报告核心观点 - 北交所上市后备军资源丰富，截至2026年2月1日已有214家公司获受理，覆盖高端装备、TMT、化工新材料、消费、生物医药等新质生产力行业，整体呈现高盈利、高成长特征 [2][12] - 报告为“后备军筛选系列”第30期，旨在从受理和辅导中的公司里，筛选出科技属性强、具备稀缺性的专精特新、单项冠军及“独角兽”企业，并重点关注氢能源、商业航天、低空经济等行业 [2] - 本期报告聚焦16家创新层公司，其2024年平均营收为4.73亿元，平均归母净利润为7946.85万元，并从中优选了6家利润体量大、科技属性强的公司进行详细分析 [4][28][29] 北交所后备军整体概况 - **受理企业规模与结构**：截至2026年2月1日，北交所已有214家公司获受理，其中待上会企业163家，行业分布以高端装备（64家）、化工新材料（36家）、TMT（27家）为主 [2][12] - **已过会/注册企业情况**：受理公司中已过会、提交注册或注册的企业共33家，2024年平均营收为6.62亿元，平均归母净利润为8737.30万元 [12][13] - **待上会企业财务表现**：163家待上会企业中，TMT行业2024年平均营收7.32亿元，平均归母净利润1.09亿元；高端装备行业平均营收8.37亿元，平均归母净利润9258.65万元；化工新材料行业平均营收7.92亿元，平均归母净利润9277.29万元 [17] 本期重点筛选的16家公司概览 - **整体财务数据**：本期聚焦的16家创新层公司，2024年平均营收4.73亿元，平均归母净利润7946.85万元，中位值营收3.73亿元，归母净利润5806.74万元 [28][29] - **公司名单与属性**：16家公司包括先临三维、鑫巨宏、百迈科、云眼视界、天元重工、中水三立、锐牛股份、辛帕智能、幺麻子、济人药业、延安医药、星基智造、铁近科技、文峰光电、宇特光电、凯龙洁能，其中多家为国家级专精特新“小巨人”企业 [4][29] 优选六家公司的详细分析 先临三维 (830978.NQ) - **公司定位与产品**：公司是专注于高精度三维视觉软硬件技术的国家级制造业单项冠军和专精特新重点“小巨人”企业，主要产品为工业及齿科高精度3D扫描仪，全球首创IPG口内摄影测量技术解决无牙颌高精度种植难题 [4][31][32] - **市场地位与规模**：根据行业证明，公司2024年在3D扫描仪领域收入规模国内第一；沙利文报告显示其为2024年度全球三维视觉产品市场中规模最大的中国品牌；全球三维视觉产品市场规模预计从2024年的233.8亿元增长至2029年的391.8亿元 [36] - **财务与募资情况**：2024年实现营收12.02亿元，同比增长18.07%；归母净利润2.12亿元，同比增长49.61%；毛利率69.1%，净利率17.75%；募集资金将用于工业3D视觉测量检测、三维视觉关键算法及齿科数字化种植等研发项目 [4][37][44] - **可比公司与客户**：可比公司平均市值214.9亿元；公司产品销往全球100多个国家和地区，2024年前五大客户销售占比为11.58% [7][45][46][47] 鑫巨宏 (874885.NQ) - **主营业务**：公司是光模块产业链核心的精密光器件供应商，并将技术应用于ADAS车载光学、其他光学传感及机器人领域 [4] - **财务表现**：2024年实现营收4.65亿元，同比增长132.34%；归母净利润8700.19万元，同比增长374.57% [4][29] - **市场对比**：可比公司市盈率（PE TTM）均值为210.2倍 [7] 百迈科 (874640.NQ) - **主营业务**：公司是手术缝线领域的专精特新“小巨人”，取得了可吸收性免打结外科缝线产品国内首张注册证，是海南自贸港首家获批三类医疗器械生产资质的高新技术企业 [5] - **财务表现**：2024年实现营收1.85亿元，同比增长6.27%；归母净利润6919.44万元，同比微降1.41% [5][29] - **市场对比**：可比公司市盈率（PE TTM）均值为37.2倍 [7] 云眼视界 (874515.NQ) - **主营业务**：公司是以视频智能为核心的智慧城市产品及解决方案提供商，属于国家级专精特新“小巨人” [5][7] - **财务表现**：2024年实现营收3.22亿元，同比增长26.14%；归母净利润4385.42万元，同比增长77.95% [5][29] - **市场对比**：可比公司平均市值为33.4亿元 [7] 天元重工 (874158.NQ) - **主营业务**：公司是桥梁受力部件产品领域的专精特新“小巨人”，产品已应用于全国170余座悬索桥建设 [5] - **财务表现**：2024年实现营收6.13亿元，同比下降12.60%；归母净利润5800.65万元，同比增长7.50% [5][29] - **市场对比**：可比公司市盈率（PE TTM）均值为47.9倍 [7] 中水三立 (874589.NQ) - **主营业务**：公司是智慧水利领域的专精特新“小巨人”，提供基础设施数智化服务 [5] - **财务表现**：2024年实现营收4.24亿元，同比增长0.38%；归母净利润4363.71万元，同比增长14.27% [5][29] - **市场对比**：可比公司平均市值为45.4亿元 [7]

公司基本情况与IPO进展 - 无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司北交所IPO已受理 保荐机构为国泰海通证券 会计师事务所为天职国际会计师事务所 [2] - 公司成立于2013年 注册资本6000万元 主营业务为光通信 车载镜片 激光雷达行业的研发 生产 销售 [2] - 公司本次拟募资6.9亿元 用于精密光器件及车载光学产品扩能等三大项目以及补充流动资金 [2] 股权结构与实际控制人 - 孙亮亮合计控制公司66.47%的股份表决权 为公司的实际控制人 [2] - 孙亮亮直接控制公司10.60%的股份表决权 通过其100%持股的鑫巨宏创投控制41.75%的股份表决权 并通过鑫巨宏创投作为执行事务合伙人间接控制另外14.12%的股份表决权 [4] - 孙亮亮前妻刘玲持有公司4.17%的股份 曾于2024年6月至2025年1月期间担任公司董事 现任公司总经办助理 [4] - 实际控制人孙亮亮出生于1985年 中专学历 2007年8月至2013年1月任无锡巨东总经理 2013年1月至今历任鑫巨宏有限执行董事 总经理及鑫巨宏董事长 总经理 [4] 财务表现与盈利能力 - 公司营业收入从2022年的1.51亿元增长至2024年的4.65亿元 2025年上半年为3.03亿元 [5][6] - 公司净利润从2022年的1978.31万元增长至2024年的8700.19万元 2025年上半年为5862.28万元 [5][6] - 综合毛利率在报告期内保持相对稳定 2022年至2025年上半年分别为34.47% 30.92% 35.68%和34.57% [5][6] - 公司加权平均净资产收益率在2024年达到46.25% 2025年上半年为19.17% [6] - 公司预计2025年全年实现营业收入7.8亿元至8.2亿元 同比增长最高达76% 预计实现归属于母公司股东的净利润1.55亿元至1.7亿元 同比增长最高达95% [6] 资产与负债状况 - 公司总资产从2022年末的2.17亿元快速增长至2025年6月30日的7.96亿元 [5] - 公司股东权益从2022年末的1.49亿元增长至2025年6月30日的3.70亿元 [5] - 公司资产负债率（母公司）从2022年末的31.21%上升至2024年末的57.61% 2025年6月30日略降至52.31% [5]

公司上市与财务表现 - 无锡鑫巨宏智能科技股份有限公司北交所IPO申请已于12月30日获受理，保荐机构为国泰君安海通[1] - 公司报告期内营收与净利润增长显著，2022年至2024年营收分别为1.51亿元、2亿元、4.65亿元，2025年上半年营收为3.03亿元，同期归母净利润分别为1978.31万元、1833.28万元、8700.19万元、5862.28万元[1] - 公司报告期各期毛利率分别为34.47%、30.92%、35.68%、34.57%，均低于同行业可比公司平均值[1][2] 毛利率与同业对比 - 2022年至2025年上半年，同行业可比公司（天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技）毛利率平均值分别为39.84%、41.70%、43.99%、40.88%，均高于鑫巨宏同期毛利率[2] - 公司解释毛利率差异主要源于产品类别与结构不同，天孚通信光无源器件产品种类多样、盈利能力突出，而太辰光、腾景科技、光库科技的毛利率与公司较为接近[2] 客户集中度与主要客户 - 公司客户集中度很高，报告期各期前五大客户销售收入占比分别为78.12%、80.14%、82.30%、83.92%[3] - 2025年上半年，前两大客户为新易盛和中际旭创，销售额分别为12,955.97万元和9,193.44万元，占营收比重分别为42.72%和30.31%[4] - 2024年度，前两大客户为中际旭创和新易盛，销售额分别为19,659.54万元和14,619.70万元，占营收比重分别为42.24%和31.41%[4] 技术研发与产业链地位 - 公司是光模块产业链核心元器件供应商，主要客户包括中际旭创、新易盛、Coherent、海信宽带、AOI、禾赛科技等[3] - 截至2025年6月30日，公司已获得专利58项，其中发明专利13项，实用新型专利45项[4] 商业秘密诉讼风险 - 公司及其部分员工因涉嫌侵害商业秘密被北极光电、江西天孚起诉，原告要求停止侵权行为并索赔经济损失及合理开支共计1000万元[5][6] - 涉诉产品为MT-FA产品，报告期内收入占比较小，与公司其他产品无关联，公司称在工艺、设备方面存在替代方案[6] - 公司已聘请专业律师团队应诉，代理律师认为公司及相关员工败诉风险较低，即使败诉，预计赔偿金额占2025年全年预计净利润比例在10%以内[6][7] - 截至2025年6月30日，公司账面货币资金余额在1亿元以上，具备相应的偿付能力[7]