报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 香港监管机构积极监管为富途参与加密货币业务创造有利条件，富途获加密货币经纪牌照并推出服务，加速进入数字资产领域 [1] - 富途在香港有超 70 万零售客户，平均客户资产近 50 万港元，为其进入加密货币市场提供坚实用户基础，一站式服务满足投资者多样化资产配置需求 [1] - 富途作为受监管公司，在加密货币交易定价上有竞争力，能为投资者提供更大价值，有望成连接传统金融与加密货币世界的桥梁 [1] - 香港加密货币监管环境发展将为富途带来更多收入来源，控制价值链将提升其增长潜力 [1] - 稳定币为富途开辟基础设施、托管和支付等领域潜在机会，有望显著增加收入 [1] - 亚洲交易时段比特币交易量占比约 25%，若富途持续优化交易体验，12%的市场渗透率目标具有可行性 [1] 根据相关目录分别进行总结 富途进入数字资产领域的原因 - 比特币自 2024 年初以来市值显著进步，美国 SEC 批准首只加密货币现货 ETF，吸引超 170 亿美元资金流入，表明市场对加密货币兴趣增加 [3] - 香港监管机构率先进行相关监管，使富途能获得加密货币经纪牌照并推出服务，推动其进入数字资产领域 [3] 富途在加密货币领域的优势 - 富途在香港有 70 多万零售客户，每个客户平均资产接近 50 万港元，更容易获得客户 [3] - 富途提供一站式服务，可满足投资者多样化需求，在定价上更具竞争力 [3] - 富途作为受监管公司，能为投资者提供更大价值，可作为加密货币世界和传统金融世界之间的桥梁 [4] 香港加密货币监管环境对富途的影响 - 随着监管推进，更多期货产品可能引入，为富途带来更多收入来源 [5] - 富途获得 VATP 许可证和控制整个价值链，具有更大上升潜力 [5] 稳定币为富途开辟的机会 - 稳定币基于储备资产投资收益及应用场景扩展带来收入空间，流通规模扩大将带来更多收入 [6] - 富途已获得银行牌照，可提供托管服务并拓展与稳定币相关的支付场景 [6] 香港可寻址加密货币交易市场规模及市场渗透率 - 加密货币交易具跨境性质，难精确估计香港市场规模，亚洲交易时段比特币交易量占比约 25%可大致了解情况 [7] - 12%的市场渗透率是基本预测，非线性过程，监管推进和加密牛市是有利因素，升级交易体验等或可实现目标 [7] 预测中的关键上行和下行风险 - 上行风险包括香港监管环境快速发展、更多加密货币纳入交易范围、富途平台持续增长获取更多交易量 [9] - 下行风险来自传统大型企业或流量大户竞争压力，这些企业可能申请牌照建立受监管业务 [9] 加密货币交易量增长对富途利润率的影响及盈利方式 - 富途预计逐步提高收费率，未来恢复正常定价水平，通过向现有客户群交叉销售和低增量成本，有平台杠杆优势 [10] - 提高收费率并扩大业务规模是优先事项，以增加客户加密使用，提升利润率 [10]

智能网联汽车行业 - 国家标准《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》立项制定 由工信部提出 主要起草单位包括中国汽车技术研究中心 东风汽车集团 华为技术等 项目周期22个月 2024年3月申报 2025年6月公示 [1] 电力与算力协同发展 - 国家能源局开展新型电力系统建设试点 重点在枢纽节点和非枢纽节点地区协同规划算力与电力项目 探索"绿电聚合供应"模式 提升数据中心绿电占比 加强余热资源回收利用 探索光热发电与风光电联合运行 [1] 人工智能产业政策 - 工信部专题会议强调要统筹布局通用大模型和行业专用大模型 加快建立高质量行业数据集 培育人工智能优势企业 支持专精特新中小企业发展 健全开源机制 加大财税政策支持 拓展国际合作 [2] 央企重组动态 - 兵器装备集团实施分立 汽车业务将分立为独立央企 由国务院国资委直接履行出资人职责 分立后集团股权将注入中国兵器工业集团 涉及上市公司包括长安汽车 中光学 湖南天雁等 [2][10] A股市场数据 - 2025年5月A股新开户数156万户 同比增长22.86% 环比4月继续回落 但高于2024年6个月份水平 1月157万户 2月284万户 3月突破300万户 4月因关税摩擦环比下降37.22% [3] 医药行业 - 万泰生物九价HPV疫苗获批上市 适用于9-45岁女性 9-17岁可采用二剂次程序 此前全球仅默沙东佳达修®9一款同类产品 [4] 企业资本运作 - 海南华铁筹划新加坡交易所上市 [5] - 埃斯顿拟发行H股并在香港联交所主板挂牌 [6] - 商络电子拟收购立功科技控股权 拓展电子元器件分销业务 [11] - 中科电气拟投资不超过80亿元在阿曼建设20万吨锂离子电池负极材料一体化基地 [13] 金融科技 - 宇信科技为境外金融机构提供稳定币相关服务 已获澳门科技基金支持开展Web3零售支付系统研究 [5] 上市公司股权变动 - *ST东晶控制权变更 无锡浩天一意将控股29.99% [7] - *ST金比筹划控制权变更停牌 [8] - 鸿合科技筹划控制权变更停牌 交易对手方从事投资及资产管理业务 [12] 资产重组与并购 - 华懋科技拟收购富创优越剩余57.84%股权 标的为全球算力制造产业链企业 提供800G/400G光模块封装测试服务 [9] 股东减持动态 - 科兴制药控股股东科益医药拟减持不超过3%股份 [5] - 唯捷创芯股东贵人资本及其一致行动人拟减持不超过3%股份 [9] - 合兴股份部分董监高在异常波动期间减持15.3万股 [14][15] 业务澄清公告 - 合兴股份澄清未涉及"无人物流车"和"无人驾驶"业务 [15] - 东风股份澄清间接控股股东暂不涉及资产和业务重组 [7]

公司业务布局 - 金融科技企业参与稳定币的方式有两种：一是配合金融机构做稳定币的对接、配套服务和应用场景服务；二是积极参与到稳定币的发行和场景创新中 [1] - 公司两种方式都会采用，融入在海外业务拓展中，且布局和行动早于条例发布 [1] - 在第一种方式中，公司为境外金融机构提供稳定币相关服务 [1] - 在第二种方式中，公司与境外高校、金融机构等合作，优势互补，共同创新 [1] 项目进展 - 公司已申请并得到澳门科技基金的支持，开展基于Web3的零售支付系统研究 [1] 行业趋势 - 稳定币的发展离不开应用场景，需要渗透到经济生活中，这也是Web3技术努力的方向 [1] - 公司希望基于既有业务与金融机构合作，以合作分润的方式实现植根场景的金融创新 [1]

香港《稳定币条例》解读与展望 - 稳定币高度依赖监管牌照，《稳定币条例》承认其投资价值和支付工具地位，明确监管范围，要求 1:1 等值储备金、透明监管，排除不可靠类型，发行人及储备资产组合需获香港监管局认可 [3] - 稳定币交易量约占加密货币总交易量的 5%，全球加密货币有一万六千多种，稳定币体现与现实资产强关联性，具备投资价值，法规发布有助于金融体系利用数字货币优点提供服务 [4] - 稳定币真正价值取决于应用场景，发行、监管等环节需技术投入，宇信科技看重应用环节，可能以技术支撑 + 运营服务与发行方合作，将收入与业务规模关联 [5] - 稳定币可扩大离岸人民币规模，提升人民币国际化影响力，吸引全球资金到香港，提升香港国际地位 [7] - 稳定币在跨境支付中，转账效率高，交易成本相比 SWIFT 有明显优势，发行方创新动力大，为跨境支付等带来发展空间 [8] - 金融科技企业参与稳定币有两种方式，宇信科技两种方式都会采用，布局早于条例发布，一是为境外金融机构提供服务，二是与境外高校等合作创新，已获澳门科技基金支持开展相关研究 [9] 问答环节 如何看待 RWA - RWA 是增加资产流动性的创新尝试，公司接触过相关需求，会关注香港稳定币与 RWA 结合后续步骤 [10] - 宇信科技在支付清算和银行资产方面有 10 多年耕耘，有重要承接经验和优秀项目案例，金融发展会推动技术发展，带来更多机会 [11] 公司在数字人民币参与的具体建设 - 国内银行对接数字人民币有与运营方对接和打通支付应用两个过程，宇信科技深度参与生态体系构建，具备全栈服务能力 [12] - 公司海外业务是发展重点，基于积累的技术和经验，布局系统端到生态端打通，与海外业务战略融合，已有全系产品落地 [12] - 公司在新兴市场与当地机构探索创新联合运营模式，提供一站式解决方案 [12]