本周二（8月12日），粳稻期货主力合约保持不变，截止发稿，粳稻主力报2758.00元/吨。 据外媒报道，农业咨询公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西中南部农民已收获2025年第二茬玉米 的88%，比前一周增加7个百分点，但低于去年同期的97%。 巴西2025年8月第1周，共计6个工作日，累计装出玉米176.35万吨，去年8月为606.32万吨。日均装运量 为29.39万吨/日，较去年8月的27.56万吨/日增加6.65%。 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月10日当周，美国玉米优良率为 72%，一如市场预期，前一周为73%，上年同期为67%；吐丝率为94%，上一周为88%，上年同期为 93%，五年均值为95%；蜡熟率为58%，上一周为42%，上年同期为58%，五年均值为58%；凹损率为 14%，上一周为6%，上年同期为16%，五年均值为13%。 市场资讯： 韩国媒体11日报道，该国即将进入新米收获期，而市场供应趋紧引发米价上涨。韩国政府决定首次 以"出借"方式向市场投放储备米，以平抑米价。一项最新统计数据显示，截至8月，韩国一袋20公斤装 大米平均零售价为5.8万韩元（ ...

行业投资评级 - 增持(维持) [6] 核心观点 - 农林牧渔板块本周跑赢大盘1.93个百分点，申万农林牧渔指数上涨3.62%，在31个申万一级行业中排名第9位 [1][15] - 子板块表现：养殖业上涨5.27%表现最佳，其次为种植业(3.53%)、渔业(1.84%)、饲料(1.26%)、农产品加工(0.86%)和动物保健(0.82%) [1][17][19] - 生猪养殖板块关注点：农业农村部召开座谈会强调产能调控，可能出台政策引导低效产能出清，优质上市猪企有望受益 [4] 行业动态跟踪 生猪养殖 - 全国生猪均价14.15元/公斤，周环比下跌0.84%，同比下跌26.15% [2] - 自繁自养利润62.16元/头(周环比下降28.73元/头)，外购仔猪养殖利润-71.39元/头(周环比下降52.73元/头) [2] 肉禽 - 肉鸡苗均价1.93元/羽，周环比上涨40.88% [3] - 白羽肉鸡价格6.70元/公斤，周环比上涨4.69% [3] 农产品 - 小麦现货均价2444.56元/吨(周涨0.20%)，粳稻2912.00元/吨(周涨0.69%)，玉米2332.86元/吨(周涨0.12%) [3] - 豆粕现货均价2964.00元/吨，周环比下跌0.07% [3] 投资建议 生猪养殖 - 重点推荐成本管控优秀的牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物 [4] 肉禽 - 白羽鸡推荐圣农发展，黄羽鸡推荐立华股份 [4] 饲料 - 推荐海大集团、禾丰股份 [4] 农产品 - 粮食安全主题推荐苏垦农发、北大荒，种业板块推荐登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科 [4] 个股表现 - 涨幅前五：*ST天山(39.79%)、大禹节水(36.25%)、神农集团(15.42%)、诺普信(14.60%)、*ST中基(11.63%) [20][24] - 跌幅前五：国投中鲁(-8.63%)、ST朗源(-4.74%)、生物股份(-2.56%)、双塔食品(-1.63%)、贤丰控股(-1.30%) [20][24]

今年，盘锦市粮食播种面积稳定在183万亩以上，到年底高标准农田占比将增至81%以上，切实保 障粮食和重要农产品稳定安全供给。当下，盘锦市以发展现代化大农业为主攻方向，深入挖掘稻田、苇 田、海洋资源潜力，加快建设稻蟹共生、苇田渔业、海洋牧场3个百万亩生产基地，粳稻、大豆2个百亿 级产业集群，新发地区域农产品、中国北方河蟹2个百亿级集散地，积极构建"322"现代农业全产业链体 系，以精致农业引领高质量发展。 盘锦构建现代农业全产业链体系的发展思路引来参会者的广泛关注，集中签约三轮重点项目，涵盖 招商引资、科研合作与贸易三大类。签约商务合同金额43.76亿元，其中，招商引资项目18个，协议金 额10.28亿元；贸易合同51个，协议金额33.48亿元；科研合作项目7个，推动产学研深度融合。盘锦市还 设置专区，开展区县推介、稻蟹产业观摩招商及电商直播，吸引中储粮、益海嘉里等龙头企业深度参 与。开展高端对话助推落地，盘锦市领导一对一接见重点嘉宾，加速项目进程。 7月13日至14日，第七届中国粮食交易大会盘锦分会场暨盘锦乡村振兴产业博览会在盘锦红海滩湿 地科学馆举办。聚焦粮食安全与产业振兴，盘锦全方位展示在粮食全产业链、特 ...

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 本周（2025/6/3 - 6/6）农林牧渔板块跑赢大盘0.03个百分点，申万农林牧渔指数收于2,682.22，周上涨0.91%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第20位；从子板块看，渔业板块上涨1.34%表现最佳，种植业、饲料、农产品加工、养殖业板块分别上涨1.23%、1.15%、1.10%、0.90%，动物保健板块下跌1.51% [1] - 生猪养殖方面，规模猪企主动降重去库存，市场供给偏宽松，猪价持续下探，养殖利润进一步收窄，截止2025年6月6日，全国生猪均价14.05元/公斤，周环比下跌2.43%，较2024年同期下跌23.89%；自繁自养利润为33.83元/头，周环比下降1.82元/头，外购仔猪养殖利润为 - 120.80元/头，周环比下降36.43元/头 [2] - 肉禽方面，养殖端补栏情绪变化不大，鸡苗价格基本稳定，肉鸡受下游屠宰端高库存影响价格上涨乏力，截止2025年6月6日，肉鸡苗均价2.84元/羽，周环比下跌1.05%，白羽肉鸡价格7.32元/公斤，周环比下跌0.68% [2] - 农产品方面，小麦、豆粕价格偏弱，粳稻价格上涨，截止2025年6月6日，全国小麦现货均价2433.61元/吨，周环比下跌0.82%；全国粳稻现货均价2876.00元/吨，周环比上涨0.42%；全国玉米现货均价2294.29元/吨，周环比持平；全国豆粕现货均价2940.00元/吨，周环比下跌0.54% [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情复盘 1.1 板块行情 - 本周（2025/6/3 - 6/6）农林牧渔板块跑赢沪深300指数0.03个百分点，申万农林牧渔指数收于2,682.22，周上涨0.91%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第20位 [1] - 从农林牧渔子板块来看，本周渔业板块上涨1.34%表现最佳，种植业、饲料、农产品加工、养殖业板块分别上涨1.23%、1.15%、1.10%、0.90%，动物保健板块下跌1.51% [1][17] 1.2 个股表现 - 本周（2025/6/3 - 6/6）农林牧渔个股涨跌幅位居前5名的分别是邦基科技（14.13%）、*ST贤丰（13.38%）、康农种业（11.43%）、永顺泰（10.46%）、罗牛山（7.79%）；位居后5名的分别是瑞普生物（ - 14.40%）、田野股份（ - 10.87%）、晓鸣股份（ - 5.61%）、雪榕生物（ - 3.38%）、天邦食品（ - 2.88%） [19] 2. 行业重点数据 2.1 生猪养殖 - 伴随肥标价差倒挂，规模猪企主动降重去库存，市场供给偏宽松，需求端相对平稳，猪价持续下探，养殖利润进一步收窄，截止2025年6月6日，全国生猪均价14.05元/公斤，周环比下跌2.43%，较2024年同期下跌23.89%；自繁自养利润为33.83元/头，周环比下降1.82元/头，外购仔猪养殖利润为 - 120.80元/头，周环比下降36.43元/头 [2] 2.2 肉禽 - 近期养殖端补栏情绪变化不大，鸡苗价格基本稳定，肉鸡受下游屠宰端高库存影响价格上涨乏力，截止2025年6月6日，肉鸡苗均价2.84元/羽，周环比下跌1.05%，白羽肉鸡价格7.32元/公斤，周环比下跌0.68% [2] 2.3 农产品 - 截止2025年6月6日，全国小麦现货均价2433.61元/吨，周环比下跌0.82%；全国粳稻现货均价2876.00元/吨，周环比上涨0.42%；全国玉米现货均价2294.29元/吨，周环比持平；5月到港大豆陆续通关，油厂压榨量攀升，豆粕供应量逐步恢复，价格连续回落两周后在2900 - 3000元/吨之间震荡，截止6月6日，全国豆粕现货均价2940.00元/吨，周环比下跌0.54% [3] 3. 重点公司公告 - 牧原股份2025年5月份销售商品猪640.6万头，同比变动30.42%（其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售商品猪205.0万头）；商品猪销售均价14.52元/公斤，同比变动 - 6.44%；商品猪销售收入122.58亿元，同比变动26.93%；5月销售仔猪133.9万头，销售种猪2.9万头 [35][36] - 温氏股份2025年5月销售肉鸡10,798.99万只（含毛鸡、鲜品和熟食），收入24.95亿元，毛鸡销售均价10.75元/公斤，环比变动分别为4.02%、 - 1.89%、 - 4.36%，同比变动分别为14.62%、 - 8.24%、 - 22.27%；5月销售生猪315.54万头（其中毛猪和鲜品283.87万头，仔猪31.67万头），收入53.23亿元，毛猪销售均价14.68元/公斤，环比变动分别为 - 0.64%、 - 4.00%、 - 1.61%，同比变动分别为32.64%、14.23%、 - 7.26% [37] 投资建议 - 继续看好水产料行业投资机会，夏季高温临近，水产料迎来传统销售旺季，叠加普水、特水鱼类价格持续回升，有望刺激养殖户投料积极性，水产料龙头企业饲料销售有望进一步回暖 [4] - 生猪养殖方面，重点看好成本管控相对优秀或降本路径清晰的优质猪企，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份、天康生物 [4] - 肉禽方面，白羽鸡板块建议关注产业链一体化龙头圣农发展；黄羽鸡板块建议关注产能稳健扩张、成本优势凸出的龙头立华股份 [4] - 饲料方面，受益于下游养殖业存栏恢复，畜禽料需求有望逐步回升，夏季高温临近水产料迎来销售旺季，建议关注行业龙头海大集团，区域龙头禾丰股份 [4] - 农产品方面，粮食安全依然是民生之本，建议关注苏垦农发、北大荒，以及上游种业板块登海种业、隆平高科、康农种业、荃银高科 [4]

纪要涉及的行业 农业，细分包括生猪、肉鸡、谷物、大豆、棕榈油、白糖行业 [1][3][5] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点** - 全年猪价预期应从悲观转向乐观，现在是关注相关股票的时机 [3][5] - 建议在淡季关注牧原、温氏、神农等龙头企业股票，其具有估值重估潜力和良好性价比，在行业成本差异拉大背景下更具投资价值 [3][6][7] - **论据** - 2025 年生猪市场与以往下行周期不同，猪价稳定且盈利持续存在，自繁自养盈利虽弱但持续，实际下行力度不如预期，只是期货市场因盈利预期产能增加和体重增加而预期悲观处于贴水状态 [1][5] - 能繁母猪波动小，反映行业对未来不确定性及规模化后的理性管理；自 2023 年以来体重趋势性上升制约猪价预期，但夏季后体重开始下降，利好未来价格回升，加强二次育肥监管有助于改善供需关系 [1][2][5] - 行业整体盈利不强，但牧原、温氏、神农等龙头企业成本优势明显，成本在 12 元/公斤出头，低于行业平均水平 [3][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **农产品价格情况** - 5 月第四周白条猪价格 14.7 元/公斤，环比下降 12.6 元；宰后均重 91.9 公斤，环比下降 0.2 公斤 [1] - 鸡苗价格上涨至 2.9 元/只，毛鸡价格上涨至 7.4 元/公斤，鸡肉价格下跌至 8.85 元/公斤；父母代种鸡养殖利润增加，肉鸡和屠宰利润亏损 [1][3] - 玉米价格上涨 0.2%至 2380 元/吨，小麦下跌 0.4%至 2453 元/吨，粳稻持平于 2864 元/吨 [1][3] - 美盘 CBOT 大豆收盘价下跌 2.4 点，豆粕下跌 1.7%至 2975 元/吨 [1][4] - 国内 24 度棕榈油上涨 0.3%至 8628 元/吨，马来西亚棕榈油上涨 1.3%至 3878 林吉特/吨 [1][4] - 国内白糖持平于 6160 元/吨，外盘下跌 1.2%至 17.1 美分/磅 [1][4] - **本周农业产品价格及盈利情况** - 全国瘦肉猪出栏价格 14.47 元/公斤，较上周上涨 0.1 元；猪肉批发价格 20.66 元/公斤，较上周下跌 1.4 元；自繁自养每头盈利 35.7 元，比上一周减少 12.6 元 [3] - 鸡苗价格 2.9 元/只，比上周上涨 0.7 元；毛鸡价格 7.4 元/公斤，上涨 0.1 元；鸡肉价格 8.85 元/公斤，下跌 0.1 元；父母代种鸡养殖利润本周增加到每只 0.12 元，肉鸡和屠宰利润分别亏损每只 0.4 和 1 块钱 [3] - 玉米价格 2380 元/吨，比上周上涨 0.2%；小麦 2453 元/吨，下跌 0.4%；粳稻 2864 元/吨，与上周持平 [3] - 美盘 CBOT 大豆收盘价 1042 美分/蒲式耳，下跌 2 点；豆粕 2975 元/吨，下跌 1.7% [3][4] - 国内 24 度棕榈油 8628 元/吨，上涨 0.3%；马来西亚 3878 林吉特/吨，上涨 1.3% [3][4] - 白糖国内 6160 元/吨，与上周持平；外盘 IC11 号糖 17.1 美分/磅，下跌 1.2% [3][4]

报告行业投资评级 - 首次覆盖农林牧渔行业，给予“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 本周（2025/5/6 - 5/9）农林牧渔板块跑输大盘1.02个百分点，申万农林牧渔指数收于2,619.30，周上涨0.99%，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第27位 [1][14] - 从农林牧渔子板块来看，本周渔业板块上涨3.87%表现最佳，种植业、动物保健、农产品加工、饲料板块分别上涨3.19%、2.84%、2.41%、0.75%，养殖业板块下跌0.19% [1][16] - 生猪养殖方面，猪价震荡偏弱，养殖保持盈利，截止2025年5月9日，全国生猪均价14.82元/公斤，较4月30日下跌0.13%，较2024年同期下跌0.74%；自繁自养利润为84.33元/头，周环比下降0.71元/头，外购仔猪养殖利润为58.46元/头，周环比增加9.92元/头 [1] - 肉禽方面，苗价稳中上涨，肉鸡价格震荡偏弱，截止2025年5月9日，肉鸡苗均价2.91元/羽，周环比上涨0.34%，白羽肉鸡价格7.45元/公斤，周环比下跌0.40% [2] - 农产品方面，小麦、稻、玉米价格偏强，豆粕价格回落，截止2025年5月9日，全国小麦现货均价2460.67元/吨，较4月30日上涨0.19%；全国粳稻现货均价2864.00元/吨，较4月30日上涨0.21%；全国玉米现货均价2292.86元/吨，较4月30日上涨1.78%；全国豆粕现货均价3300.00元/吨，较4月30日下跌5.08% [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 行情复盘 1.1 板块行情 - 本周（2025/5/6 - 5/9）农林牧渔板块跑输大盘1.02个百分点，申万农林牧渔指数收于2,619.30，周上涨0.99%，跑输沪深300指数1.02个百分点，在31个申万一级行业中周涨跌幅排名第27位 [14] - 从农林牧渔子板块来看，本周渔业板块上涨3.87%表现最佳，种植业、动物保健、农产品加工、饲料板块分别上涨3.19%、2.84%、2.41%、0.75%，养殖业板块下跌0.19% [16] 1.2 个股表现 - 本周（2025/5/6 - 5/9）涨跌幅位居前5名的个股分别是安德利（29.87%）、一致魔芋（17.63%）、秋乐种业（15.88%）、*ST贤丰（15.49%）、*ST佳沃（13.47%） [18] - 本周涨跌幅位居后5名的个股分别是景谷林业（-2.54%）、神农集团（-2.26%）、双塔食品（-2.26%）、乖宝宠物（-2.06%）、圣农发展（-1.62%） [18] 2. 行业重点数据 2.1 生猪养殖 - 猪价震荡偏弱，养殖保持盈利，截止2025年5月9日，全国生猪均价14.82元/公斤，较4月30日下跌0.13%，较2024年同期下跌0.74%；自繁自养利润为84.33元/头，周环比下降0.71元/头，外购仔猪养殖利润为58.46元/头，周环比增加9.92元/头 [1] 2.2 肉禽 - 苗价稳中上涨，肉鸡价格震荡偏弱，截止2025年5月9日，肉鸡苗均价2.91元/羽，周环比上涨0.34%，白羽肉鸡价格7.45元/公斤，周环比下跌0.40% [2] 2.3 农产品 - 小麦、稻、玉米价格偏强，豆粕价格回落，截止2025年5月9日，全国小麦现货均价2460.67元/吨，较4月30日上涨0.19%；全国粳稻现货均价2864.00元/吨，较4月30日上涨0.21%；全国玉米现货均价2292.86元/吨，较4月30日上涨1.78%；全国豆粕现货均价3300.00元/吨，较4月30日下跌5.08% [2] 3. 重点公司公告 - 牧原股份2025年4月份销售商品猪657.3万头，同比变动51.80%（其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售商品猪185.5万头）；商品猪销售均价14.66元/公斤，同比变动 - 0.95%；商品猪销售收入125.95亿元，同比变动53.42%；销售仔猪148.0万头，销售种猪5.8万头 [35][36] - 圣农发展2025年4月实现销售收入15.33亿元，较去年同期增长0.68%，较上月环比增长0.07%；家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为11.63亿元，较去年同期变动 - 0.01%，较上月环比变动1.37%；深加工肉制品板块销售收入为6.20亿元，较去年同期增长3.13%，较上月环比变动 - 5.91%；4月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为11.84万吨，较去年同期增长3.01%，较上月环比变动 - 4.07%；深加工肉制品板块产品销售数量为3.19万吨，较去年同期增长18.22%，较上月环比变动 - 5.00%；2025年1 - 4月，公司各板块销量稳健增长，其中生食产品累计销量增长3%，深加工产品累计销量增长约8%，深加工产品占比持续提升 [37]