股价与资金表现 - 11月17日盘中股价下跌2.21%至1.77元/股，成交额为4757.28万元，换手率为0.42%，总市值为110.86亿元 [1] - 当日主力资金净流出177.37万元，特大单买入888.03万元（占比18.67%），卖出1126.43万元（占比23.68%） [1] - 公司今年以来股价上涨11.32%，近5日、20日、60日分别上涨1.14%、5.36%、4.73% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月24日，龙虎榜净买入额为-6390.37万元，买入总计5785.47万元（占总成交额7.12%），卖出总计1.22亿元（占总成交额14.99%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为钢、铁冶炼及其压延产品的生产和销售，主要产品收入构成为：棒材31.86%、卷板26.12%、不锈钢14.22%、线材11.69%、板材6.28% [2] - 2025年1-9月实现营业收入237.57亿元，同比减少7.77%，归母净利润为-7.11亿元，但同比增长63.48% [2] - A股上市后累计派现21.74亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为18.65万户，较上期增加0.65%，人均流通股为33579股，较上期减少0.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3998.74万股，较上期增加384.40万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF（515210）为第三大流通股东，持股3123.60万股，较上期大幅增加1949.71万股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月14日盘中股价上涨2.25%至1.82元/股，成交1.21亿元，换手率1.07%，总市值113.99亿元 [1] - 主力资金净流入449.85万元，特大单买入1908.44万元（占比15.81%），卖出1011.92万元（占比8.38%） [1] - 今年以来股价上涨14.47%，近5个交易日上涨4.00%，近20日上涨9.64%，近60日上涨7.69% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月24日，龙虎榜净买入-6390.37万元，买入总计5785.47万元（占总成交额7.12%），卖出总计1.22亿元（占总成交额14.99%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年4月21日，2000年12月20日上市，主营业务为钢、铁冶炼及其压延产品的生产和销售 [2] - 主要产品收入构成为：棒材31.86%，卷板26.12%，不锈钢14.22%，线材11.69%，板材6.28%，其他(补充)6.03%，化产2.30%，动力1.42% [2] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括甘肃国资、低价、核电、国资改革、有色铜等 [2] - 截至9月30日股东户数18.65万，较上期增加0.65%，人均流通股33579股，较上期减少0.65% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入237.57亿元，同比减少7.77% [2] - 2025年1-9月归母净利润-7.11亿元，同比增长63.48% [2] 股东结构与分红 - A股上市后累计派现21.74亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3998.74万股，较上期增加384.40万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF（515210）为第三大流通股东，持股3123.60万股，较上期增加1949.71万股 [3]

调研机构概况 - 泉果基金于2025年11月7日对欧科亿进行调研，该基金成立于2022年2月8日，管理资产规模237.87亿元，管理基金6个，旗下基金经理5位 [1] - 旗下最近一年表现最佳基金产品为泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益达33.25% [1] 公司经营与订单状况 - 公司当前在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势，主要得益于下游需求恢复和渠道补库存需求 [2] - 公司产能储备充足，各产品产能利用率均呈现快速提升趋势 [3] - 数控刀片经过产品结构升级和下游行业切换，自2025年三季度开始产能利用率快速提升 [3] - 新项目"数控刀具产业园项目"2025年三季度产能利用率平均约为50%，四季度产能继续爬升 [3] 产品价格与市场变化 - 刀具价格持续上涨，10月份出货价格环比大幅提升，在手订单价格大幅高于三季度均价和10月份出货价格 [4] - 预计刀具价格还有进一步上涨空间 [4] - 市场端呈现量价齐升，渠道库存较低进入补库存阶段，高端市场国产化率较低推动进口替代加速 [5] - 公司进一步拓宽下游终端应用领域，包括航空航天、新能源汽车、风电船舶、人形机器人及3C等 [5] 库存与成本管理 - 渠道库存经过上半年消耗已处于较低水平，补库需求迫切，公司产品库存较年初大幅下降 [8] - 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势 [8] - 在原材料涨价过程中，公司凭借较强的原材料库存优势，有效完成产品结构升级和价格提升 [6] 产品线与客户结构 - 公司棒材用于加工整体刀具，销售给客户加工或由经销商代理销售，并出口国际市场 [7] - 棒材产能提升速度较快，当前主要用于外销，少部分自用，在PCB钻针棒材业务领域已实现向下游核心客户供货 [7] - "棒材+整体刀具"模式形成协同优势，提升整体刀具核心竞争力 [7] 行业趋势与国产替代 - 硬质合金刀具行业国产进口替代进入加速阶段，国产刀具从"能用"迈向"好用"乃至"首选" [9] - 中国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口，进口单价远高于出口单价 [9] - 未来3～5年将是国产高端刀具替代的加速期，国内钨、钴等原材料供应充足，产业链完整 [9] - 刀具行业下游需求乐观，基于国家稳增长政策、国产化替代加速及新兴应用领域爆发式增长 [10] 新兴领域布局 - 公司在机器人核心零件加工刀具方面已有较多布局，产品可用于丝杠、减速器、行星轮等零件加工 [11] - 研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工，齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段 [11] - 航空航天和军工行业对高性能材料需求增加，钛合金、高温合金等难加工材料大量使用，高端刀具需求增长 [12] - 随着国家对供应链安全要求提高，企业开始主动开放试刀场景，国产刀具有望在高端加工领域占据更大份额 [12]

展会基本信息 - 展会名称为2026年印度国际矿物、金属、冶金及材料展，由Hyve展览集团主办，将于2026年9月10日至12日在印度新德里举办 [1] - 该展会为两年一届的行业盛会，已成功举办14届，下一届为第15届 [1] - 中国独家代理为北京联华商汇国际会展有限公司 [1] 展会规模与影响力 - 上一届（2024年）展会吸引了来自全球6个国家和地区的272家展商，以及来自29个国家和地区的超过11,401名观众 [2] - 展会同期举办多场专业论坛，有超过300名行业专家参与技术交流 [2] - 展会同期举办"2026年印度紧固件展"和"2026年印度国际机床展" [2] 印度钢铁行业产能与产量 - 印度粗钢产量持续增长，2025年3月达1380万吨，同比增长7.0%，2025年5月达1350万吨，同比增长9.7% [3] - 政府设定2047年产能目标为5亿吨，并计划实现2500万吨出口，推动"零进口"战略 [3] - 主要企业正新增2200万吨产能，2025年预计投产1200-1300万吨 [3] 印度钢铁行业需求驱动 - 基础设施项目占钢材需求25%-30%，是核心增长引擎 [4] - 政府推出1.3万亿美元国家基建计划，覆盖铁路、港口、智慧城市等领域 [4] - 人均钢铁消费量预计从2025年的98公斤增至2030年的160公斤 [5] - 不锈钢需求因铁路货运走廊、油气管道等建设显著上升，预计2025年在铁路领域占比升至6-8% [4][5] 印度钢铁行业原材料与供应链 - 焦煤严重依赖进口，年进口量5800万吨，2030年预计增至1.6亿吨 [6] - 政府呼吁发展直接还原铁技术替代焦煤，并加速矿山开发 [6] - 镍、锰等合金原料进口依存度高，威胁供应链安全 [6] 印度钢铁行业贸易动态 - 2025年4-6月成品钢材进口量同比降28.8%至140万吨，主因中国对印出口减45.8%、日本减65.2% [7] - 印度4月起实施12%临时保障关税，抑制低价进口 [7] - 出口同比小幅下降5.1%，但对比利时、美国等市场增长显著 [7] 展品范围 - 展品范围涵盖冶金技术及设备、金属产品及辅助用品 [8] - 包括辅助材料如金属防腐涂料、冶金化学药剂、工业润滑油 [9] - 包括炭素材料、铁合金、耐火材料的生产技术及产品 [10][11] - 涵盖仪表仪器、环境保护技术、冶金设计与咨询、媒体及采矿设备等技术设备 [11][12][13][14]

股价表现与资金流向 - 11月13日盘中上涨2.29%至1.79元/股，成交额6902.78万元，换手率0.62%，总市值112.11亿元 [1] - 当日主力资金净流出391.60万元，特大单净卖出369.43万元，大单净流出22.17万元 [1] - 今年以来股价上涨12.58%，近5个交易日上涨1.70%，近20日上涨6.55%，近60日上涨1.70% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为7月24日，龙虎榜净买入-6390.37万元 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为钢、铁冶炼及其压延产品的生产和销售，主要产品包括高速线材、棒材和中厚板材 [2] - 主营业务收入构成为：棒材31.86%，卷板26.12%，不锈钢14.22%，线材11.69%，板材6.28% [2] - 所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括甘肃国资、低价、核电、国资改革等 [2] - 截至9月30日股东户数18.65万，较上期增加0.65%，人均流通股33579股，较上期减少0.65% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入237.57亿元，同比减少7.77% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-7.11亿元，但同比增长63.48% [2] 股东与分红情况 - A股上市后累计派现21.74亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3998.74万股，较上期增加384.40万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF（515210）为第三大流通股东，持股3123.60万股，较上期大幅增加1949.71万股 [3]

股价与资金表现 - 11月12日公司股价下跌2.27%至1.72元/股，总市值107.73亿元，成交额6684.73万元，换手率0.61% [1] - 当日主力资金净流出856.88万元，特大单净卖出476.58万元（买入225.87万元占比3.38%，卖出702.45万元占比10.51%），大单净卖出380.30万元（买入1318.05万元占比19.72%，卖出1698.35万元占比25.41%） [1] - 公司今年以来股价上涨8.18%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌2.27%、0.58%、2.82% [1] - 今年以来公司两次登上龙虎榜，最近一次为7月24日，龙虎榜净买入额为-6390.37万元，买入总额5785.47万元占比7.12%，卖出总额1.22亿元占比14.99% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为钢、铁冶炼及其压延产品的生产和销售，主要产品收入构成为：棒材31.86%、卷板26.12%、不锈钢14.22%、线材11.69%、板材6.28% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入237.57亿元，同比减少7.77%，归母净利润为-7.11亿元，但亏损同比收窄63.48% [2] - 公司A股上市后累计派现21.74亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 公司所属申万行业为钢铁-普钢-板材，概念板块包括甘肃国资、低价、核电等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为18.65万户，较上期增加0.65%，人均流通股33579股，较上期减少0.65% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3998.74万股，较上期增加384.40万股 [3] - 国泰中证钢铁ETF（515210）为第三大流通股东，持股3123.60万股，较上期大幅增加1949.71万股 [3]

投资评级 - 报告对南钢股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][4] 核心观点 - 报告核心观点认为南钢股份扣非净利持续改善，并积极开拓高端材料，在需求支撑和原料供需宽松的背景下，公司吨盈利有望好转 [1][8] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收432.83亿元，同比减少12.2%；归母净利润21.76亿元，同比增长24.1%；扣非归母净利18.15亿元，同比增长15.7% [6] - 2025年第三季度公司实现营收143.39亿元，同比减少8.2%、环比减少1.7%；归母净利润7.13亿元，同比增长37.1%、环比减少19.4%；扣非归母净利6.66亿元，同比增长20.7%、环比增长2.4% [6] - 2025年前三季度公司钢铁销量为685.39万吨，同比下降1.28%；第三季度销量236.24万吨，同比增长9.36% [6] - 2025年前三季度公司产品平均销售价格为3974.23元/吨，同比下滑9.84%；第三季度平均销售价格为3892.02元/吨，同比下滑6.67% [7] - 2025年前三季度公司毛利率为13.80%，同比增长1.91个百分点；第三季度毛利率为15.07%，同比增长1.60个百分点，环比增长0.55个百分点 [7] 产品与业务进展 - 公司产品应用于油气装备、新能源、船舶与海工、汽车轴承弹簧、工程机械与轨交、桥梁高建结构等领域，聚焦研发高强度、高韧性、高疲劳性等钢铁材料 [7] - 公司积极开发超低温用镍系钢、大厚度止裂钢、超高强度1300MPa级结构钢板、高等级耐磨钢等先进材料，其超低温用9%Ni钢和超高强耐磨钢获得国家“制造业单项冠军产品” [7] 产业链布局 - 上游方面，公司在印尼合资设立公司建设合计年产650万吨的焦炭项目，2025年上半年两家合资公司焦炭销量分别为84.22万吨和106.81万吨 [8] - 公司通过金安矿业具备年产100万吨铁精粉配供能力，铁精粉品位可达68%以上，2025年上半年成功竞得范桥矿探矿权并建成新材料生产线 [8] - 下游方面，公司通过金元素复材提供先进复合金属材料解决方案，通过金润爱智专注于钢铁耐磨易耗品零件的定制加工与服务 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.50亿元、30.45亿元、31.81亿元，较此前预测值上调 [4][8] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为564.73亿元、613.15亿元、624.90亿元，对应增长率分别为-9%、9%、2% [4] - 预计公司2025-2027年每股收益分别为0.46元、0.49元、0.52元 [4] - 对应2025-2027年的预测市盈率分别为12倍、11倍、11倍 [4][8]

公司股价与交易表现 - 11月7日股价上涨5.04%至49.79元/股 [1] - 当日成交额达9.96亿元，换手率为5.32% [1] - 公司总市值为268.42亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为特种金属材料棒线材的研发、生产和销售 [1] - 棒材收入占比最高，为47.71% [1] - 线材收入占比24.66%，碳酸锂业务收入占比20.10% [1] - 其他业务收入占比7.53% [1] 基金持仓情况 - 安信新能源主题股票型发起A基金二季度增持永兴材料4400股，持有2.59万股 [2] - 该基金持有永兴材料占其基金净值比例为5.19%，为第六大重仓股 [2] - 11月7日该基金因永兴材料股价上涨浮盈约6.19万元 [2]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.04%至47.55元/股，成交额4.87亿元，换手率2.68%，总市值256.34亿元 [1] - 当日主力资金净流入617.94万元，特大单买卖金额基本持平，大单买入1.16亿元（占比23.87%）[1] - 公司股价今年以来上涨28.74%，近5日、20日、60日分别上涨3.78%、18.98%、34.80% [1] - 今年以来已2次登上龙虎榜，最近一次为10月31日 [1] 公司基本情况 - 公司全称为永兴特种材料科技股份有限公司，位于浙江省湖州市，成立于2000年7月19日，于2015年5月15日上市 [1] - 主营业务为不锈钢及特殊合金材料等特种金属材料棒线材的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：棒材47.71%，线材24.66%，碳酸锂20.10%，其他7.53% [1] - 所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，概念板块包括特种钢、高温合金、核电、锂电池、MSCI中国等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为5.25万，较上期减少2.28%，人均流通股7401股，较上期增加2.33% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3134.95万股，较上期大幅增加2594.64万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第六大流通股东，持股470.56万股，较上期减少10.49万股 [3] - 易方达稳健收益债券A（110007）为新进第九大流通股东，持股326.11万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入55.47亿元，同比减少10.98% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润5.32亿元，同比减少45.25% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现56.62亿元 [3] - 近三年累计派现43.62亿元 [3]

公司基本情况 - 公司成立于2000年7月19日，于2015年5月15日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的不锈钢及特殊合金材料供应商，拥有完整产业链和先进生产工艺 [1] - 公司主要从事不锈钢及特殊合金材料等特种金属材料棒线材的研发、生产和销售，所属申万行业为有色金属-能源金属-锂 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为55.47亿元，在行业8家公司中排名第3，行业平均数为47.14亿元 [2] - 主营业务构成中，棒材收入17.62亿元占比47.71%，线材9.11亿元占比24.66%，碳酸锂7.42亿元占比20.10% [2] - 当期净利润为5.46亿元，行业排名第3，行业平均数为5.18亿元 [2] - 2025上半年锂盐销量约12050吨，锂电新能源业务毛利率29.76% [5] - 特钢业务保持稳健，2025上半年营收28.31亿元 [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为11.52%，低于行业平均的35.00% [3] - 当期毛利率为16.04%，低于行业平均的27.27% [3] 股东结构与管理层 - 公司控股股东和实际控制人为高兴江，他同时担任董事长和总经理 [4] - 董事长高兴江2024年薪酬为35.89万元，2023年为60万元，同比减少24.11万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.25万，较上期减少2.28% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股3134.95万股，相比上期增加2594.64万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 公司碳酸锂单吨成本5万元，成本优势突出 [5][6] - 公司将销售模式变更为"现货销售为主，期现结合"，并开展套期保值业务 [5] - 特钢产品结构优化，核电钢、汽车用高纯钢、气阀钢等高附加值产品销售量同比提高 [6] - 华福证券预计2025-2027年公司归母净利润为9.08/10.85/14.95亿元，EPS分别为1.7元、1.8元、2.4元 [6] - 随着采选冶产能规模配套同步扩张及1万吨电池级碳酸锂技改项目落地投产，盈利能力值得期待 [5]