上市信息 - 公司股票2025年9月25日在深交所创业板上市，简称联合动力，代码301656[1] - 首次公开发行股票28,857.4910万股，占发行后总股本12.00%，发行后总股本240,479.0910万股[3][4] - 发行价格12.48元/股，对应2024年扣非后摊薄市盈率32.87倍，低于可比公司48.32倍，高于行业29.08倍[5][6][7] 研发情况 - 公司取得98项发明专利及407项实用新型专利，报告期研发投入超21亿元，研发团队超1800人，硕士及以上超50%[7] 市场份额 - 2024年中国新能源乘用车市场，电控产品份额约10.7%，电机产品份额约10.5%，驱动总成产品份额约6.3%，车载充电机产品份额约4.5%[9] 合作情况 - 国内2024年新能源汽车销量前10车企中有8家与公司深度合作[10] 员工情况 - 公司员工超8000人，30岁及以下占比52.92%，本科及以上学历占比36.41%，研发人员占比22.30%[10] 营收情况 - 报告期内公司营业收入复合增速接近80%[9] 公司愿景 - 公司愿景是成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商[11]

公司背景与市场定位 - 公司脱胎于工控龙头汇川技术，完整参与2014年以来中国新能源汽车换道超车全过程，展现中国汽车产业链向核心技术输出模式的蜕变 [1] - 公司选择避开低端红利时代，不做A0级车，锚定大众MEB平台，体现了对国产技术的追求与信念 [3] - 在政策红利退坡、行业贝塔消失的阶段，公司务实深耕技术、布局产品，推进与产业上下游的技术协作，顺利度过调整期 [4][5] 技术实力与研发投入 - 近三年累计研发投入21.06亿元，获得98项发明专利和407项实用新型专利，主导参与超20项国家标准制定 [5] - 在高功率密度电驱技术上，功率覆盖至275kW以下，最高转速达30,000rpm，兼容400V/800V电压平台，是首家推出800V高压平台的企业 [6] - 通过自主设计组装IGBT/SiC功率模组生产线，实现工艺与设备精准契合，并坚持软件算法全自主化，支持国产控制芯片大规模应用 [6] 财务表现与市场份额 - 公司营业收入从2022年的50.27亿元飙升至2024年的161.78亿元，净利润从2022年亏损1.79亿元跃升至2024年盈利9.36亿元 [11] - 2024年公司电源系统和电驱系统的毛利率分别达到14.12%和17.25%，显著高于行业平均毛利率8.26% [7] - 2024年公司电控产品在新能源乘用车市场份额约10.7%，第三方供应商中排名第一，电机产品份额约10.5%，第三方供应商中排名第一 [11] 客户合作与品牌信誉 - 公司客户名单包括理想、小米、小鹏、广汽、吉利、长城等国产车企，以及沃尔沃、捷豹路虎、保时捷等国际豪华品牌 [8][9] - 2024年理想汽车为公司贡献56.1亿元销售额，小米汽车贡献12.85亿元销售收入，凸显公司在头部新势力供应链中的核心地位 [8][9] - 公司与理想汽车的合作始于2016年，共同开发理想ONE的双电机双电控系统，建立深度参与产品定义的技术合伙人关系 [8] 商业模式与竞争优势 - 公司继承母公司工业自动化管理基因，将快速响应和精益运营刻入骨髓，通过模块化产品平台快速组合出定制化方案 [10] - 为多家车企供货形成远超单一车企自供的规模优势，使主机厂自研在成本核算上不划算 [12] - 公司提供的成熟解决方案能解决主机厂在800V和增程黄金赛道抢占先机的燃眉之急，这种能力构成其品牌价值 [9][10] 行业背景与发展历程 - 2014年政府决定加码新能源汽车，通过系列政策刺激市场，新能源汽车销量在5年时间里突破百万辆 [2] - 中国新能源汽车拐入成长期后开启短暂跃进时代，上游出现宁德时代等龙头企业，中游供应链公司向新能源渗透 [3] - 2022-2024年我国电动汽车销量超1000辆的车型数量分别为518、714和794，主机厂产品矩阵丰富导致单款车型销量难以预期 [12]