收购预案 - 中化国际拟通过发行股份方式收购蓝星集团下属全资子公司南通星辰100%股权 [1] - 交易构成关联交易但不构成重大资产重组 [1] - 标的资产审计评估及交易作价尚未确定 [1] 市场反应 - 中化国际复牌后涨停收盘价为4 25元 [2] 标的公司业绩 - 南通星辰核心业务为环氧树脂和工程塑料拥有南通和芮城两座生产基地 [3] - 2023年-2025年上半年营业收入分别为46 49亿元、44 1亿元、23 7亿元 [3] - 同期净利润分别为5405 12万元、4630 27万元、15752 98万元 [3] - 2025年上半年净利润超2024年全年3倍业绩波动显著 [3] - 化工行业周期性显著产品价格波动可能影响未来业绩 [3] 业务协同 - 中化国际主营业务覆盖化工新材料和化工材料营销 [4] - 收购将增强环氧树脂竞争力并发挥工程塑料产业链协同 [4] - 南通星辰PPE、PBT技术优势可扩充中化国际高端工程塑料产品线 [4] - 交易或提振中化国际业绩 [4] 中化国际财务状况 - 2020年-2024年营业收入分别为541 62亿元、806 48亿元、874 49亿元、542 72亿元、529 25亿元 [4] - 同期净利润分别为17 41亿元、65 70亿元、21 80亿元、-18 53亿元、-30 88亿元 [4] - 2023年-2024年累计亏损近50亿元 [5] - 2025年上半年预计亏损8 068亿至9 491亿元 [5] - 基础原料板块收入增长25%-35%高性能材料板块收入下降3%-8% [5] - 聚合物添加剂板块受新产能冲击价格下跌15%收入下降13%-20% [5] - 环氧树脂等产品价格处于历史低位原材料成本处于中高水平 [5][6] - 碳三一期项目转固加剧业绩下滑 [6]

据披露，蓝星集团与上市公司均为中国中化控制的企业，本次交易预计构成关联交易，但不构成重大资 产重组。截至目前，本次交易的相关审计、评估、尽职调查工作尚未完成，标的资产的评估值及交易作 价均尚未确定。 7月29日，中化国际复牌涨停，收盘价为4.25元。 AI制图 星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 7月28日晚间，中化国际（控股）股份有限公司（下称"中化国际"，600500.SH）发布收购预案，公司拟 通过发行股份方式购买中国蓝星（集团）股份有限公司（下称"蓝星集团"）下属全资子公司南通星辰合 成材料有限公司（下称"南通星辰"）100%股权。 本次交易前，中化国际的主营业务覆盖化工新材料、化工材料营销等。收购南通星辰，中化国际意在进 一步增强环氧树脂竞争力和发挥工程塑料产业链的协同。 公司表示，南通星辰的环氧树脂及双酚A业务与上市公司的环氧树脂业务在产能、牌号及客户应用互为 补充，可增强上市公司的环氧树脂产业链的竞争力。另一方面，南通星辰在PPE、PBT等工程塑料领域 具备较强的技术和产品竞争优势，产业链覆盖核心中间体到下游改性工程塑料。本次交易完成后，上市 公司可快速扩充在高性能、高附加值的工程塑料领 ...

交易概述 - 中化国际拟通过发行股份方式收购蓝星集团下属南通星辰100%股权 [1] - 交易构成关联交易但不构成重大资产重组 标的资产审计评估尚未完成 [1] - 公司股票将于7月29日复牌 [1] 战略意义 - 强化公司作为中国中化旗下材料科学核心平台的战略地位 [1] - 实现原料端、产品端和应用端的产业链深度整合协同 [1] - 提升新材料业务规模与产业核心竞争力 加速打造创新型化工新材料领先企业 [1] 标的公司业务 - 核心业务为环氧树脂和工程塑料 拥有江苏南通和山西芮城两座生产基地 [2] - 主营产品包括双酚A、环氧树脂、聚苯醚(PPE)、PBT及改性工程塑料 [2] - 环氧树脂国内市场份额领先 PPE产能国内第一全球第二 [2] - PPE产品列入工信部第七批制造业单项冠军产品名录 [2] 行业地位 - 环氧树脂广泛应用于涂料、电子电工、风力发电等领域 [2] - PPE产品切入新能源汽车、智能驾驶、光伏发电等高景气赛道 [2] - 改性PBT、改性PPE等改性工程塑料产品稳居国内前列 [2] 协同效应 - 增强环氧树脂产业链整体竞争力 强化规模优势和议价能力 [3] - 扩充高性能工程塑料产品布局 与现有ABS、PA产品线协同 [4] - 实现双酚A、环氧氯丙烷等核心原料的运营协同 降低采购生产成本 [4] - 长三角区域集中超60%环氧树脂下游客户 实现更贴近市场的布局 [4] 财务影响 - 中化国际2024年化工新材料业务营收207.90亿元 占总营收39.45% [6] - 标的公司去年营收约45亿元 并购后新材料营收占比将接近50% [6] 行业前景 - 化工行业处于低位运行与转型升级并行阶段 [5] - 新一代通信技术、人工智能、新能源汽车等领域需求增长 [5] - 国家政策支持突破电子级环氧树脂、高端聚苯醚等关键材料 [5] 市场观点 - 并购有利于公司往下游高附加值新材料领域拓展 [6] - 环氧树脂处于景气周期底部 工程塑料需求上行 [6] - 标的公司技术和产品竞争优势突出 需求端强劲增长 [6]

日前，中化国际（600500.SH）发布了关于筹划发行股份购买南通星辰100%股权事项的停牌进展公告， 表示截至公告披露日，公司及有关各方正在积极推进交易的相关工作，公司股票将继续停牌。 《华夏时报》记者7月25日就停牌重组情况致电中化国际董秘办，接通工作人员表示可以关注后续公 告。 筹备购买资产的背后，中化国际近年来业绩持续亏损。2023年到2024年，公司归母净利润分别亏损 18.48亿元和28.37亿元，两年累计亏损46.85亿元。近日公司发布的2025年半年度业绩预告显示，归母净 利润预计亏损8.07亿元到9.49亿元。 收购南通星辰100%股权 相较于本次停牌进展公告，中化国际此前发布的停牌公告披露了更多的内容。 7月15日，中化国际发布公告称，公司接到控股股东中化股份的通知，中国中化控股有限责任公司（下 称"中国中化"）正在筹划涉及公司的资产重组事项。因交易尚存在不确定性，公司股票于7月16日开市 起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 中化国际表示，公司拟发行股份购买中国蓝星（集团）股份有限公司（下称"蓝星集团"）下属全资子公 司南通星辰合成材料有限公司（下称"南通星辰"）100%股权，相关方 ...