7月14日，斯坦德检测集团股份有限公司（以下简称：斯坦德）董事会发布公告称，该公司申请公开发 行股票，并在北交所上市。 | 工商注册 0 发生变更新版雕刻 | | | | 不 LEDIR | (創是能量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 企业名称 | 断坦帶給測學团股份有限公司 | 统一社会信用代码 | 913702003950946370 | | | | 法定代表人 | ● 韩连超 TAFF TAST > | 经营状态 | 开业 | | | | 成立日期 | 2014-08-06 | 行政区划 | 山东省青岛市城阳区 | | | | 注册资本 | 6,300.4284万(元) | 实搬资本 | 6,084.4284万(元) | | | | 健康之 | 股份有限公司(非上市、自然人投资或控股) | 所属行业 | 专业技术服务业 | | | | 工商+册号 | 370200230036922 日期制 | 组织机构代码 | 39509463-7 | | | | 纳税人识别号 | 913702003950946370 | 与 因此人资质 | 增值税一般纳税人 | | ...

业务范围与战略 - 公司业务涵盖环境、农产品、食品、消费品、计量校准等领域，还提供环境治理、盐碱地改良等服务，为终端客户提供 ESG 可持续解决方案 [2] - 未来将深化检验检测服务，构建综合业务服务能力，拓展环境、农产品、食品、海洋、职业卫生等领域业务，扩展服务至产品检测领域，提升技术实力和市场竞争力 [2] - 以检测行业积累为基础，提出“技术研发 - 场景验证 - 生态共建”路径推进智能化能力建设，实施“双轮驱动”战略实现业务高质量增长与可持续发展 [8] 合作项目进展 - 与国家盐碱地综合利用技术创新中心共建盐碱地土壤检测与评价中心，具体进展待后续公告 [3] 市值管理 - 2024 年通过大股东增持、股份回购、并购投资等方式做好市值管理工作，未来将深耕主营业务，提升盈利能力回馈投资者 [4] 技术研发 - 聚焦技术研发创新突破，构建以需求为导向的研发体系，围绕企业关键环节需求，开发定制化、智能化检验检测解决方案，构建检测服务生态 [5] 并购投资 - 检验检测行业处于技术创新、数字化转型且竞争加剧阶段，公司将发挥与被收购方资源优势，通过技术、业务、人才协同实现整体协同效应，提升经营和盈利能力 [6] 核心竞争力 - 公司长期专注深耕土壤和地下水领域，凭借专业服务能力和深厚行业经验参与多项重大项目，获得政府部门和下游客户认可，树立较高品牌知名度和社会公信力 [7][8] 终端企业服务 - 重点在能源、化工、钢铁、电力等行业深化终端企业服务，提供多维解决方案，通过大数据分析等技术手段帮助企业降本增效，创造社会价值 [8] - 致力于将人工智能与机器人技术融入终端企业服务，通过与七腾机器人合作提供科技产品服务、机器人研发与租售业务，拓展智能化服务广度与深度 [8]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [2][4][18] 报告的核心观点 - 广电计量自2024年战略优化，从做宽行业向做深行业转变，构建一站式服务能力，投资并购是完善服务能力的重要方式 [3][18] - 收购中科智易有利于广电计量国防科工业务延伸，完善装备全寿命周期试验，双方产业协同可提升市场竞争力 [3][18] - 广电计量作为第三方计量检测龙头，有望受益科技创新及国产替代趋势，维持盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.00/4.59/5.35亿元，对应PE 26/23/20倍 [4][18] 事项总结 - 2025年5月9日，广电计量与中科智易、沈增辉签署《股权投资意向书》 [3] 评论总结 - 广电计量拟投资控股中科智易，交易完成后，广电计量提名3位董事并担任董事长，有权委派人员参与经营管理 [5] - 中科智易专注为军工单位提供高新技术服务，面向武器装备试验鉴定行业，战略目标是争当装备数字化领域标杆企业 [5] - 中科智易依托人工智能等技术，实现试验数据深度挖掘与智能化应用，构建各类模型，提供测量精准手段 [6] - 2022 - 2024年中科智易收入分别为0.56/0.60/0.59亿元，同比变动+33.29%/+7.27%/-2.75%，归母业绩分别为0.11/0.10/0.08亿元，同比变动+6.99%/-4.78%/-26.82% [8] - 2022 - 2024年中科智易毛利率分别为56%/59%/58%，净利率分别为19%/17%/13%，2024年净利率下滑 [16] 投资建议总结 - 维持“优于大市”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为4.00/4.59/5.35亿元，对应PE 26/23/20倍 [4][18] 可比公司估值表总结 - 展示华测检测、苏试试验、信测标准、广电计量的投资评级、收盘价、总市值、EPS、PE等数据 [20] 财务预测与估值总结 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及关键财务与估值指标 [22]

活动基本信息 - 活动类别为投资者线上交流会 [2] - 参与投资者 92 位，来自广发证券、西南证券等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有董事会秘书史宗飞、财务负责人习星平、证券事务代表苏振良 [3] - 活动时间为 2025 年 4 月 25 日 16:00 - 17:00，形式为线上 [3] 2025 年第一季度经营情况 营业收入 - 实现营业收入 6.18 亿元，较上年同期增长 5.16%，业务有季节性特征，一季度营收占全年财务指标比例低，无法线性推算全年增速 [3] 业务订单 - 整体订单金额两位数增长，计量校准和环保业务订单增长缓慢，新兴业务目标市场订单突破与快速增长拉动整体订单 [4] 净利润 - 归母净利润 482.35 万元，较上年同期增长 302.86%，净利润波动性减少并持续改善，降本增效与新兴业务拉动整体利润 [4] 现金流 - 截至 2025 年 3 月 31 日，短期资产超 10 亿元，有效银行授信额度超 50 亿元，经营性现金回款正常 [4] 问答环节要点 人员增速 - 2024 年优化人才结构，人员数量下降，人均收入和净利润提升；2025 年适度优化，人员数量谨慎增长，引进高端技术人才强化新兴领域研发力量 [5] 数据科学业务 - 2024 年单独分类披露，是重点培育新兴业务，营业收入增长 28.86%，未来围绕系统测试等服务能力覆盖多领域，有望成业绩增长点 [7] 集成电路检测行业 - 2024 年营业收入增长 26.28%，处于快速增长阶段，CNAS 参数和部分细分领域领先；2025 年一季度订单延续高增长，构建全栈式技术咨询服务 [7][8] 商业航天业务 - 构建六大技术平台，为商业航天全链条服务提供保障；成立“天星院”组建人才团队，完善全链条检测技术服务能力，打造创新生态 [8][9] 机器人及低空经济领域业务 - 机器人领域提供多方面检测服务和安全认证，关注技术和需求变化拓展业务；低空经济领域构建检测和创新平台，加强合作推动新技术应用 [10] 并购策略及进展 - 投资并购是产业发展战略重要补充，保持积极审慎，以产业协同为要求，关注不同赛道机会；2025 年初收购曼哈格，将继续推进并购工作 [11]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [9] 报告的核心观点 - 广电计量2025年Q1营收6.18亿元，同比增5.2%；归母净利润约482.3万元，去年同期为119.7万元；扣非归母净利润-159.9万元，去年同期为-605.6万元；营收稳健增长，利润改善明显 [2][6] - 一季度为业务淡季，营收增速平稳，推测环境与可靠性试验、电磁兼容、集成电路测试等板块营收增速快于生命科学、计量校准；仍旧看好全年的营收和净利润增长趋势 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价20.30元，总股本58325万股，流通A股52972万股，每股净资产5.73元，近12月最高/最低价22.67/11.33元 [10] 营收情况 - 2025Q1受宏观经济压力影响，推测生命科学、EHS、计量校准营收增长表现一般；公司在多个前瞻性新质生产力产业布局检测能力，2024年核心业务领域订单较快增长，推测2025Q1军工、汽车、数据科学等板块营收高于整体增速；2025年为军工五年规划收官之年，新能源车、集成电路产业研发需求旺盛，预计Q2 - Q4营收提速 [12] - 2024Q1 - Q4营收增速分别为7.8%/10.2%/11.4%/13.1%，增速逐季度提升；2024年可靠性与环境试验营收7.79亿元，同比增17.5%；电磁兼容营收3.62亿元，同比增10.2%；集成电路测试与分析营收2.56亿元，同比增26.3%；数据科学营收1.2亿元，同比增28.9%；计量校准营收7.45亿元，同比增3.8%；生命科学营收4.98亿元，同比增2.7%；EHS评价服务营收1.81亿元，同比增2.6% [12] 利润情况 - 2025Q1归母净利润同比改善明显；2024年通过业务结构优化等实现归母净利率约11.0%，同比提升4.1pct；2025Q1毛利率38.68%，同比微增0.02pct；期间费用率43.15%，同比提升2.46pct，其中研发费用率提升1.87pct、财务费用率提升1.70pct；2025Q1信用减值损失冲回约1703万元，去年同期为计提损失约396万元；Q1整体盈利延续改善趋势，利润体量小源于检测服务成本费用中刚性成本占比高且营收为淡季 [12] 管理变化 - 团队：2023年底更换管理层，组建“年轻化、专业化”董事会；2024年全面推行精细化管理，加强净利润考核 [12] - 激励：2024年7月完成限制性股票及期权激励计划股份授予，目标2024 - 2026年扣非归母净利润年同比增长约34%/25%/21%，同时考核现金、研发、盈利 [12] - 回购 + 分红：2024年集合竞价方式回购金额约3.9亿元，全年合计现金分红约2.24亿元，为上市以来分红金额最大的一次 [12] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司营收35.8亿元/40.2亿元/44.6亿元，同比增11.7%/12.1%/11.1%；实现归母净利润4.40亿元/5.49亿元/6.56亿元，同比增25.1%/24.7%/19.5%，对应PE估值26.9x/21.6x/18.0x；看好公司后续盈利修复潜力，维持“买入”评级 [12] 财务报表及预测指标 - 包含2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等数据，如2025E营业总收入3583百万元、归母净利润440百万元等 [17]