公司2025年第四季度主要房产项目经营数据 - 2025年第四季度，公司新增竣工面积169,592平方米，无新增开工面积 [1] - 2025年第四季度，公司主要在售项目实现签约销售面积18,487平方米，同比减少67.45% [2] - 2025年第四季度，公司主要在售项目实现签约销售金额231,830万元，同比减少71.41% [2] 公司2025年第四季度租赁业务情况 - 2025年第四季度，公司主要在租项目出租房地产的建筑面积约57.98万平方米 [3] - 2025年第四季度，公司主要在租项目已出租经营面积约38.83万平方米 [3] - 2025年第四季度，公司主要在租项目实现租赁现金流入约12,972万元 [3]

公司销售业绩 - 2025年第四季度，公司主要在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里、水尚华庭等 [1] - 2025年第四季度，公司实现签约销售面积18,487平方米，同比减少67.45% [1] - 2025年第四季度，公司实现签约销售金额23.18亿元，同比减少71.41% [1] - 销售面积统计不包含车位，但销售金额统计包含车位 [1]

公司销售业绩 - 2025年第四季度，公司主要在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里、水尚华庭等 [1] - 2025年第四季度实现签约销售面积18,487平方米，同比减少67.45% [1] - 2025年第四季度实现签约销售金额23.18亿元，同比减少71.41% [1] - 销售面积不包含车位，销售金额包含车位 [1]

业绩数据 - 2025年Q4新增竣工面积169,592平方米，无新增开工面积[1] - 2025年Q4签约销售面积18,487平方米，同比降67.45%[1] - 2025年Q4签约销售金额231,830万元，同比降71.41%[1] 租赁情况 - 2025年Q4出租房地产建筑面积约57.98万平方米[1] - 2025年Q4已出租经营面积约38.83万平方米[1] - 2025年Q4租赁现金流入约12,972万元[1]

公司运营数据 - 2025年第四季度，公司新增竣工面积169,592平方米，无新增开工面积 [1] - 2025年第四季度，公司主要在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里、水尚华庭等 [1] - 2025年第四季度，公司实现签约销售面积18,487平方米，同比减少67.45% [1] - 2025年第四季度，公司实现签约销售金额23.18亿元，同比减少71.41% [1] - 2025年第四季度，公司出租房地产的建筑面积约57.98万平方米，已出租经营面积约38.83万平方米 [1] - 2025年第四季度，公司实现租赁现金流入约12,972万元 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入95.15亿元，同比增长938.80% [1][2] - 2025年前三季度归母净利润为2.87亿元，同比提升232.59%，去年同期为-2.16亿元，实现扭亏为盈 [1][2] - 公司前三季度毛利率为17.14%，净利率为2.82% [2] 房地产开发业务 - 受益于房产项目竣工交付结转规模增加，营收大幅增长，前三季度新增竣工面积合计19.19万平方米，同比增长95.12% [2] - 前三季度新增开工面积合计13.92万平方米，同比增长34.25% [2] - 前三季度实现销售面积3.69万平方米，实现销售额44.60亿元，同比减少54% [3] - 第三季度销售面积1.01万平方米，同比增加19.55%，销售额13.84亿元，同比增加2.90% [3] - 截至三季度末公司合同负债110.26亿元，待结算资源丰富 [3] 项目运营与储备 - 公司在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等 [3] - 上半年完成万安路一期、露香园B地块平稳交付 [3] - 公司积极跟进优质项目研究和储备，密切关注重点区域城中村改造项目，杜行、诸翟两个城中村项目配合动迁计划稳步推进 [3] 运营租赁业务 - 截至第三季度末，主要在租项目包括城投宽庭租赁社区、城投控股大厦等，出租房地产建筑面积约57.98万平方米 [3] - 已出租经营面积约38.58万平方米，实现租赁现金流入合计2.79亿元，同比增长33.94% [3] - 截至上半年，“城投宽庭”租赁住宅现有在营项目10个，超1.4万套，品牌体系持续完善 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年归母净利润为5.43亿元，2026年为8.65亿元，2027年为10.57亿元 [4] - 对应2025年市盈率为22.05倍，2026年为13.84倍，2027年为11.32倍 [4]

投资评级 - 报告对城投控股的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][5] 核心观点 - 公司背靠上海城投集团，土地储备优质且结转资源充足，投融管退路径清晰，投资业务有望持续增厚利润 [5] - 公司2025年前三季度业绩扭亏为盈，主要得益于房产竣工面积同比大幅增加 [5][6] - 公司已实施首次股份回购，计划回购0.5-1亿元股份并注销，以维护公司价值及股东权益 [5][8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入95.15亿元，同比增长939% [6] - 2025年前三季度实现归母净利润2.87亿元，相比2024年同期的-2.16亿元扭亏为盈 [6] - 2025年前三季度毛利率为17.14%，净利率为2.82% [6] - 2025年前三季度房产竣工面积达19.2万平方米，同比增长95% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.1亿元、8.4亿元、9.9亿元，对应EPS分别为0.24元、0.33元、0.40元 [5] 业务运营情况 - 2025年前三季度实现销售面积3.7万平方米，同比下降37%；实现销售金额44.6亿元，同比下降53% [7] - 截至2025年上半年末，公司待开发土地建筑面积约73.5万平方米，其中88%位于上海 [7] - 截至2025年三季度末，公司出租房地产建筑面积约57.98万平方米，已出租面积约35.98万平方米，前三季度实现租金流入2.8亿元，同比增长28% [8] 财务状况与估值 - 截至2025年上半年末，公司有息负债为430亿元，平均融资成本为3.70%，较年初下降34个基点 [8] - 基于当前股价4.68元，对应2025-2027年预测PE分别为19.1倍、14.0倍、11.8倍 [5][9] - 当前总市值为117.21亿元，总股本为25.05亿股 [1] 公司行动 - 公司于2025年10月通过集中竞价交易方式首次回购股份150万股，占总股本的0.06%，交易金额为705万元 [8]

核心观点 - 公司2025年第三季度销售面积与销售金额实现同比增长，但租赁业务规模显著大于销售业务 [2] 项目建设与竣工 - 2025年第三季度公司无新增开工面积 [2] - 2025年第三季度公司新增竣工面积81,099平方米 [2] 房产销售表现 - 2025年第三季度公司签约销售面积10,061平方米，同比增加19.55% [2] - 2025年第三季度公司签约销售金额138,421万元，同比增加2.90% [2] - 销售面积不包含车位，销售金额包含车位 [2] - 主要在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等 [2] 房产租赁表现 - 2025年第三季度公司出租房地产的建筑面积约57.98万平方米 [2] - 2025年第三季度公司已出租经营面积约38.58万平方米 [2] - 2025年第三季度公司实现租赁现金流入约10,684万元 [2] - 主要在租项目包含城投宽庭租赁社区、城投控股大厦等 [2]

核心业绩表现 - 2025年第三季度签约销售面积10,061平方米，同比增加19.55% [1] - 2025年第三季度签约销售金额13.84亿元，同比增加2.90% [1] - 销售面积不包含车位，销售金额包含车位 [1] 主要销售项目 - 2025年第三季度主要在售项目包括露香园二期、璟雲里二期、馥公馆、虹盛里等 [1]

业绩数据 - 2025年第三季度签约销售面积10,061平方米，同比增19.55%[1] - 2025年第三季度签约销售金额138,421万元，同比增2.90%[1] - 2025年第三季度租赁现金流入约10,684万元[1] 项目数据 - 2025年第三季度新增竣工面积81,099平方米，无新增开工面积[1] - 2025年第三季度出租房地产建筑面积约57.98万平方米[1] - 2025年第三季度已出租经营面积约38.58万平方米[1]