中迪经贸合作现状与规模 - 截至2025年底，在迪拜商会注册的中国企业会员总数已突破6000家，年复合增长率为11.6% [2] - 中国是迪拜最大的贸易伙伴，2024年双边非石油贸易额高达807亿美元 [2] - 迪拜商会在中国上海、深圳和香港设有代表处，近期在深圳和广州与18家贸易及投资机构进行了路演交流 [2] 迪拜经济发展战略（D33议程）与合作机遇 - 迪拜D33经济议程旨在通过数字化转型项目每年创造270亿美元经济价值，并将生产力提升50% [3] - 该议程为私营部门，包括中国企业，在贸易、物流、可持续解决方案、数字经济及先进制造业等领域带来广泛机遇 [3] - 迪拜将人工智能、智慧城市、低空经济等列为战略重点，这些正是中国企业的优势领域 [3] 重点合作领域详情 - **人工智能**：人工智能与机器学习是迪拜重点投资领域，正被引入以提升物流等行业效率，2025年上半年物流业对迪拜GDP贡献率达13.1% [3] - **智慧城市**：迪拜致力于成为大湾区科技企业进军中东、非洲及欧洲的战略门户，其国际机场每日有超过250班次航班直达全球200多个目的地 [4] - **低空经济**：迪拜正推动新一代无人机与物流技术的联合研发，并计划与大湾区合作在迪拜建立试验环境以测试和商业化相关解决方案 [5] - **金融科技**：金融业在2025年上半年对迪拜GDP贡献率为12.5%，双方在保险科技、企业支付及区块链技术等方面具备互补优势 [5] - **先进制造与数字经济**：迪拜拓展高附加值制造，并在电子商务、物联网和云技术方面与中国存在协同潜力，中国在迪拜软件与信息技术服务领域的投资持续增长 [5] 迪拜商会的支持与平台作用 - 迪拜商会为中国企业提供市场机遇解读、法规指导及本地合作伙伴对接等全方位专业服务，以帮助其开拓市场 [6] - 迪拜商会注册的中国活跃会员超过6000家，包括华为、阿里巴巴等大型企业 [6] - 第五届迪拜商业论坛国际版将于今年5月在深圳举办，旨在聚焦高增长、科技驱动领域，推动深度合作 [6][7] - 该论坛是向中国企业展示D33机遇、促成直接对话、增进商业互信的重要平台 [7]

报告核心观点 - 北交所上市后备军资源丰富，截至2026年2月1日已有214家公司获受理，覆盖高端装备、TMT、化工新材料、消费、生物医药等新质生产力行业，整体呈现高盈利、高成长特征 [2][12] - 报告为“后备军筛选系列”第30期，旨在从受理和辅导中的公司里，筛选出科技属性强、具备稀缺性的专精特新、单项冠军及“独角兽”企业，并重点关注氢能源、商业航天、低空经济等行业 [2] - 本期报告聚焦16家创新层公司，其2024年平均营收为4.73亿元，平均归母净利润为7946.85万元，并从中优选了6家利润体量大、科技属性强的公司进行详细分析 [4][28][29] 北交所后备军整体概况 - **受理企业规模与结构**：截至2026年2月1日，北交所已有214家公司获受理，其中待上会企业163家，行业分布以高端装备（64家）、化工新材料（36家）、TMT（27家）为主 [2][12] - **已过会/注册企业情况**：受理公司中已过会、提交注册或注册的企业共33家，2024年平均营收为6.62亿元，平均归母净利润为8737.30万元 [12][13] - **待上会企业财务表现**：163家待上会企业中，TMT行业2024年平均营收7.32亿元，平均归母净利润1.09亿元；高端装备行业平均营收8.37亿元，平均归母净利润9258.65万元；化工新材料行业平均营收7.92亿元，平均归母净利润9277.29万元 [17] 本期重点筛选的16家公司概览 - **整体财务数据**：本期聚焦的16家创新层公司，2024年平均营收4.73亿元，平均归母净利润7946.85万元，中位值营收3.73亿元，归母净利润5806.74万元 [28][29] - **公司名单与属性**：16家公司包括先临三维、鑫巨宏、百迈科、云眼视界、天元重工、中水三立、锐牛股份、辛帕智能、幺麻子、济人药业、延安医药、星基智造、铁近科技、文峰光电、宇特光电、凯龙洁能，其中多家为国家级专精特新“小巨人”企业 [4][29] 优选六家公司的详细分析 先临三维 (830978.NQ) - **公司定位与产品**：公司是专注于高精度三维视觉软硬件技术的国家级制造业单项冠军和专精特新重点“小巨人”企业，主要产品为工业及齿科高精度3D扫描仪，全球首创IPG口内摄影测量技术解决无牙颌高精度种植难题 [4][31][32] - **市场地位与规模**：根据行业证明，公司2024年在3D扫描仪领域收入规模国内第一；沙利文报告显示其为2024年度全球三维视觉产品市场中规模最大的中国品牌；全球三维视觉产品市场规模预计从2024年的233.8亿元增长至2029年的391.8亿元 [36] - **财务与募资情况**：2024年实现营收12.02亿元，同比增长18.07%；归母净利润2.12亿元，同比增长49.61%；毛利率69.1%，净利率17.75%；募集资金将用于工业3D视觉测量检测、三维视觉关键算法及齿科数字化种植等研发项目 [4][37][44] - **可比公司与客户**：可比公司平均市值214.9亿元；公司产品销往全球100多个国家和地区，2024年前五大客户销售占比为11.58% [7][45][46][47] 鑫巨宏 (874885.NQ) - **主营业务**：公司是光模块产业链核心的精密光器件供应商，并将技术应用于ADAS车载光学、其他光学传感及机器人领域 [4] - **财务表现**：2024年实现营收4.65亿元，同比增长132.34%；归母净利润8700.19万元，同比增长374.57% [4][29] - **市场对比**：可比公司市盈率（PE TTM）均值为210.2倍 [7] 百迈科 (874640.NQ) - **主营业务**：公司是手术缝线领域的专精特新“小巨人”，取得了可吸收性免打结外科缝线产品国内首张注册证，是海南自贸港首家获批三类医疗器械生产资质的高新技术企业 [5] - **财务表现**：2024年实现营收1.85亿元，同比增长6.27%；归母净利润6919.44万元，同比微降1.41% [5][29] - **市场对比**：可比公司市盈率（PE TTM）均值为37.2倍 [7] 云眼视界 (874515.NQ) - **主营业务**：公司是以视频智能为核心的智慧城市产品及解决方案提供商，属于国家级专精特新“小巨人” [5][7] - **财务表现**：2024年实现营收3.22亿元，同比增长26.14%；归母净利润4385.42万元，同比增长77.95% [5][29] - **市场对比**：可比公司平均市值为33.4亿元 [7] 天元重工 (874158.NQ) - **主营业务**：公司是桥梁受力部件产品领域的专精特新“小巨人”，产品已应用于全国170余座悬索桥建设 [5] - **财务表现**：2024年实现营收6.13亿元，同比下降12.60%；归母净利润5800.65万元，同比增长7.50% [5][29] - **市场对比**：可比公司市盈率（PE TTM）均值为47.9倍 [7] 中水三立 (874589.NQ) - **主营业务**：公司是智慧水利领域的专精特新“小巨人”，提供基础设施数智化服务 [5] - **财务表现**：2024年实现营收4.24亿元，同比增长0.38%；归母净利润4363.71万元，同比增长14.27% [5][29] - **市场对比**：可比公司平均市值为45.4亿元 [7]

城市发展模式与产业生态构建 - 核心观点：城市发展正从聚焦单一产业升级或技术点状突破的传统模式，转向依托新技术构建系统性产业生态的新模式，旨在通过技术创新与城市治理、民生服务的深度耦合，重塑城市发展要素配置体系，为城市高质量发展注入新动能 [1] - 广东省深圳市坪山区推出“场景森林”计划，开放百余个应用场景，打造首个先进制造业与现代服务业“两业融合”的场景森林，旨在整合分散的AI应用场景，形成有机共生的生态系统 [1] - 各地积极将新技术融入城市生态布局，通过政策引领、资金支持、场景开放、人才培养等举措，构建各具特色的产业生态 [1] 技术路径与创新机制 - 各地科技企业研发自主可控的技术底座，为智慧城市建设提供安全支撑，并借助如开源鸿蒙生态等技术降低中小企业创新参与门槛，形成“自主化筑基+普惠性应用”的技术创新发展新路径 [2] - 强调以场景需求为导向，构建从技术到场景的双向动态匹配机制，以打破城市存量资源盘活瓶颈，将城市治理、产业升级、民生服务等需求转化为具体创新场景 [2] - 通过在城市全域全时空间进行大规模验证，打通从实验室到商业化落地的路径，拓展产业边界，提升城市治理与服务水 [2] 政策引导与运营保障 - 面对新技术，精准有力的政策引导必不可少，需从政策层面锚定发展方向，为生态构建提供稳定的市场预期 [2] - 在运维保障层面，构建“技术研发—场景应用—市场反馈—迭代升级”模式，通过提供资金支持、人才培育等方式，降低企业创新成本，破解“重建设、轻运营”的问题，确保新模式持续迭代优化和长效运转 [2] 协同生态与资源整合 - 需以“一盘棋”战略思维，搭建“政产学研用”一体化协同生态，在产业层面释放产业空间、汇聚产业资源 [3] - 在人才层面构建梯次人才引育体系，在金融层面为“耐心资本”等提供更有力支持 [3] - 构建政府统筹协调、经营主体参与、专家专业论证的协同模式，推动生态体系从企业空间集聚跃升为产业链协同、价值共创的共生生态 [3]

第三届雄安未来之城场景汇概况 - 第三届雄安未来之城场景汇首批发布564项场景需求，总投资额达92.9亿元人民币 [1] - 前两届活动已汇聚优秀技术方案超1000项，梳理需求400多项，并落地200多个合作项目 [1] - 本届活动旨在通过开放创新应用场景、征集新技术新产品，以加速科技成果落地转化 [1] 各细分场景需求详情 - **空天信息场景**：发布需求41项，投资10.6亿元，聚焦“卫星互联网+”、“北斗+”及空天制造服务 [1] - **低空交通场景**：发布需求55项，投资7.5亿元，涉及低空应用、新型基础设施及制造合作 [1] - **机器人场景**：发布需求69项，投资4亿元，涵盖工业、服务及特种机器人 [1] - **医疗大健康场景**：发布需求37项，投资2.2亿元 [2] - **智慧农业场景**：发布需求61项，投资8.7亿元 [2] - **安全应急场景**：发布需求62项，投资3.9亿元 [2] - **绿色能源场景**：发布需求59项，投资25.2亿元 [2] - **智慧城市场景**：发布需求68项，投资9.6亿元 [2] - **人工智能场景**：发布需求112项，投资21.2亿元 [2]

雄安未来之城场景汇首批需求发布 - 第三届雄安未来之城场景汇于2月5日发布首批场景需求 [1] - 首批发布的智慧城市场景需求共计68项 [1] - 相关场景总投资规模达9.6亿元 [1] 智慧城市场景需求分类 - **城市运营管理场景**：需求包括车路协同数字孪生、全域污水智能治理、城管数字化平台等，涉及雄安、秦皇岛、沧州等地 [1] - **民生服务场景**：需求包括生活垃圾智能分类、智慧居家养老等，涉及雄安、保定等地 [1] - **产业服务场景**：需求包括产业园区运营数字化等，由高新区、经开区等提出 [2] - **网络安全场景**：需求包括IPV6+、鸿蒙+RISC-V、网络安全运营等，涉及雄安等地 [3] - **智慧物流场景**：需求包括共享智能循环包装、电商分拣中心等，涉及雄安、廊坊等地 [4] - **金融科技场景**：需求包括信贷流程重塑、风险管理等，由邯郸、张家口银行、河北农信社等金融机构提出 [5]

公司经营与财务状况 - 公司经营情况正常，不存在可能触发ST的情形 [1] - 公司2025年度预亏，主要因全资子公司北京中电兴发受行业周期与客户结构调整影响，部分智慧城市项目回款延缓、客户支付能力下降，公司依据会计准则及公司会计政策对相关资产计提减值 [1] - 由于北京中电兴发在项目回款、市场拓展、成本和费用控制等各项经营工作均取得一定成效，资产质量持续改善，整体经营发展持续向好，本年度整体预计计提金额较上年相比大幅减少 [1] 业务战略与发展前景 - 公司战略为“做稳做强智慧城市业务”，该战略正深入推进 [1] - 公司在保持智慧用能板块稳健发展的同时，加快新能源业务市场开拓和“出海”战略实施 [1] - 公司积极打造在行业、区域等第二、第三增长曲线，以进一步促进公司实现可持续高质量发展 [1] 行业与政策环境 - 国家高度重视民营企业发展以及陆续发布了一系列政策和举措 [1] - 北京中电兴发受行业周期与客户结构调整影响 [1]

2025年业绩与利润 - 公司预计2025年业绩扭亏为盈，主要因算力服务板块收入大幅增长，其预计净利润为1.15亿元至1.6亿元 [2] - 公司总体利润受智慧城市板块影响，该板块固定成本较高且项目回款不及预期 [2] 订单与业务进展 - 公司在手订单充裕，正按规划积极推进交付 [3] - 2025年签订的订单将根据项目交付周期和验收进展陆续确认收入 [3] 海外业务战略与风险 - 海外业务聚焦东南亚，正从资源对接阶段进入方案落地与项目推进新阶段，主要对接当地AI应用及算力服务需求 [4] - 业务方向包括AI场景定制化解决方案和跨境算力协同服务，并计划通过中资企业抱团出海、与海外本地华商平台合作降低风险 [4] - 海外拓展面临地缘政治、监管环境、文化差异、汇率波动及跨境合规等多重不确定性 [4] - 公司将坚持“稳中求进、风险可控”原则，审慎有序地推进海外布局 [4] - 公司提醒投资者关注并理性评估海外业务的潜在风险 [5]

业绩表现与波动原因 - 公司2025年前三季度经营呈现显著增长态势，盈利数据亮眼，但第四季度扣非后出现阶段性亏损，全年业绩呈现“前期向好、末季承压”的特点 [1] - 第四季度扣非亏损的核心原因是当期进行了资产减值计提，本质是公司为适配AI业务转型、主动清理历史遗留资产包袱的阶段性财务处理，并非主营业务实质性下滑 [1][2] - 公司对历史遗留的应收账款、存货、合同资产等进行了全面清查，并对可能发生减值损失的资产计提了相应减值准备，以真实反映资产状况并为后续业务扫清障碍 [2] 业务转型与结构变化 - 2025年是公司从传统智慧城市业务全面转向AI算力服务的关键元年，已成功转型为“算力租赁+AI服务”双轮驱动的科技企业 [1][3] - 算力服务已成为公司绝对核心增长引擎，其收入占比从2023年的15.02%持续攀升，至2025年上半年已达91.28%，2025年1-9月占比稳定在85.68%，业务结构实现质的飞跃 [3] - 2025年被行业视为国内AI基建元年，公司精准把握行业发展机遇，实现了业务战略重心的全面转向 [3] 订单储备与增长前景 - 截至2025年4月末，公司已披露的重大合同累计金额达28.93亿元，相当于2024年全年营收6.58亿元的4.4倍，订单储备充足 [4] - 部分订单签署后短期内即可确认88%的收入，业绩兑现效率极高，充足的订单储备是公司未来业绩增长的核心保障 [4] - 短期业绩波动并未改变公司长期成长向好的核心逻辑，市场建议聚焦其核心业务竞争力与长期成长潜力 [1][4]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.80亿元至4.50亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损5.67亿元至7.37亿元 [1] 业绩亏损主要原因 - 亏损主要因北京中电兴发主营的智慧城市板块相关资产计提减值产生 [1] - 非经常性损益方面，北京中电兴发债务豁免事项影响利润25,850.06万元 [1] 公司整体经营状况 - 公司整体经营较去年取得较大的改善 [1] - 智慧用能板块业绩持续稳健 [1] - 智慧新能源板块持续发力 [1] - 各业务板块整体呈现良好发展态势 [1] 公司未来发展战略与展望 - 国家高度重视民营企业发展，陆续发布了《民营经济促进法》等一系列政策和举措 [1] - 公司“做稳做强智慧城市业务”战略深入推进，北京中电兴发整体经营发展持续向好 [1] - 公司在保持智慧用能板块稳健发展的同时，加快新能源业务市场开拓和“出海”战略实施 [1] - 在巩固现有市场和客户的同时，积极打造在行业、区域等第二、三增长曲线 [1] - 各业务板块将进一步资源共享、协同增效，共同促进公司实现可持续高质量发展 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-2600万元至-1800万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3200万元至-2400万元 [1] 业绩变动原因 - 市场竞争加剧导致公司毛利率同比有所下降 [1] - 部分客户回款进度较慢，导致公司坏账准备计提大幅增加 [1] - 上述因素综合导致公司经营利润有所下降 [1] 公司经营现状与未来计划 - 截至目前，公司在手订单正常 [1] - 公司将继续聚焦智慧城市业务 [1] - 公司将持续加大研发投入 [1] - 公司将积极开拓全国市场，以提高盈利能力 [1]