黄金市场价格与成本动态 - COMEX黄金期货价格在2025年11月8日创下历史新高，达到4007.8美元/盎司 [1] - 黄金税收新政于11月1日实施，将非投资性黄金的进项税抵扣从13%降至6%，导致金饰进货成本直接上涨约60元/克 [3] - 以一件50克的金镯子为例，税收新政使其成本瞬间增加3000元以上 [3] 行业参与者格局变化 - 周大福门店数量在半年内净减少603家，平均每天有超过3家店铺关闭 [1] - 税收新政使拥有上海黄金交易所和上海期货交易所会员资格的大型品牌（如周大福、六福）凭借税收优惠巩固地位 [7] - 中小商户因成本压力被迫退出，行业专家预言未来只有资金雄厚的大型品牌或专注小众设计的特色商家能存活 [3][7] 消费者需求结构性转变 - 2025年上半年中国金条及金币消费量同比增长23.69%，但金饰需求同比下降26% [5] - 年轻消费者（26-35岁）贡献了京东平台56%的珠宝销售额，他们偏爱高性价比的“一口价”饰品和小金豆等轻量化产品 [5] - 黄金消费场景从婚庆扩展至“悦己奖励”、“情感纪念”，并成为年轻人对抗通胀的储蓄工具 [5] 销售渠道表现分化 - 线下门店收缩的同时，电商渠道逆势增长：周大福内地电商零售值同比上升28.1%，六福集团线上销售额增长近20% [5] - 2025年1-9月，周大生电商业务营收19.45亿元，同比增长17.68%，占总营收比例升至28.72% [5] - 小红书上的“黄金作业”话题积累超204万篇笔记，年轻人热衷分享淘金攻略 [5] 政策对交易模式的影响 - 税收新政以发票追踪机制取代了过去水贝市场盛行的“不开票避税”模式，倒逼行业走向透明化 [3][7] - 市场陷入短暂停滞，商户小程序报价被关闭，批发商表示“没价格，暂时没法卖” [3] - 周大福的足金首饰价格在11月1日至3日内从1198元/克跳涨至1259元/克，消费者被高价逼退，门店客流骤减 [3] 黄金资产属性的演变 - 分析认为税收新政将长期推动黄金投资从“场外实物”转向“场内金融产品”，如黄金ETF、账户金等 [7] - 黄金正从“装饰品”转变为“资产配置工具”，投资性金条通过ETF流入千禧一代的资产组合 [5][7] - 印度排灯节期间，金饰销量下降30%，但金条购买量激增，印证了属性的转变 [5]

黄金税收新规落地后，多位投资者在社交平台分享购买银行金条的心得。 《中国经营报》记者对比发现，部分电商平台销售的金条价格明显高于银行自营产品。以10克金条为 例，前者售价约为1万元，而银行自营金条约为9300元，价差接近700元。 中信建投研报指出，黄金税收新规落地，黄金投资者通过交易所可降低税负，实际上鼓励场外交易者加 速向场内转移。以投资为目的购买标准金条，通过交易所或其代理产品（如黄金ETF、积存金）渠道， 税负成本更低，更具优势。 长期来看，中国银行深圳市分行大湾区金融研究院高级研究员曾圣钧认为，黄金税收新规将推动个人黄 金投资市场规范化，投资者的偏好将呈现明显的结构化变化，实物金条向账户金、ETF等金融化品类转 移的趋势将加快。交易所关联投资品成为主流选择，黄金ETF、银行代理的上金所标准金条、账户金等 产品，因享受税收政策优惠、交易成本低、流动性强，将成为投资者的首选。这类产品无须承担额外的 增值税成本，且定价透明、变现便捷，契合投资者的资产配置需求，预计资金将持续流入这些合规渠 道。对于偏好实物黄金的投资者，将更倾向于通过银行、大型金企等交易所会员单位购买标准金条、官 方金币，这一变化不仅能降低 ...