报告行业投资评级 * **行业投资评级**：报告未在核心结论或投资建议部分明确给出对“智能汽车”行业的整体投资评级（如增持、中性、减持）[2] 报告核心观点 * **核心投资主线**：当前时点继续坚定看好2026年L4级别RoboX（Robotaxi/Robovan等）投资主线[2] * **配置偏好**：在标的选择上，倾向于**B端软件标的**优于**C端硬件标的**[2] * **港股优选组合**：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能[2] * **A股优选组合**：千里科技、德赛西威、经纬恒润[2] 本周板块行情复盘总结 * **指数表现**：截至报告期，智能汽车指数本周上涨**+2.1%**，智能汽车指数（除特斯拉）下跌**-2.3%**，智能汽车指数（除整车）上涨**+3.3%**[2][8] * **估值水平**： * 智能汽车指数PS(TTM)为**13.8x**，处于2023年初以来**91%** 的高分位数[2][10] * 智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为**5.1x**，处于2023年初以来**65%** 分位数[2][10] * 智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为**8.4x**，处于2023年初以来**64%** 分位数[2][10] * **个股涨跌**：本周智能汽车指数内涨幅前五的个股为小鹏汽车 (**+19.1%**)、京东物流 (**+8.0%**)、文远知行 (**+4.4%**)、四维图新 (**+3.3%**)、舜宇光学科技 (**+2.8%**)[13] 本周行业核心变化总结 * **技术进展**：英伟达CEO黄仁勋亲测其Alpamayo辅助驾驶系统，在**22分钟**的实际道路测试中实现全程无接管[2][15] * **生态合作**：文远知行与小马智行正式接入腾讯出行服务小程序，用户可在微信内呼叫与支付Robotaxi服务[2][15] * **市场扩张**：亚马逊旗下Zoox将自动驾驶测试扩展至美国达拉斯与凤凰城，并设立运营中心[2][15] * **监管节点**：Tesla将向美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）提交重要安全数据，FSD迎来关键节点[2][15] * **其他动态**：政府工作报告提出深化拓展“人工智能+”，推动自动驾驶等商业化规模化应用；文远知行与吉利远程合作，计划2026年交付**2000台**Robotaxi；Wayve与高通合作推出端到端AI驾驶平台；Uber和日产合作开发自动驾驶出租车[15] 核心标的池与产业链梳理 * **标的覆盖范围**：报告构建了覆盖智能整车、L4核心标的（算法、运营平台）、核心硬件（芯片、域控制器、底盘、传感器等）的智能汽车投资标的池[6] * **产业链结构**： * **下游应用**：分为Robotaxi（一体化、技术提供商+运营分成、网约车转型）、Robovan、其他无人车（矿卡、港口、环卫、巴士）等视角[2] * **上游供应链**：包括无人车代工、检测服务、芯片、域控制器、传感器、线控底盘、车灯、玻璃等环节[2] 重点公司数据跟踪 * **特斯拉**：截至2026年3月13日，可发现车队**455辆**，FSD累计里程达**8.64亿英里**[16] * **Waymo**：截至2026年3月9日，日活跃用户达**127,252人**，同比增长**+414.5%**[16] * **盈利预测汇总**：报告汇总了覆盖池内多家公司的市值及盈利预测（2024-2026E），例如小鹏汽车2025年预期营收**785.4亿元**，地平线机器人2025年预期PS为**27.1x**，德赛西威2025年预期PE为**26.8x**等[16]

科技与互联网行业动态 - 微信更新通话功能，新增来电忽略、18种语言同声传译及视频通话屏幕锁定功能，提升用户体验 [2] - 苹果宣布自2026年3月15日起，将中国内地App Store的iOS及iPadOS标准佣金率从30%降至25% [4] - 小马智行接入腾讯出行服务小程序，结合平台流量与自动驾驶技术拓展智慧出行场景 [5] - 拼多多试行免费送货进村服务，旨在下沉物流网络、提升农村用户体验并扩大市场覆盖 [7] - 京东宣布2026年将家电家居送装服务拓展至150个类目，并发布智能机器人产业加速2.0计划，助力伙伴实现百亿营收 [13] - 京东新业务每日投入规模达1.28亿元 [13] - 小米前高管王腾公布新公司品牌并筹备ISHO App内测，进行新业务探索 [14] - 京东云推出“养数字龙虾，送实体龙虾”营销活动，并提供百万Tokens免费使用额度 [16] - 九号公司宣布接入开源AI智能体OpenClaw，成为两轮电动车行业首个接入品牌，用户可通过自然语言与车辆交互 [18] - Meta在Facebook Marketplace推出AI驱动新功能，但宣布推迟推出新人工智能模型 [19] - 2026年AWE展会聚焦家电AI化，大模型、家用机器人、智能眼镜等产品集中亮相 [21] 消费与零售行业动态 - 茅台敲定非标品代销新政，陈年茅台15年、精品茅台、生肖茅台及公斤茅台将通过i茅台按官方统一价格销售，渠道可提取5%销售佣金并月结 [3] - 拉美地区2025年智能手机出货量创历史新高，成为全球智能手机产业重要增量市场 [8] 汽车与出行行业动态 - 小米SU7将于本月发布并已进入备产阶段，相关作品登记著作权，且其靛石绿配色登上热搜 [6] - 国际车企Stellantis考虑与小米、小鹏进行交易以重振欧洲业务 [6] - 特斯拉获准将对xAI的投资转换为对SpaceX的持股，优化投资布局 [20] 地缘政治与宏观经济 - 因美以伊冲突持续及霍尔木兹海峡局势紧张，沙特、阿联酋、阿曼启动替代物流走廊与港口，保障区域供应链畅通 [9] - 伊朗新任最高领袖声明将继续封锁霍尔木兹海峡，必要时开辟新战线，并敦促邻国关闭境内美军基地 [10] - 美军将领证实伊朗一所小学遭袭系美军所为，称由一系列错误和失误造成 [11] - 美国财政部颁发有效期为30天的通用许可证，允许销售与交付3月12日前已装船的俄罗斯原油及石油产品，以缓解国际油价上涨压力 [12] 人工智能与半导体产业 - 微软与Meta推动全球数据中心租赁市场激增7000亿美元 [19] - Meta官宣四款自研AI芯片，计划在2027年底前完成部署，与英伟达、AMD形成竞争 [20] - 工信部发布防范OpenClaw开源智能体安全风险的“六要六不要”建议，规范AI应用中的数据安全与隐私保护 [17]