近日，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（简称"联合动力"）创业板IPO过会受到市场高度关注，这家公司主业独立清晰，市场龙头地位显著，重视研发 且是技术领跑者，为A股市场分拆上市打出一个标杆式样本。 分拆上市是一个从规范到更规范,从透明到更透明的过程。随着分拆上市从政策体系的不断完善到审核积极实践，再到对市场资源配置的优化，各个环节紧 密相扣，确保上市公司分拆出来的子公司业务独立、质地优良、成长性好、具有行业显著竞争优势，为市场注入源源不断的优质活水。联合动力分拆上市标 志着A股分拆上市开始进入"质量优先、精准筛选"的新阶段。通过层层严格审核筛选出真正优质、合规且极具潜力的企业，给予其更多政策支持和资源倾 斜，推动资本市场朝着更加健康、多元、高效的方向发展，为资本市场服务实体经济高质量发展、推动产业升级、培育新质生产力注入强劲动力。 联合动力是汇川技术体系内运营新能源汽车电驱和电源系统的唯一主体，具备独立且完善的车规级产品研发、生产、销售体系，是新能源汽车动力系统的龙 头企业之一。其主要产品涵盖电驱系统（如电控、电机、三合一 / 多合一驱动总成）以及电源系统（像车载充电机、DC/DC 转换器、二合一 / 三合一 ...

6月12日晚，深交所官网显示，苏州汇川联合动力系统股份有限公司（下称"联合动力"）（首发）符合 发行条件、上市条件和信息披露要求。该公司由A股上市公司汇川技术分拆新能源汽车相关业务而来， 是汇川技术体系内运营新能源汽车电驱和电源系统的唯一主体，具备独立且完善的车规级产品研发、生 产、销售体系，是新能源汽车动力系统的龙头企业之一。 2024年4月新"国九条"发布后，分拆上市的审核环境整体趋冷。不过，分拆上市并未完全陷入停滞，沪 深北交易所在新"国九条"后均有新增受理相应项目。新"国九条"旨在遏制盲目分拆和套利行为，并非叫 停分拆，其根本目的还是优化资本市场资源配置，推进资本市场高质量发展。如果分拆子公司具有较高 的"清晰度"，具备业务独立性、技术先进性、分拆必要性和估值合理性，分拆后会形成更加专业的市场 定位，而非与母公司业务重合，也不存在高度依赖关联交易等问题，审核仍在正常推进。目前，在实质 审核进展上做出突破的案例，均符合当前从严监管分拆上市背景下审核要求。 业务清晰度高独立性较强 从此次过会的联合动力来看，其控股股东汇川技术早在2010年9月便成功登陆创业板，截至目前，公司 市值达1700亿元，为国内工控 ...

智通财经APP获悉，6月12日，苏州汇川联合动力系统股份有限公司(简称：联合动力)深交所创业板IPO 通过上市委会议。保荐机构为国泰海通证券，拟募资48.5711亿元。 招股书显示，联合动力致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，主要产品包括电驱 系统（电控、电机、三合一/多合一驱动总成）和电源系统（车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合 一电源总成）等动力系统核心部件。公司是新能源汽车动力系统的行业龙头，位处产业链核心环节。 联合动力为下游超过 40 家整车企业、超过 170 个车型提供动力系统解决方案，2024 年度动力系统产品 出货量超过 450 万台，深度参与车型设计、动力系统开发、整车产销量爬坡及售后质保等新能源汽车全 生命周期。公司协同上游集成电路、磁材、设备等供应商，持续进行电路设计、材料应用、制造工艺、 软件算法等领域的创新升级，致力于推动我国智能电动汽车产业链实现技术自立自强。 | 项目 | 2024 年末 | 2023 年末 | 2022 年末 | | --- | --- | --- | --- | | 资产总额(万元) | 1,807,215.70 | 1,229,6 ...

公司概况 - 联合动力是第三方动力系统龙头企业，2024年收入超160亿元，市占率领先 [2] - 公司起源于2009年汇川技术的新能源汽车事业部，2016年独立运营 [2] - 专注于新能源汽车动力系统，产品涵盖电驱系统和电源系统 [2] - 构建了覆盖动力域、兼具平台化、自主化和灵活集成特点的完备产品体系 [2] 产品与技术 - 电驱系统产品覆盖全谱系乘用车和商用车，支持多种动力架构，功率覆盖至275kW以下，最高转速达30,000rpm [3] - 电源系统产品覆盖6.6kW至22kW功率范围，OBC及DC/DC转换器峰值效率均超过94.5% [3] - 近三年累计研发投入21.06亿元，形成26项产品核心技术与6项平台核心技术 [15] - 已取得98项发明专利及407项实用新型专利，主导参与超20项国家标准制定 [15] 市场表现 - 2022-2024年营收复合增长率高达79.39%，2024年营收161.78亿元 [5] - 扣非归母净利润从2022年-1.88亿元扭亏为2023年1.58亿元，2024年跃升至9.13亿元，同比增速达477.23% [5] - 2024年毛利率提升至16.85%，其中电源系统毛利率14.12%，电驱系统毛利率17.25% [8] - 2024年经营活动现金流净额26.53亿元，ROE高达21.48% [9] 行业趋势 - 2024年全球新能源汽车销量达1,823.6万辆，中国占比超过70%，渗透率达38.9% [10] - 电控与三合一电驱系统装机量2024年分别达1,244.8万台和775.8万台，同比增长均超40% [13] - 车载充电机2024年出货量达1,049万台套，2019-2024年复合增速超过59% [15] - 混动与增程式车型占比三年间从24.05%跃升至41.50% [15] 发展战略 - 构建模块化产品与技术平台，提升开发效率和响应速度 [6] - 通过供应链垂直整合降低外部依赖，推动核心零部件国产化 [8] - 规划第六代产品开发，提升智能化水平，突破性能极限 [15] - 加速全球化布局，近三年累计获得12个电源系统海外定点项目，2024年境外收入7.69亿元 [16]