公司评级与财务状况 - 公司主体信用等级从A下调至BBB+，评级展望为稳定，主要因锂电铜箔业务亏损扩大及财务杠杆攀升[3] - 2024年净利润亏损1.07亿元，2025年一季度继续亏损0.2亿元，经营活动现金流连续三年净流出[3] - 资产负债率从2022年59.84%攀升至2025年3月末73.67%，短期债务占比达48.45%[3][6] - "宏丰转债"余额3.2018亿元，转股率低且2026年3月将进入回售期，面临回售压力[6] 核心业务表现 - 电接触及功能复合材料2024年收入23.77亿元（+17.04%），毛利润2.97亿元（+35.03%），客户包括正泰电器、施耐德等知名厂商[4] - 硬质合金业务2024年收入3.19亿元（+58.24%），但毛利率从8.05%降至5.44%[13] - 锂电铜箔业务2024年亏损1.15亿元（亏损同比扩大149.73%），产能利用率仅42.97%[13][17] 行业竞争格局 - 电接触材料行业下游客户集中，前五大客户收入占比56.17%，原材料银价2024年上涨31.07%[14][19] - 锂电铜箔行业2024年加工费跌至成本线，龙头企业德福科技、嘉元科技等均出现亏损[11] - 硬质合金行业集中度高，中钨高新2024年收入33.56亿元领跑，但行业毛利率普遍下降[10] 产能与研发投入 - 温州海经区生产基地2024年底试生产，嘉兴海盐生产基地预计2025年下半年投产[17] - 2024年研发投入9051.45万元（+6.83%），研发人员增至296人（+32.74%）[13] - 锂电铜箔产能从3750吨增至5000吨，但产销率仅101.13%，显著低于电接触材料的106.27%[15][17] 债务与资金压力 - 总债务从2022年11.41亿元增至2025年3月末19.50亿元，FFO/净债务仅1.39%[23] - 受限资产包括3.62亿元固定资产和1.57亿元无形资产，未使用银行授信仅剩1.92亿元[23] - 应付账款从2022年2亿元增至2025年3月末4.34亿元，主要系设备工程款增加[22]

今年以来，公募基金在A股定向增发市场持续发力，对优质资产的配置热情不断高涨。据数据统计，截 至6月24日，共有23家公募机构通过定增方式参与到37家A股上市公司的投资之中，合计获配金额高达 109.17亿元。 Wind数据显示，从各公募机构的参与情况来看，诺德基金在年内增发配售次数多达39次，增发累计动 用资金47.12亿元，增发累计获配投入资金39.02亿元；财通基金位居其次，参与了41起定增，增发累计 动用资金38.76亿元，增发累计获配投入资金32.43亿元；华夏基金则参与了10次增发配售，增发累计动 用资金为2.52亿元，而增发累计获配投入资金同样为2.52亿元。 目前，34只公募定增标的已实现浮盈，其中有14只浮盈率超过20%，更有4只标的收益率突破50%。乐 山电力的表现尤为突出，其获配1.04亿元，浮盈达到1.78亿元，收益率高达171.86%；晶华新材也获得 了财通等4家机构的投资，投资金额0.45亿元，当前浮盈0.37亿元，收益率为82.18%。 从行业分布的角度来看，公募定增资金广泛流向了15个领域。其中，有色金属行业最为受到青睐，安宁 股份、中钨高新等4家企业合计获配18.49亿元；基础 ...

0:00 21世纪经济报道记者 赵娜 报道 在昆山高新区，一家专注于硬质合金的新材料企业，正以"小而强"的技术优势，在关键领域稳步拓展。 今年5月，《21世纪经济报道》记者走进位于玉城北路67号的长鹰硬质材料科技股份有限公司（以下简 称"长鹰硬科"）城北工厂。这家国家级专精特新"小巨人"企业专注于硬质合金及其高端工具的研发、生 产和销售，成立以来曾获昆山高新创投、毅达资本、元禾控股等机构投资。 硬质合金的主要成分为碳化钨，具有高硬度、高耐磨等特性，被誉为"工业牙齿"，广泛应用于机械加 工、精密制造、新能源、3C电子等领域。根据中国钨业协会数据，2022年至2024年，长鹰硬科硬质合 金产量连续三年位居全国第五。公司年度报告显示，2024年长鹰硬科实现营业收入9.72亿元，同比增长 10.30%。 长鹰硬科是昆山科创生态中一个战略性新兴产业企业的成长样本。公司落户昆山并非孤身而来，而是一 支由董事长黄启君带领、超过80人的团队集体迁徙——从长沙到昆山，他们共同开启了一段全新的旅 程。 创业之初，黄启君请人题写"鹰击长空"四字，寓意企业将在硬质材料领域搏击全球市场。这幅字也成为 他们跨省迁移过程中的精神象征，成为 ...

公证天业会计师事务所(特殊普通合伙) Gongzheng Tianye Certified Public Accountants , SGP 中国.江苏.无锡 Wuxi. Jiangsu . China 关于苏州新锐合金工具股份有限公司 2024 年年度报告 的信息披露监管问询函的核查意见 上海证券交易所科创板公司管理部： 苏州新锐合金工具股份有限公司（以下简称"新锐股份"或"公司"）于近 日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的上证科创公函【2025】0150 号 《关于苏州新锐合金工具股份有限公司 2024 年年度报告的信息披露监管问询函》 （以下简称"《问询函》"）。公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）（以下 简称"年审会计师"或"公证天业"）作为新锐股份的年审会计师就《问询函》 有关问题逐项进行了认真核查，核查意见如下： 说明：在下述相关问题的回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上 存在差异，均为四舍五入所致。 问题 1：关于经营情况。年报披露，（1）公司 2024 年境内收入 10.31 亿 元，同比上升 34.56%，境外收入 7.82 亿元，同比上升 6.02%；境内毛利率 分点。（2） ...

上个月转债市场整体表现未能跑赢指数，主要原因在于科技和消费两条主线未 能显著提升风险偏好。尤其是与电子相关的标的，如豪鹏、东材、伟测和韦尔， 受到贸易战影响，上游成本逐步累加，导致下游消费电子产品价格弹升。这些 标的估值处于回调阶段，收益贡献较弱。然而，从消费标的来看，新润、中宠 等表现较好，尤其是中宠在估值上行赛道上表现明显，其业绩预期较为稳定。 从指数变化来看，上个月各类指数表现如何？ 上个月大盘和小微盘涨幅良好，但中证 500 等偏中盘指数表现略差。一些平衡 型标的整体表现较弱，而银行板块涨幅突出。部分银行转债面临触发强赎，大 概率会强赎，这可能导致转债供给收缩。此外，由于银行减值准备规模较大， 也带动了指数上涨。 均衡配置推荐银河证券和伟测。银河证券或触及强赎，伟测估值合理， 正股弹性好。农林牧渔行业边际好转，猪价变化和政策催化带来投资潜 力。 华康股份是功能性糖醇龙头，木糖醇和麦芽糖醇市占率高，毛利率稳定。 舟山基地投产将带来增量，并储备阿洛酮糖产能，有望成为新消费亮点。 估值持续压缩，掘金消费成长 20250605 摘要 消费电子上游成本累加推升下游产品价格，相关标的估值回调，收益贡 献减弱。新润 ...

今日关注 01. 外贸企业从容应对市场波动（新视窗） 02. 中国风点燃消费新引擎 03. 多家国际投行上调中国经济增速预期 04. 利企便民！国家政务服务平台助力"高效办成一件事" 05. 加大力度整治汽车行业"内卷式"竞争 06. 热评丨织密"服务网" 让"好人才"遇见"好职位" 01. 外贸企业从容应对市场波动（新视窗） 江苏连云港高新区海州工业园内，一家外贸企业的工人在赶制产品。耿玉和摄 山东青岛市即墨区龙山街道一家纺织企业内，工人在生产出口服装面料。梁孝鹏摄 一列满载货物的海铁联运班列从铁路浙江义乌西站开出，驶向宁波舟山港。胡肖飞摄 习近平总书记指出："无论外部环境如何变化，中国都将坚定信心、保持定力，集中精力办好自己的事。" 外贸是我国开放型经济的重要组成部分，也是畅通国内国际双循环的关键枢纽。面对外部环境不确定不稳定因素增多的困难和挑战，各地各部门同心聚 力，外贸企业迎难而上，向"新"而行，努力开拓新市场新空间，发展新业态新模式，打造新产品新优势，推动外贸延续平稳增长态势。近日，记者走进外 贸一线，近距离感受中国外贸的韧性和底气。 ——编 者 山东临沂——积极布局多元市场 本报记者 李 蕊 在山 ...

外贸行业整体表现 - 中国外贸延续平稳增长态势，各地各部门及外贸企业积极应对挑战，推动外贸向"新"而行 [1] - 前4个月江苏货物贸易进出口总值1.85万亿元，同比增长5.7%，出口1.23万亿元增长10.3% [10] - 前4个月四川外贸进出口3419.4亿元，同比增长7.9%，出口规模历史同期首次突破2000亿元 [14] 山东临沂外贸发展 - 临沂港日均出口货运量达680标箱，中美经贸会谈后货运量环比增长20% [2] - "陆海联动、海铁直运"监管模式使综合运输成本下降20%，通关时间缩短至少24小时 [2] - 临沂企业加速推进市场多元化战略，拓展东南亚等新兴市场并试水国内市场 [3] - 临沂市组织"外贸优品中华行·云购齐鲁"活动，112家企业参加中国（临沂）—哈萨克斯坦国际商品展 [3] 陕西西咸新区外贸亮点 - 迪泰克新材料一季度外贸同比增长65.8%，出口增长89.4%，测氡仪远销多国 [6] - 同力重工产品每12分钟下线一辆，市场扩展至30多个国家和地区，在多地成立子公司 [6] - 西咸新区跨境电商出口发展迅速，绿能慧充技术出口合同金额两年增长50% [7] 江苏苏州外贸动态 - 苏州港"苏申快航"班期密度提至每天6-8班，码头进入满负荷作业状态 [8] - 百利医疗计划投资2000万元新建厂房扩大产能，加快开拓新市场 [8] - 星迈创新科技泳池清洁机器人出口总额预计同比增长3到4倍 [9] - 恒辉安防生物基可降解手套受美国客户青睐，最多一天发货21个集装箱 [10] 广东深圳物流保障 - 盐田港平均每天有6艘班轮去美国，跨境电商海运快线多达10余条 [11] - 前4个月盐田港新增航线6条，连接欧洲、美洲及亚洲多个港口 [12] - 中美经贸会谈后美线舱位被预订一空，货主们立即恢复出货 [11] 四川自贡外贸优势 - 自贡硬质合金产品受美国客户信赖，预计两个月出口额可达800万美元 [13] - 四川省外贸机械公司美国订单追加10%左右，业务量环比上升20% [14]

本报记者 田鹏 自去年9月份中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称"并购六条"） 以来，政策红利持续释放，为资本市场注入强劲动能。在审核机制层面，深圳证券交易所（以下简 称"深交所"）并购重组审核委员会积极响应，针对已申报的发行股份类重组项目，已高效召开8次审议 会议，高效推动项目加速落地。 政策的积极引导显著激活了深交所市场（以下简称"深市"）并购重组市场活力。市场呈现多点开花的繁 荣景象，新增并购案例不断涌现，涉及行业广泛、交易模式多元。已发布重组方案的上市公司严格遵循 监管要求，稳步推进尽调、评估、决策等关键环节，确保并购进程有序开展，充分展现出资本市场资源 整合的强大效能。 2025年5月16日，中国证监会再度发力，重磅发布《上市公司重大资产重组管理办法》。随后，沪深北 证券交易所迅速响应，同步修订发布《上市公司重大资产重组审核规则》及配套业务指南。可以预见， 随着这一系列政策"组合拳"的精准落地，并购市场或将迎来新一轮政策利好周期，通过"好制度"持续激 发"好公司"创新动能，引导其推出更优质的"好方案"。 "好制度"—— 简审提速 释放改革红利 据悉，"并购六条"提出，建 ...

公司盈利增长驱动因素 - 外延式增长：筹划集团内剩余钨矿山资产注入，关注上下游并购机会 [2] - 内生增长：以科技创新引领，推动绿色化、智能化、高端化发展，提高高附加值产品比重，推进精益管理 [2] 公司业绩情况 2024年 - 营收147.43亿元，同比增长7.8%；利润总额11.76亿元，同比增长15.6%；每股收益同比增加0.07元 [3] - 增长原因：完成收购柿竹园100%股权并表，调整产品结构提升毛利率 [3] 2025年一季度 - 归母净利润2.21亿元，较去年同期大幅增长；归母扣非净利润2.04亿元，同比增长341.62% [4] - 增长原因：受益于矿端资源产品价格高位运行及伴生金属价格同比增长，金洲公司PCB微钻利润增长较快 [4] 钨价走势与产量情况 - 钨价走势：长期来看，供给增速低于需求增速，钨价存在支撑，但需关注下游硬质合金景气度回升情况 [5] - 产量情况：上市公司体系内柿竹园矿山钨精矿年产量约8000吨，公司年产硬质合金超1.4万吨，原材料需求折合成钨精矿约4万吨，自给率约20%；加上管理口径其余四家矿山，年产量约2.6 - 2.7万吨，自给率70%以上；柿竹园万吨技改项目预计2027年完工，完工后年产量预计升至1万吨 [5][6] 公司应对策略 - 应对钨矿价格上涨：积极提高高附加值产品占比，改善产品结构提升毛利率 [6] - 铋资源规划：持续关注铋应用发展，做好研究及技术储备，综合考虑后续业务发展 [6] - 提升自硬和南昌硬质合金公司竞争力：严控成本、加强研发能力 [7] 公司产品竞争格局与市场情况 - 竞争格局：上游钨精矿开采受国家管控，卖方强势；下游硬质合金行业为完全竞争市场，产品定价受多种因素影响 [7] - 海外市场：海外市场占公司硬质合金产品约25%份额，营收约30亿元，公司重视国际化经营，会根据情况调整海外产业布局 [7]

2025年4月16日，株洲肯特硬质合金股份有限公司（证券简称："肯特合金"，股票 代码：874696）成功在全国中小企业股份转让系统挂牌。申万宏源承销保荐担任本次 挂牌主办券商，凭借专业、细致、高效的服务，助力客户成功登陆资本市场。 肯特合金成立于2006年，专业从事硬质合金制品的研发、生产及销售，主要产品 包括矿山开采用合金齿、油田牙轮钻合金、超粗晶粒合金、工程建设用合金、复合片基 体合金、切削刀具、棒材等。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新"小巨人"企业 和湖南省企业技术中心，公司拥有丰富的行业管理经验和技术经验，并根据市场需求与 用户反馈，持续进行工艺技术改进及新产品研发，不断为公司技术创新和产品创新注入 活力。 Epiroc、Sai等众多优质客户形成长期稳定的合作关系，目前是国内硬质合金制品主要 供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力。 公司未来将持续围绕硬质合金领域进行深度挖掘，坚持以市场为导向，在巩固当前 市场优势地位的基础上，朝着细分行业龙头企业的目标发展，开拓精度高、稳定性强和 技术含量高的硬质合金产品，打造产业链上下游一体化的可持续发展生态版图。此次成 功挂牌是其发展历程中的重要节点，肯 ...