航空ETF基金(159257)及其标的指数概况 - 标的指数前十大成分股在特定交易日表现分化，其中**航天电子涨停(涨10.00%)**，**中科星图涨11.25%**，**天银机电涨9.30%**，**中国卫星涨6.41%**，**华力创通涨5.62%**，**万丰奥威涨0.98%**，**航天彩虹涨1.57%**，而洪都航空跌0.32%，中直股份跌0.67% [1][3] - 指数行业分布高度集中于**国防军工行业，权重占比达61.6%**，其次为计算机(7.4%)和汽车(6.5%) [9] - 指数具有高**低空经济概念股含量，相关股权重占比达53%**，前十大成分股中有8只为低空经济概念股 [12] - 指数同时覆盖**商业航天领域，相关概念股权重占比高达30%**，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [14] 商业航天行业动态与上市进程 - 多家中国商业航天公司正冲刺资本市场，**蓝箭航天科创板IPO已进入问询阶段**，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等公司于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案 [2] - **SpaceX正全力推进IPO计划，目标在当年7月前完成**，其目标估值高达约**1.5万亿美元** [4][7] - 国内商业载人航天取得进展，**北京穿越者载人航天科技有限公司展示“穿越者壹号”全尺寸试验舱**，已获超20位太空游客预订，预计2028年实现载人首飞 [4] 商业航天行业驱动因素与市场空间 - 行业受**强政策支持**，中国出台了《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，航天科工集团也表示2026年要大力发展商业航天 [6][7] - **海内外产业趋势共振**，中国近期提交了新增**20.3万颗卫星**的频率与轨道资源申请，美国批准了SpaceX新增部署**7500颗**第二代星链卫星的申请 [7] - 全球航天经济规模巨大，**2024年全球航天经济规模已达6130亿美元**，其中商业航天贡献了**78%**，预计最快**2032年将突破1万亿美元** [8] - 长期市场空间广阔，**WEF测算2035年太空经济规模将达到1.8万亿美元** [8] - SpaceX技术迭代迅速，计划于**2027年推出第二代“星链”系统**，其**整体容量将较第一代提升超过100倍**，数据吞吐能力提高**20倍以上**，第一代服务已覆盖逾**4亿人口**，拥有超**600万**月用户 [4] 商业航天产业链与投资逻辑 - 商业航天价值链可划分为 **“天、地、端、火箭、应用”五个核心层次**，2026-2030年每一层都蕴藏市场机遇 [8] - **卫星制造**预计进入持续、多批次的工程化交付周期 [8] - **地面系统**复杂度随卫星数量指数级上升，是星座稳定运行的核心 [8] - **终端**是商业航天实现收入落地的基础 [8] - **火箭发射成本**是核心约束，**可回收技术有望较传统火箭降本80%—90%** [8] - **应用端是长期空间最大的方向**，预计随着星座成熟，其收入占比有望从当前的个位数提升至**2030年前后的67%以上** [8] - 当前商业航天板块盈利增速出现持续改善趋势 [6] 行情类比分析与展望 - 本轮商业航天行情可能与历史上的新能源行情类似，受**政策和产业趋势驱动，并有盈利改善支撑** [5][6] - 参照新能源行情历史，**估值情绪过热、政策预期转弱、板块内补涨完成**可能导致行情见顶 [5] - 当前商业航天**估值情绪位置较高**，但**政策预期未转弱、板块内补涨也未完成**，中短期仍可能震荡上行 [6] - 板块内轮动尚均衡，自**2025年11月21日以来**，涨幅居前的个股在卫星运营、火箭制造与发射、核心零部件、地面设备与终端板块均有分布，未出现明显的零部件个股补涨现象 [6]

市场表现 - 1月15日A股市场震荡，商业航天板块再度回调，航空ETF基金(159257)缩量下跌4.52% [1] - 航空ETF基金标的指数成分股涨跌互现，洪都航空上涨9.29%，中直股份微涨0.19%，中科星图大跌19.09%，海格通信、中国卫星等跌停，华力创通下跌9.64%，天银机电下跌8.49% [3][4] - 指数前十大成分股中，国防军工行业股票普遍下跌，航天电子下跌9.98%，中国卫星下跌10.00%，华力创通下跌9.64%，海格通信下跌9.99% [4] 政策与产业动态 - 上海市出台专项措施，计划到2028年实现低空经济核心产业规模800亿元左右，打造“世界eVTOL之都”，并对eVTOL等整机制造项目给予最高1亿元支持 [5] - 工信部等八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，将发展无人机等智能低空装备明确列为重点任务 [5] - 已有约30个省、市将“低空经济”纳入新五年规划建议，国资央企密集成立低空经济公司 [6] 卫星互联网与商业航天 - 中国星网、上海垣信、蓝箭鸿擎、无线电创新院向国际电信联盟提交的星座规模均达到10000颗以上 [5] - 2023年以来，我国共有超过60家机构向国际电信联盟申报卫星资料 [5] - 卫星频轨为高度稀缺不可再生资源，国际电信联盟“先占先得”的规则倒逼星座方加速组网，太空圈地竞争激烈 [7] 航空ETF基金(159257)概况 - 基金标的指数行业主要集中在国防军工（权重61.6%）、计算机（7.4%）、汽车（6.5%）等通用航空相关领域 [7] - 指数中的低空经济概念股权重占比达53%，前十大成份股中有8只为低空经济概念股 [10] - 指数成分股商业航天概念占比高达30%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [11]

1月9日，A股市场多点爆发，沪指时隔10年重回4100点，商业航天主题依旧火爆！截至13:50，航空ETF基金(159257)爆量涨1.9%，一度涨超 4.5%，盘中价创上市以来新高，成交额进一步放量至4000万元。航空ETF基金(159257)盘中吸金超1600万元，加上今日已连续4日获资金净流 入，合计净流入超3000万元。 航空ETF基金(159257)标的指数成分股多数冲高，航天宏图、航天电子涨超8%，航天彩虹涨超6%，洪都航空、华力创通涨超2%，万丰奥威等 涨幅居前，中直股份、北斗星通等回调。 【航空ETF基金(159257)标的指数前十大成分股】 | 序号 | 代码 | 名称 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 估算权重 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002085 | 万丰奥威 | 汽车 | 0.31% | 4.81% | | 2 | 002389 | 航天彩虹 | 国防军工 | 6.03% | 3.59% | | 3 | 600038 | 中直股份 | 国防军工 | -0.50% | 3.55% | | 4 | 600316 | 洪都航 ...

市场整体表现 - 2026年1月6日，A股市场延续开门红，超过4100只股票上涨，上证指数收涨超过1%，实现13连阳，再创阶段新高 [1] - 商业题材概念股表现强劲，航空ETF基金(159257)收涨4.59%，再次刷新历史新高，实现3连涨 [1] - 航空ETF基金(159257)当日吸引资金净流入超过237万元 [1] 航空ETF基金(159257)及其标的指数表现 - 基金标的指数成分股多数上涨，其中航天环宇涨停（20%），华测导航上涨超过16%，航天电子、北斗星通、海格通信涨停，中国卫星上涨7.6%，洪都航空上涨超过6%，华力创通、航天彩虹等涨幅居前 [3] - 基金标的指数行业集中度高，主要集中在国防军工（权重占比56.3%）、计算机（7.5%）、汽车（7.4%）等通用航空相关领域 [5] - 在国防军工领域内，成分股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业 [5] - 基金标的指数中低空经济概念股权重占比高达51%，前十大成分股中有6只为低空经济概念股 [8] - 基金标的指数中商业航天概念占比高达24%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [9] 关键成分股表现 - 根据估算权重表，当日涨幅居前的成分股包括：航天电子（涨10.02%，权重2.88%）、中国卫星（涨7.60%，权重3.30%）、洪都航空（涨6.39%，权重3.44%）、天银机电（涨4.65%，权重2.75%）、华力创通（涨3.22%，权重3.42%）、航天彩虹（涨2.75%，权重3.63%）[4] - 权重最高的成分股为万丰奥威（权重5.12%，涨1.54%）[4] 行业背景与驱动因素 - 2026年开年，A股春季行情持续，商业航天板块凭借跨年上涨态势持续领涨 [5] - 商业火箭企业专项上市指引落地等利好政策催化，提升了市场对商业航天板块的关注度 [5] - 商业航天板块的崛起由政策红利释放、核心技术突破与产业刚性需求三大核心要素共同驱动 [5] - 全球航天产业正经历结构性变革，中国商业航天处于从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点，2026年被视为中国商业航天产业的“阿尔法元年” [5] - 行业投资逻辑正从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [5] - 军工行业景气度不断提升，军贸销量预期提升，航空ETF基金成分股有望受益 [5] - 低空经济与商业航天（涵盖卫星产业万亿市场空间）是核心布局板块，在政策与科技赋能下，未来成长空间可期 [9]

市场表现与交易数据 - 截至2026年1月6日13:30，国证通用航空产业指数强势上涨2.87%，成分股航天环宇上涨17.35%，华测导航上涨14.27%，航天电子上涨10.02% [1] - 航空ETF基金上涨2.98%，刷新历史新高，最新价报1.21元，近2周累计上涨12.00%，涨幅在可比基金中排名第1 [1] - 航空ETF基金盘中换手率达23.98%，成交1728.43万元，近1月日均成交1164.04万元，市场交投活跃 [1] - 航空ETF基金近3月份额增长850.00万份，实现显著增长 [2] 行业核心观点与驱动逻辑 - 2026年开年A股春季行情持续，商业航天板块凭借跨年上涨态势持续领涨，商业火箭企业专项上市指引落地等利好政策进一步催化市场关注度 [2] - 商业航天板块的崛起由政策红利释放、核心技术突破与产业刚性需求三大核心要素共同驱动，并非短期市场情绪宣泄 [2] - 全球航天产业正经历结构性变革，中国商业航天处于从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点，2026年被视为中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [2] 行业发展的四大维度支撑 - **政策维度**：千帆星座与中国星网两大巨型星座在2024-2025年完成初步验证后，2026年有望进入高频密集组网期，根据ITU规则及新基建要求，2026-2027年是必须实现千星级部署的硬性窗口期，将直接抬升上游制造环节产能需求 [3] - **技术维度**：长期制约中国星座部署的运力赤字问题有望在2026-2027年得到结构性缓解，以蓝箭航天朱雀三号等为代表的可重复使用火箭预计将在该周期内实现复用，从而大幅降低入轨成本 [3] - **资本维度**：市场对商业航天的估值体系将从宏大叙事的TAM折现，转向具体的PS及订单能见度分析，随着卫星工厂产能爬坡和火箭发射频率上升，核心配套企业相关业务现金流将显著改善 [3] - **外部催化维度**：SpaceX猎鹰九号、星舰与星链的快速迭代验证了商业模式，并构成紧迫的竞争压力，倒逼国内政策与资本加速向赛道核心公司倾斜 [3] 航空ETF基金（159257）产品结构与投资主题 - 基金标的指数行业主要集中在国防军工（56.3%）、计算机（7.5%）、汽车（7.4%）等通用航空相关领域 [4] - 在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业，目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升 [4] - 基金标的指数中的低空经济概念股权重占比达51%，前十大成份股中有6只为低空经济概念股 [7] - 基金标的指数中商业航天概念占比高达24%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [8]

市场表现 - 12月19日A股市场震荡回暖，两市超4400股上涨，商业航天概念延续强势，带动航空航天板块上行 [1] - 截至11:17，航空ETF基金(159257)上涨0.87%，盘中一度涨超1.5%，冲击两连阳 [1] - 航空ETF基金标的指数成分股多数冲高，广联航空涨超9%，中国卫星涨超4%，西部超导涨超3%，万丰奥威涨超2%，中直股份、航天彩虹等涨幅居前 [3] 航空ETF基金(159257)成分股详情 - 截至11:16，航空ETF基金前十大成分股中，万丰奥威（汽车行业）上涨2.21%，估算权重5.36%；西部超导（国防军工）上涨3.69%，估算权重2.61%；天银机电（家用电器）下跌2.97%，估算权重2.77% [4] - 该ETF标的指数行业主要集中在国防军工（权重56.3%）、计算机（7.5%）、汽车（7.4%）等通用航空相关领域 [10] - 指数中低空经济概念股权重占比达51%，前十大成份股中有6只为低空经济概念股 [13] - 指数中商业航天概念占比高达24%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [15] 商业航天行业动态与公司消息 - 广联航空表示，公司已形成运载火箭关键结构件、卫星核心部件的全链条配套能力，目前已在执行部分商业航天订单，涵盖火箭关键结构件、卫星核心部件等核心产品 [5] - 国内方面，蓝箭航天“朱雀三号”遥一运载火箭成功发射并实现入轨，是我国首个成功入轨的可重复使用液氧甲烷火箭 [5] - 国内天龙三号、长征十二号甲计划于2025年12月至2026年初首飞，重点攻关回收技术 [5] - 海外方面，SpaceX已通知员工公司进入“静默期”，为启动IPO做准备，公司正筹备2026年中后期潜在IPO，目标募资规模远超300亿美元，目标估值高达1.5万亿美元 [5] 行业发展趋势与市场空间 - 2025年是中国商业航天发展的里程碑之年，“航天强国”纳入“十五五”规划，“商业航天司”成立统筹发展规划，三大通信运营商获发卫星牌照 [6] - 中国低轨卫星发射频次明显增加，近期实现“7天三连发”，且每次搭载低轨卫星的组数有所上升 [6] - 可回收火箭发射是标志性事件，标志着卫星发射成本的大幅降低、商业航天的快速增长 [7] - 根据赛迪数据，地球近地轨道大约可容纳6万颗卫星，到2029年将部署总计约57000颗低轨卫星，轨位可用空间将所剩无几 [8] - 浙商证券指出，我国星座建设进度严重滞后，即将进入发射高峰期，未来五年内G60、GW及其他商业计划总计发射约1.3万颗卫星 [8] - 假设单枚火箭携带10颗卫星，则对应发射次数将从2025年的54次快速增长到2030年860次，期间复合年增长率为74% [8] - 开源证券指出，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿 [9] - 卫星产业链中，上游卫星制造与发射环节于组网高峰率先受益 [9] 技术、政策与应用场景驱动 - 政策技术双轮驱动：顶层政策设计下，制度开放与产业扶持助力低轨卫星争夺，技术突破是降低卫星发射成本、提高发射频率的关键 [10] - 卫星产业降低成本的核心依赖火箭回收、卫星量产、材料与通信技术创新三大突破 [10] - 应用场景正从政府/军用向消费级和行业级快速扩展，包括手机直连卫星、智能驾驶中的高精定位、立体通信、太空经济、产业数字化等 [10]