2] - **欧科亿**：归母净利润上限2.20亿元，同比上限2770.87%，所属机械设备行业，硬质合金刀具主要原材料碳化钨持续大幅上涨，公司实现产品量价齐升，数控刀片及相关刀具产业园项目产能利用率持续提升，产品毛利率和净利率同比提升 [2] - **西部黄金**：归母净利润上限5.60亿元，同比上限2260.91%，所属有色金属行业，业绩增长主要因黄金产品销量增加、销售价格上升以及电解锰销售价格上升 [2][4] - **富春染织**：归母净利润上限0.80亿元，同比上限1554.50%，所属纺织服饰行业，公司聚焦提升产品品质与效益，产品定价调整策略成效明显，同时叠加大宗商品棉花及染化料价格上涨因素，盈利水平持续提升 [2][5] - **万邦德**：归母净利润上限1.65亿元，同比上限985.40%，所属医药生物行业，公司由仿制药向创新药战略转型初见成效，业务拓展取得积极进展，并持续加大研发力度，同时加强内部管理，加快应收款回收，有效加速资金回笼 [2] - **强一股份**：归母净利润上限1.21亿元，同比上限761.60%，所属电子行业，主要受益于全球AI算力芯片测试需求快速增长，叠加半导体行业整体景气上行周期，下游客户测试需求旺盛，公司成熟MEMS探针卡产品订单持续放量，前期已发货未确认收入订单在本期确认，客户结构优化与规模效应呈现 [2] - **新锐股份**：归母净利润上限3.25亿元，同比上限603.64%，所属机械设备行业，硬质合金及切削工具产品销量提升，同时在原材料价格上涨背景下，公司对硬质合金及工具全线产品全面提价，产品盈利能力较大幅度提高 [2] - **华锐精密**：归母净利润上限1.90亿元，同比上限550.15%，所属机械设备行业，在主要原材料碳化钨价格持续上涨背景下，公司依托资金与规模双重优势，产品实现量价齐升，同时对期间费用的有效控制使费用率有所下降 [2] 部分高增长个股具体数据与市场反应 - **天华新能**：预计一季度归母净利润9亿元-10.5亿元，同比增长27517.53%-32120.45%，环比增长143.90%-184.55%，业绩预告次日股价盘中一度涨近16% [3] - **博云新材**：预计一季度归母净利润1.11亿元-1.42亿元，同比增长11194%-14349%，环比增长249%-346% [3] - **香农芯创**：预计一季度归母净利润11.4亿元-14.8亿元，同比增长6714.72%-8747.18%，环比增长517.22%-701.30%，业绩预告次日股价20CM涨停 [4] - **西部黄金**：预计一季度归母净利润4.5亿元-5.6亿元，与上年同期（法定披露数据）相比同比增加1161.38%-1469.71%，与上年同期（追溯调整后）相比同比增加1797.16%-2260.91% [4] - **富春染织**：预计一季度归母净利润0.7亿元-0.8亿元，同比增加1347.69%-1554.50%，业绩预告次日录得涨停 [5]

宏观与政策动态 - 2026年3月CPI同比上涨1.0%，核心CPI同比上涨1.1%，PPI环比上涨1.0%，同比上涨0.5% [2] - 3月汽车出口87.5万辆，环比增长30.2%，同比增长72.7%；1-3月累计出口222.6万辆，同比增长56.7% [3] - 新能源汽车出口表现强劲，3月出口37.1万辆，同比增长1.3倍；1-3月累计出口95.4万辆，同比增长1.2倍 [3] - 教育部等五部门发文，计划将人工智能纳入教师资格考试和认证内容，并推动师范生培养课程体系改革 [4][5] - 我国将对现有载人登月和无人探月领域的资源力量进行深度统合 [6] - 香港金管局向碇点金融及香港上海汇丰银行发出首批稳定币发行人牌照 [7] 金融市场与机构 - 大和证券集团总公司以7.06亿元受让大和证券（中国）49%股权，交易完成后该公司将变更为外商独资券商 [8][9] - 香港金管局总裁表示，批出稳定币牌照是香港数字资产发展的重要里程碑 [7] - 中国证监会对审计机构中兴财光华进行处罚，合计罚没2.43亿元，并对相关责任人员处以罚款及市场禁入措施 [16] 证券市场表现 - 4月10日A股三大指数集体上涨，上证指数涨0.51%，深证成指涨2.24%，创业板指涨3.78% [10] - 沪深两市成交额约2.32万亿元，较前一交易日放量约1888亿元 [10] - 证券IT、电池、非银金融等板块涨幅居前，贵金属、小金属等板块跌幅居前 [10] - 港股恒生指数涨0.55%，恒生科技指数涨0.8%，中资券商股与半导体板块走强 [11] 公司特定信息 - 博云新材预计2026年第一季度净利润为1.11亿元至1.42亿元，同比增长11194%至14349%，主要因硬质合金产品量价齐升 [12] - 阿里巴巴旗下ATH创新事业部确认，其研发的AI视频生成模型HappyHorse目前处于内测，将于近期开放API [13] - 海底捞控股股东张勇计划在未来12个月内增持公司股份，金额不少于1亿港元 [14][15]

业绩快报与预告 - 中信证券2026年第一季度实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%，归母净利润102.16亿元，同比增长54.6% [1][2] - 中钨高新预计2026年第一季度归母净利润为9亿元至9.5亿元，同比增长256%至276%，主要因钨原料价格上涨、销量增长及硬质合金订单稳步增长 [1][2] - 德业股份预计2026年第一季度归母净利润为11亿元至12亿元，同比增长55.91%至70.08%，主要因储能逆变器及储能电池包销售收入同比大幅增长 [6] - 全志科技预计2026年第一季度归母净利润为1.95亿元至2.2亿元，同比增长112.99%至140.3%，主要因产品提价、业务拓展及下游客户备货增加 [11] - 瑞芯微预计2026年第一季度归母净利润为3.2亿元至3.4亿元，同比增长52.76%至62.31%，主要因AIoT算力平台增长强劲 [11][12] - 纳微科技预计2026年第一季度营业收入约2.53亿元，同比增长约34.03%，归母净利润约6535.09万元，同比增长约123.69%，主要因色谱填料和层析介质产品销售收入实现50%以上同比增长 [14] - 奥瑞金预计2026年第一季度归母净利润为4.5亿元至5.8亿元，同比下降13%至32%，主要因上年同期确认非经常性投资收益导致基数较高 [10] - 钧达股份2026年第一季度实现归母净利润1416.36万元，同比扭亏为盈，主要因电池片销售单价提升 [17] 2025年度报告 - 润泽科技2025年实现营业收入56.74亿元，同比增长29.99%，归母净利润50.5亿元，同比增长182.07%，AIDC业务核心财务指标已赶上或超越IDC业务 [3] - 中矿资源2025年实现营业收入65.45亿元，同比增长22.02%，归母净利润4.58亿元，同比下降39.54%，锂电新能源材料板块营业成本同比降低5.03% [4] - 南大光电2025年实现营业收入25.85亿元，同比增长9.93%，归母净利润3.2亿元，同比增长18% [5] - 德业股份2025年实现营业收入122.24亿元，同比增长9.08%，归母净利润31.71亿元，同比增长7.11%，拟每10股转增4股并派发现金红利18元 [9] - 瑞芯微2025年实现营业总收入44.02亿元，同比增长40.36%，归母净利润10.4亿元，同比增长74.82% [10] - 新澳股份2025年实现营业收入50.52亿元，同比增长4.37%，归母净利润4.8亿元，同比增长12.1%，羊绒纱线销量3102.4吨，同比增长19.37% [13] - 江海股份2025年实现营业收入54.84亿元，同比增长14.06%，归母净利润6.75亿元，同比增长3.04% [15] - 朗科科技2025年实现营业收入12.4亿元，同比增长49.46%，归母净利润2714.76万元，同比扭亏为盈，主要因存储产品价格上涨及公司适时备货 [18] - 招金黄金2025年实现营业收入5.27亿元，同比增长58.13%，归母净利润1.59亿元，同比扭亏为盈，瓦图科拉金矿黄金产量2.46万盎司，同比增长68.64% [9] - 强达电路2025年实现营业收入9.54亿元，同比增长20.24%，归母净利润1.21亿元，同比增长7.31% [7] - 天秦装备2025年实现营业收入2.32亿元，同比增长0.72%，归母净利润4234.36万元，同比增长1.59% [8] - 太阳电缆2025年实现营业收入120.31亿元，同比下降12.31%，归母净利润8314.53万元，同比下降8.54% [8] - 三联锻造2025年实现营业收入16.42亿元，同比增长5.09%，归母净利润1.1亿元，同比下降24.97%，新项目产能未完全释放导致固定成本较高 [8] - 嘉戎技术2025年实现营业收入5.08亿元，同比下降8.57%，归母净利润5119.37万元，同比增长1.98%，膜组件及耗材业务收入1.03亿元，同比增长13.91% [20] 经营数据 - 华能水电2026年第一季度完成发电量239.58亿千瓦时，同比增加12.52%，上网电量237.46亿千瓦时，同比增加12.51% [16] - 新希望2026年3月销售商品猪130.47万头，销售收入15.47亿元，同比下降19.86%，商品猪销售均价9.74元/公斤，同比下降33.06% [19][20] - 晓鸣股份2026年3月销售鸡产品2853.76万羽，销售收入1.01亿元，环比增长57.50%，同比下降22.50%，鸡苗需求量和价格呈现双提升 [20] 重大事项 - *ST华闻披露重整计划草案，拟以每10股转增12股，产业投资人海南国资联合体以6.1亿元受让5亿股，海南省国资委将成为实控人 [21] - 皖仪科技拟发行可转换公司债券募资不超3.75亿元，用于年产2000台（套）高端质谱仪项目和生产基地智能化升级改造项目 [21] - 利通电子澄清市场传闻，公司液冷产品的研发尚处于前期探讨阶段，目前并无相关产品的具体开发与生产计划 [21] - 华远控股实际控制人北京市西城区国资委正在筹划对下属部分企业集团进行重组，可能涉及公司控股股东华远集团 [22] - 汇源通信公告公司没有石英光纤预制棒及石英光纤制造产能，目前不存在算力数据中心相关光纤光缆、光模块业务 [23][24] - 兆威机电计划参与竞买深圳市宝安区一宗建设用地，投资建设灵巧手及微型驱动系统产业园项目，投资总额约8亿元 [24] - 诺瓦星云取得中信银行出具的专项贷款承诺函，金额不超过9000万元 [24] - 龙泉股份中标城市水源替代工程项目原水连通管工程用预应力钢筒混凝土管及管件，中标价8377.71万元，约占2025年营业收入的5.74% [25] - 睿能科技拟通过发行股份及支付现金方式收购博泰智能75%股权，股票将于2026年4月10日复牌 [27] 股东增减持 - 杭钢股份持股10.18%的股东诚通金控拟通过大宗交易方式减持不超过2%的公司股份 [26]

行业背景与价格趋势 - 有色金属行业新周期启动，以钨、稀土为代表的小金属价格在2026年接替黄金、白银迎来爆发式上涨[5][6] - 截至2026年2月25日，钨粉价格已突破1800元/公斤，相比2025年一季度的315元/公斤，涨幅超过470%[6] - 在工业金属上行周期背景下，钨价上涨有坚实基础，供需格局失衡进一步支撑价格走高[19] 章源钨业市场表现 - 在钨价上涨推动下，章源钨业股价大幅上涨，2026年2月6日至27日十个交易日内涨幅超80%，年初至最新收盘年内涨幅高达186%，总市值增加315亿元[7][8] - 2025年公司净利润预计为2.6亿元至3.2亿元，同比增长51%至86%；扣非净利润预计为2.7亿元至3.3亿元，同比增长50%至83%[7] - 2025年公司股价全年涨幅达121%，2026年进一步爆发，两年累计涨幅超530%[17] 公司实际控制人情况 - 公司实际控制人黄泽兰合计持有章源钨业53.32%的股份，按最新收盘价计算持股市值超260亿元[9] - 2025年胡润百富榜数据显示，黄泽兰以140亿元财富位列第481位[9] 公司发展历程与行业地位 - 章源钨业是国内钨行业不可或缺的核心企业，是一家市值近500亿的钨业龙头[10][11] - 创始人黄泽兰于1989年以5000元启动资金创业，通过关键收购（如1994年淘锡坑钨矿、1995年新安子钨锡矿）和改革，成功整合资源[12][13][14] - 2000年整合旗下矿山及化工厂，成立崇义章源钨制品有限公司，形成集采选、冶炼、加工、贸易于一体的产业链[15] - 公司于2010年登陆A股，并通过2018年收购江苏永伟精密工具有限公司51%股权，完成了从上游矿山到下游刀具制造的全产业链布局[15] 钨的战略价值与供需分析 - 钨被誉为“工业牙齿”，是现代工业、军工、新能源、高端制造的关键原材料，1991年被中国列为国家保护性开采的特定矿种[18] - 中国是全球钨产业核心供应国，2024年钨储量240万金属吨占全球52%，产量6.7万吨占全球83%[18] - 供给端：2025年中国第一批钨精矿开采总量控制指标为5.8万吨，同比下降6.5%，环保与安全监管趋严导致表外产能缩减[19] - 需求端：新能源、军工、半导体等高端领域需求持续增长[20] - 中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将持续扩大，分别达到1.85万吨、1.88万吨、1.92万吨，缺口占全球原钨需求比例约为17.5%-17.6%[21] 行业前景与公司动态 - 分析师认为2026年钨价大概率维持高位运行、偏强震荡，行业存在“易涨难跌”共识[21] - 章源钨业因原材料价格上涨导致成本大增，已决定从2026年03月01日起对硬质合金产品执行新价格[21] - 下游需求持续爆发预计将支撑钨价维持高位运行，行业龙头企业业绩有望持续兑现[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面展开，涵盖经济指标、地缘政治冲突、市场动态等内容，分析其对金融市场的影响并给出投资相关观点 [1][2][24] 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期和去年同期下降；2026年1月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI商务活动为49.4% [1] - 2026年1月社会融资规模当月值72208亿元，新增人民币贷款当月值47100亿元；M0、M1、M2同比分别为2.7%、4.9%、9.0% [1] - 2026年1月CPI当月同比0.2%，PPI当月同比 - 1.4%；2025年12月固定资产投资累计同比 - 3.8%，社会消费品零售总额累计同比3.7% [1] - 2025年12月出口金额当月同比6.60%，进口金额当月同比5.70% [1] 商品投资参考 综合 - 伊朗最高领袖遇袭身亡，美伊冲突升级冲击中东金融市场，沙特、埃及等股市下跌 [2] - 美以军事打击伊朗致霍尔木兹海峡航运停摆，多家航运公司调整业务 [2] - 投资者关注伊朗受袭对市场冲击，布伦特原油价格或涨至100美元/桶，有35%上涨空间 [3] - 伊朗卫队警告若油气设施遭袭将摧毁地区所有油气设施 [3] - 多米尼加或成关键稀土供应国，计划今年评估、明年认证储量后开采冶炼 [3] 金属 - 2月27日电池级碳酸锂价格跌1160元报17.19万元/吨，近5日和30日累计上涨 [4] - 章源钨业因原材料价格上涨调整硬质合金产品价格 [5] 能源化工 - 赫伯罗特调整航线，多家航运公司暂停中东业务 [2][6] - OPEC+原则上同意4月增产20.6万桶/日，后续计划待定 [6] - 印度计划2026年削减煤炭进口量至少1500万吨 [6] 农产品 - 印尼3月1日起提高毛棕榈油出口关税至12.5% [7] 财经新闻汇编 公开市场 - 上周央行公开市场净回笼6114亿元，本周有逆回购和买断式逆回购到期 [8] - 2月28日央行开展1160亿元7天期逆回购操作，单日净投放 [9] 要闻资讯 - 伊朗局势升级，冲击中东金融市场，各方表态呼吁停止军事行动 [10][11] - 霍尔木兹海峡运输暂停或加剧油价波动，全球股市、国债收益率、油价受影响 [12] - 2025年国内生产总值等经济数据发布，国家统计局副局长解读公报 [12][13] - 政协十四届四次会议3月4日召开，多项议程待审议 [13] - 多部门发布深圳消费品以旧换新方案，激发市场消费活力 [16] - 2月百城住宅销售和租赁均价有涨有跌，1 - 2月房企拿地总额下降 [16][17] - 2月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上 [17] - 2025年各类主体债券筹资、REITs募集资金情况 [18] - 货币基金“被动降费”，稳定币成美短期国库券主要买家 [18][19] - 多家公司发生债券重大事件 [19] 债市综述 - 上周六避险情绪提振债市，利率债收益率下行，资金市场利率有变动 [20][21] 汇市速递 - 上周五在岸和离岸人民币对美元汇率有变动，非美货币多数上涨 [23] 研报精粹 - 中信证券分析中东冲突对市场影响规律，对中国资产无显著影响 [24][25] - 中金固收称市场对债券态度因预期差改变 [25] - 申万固收认为存单利率下行空间有限，长债利率下行空间收窄 [26] - 光大固收称A股中长期向好，中东局势给部分板块带来投资机会 [26] 今日提示 - 3月2日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [27][28] 股票市场要闻 - 今年前两月恒生科技指数下跌，南下资金未离场，腾讯等公司吸金 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未明确提及核心观点，报告涵盖隔夜夜盘市场走势、重要资讯、金融市场动态及未来财经日历等信息，反映各领域市场现状与趋势，为投资决策提供参考 根据相关目录分别进行总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.97%报 5296.40 美元/盎司，周涨 4.24%；COMEX 白银期货涨 7.77%报 94.39 美元/盎司，周涨 13.8%，因美国 PPI 超预期、美联储政策不确定及投机净多头增加提升避险需求 [4] - 美油主力合约收涨 3.19%，报 67.29 美元/桶，周涨 1.22%；布油主力合约涨 3.26%，报 73.15 美元/桶，周涨 2.59%，美伊紧张局势主导行情，原油价格计入战争风险溢价，投机者净多头头寸增加 [4] - 伦敦基本金属多数收跌，LME 期铜跌 0.06%报 13296 美元/吨，周涨 2.56%；LME 期锌跌 2.09%报 3308 美元/吨，周跌 2.2%等，LME 期锡涨 6.64%报 58050 美元/吨，周涨 24.68% [5][6] - 国内期货主力合约涨多跌少，燃油涨近 5%，低硫燃料油（LU）涨近 4%，沥青、甲醇、淀粉涨超 1%；20 号胶、橡胶跌近 1% [7] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局强调继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，防范化解风险，稳就业、企业、市场和预期 [9] - 国务院关税税则委员会调整对原产于加拿大的部分进口商品加征关税措施，部分商品不加征关税 [9] - 上海出口集装箱运价指数上涨，中国出口集装箱运价综合指数跌 4% [9] - 中国人民银行下调远期售汇业务的外汇风险准备金率至 0，保持人民币汇率稳定 [10] - 证监会主席与外资证券基金期货机构代表交流，听取资本市场相关意见建议 [12] - 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，引发地区局势紧张 [12] - 美国总统特朗普就伊朗冲突伤亡发声，预计冲突持续约四周 [12] - 伊朗伊斯兰革命卫队警告若油气设施遭袭，将摧毁地区所有油气设施 [13] - 航运巨头马士基因中东局势改道船舶，暂停跨苏伊士航线船只通过曼德海峡 [13] 能化期货 - 沙特可能上调 4 月销往亚洲的原油官方售价，阿拉伯轻质原油或每桶上调约 1 美元 [15] - 大阪交易所橡胶（RSS）库存较上一统计期减少 178 吨 [16] - 路透调查预计 2026 年布伦特和美国原油均价较 1 月预测上调 [16] - 欧佩克+决定恢复减产计划并增产 20.6 万桶/日 [16] - 大量油轮在霍尔木兹海峡附近停泊 [17] 金属期货 - 全国冶金级氧化铝开工率较上周降低 1.21 个百分点至 77.17% [19] - 上期所上周铜、铝等金属库存均有增加 [20] 黑色系期货 - 生态环境部推进重点行业超低排放改造，2026 年完成部分产能改造 [23] - 印度希望削减动力煤进口至少 30%，约 1500 万吨 [23] - Mysteel 统计港口进口铁矿石库存增加，日均疏港量下降，在港船舶数减少 [23] - 247 家钢厂高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量增加，钢厂盈利率增加但同比减少 [24] 农产品期货 - 马来西亚 2 月 1 - 25 日棕榈油出口量较上月同期减少 3.77% [26] - 自繁自养生猪养殖利润亏损扩大，外购仔猪养殖利润盈利减少 [26] - 加拿大谷物截至 2 月 22 日当周出口量减少，本市场年度累计出口量大幅减少 [28] - 节后进口棉主要港口库存周环比增加 0.75% [28] 金融市场 金融 - 2026 年 3 月已有 13 家券商公布金股名单，涉及 108 只 A 股，部分股票人气高 [30] - 中信证券认为涨价和 AI 驱动的行情 3 月将持续 [30] - 今年前两个月恒生科技指数下跌，南下资金未离场，部分股票吸金多 [30] - 春节后 A 股市场情绪回暖，主动权益基金净值普遍上涨，部分基金收益高 [32] - 2026 年春节后 A 股市场风格切换，顺周期板块受关注 [32] 产业 - 2 月百城新建住宅、二手住宅及 50 城租赁均价有不同变化 [33] - 青海发布光热专项支持政策，推动产业发展并探索国际合作 [33] - 2 月 PC DRAM（DDR4 8Gb 1Gx8）产品合约价格环比上涨 13.04%，连续 11 个月上涨 [33] - 北部湾海域油田无人机系统运营项目落地 [34] - 章源钨业因成本增长调整硬质合金产品价格 [36] 海外 - 伊朗前总统内贾德遇袭身亡，伊朗军方发起对美以目标打击 [37] - 伊朗外交部长表示愿缓解地区局势 [37] - 英法德领导人或对伊朗采取防御行动 [38] - 韩国为霍尔木兹海峡可能关闭做准备，2 月出口额创历史同期新高，半导体出口增长显著 [38] 国际股市 - 2 月 27 日外国基金净卖出韩国综合股价指数成份股创纪录，分析称或为获利了结 [40] 商品 - 伊朗伊斯兰革命卫队警告油气设施遭袭将有回应 [41] - 欧佩克+原则同意 4 月增产 20.6 万桶/日，后续计划待确定 [41] - 投资者关注伊朗受袭对市场冲击，巴克莱银行称布伦特原油价格或涨至 100 美元 [41] - 中东政治形势推高油运风险溢价，VLCC 日租金突破 20 万美元/天 [41] 财经日历 经济数据 - 包含澳大利亚、日本、越南等多地制造业 PMI 及德国、英国零售销售、房价指数等数据公布时间 [44] 重要事件 - 欧洲央行行长拉加德发表欢迎辞，日本央行副行长演讲，经合组织举办金融市场周等 [46] 休市安排 - 韩国股市因节假日休市一日 [48]

地缘政治与全球市场 - 伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗宣布全国哀悼并将很快选举最高领袖，美国总统特朗普表示对伊朗的军事行动可能持续四周左右，并称伊朗新领导层希望恢复谈判 [3] - 中东地缘冲突升级冲击地区金融市场，伊朗股市暂停交易，沙特证交所全股指数收跌2.18%，埃及EGX30指数下跌2.5%，阿曼和巴林股市走弱 [3] - 全球最大航运公司（如MSC、马士基、赫伯罗特）纷纷避开波斯湾，迪拜环球港务集团暂停主港运营，霍尔木兹海峡航运停摆 [14] - 投资者密切关注伊朗事件对市场的冲击，伊朗日产原油约330万桶占全球3%，霍尔木兹海峡运输全球约五分之一原油，巴克莱银行称布伦特原油价格可能达每桶100美元有35%上涨空间 [20] - 地缘政治紧张推高风险溢价，VLCC日租金已突破20万美元/天，市场运价或难以有效回调 [20] 宏观经济与政策 - 2026年全国两会于3月4日在北京召开，主要议程包括讨论政府工作报告与“十五五”规划纲要草案 [6] - 香港财政司司长陈茂波表示，伊朗战事带来很大不确定性，可能导致金融市场波动加大，资金或寻求安全港来到香港，特区政府已做好预案 [6] - 韩国2月出口额同比增长29%至674.5亿美元创历史同期新高，其中半导体出口额同比增长160.8%至251.6亿美元，连续三个月超200亿美元 [18] - 2月27日外国基金净卖出6.8万亿韩元（约323亿人民币）的韩国综合股价指数成份股，刷新单日净卖出历史纪录，分析指出此为集中获利了结 [19] 行业动态与价格趋势 - 欧佩克+确认4月增产石油20.6万桶/日，后续增产计划暂未确定，将于4月5日举行下一次会议 [5][20] - 2月PC DRAM（DDR4 8Gb）合约价格环比上涨13.04%至13美元，为DDR4价格连续第11个月上涨，一个季度内价格已翻一番以上 [11] - 章源钨业因钨原材料价格持续上涨致成本大增，决定从2026年3月1日起对硬质合金产品执行新价格 [12] - 青海省发布全国首个省级光热专项支持性政策，将推动光热发电规模化发展，并探索在中亚、西亚打造“一带一路”旗舰项目 [11] - 北部湾海域油田无人机系统运营项目正式落地，是我国海上油田首次实现无人机规模化作业 [11] 汽车行业 - 多家新势力车企发布2月交付数据：零跑交付28067辆，理想交付26421辆，极氪交付23867辆，蔚来交付20797辆，小米交付超2万辆，小鹏交付15256辆 [6] - 部分车企发布3月购车优惠活动，包括低息方案、购置税补贴等 [6] - 比亚迪前2月汽车累计销量40万辆，同比下降35.8%；上汽集团前2月整车销量59.69万辆，同比增长6.76%；长城汽车前2月累计销量16.29万台，同比增长2.58% [10] - 特斯拉将Cybertruck双电机全轮驱动版售价提高至69990美元 [16] - 小米汽车目前在售主要是YU7，新一代SU7正在准备，小米VisionGT实车将在巴塞罗那世界移动通信大会亮相 [16] 科技与人工智能 - 阿里千问将于3月2日发布AI眼镜 [4] - OpenAI已与美国国防部达成协议，将其AI模型部署于五角大楼的机密网络 [15] - Anthropic大模型Claude在苹果Apple Store免费APP排名上升至第二 [16] - 中信证券表示，AI敞口+供给约束=涨价预期，预计涨价驱动的行情在3月还将持续 [7] 金融市场与资产表现 - 春节后A股市场情绪回暖，截至2月27日全市场4781只主动权益类产品中4299只实现年内正收益占比近九成，50只基金年内收益率超30% [8] - 市场风格呈现显著切换，顺周期板块（能源、有色金属、化工、建材）吸引基金经理密集调研，核心逻辑在于市场向盈利驱动转变 [8] - 2026年3月券商金股陆续出炉，13家券商累计推荐125次涉及108只A股，完美世界、中国巨石、源杰科技人气最高 [7] - 今年前两个月恒生科技指数下跌6.86%，表现全球垫底，但南下资金并未离场，前两个月分别净买入689.71亿元和905.75亿元，近20个交易日内腾讯、小米、美团净买入额居前合计吸金近400亿元 [7] 公司公告与项目进展 - 中文在线向香港联交所递交H股发行上市申请 [10] - 天成自控子公司获某全球知名车企乘用车座椅项目定点 [10] - 心脉医疗胸主多分支支架获美国FDA突破性医疗器械认定 [10] - 乐普医疗控股子公司MWX401注射液获临床试验批准 [10] - 巴西法院裁决确保中国电力建设集团牵头的联合体继续参与圣保罗地铁19号线第一标段项目竞标，项目估算价值约50亿雷亚尔（约9.7亿美元） [16] - 萝卜快跑已临时暂停在阿联酋境内的无人驾驶测试及商业化运营服务以配合当地部署 [16]