AI技术应用与数字化转型 - DeepSeek等AI工具引发关注 显示AI技术进一步贴近日常生活 [1] - 公司通过5G+AI技术实现绿色智能酿造 提升原酒品质 [3] - 借助AI工具设置沉浸式体验项目 开启白酒行业首次生成式AI传播 [4] 智能制造与生产流程优化 - 公司申报的固态白酒智能化酿造5G工厂项目入选2024年5G工厂名录 [6] - 建设自动化信息化数字化数智化智能园 形成1510 5G全连接透明工厂新实践 [6] - AGV小车在制曲车间可运输200多个曲块 由智能机械臂自动码垛 [7] - 自动配料系统按工艺比例定量加料 自动摘酒系统保障品质一致性 自动测温系统提升生产效率 [8] - 行业首次实现从制曲粮破蒸糠到酿酒的全流程智能化生产 [8] 科研体系与技术支撑 - 建立三院一室科研体系 包括中国白酒健康研究院等机构 [11] - 2023年固态发酵智能酿造技术安徽省重点实验室通过认定 [11] - 将酿酒师傅经验数据化 把多位大师的手感翻译成数字语言 [12] - 构建基础研究-技术转化-产业应用三位一体的创新生态 [14] 财务业绩与增长表现 - 2024年实现营业总收入235.78亿元 同比增长16.41% [16] - 净利润55.14亿元 同比增长20.15% 扣非净利润54.56亿元 同比增长21.38% [16] - 资产总计405.16亿元 同比增长14.38% 归属于母公司所有者权益246.54亿元 同比增长14.53% [16] - 2021年至2024年净利润增长超过一倍 [17] 品牌建设与市场策略 - 在行业深度调整期保持匠心 坚守长期主义 [18] - 携四品六香全产品阵容亮相糖酒会 满足多样化需求 [18] - 推出第八代产品和老瓷贡新品 占位四五十元和八十元价格带 [18] - 通过桃花春曲节和三贡节活动 实现品牌与消费者深度互动 [18] 未来发展战略 - 从科研创新数字化转型人工智能等多维度协同推进 [20] - 构建面向未来的核心竞争力 推动中国白酒扬帆出海 [20]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司经营理性务实节奏稳健，承压期强化下沿产品布局投入，经营业绩确定性强，当前对应25年估值15倍，估值性价比凸显，调整24 - 26年EPS预计为10.29/11.63/13.28元，维持目标价300元 [7] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2023 - 2026年主营收入分别为202.54亿、233.52亿、259.11亿、291.94亿元，同比增速分别为21.2%、15.3%、11.0%、12.7%；归母净利润分别为45.89亿、54.41亿、61.48亿、70.21亿元，同比增速分别为46.0%、18.6%、13.0%、14.2%；每股盈利分别为8.68、10.29、11.63、13.28元；市盈率分别为20、17、15、13倍；市净率分别为4.3、3.7、3.1、2.7倍 [3] 公司基本数据 - 总股本52860万股，已上市流通股52860万股，总市值935.78亿元，流通市值935.78亿元，资产负债率34.23%，每股净资产45.20元，12个月内最高/最低价为280.38/140.60元 [4] 春糖观感 - 公司连续10年参展，打造近2000㎡沉浸式独立展厅，携“四品六香”名酒矩阵亮相，集产品展示、沉浸式品鉴、白酒新文化体验于一体，融合乐队驻场；积极推动招商，除年份原浆外，第八代古井贡酒战略新品春糖推新招商，老瓷贡强化露出以推动全国化布局 [7] 市场表现 - 公司理性控速，四季度放宽增长要求去库，为经销商纾压，2月下旬开瓶率优于节前，开门红完成既定回款目标；分产品看，古8受益城区宴席市场增速较好，古16承接省内升级需求略有降速但仍双位数增长，古5/献礼版县乡宴席占优周转较快，古20以稳价为主；分区域看，省内基地市场增长扎实，合肥古8韧性足，古16宴席势头强，淮南、铜陵等地持续布局，省外相对分化，江苏已转好向上，上海表现较好，河南、河北、山东延续调整 [7] 全年展望 - 产品端：下沿产品基础扎实，强化百元性价比古井贡酒系列布局，对古5、古8焕新升级，调整费投节奏巩固龙头优势；渠道端：主动梳理渠道利润分配让利终端，通过终端联盟挖掘增长潜力，营销人员战斗势能强，省外新品持续招商有望撬动渠道杠杆稳定份额 [7] 附录：财务预测表 - 资产负债表：2023 - 2026年货币资金分别为159.66亿、173.75亿、200.29亿、242.27亿元等；利润表：营业收入分别为202.54亿、233.52亿、259.11亿、291.94亿元等；现金流量表：经营活动现金流分别为44.96亿、53.47亿、68.20亿、78.99亿元等；主要财务比率：成长能力方面营业收入增长率分别为21.2%、15.3%、11.0%、12.7%等 [15]