公司上市与交付表现 - 阿维塔科技股份有限公司已向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券和中金公司 [1] - 公司车辆交付量自2022年12月开启后快速增长，从2022年的114辆攀升至2024年的61588辆 [1] - 2025年6月，公司交付量达到12805辆，创下历史新高 [1] - 2025年上半年，公司交付量为56729辆，同比增长151.1% [1] 财务业绩与业务构成 - 公司营收持续增长，2023年为56.45亿元，2024年跃升至161.95亿元，2025年上半年达到122.08亿元，同比增长98.5% [3] - 车辆销售是核心业务，2023年收入55.42亿元，2024年收入144.17亿元，2025年上半年收入114.90亿元，同比增长94.4% [3] - 其他业务（辅助驾驶方案、生态系统、零部件销售等）2023年收入1.03亿元，2024年收入7.78亿元，2025年上半年收入7.18亿元 [3] - 公司连续录得除所得税前亏损，2022年亏损20.16亿元，2023年亏损36.93亿元，2024年亏损40.18亿元 [3] 募资用途与未来规划 - 本次赴港上市募集资金将主要用于产品开发、平台和技术开发、品牌建设、销售服务网络建设以及补充运营资金 [6] - 公司计划于2026年联合华为推出5款升级产品，到2030年累计推出17款车型，覆盖轿车、SUV、MPV等细分市场 [6] - 2025年前10个月，公司月度销量实现连续8个月超1万辆，并已实现全系纯电+增程双动力布局 [6] 公司背景与行业动态 - 阿维塔由长安汽车、宁德时代、华为三家合作打造 [1] - 另一家“华系高端”车企赛力斯已经成功上市 [1]

公司业务进展与规模 - 公司已交付20万辆搭载城市NOA（领航辅助驾驶）的量产车型，涉及10款车型 [2] - 2025年10月，公司在辅助驾驶城市NOA第三方供应商市场的单月市占率接近40% [2] - 公司月交付量从2025年初约3000台增长至年底约30000台，9月、10月均达到3万台 [2] - 按照规划，2026年公司量产交付将突破百万规模 [6] - 截至2025年10月，公司基于新一代辅助驾驶平台DeepRoute IO 2.0已达成5个定点合作项目 [7] 市场策略与客户合作 - 公司技术策略为率先布局无图技术，客户策略为深度绑定核心客户及核心车型，聚焦打造爆款而非广撒网式合作 [2] - 合作爆款车型案例：魏牌蓝山、坦克500近一年累计销量跻身细分市场前十，合计超10万辆；魏牌高山在搭载公司技术后，10月登顶新能源MPV销量榜首，达9928辆 [3] - 公司近期拿下一家国内头部新能源主机厂的全系辅助驾驶标配项目，该客户的SUV车型是中型SUV市场销冠 [3] - 公司CEO认为，现有客户已足以支撑2026年百万辆的交付目标 [6] 技术与产品优势 - 公司是第一家提供VLA（Vision-Language-Action）模型的第三方供应商，8月发布了搭载VLA模型的新一代辅助驾驶平台DeepRoute IO 2.0 [7] - VLA模型优势在于通过强化学习不断进化，具备对自然语言的理解与生成能力，使系统能输出行为解释，并具备COT（思维链）能力 [7] - VLA模型在深层场景理解与防御性驾驶能力上领先，尤其在处理遮挡场景方面表现优于传统端到端模型 [8] - 公司技术路径从多传感器前融合、无高精地图的Mapfree，演进至目前的端到端VLA架构 [7] Robotaxi业务规划 - 2026年是公司Robotaxi业务起飞的关键年份，预计年底前以消费级量产车落地Robotaxi [11] - 公司采用“渐进式”路径，目标成为全国首家以消费级量产车开展Robotaxi业务的企业 [11] - 公司已与无锡市政府达成战略协议，计划在无锡建设测试研发基地并落地Robotaxi业务，无锡和深圳有望率先部署 [11] - 公司基于量产程序、采用端到端技术完成了Robotaxi的牌照考试，新牌照意味着更强的无图化、泛化能力 [13] - 公司Robotaxi的三大优势：基于量产车使整车成本可控、基于海量数据飞轮训练模型、采用无图方案可在全国范围行驶 [14] 行业市场与竞争格局 - 辅助驾驶市场规模从2024年的62.5亿元增长至2025年的192.8亿元，预计2030年将达到603.3亿元 [6] - 2024年国内L2级及以上辅助驾驶乘用车渗透率达55.7%，预计2025年将提升至65% [6] - 行业竞争正快速收敛，传统L2方案如Mobileye逐渐被淘汰，城市NOA等高阶产品崛起 [6] - 公司CEO认为，明年竞争关键一是降低成本，二是提升体验，公司已针对不同需求准备了不同芯片方案和VLA技术 [6]

公司战略升级 - 公司将品牌战略升级为“SEEWAY AI”，全面转向AI与数据驱动，定位为智能化软硬一体的解决方案供应商 [1] - 公司从“地图人”、“汽车人”向“AI人”全面跃迁，AI被视为重构产品逻辑的核心引擎 [1] - 公司通过分拆、投资构建多元化业务矩阵，并对鉴智机器人进行战略投资，交易完成后将成为其第一大股东 [3] 行业趋势与竞争格局 - 行业将告别野蛮生长，进入宣传与交付一致、功能与安全匹配的规范发展期 [1] - 市场竞争逻辑将重构，未来竞争将侧重于技术、创新和生态合作，而非向上游压价 [1] - 大部分智驾功能将在3年内完成从“高端选配”到“全民标配”的跨越 [1] - 中国汽车出海的核心原因是新能源汽车更高的智能化水平 [2] 技术创新与成本展望 - 公司基于地平线征程6B的方案已将辅助驾驶成本拉至千元级，5年前同类产品成本为5000元 [2] - 技术创新持续打破成本壁垒，助力智能驾驶功能加速普及 [2] - 因大模型、算力和数据提升，实现无方向盘无人驾驶的时间预计从10年缩短至5年内 [2] 业务进展与资本运作 - 公司与鉴智机器人合作累计获得585万套智驾方案新增定点，覆盖20余家主流车企、100余款车型 [2] - 公司能为车厂提供覆盖160个国家和地区的全流程数据闭环服务，作为应对全球化的核心能力 [2] - 主营智能座舱业务的四维智联已向港交所递交上市申请，鉴智开曼已有IPO时间表 [3] 财务表现与未来预期 - 公司2025年前三季度净亏损7.08亿元 [4] - 公司预计2027年将看到财务数据的直线上升 [4] - 公司推出2025年员工持股计划，新进前十大流通股东，持股比例达1.2% [4]

行业竞争格局 - 辅助驾驶市场已从蓝海变为红海，经历多轮淘汰[2][3] - 目前市场形成自研派、华为系和Momenta三足鼎立格局[19] - Momenta已与德系豪华三巨头（奥迪、宝马、奔驰）达成合作，这是华为都未能实现的突破[10][13][15][17] 公司合作网络 - 上汽集团是Momenta最大股东，双方深度绑定[8][89] - 合作车企包括比亚迪、广汽埃安、昊铂、奇瑞、上汽通用、一汽丰田、东风日产等主流品牌[18] - 通过上汽搭桥，Momenta已进入上汽奥迪、别克、凯迪拉克等品牌供应链[99] 创始人背景与理念 - 创始人曹旭东放弃清华直博机会投身AI领域[24][25] - 在微软主导开发How-old产品，用户量达数亿级别[30][31] - 提出"数据驱动算法"理念，成为商汤科技崛起基石[37][38] - 2016年创立Momenta，定下"一个飞轮两条腿"战略[44][45] 商业化转型历程 - 早期更像自动驾驶研究机构，缺乏商业化产品[42][43] - 2018年底团队达400人，但产品落地受阻面临生存危机[59][60] - 转向商用车DMS和碰撞预警系统，实现千万级营收[65][68][70] - 搬迁至苏州高铁新城，优化1/4员工完成商业化转型[72][73][75] 技术路线与数据战略 - 采用"数据驱动智能驾驶"理念，早期通过行车记录仪采集数据[46][48] - 智己汽车"原石谷"计划鼓励用户上传行驶数据换取权益[93][94][95] - 当前装车规模达100万辆，需达到400万辆才能盈利[116] 市场竞争策略 - 采取更开放合作模式，允许车企定制算法和选择硬件方案[110][111] - 与广汽签销量对赌协议并开放部分源代码[107] - 支持多芯片平台方案，包括高通、地平线、英伟达等[111][113] 未来发展方向 - 成立芯片事业部并启动自研芯片计划[123] - 行业预测明年城市辅助驾驶格局将定型，仅剩2-3家玩家[127] - 需从tier2向tier1转型以应对生存空间压缩挑战[124]

股权交易 - 一汽收购卓驭科技35.8%股权 交易后一汽与New Territory分别持股35.8%和34.85% 双方共同控制公司[1] - 交易前一汽未持股 New Territory持股70.65%并单独控制公司 交易后一汽成为最大单一股东[1] - 卓驭科技在交易后保持独立运营[1] 公司背景 - 卓驭科技前身为大疆车载事业部 2016年成立 2023年从大疆分拆独立 2024年6月启用卓驭品牌[2] - 公司属于"地大华魔"头部智驾企业之一 即华为/Momenta/地平线/大疆[2] - 2022年在宝骏KiWi EV(10万元级)量产首套辅助驾驶方案 实现自适应巡航/车道保持/拨杆变道/自主泊车等功能[2] - 2023-2024年在10万级车型实现无图高速领航与城市记忆领航[2] 业务现状 - 合作车企包括大众/上汽通用五菱/奇瑞/一汽/东风/长城 但未带来巨大规模和市场声量[2] - 2024年4月合作车企增至9家 新增比亚迪/奥迪/北汽 量产车型近20款 开发中新车型超30款[3] - 发布基于英伟达Thor平台的VLA大模型 该技术为行业前沿 理想/小鹏等企业也在押注此技术路线[3] 战略影响 - 股权深度绑定一汽有望加快量产落地速度[3] - 市场关注深度绑定一汽是否影响与其他车企合作[3]

公司战略调整 - 吉利控股对旗下极氪和吉利研究院的智驾团队进行整合 合并进入与千里科技合资的重庆千里智驾公司[1] - 整合后吉利将只保留一个智驾团队 千里智驾将作为独立公司运营[1][2] - 目前整合方案仍在持续商讨与细化阶段 管理团队正在搭建中[1] 技术合作方向 - 千里科技是吉利重要战略合作伙伴 双方通过技术赋能和产业协同推进辅助驾驶系统创新[1] - 双方将整合优势资源构建全链路端到端的辅助驾驶能力 专注于解决方案的量产落地[1] - 千里智驾将成为吉利人工智能生态核心伙伴 面向全行业提供辅助驾驶方案[2] 资源支持优势 - 吉利凭借中国车企第一的算力资源和全行业最多的辅助驾驶车辆持续支持千里智驾长期发展[2] - 千里智驾由千里科技联合吉利等共同组建 是双方深化合作的载体[1]

交易动态 - 卓驭科技与中国一汽正在商讨战略投资事宜 交易金额超8亿美元（约合人民币60亿元） 投后估值逾百亿元 [2] - 本轮投资除中国一汽外 还有其他车企和产业资金参与 [2] - 交易完成后卓驭将保持业务和管理团队独立 一汽未实现控股或并表 [1][2] 股东与客户 - 卓驭目前已获得至少4家车企投资 包括比亚迪、上汽、北汽 均为其合作客户 [4] - 其他公开客户包括大众、奇瑞、东风、长城、奥迪 [4] - 公司由大疆孵化 与大疆均为重要股东 [2][4] 技术方案 - 拥有软硬件一体化研发基因 专注有限算力和成本条件下的辅助驾驶功能覆盖 [4] - 2022年在10万元级宝骏KiWi EV车型实现首套量产辅助驾驶方案 采用双目视觉与低算力平台 [4] - 2023-2024年在10万级车型实现无图高速领航与城市记忆领航 [4] - 产品线覆盖低中高三档算力平台 新增带激光雷达的"激目"系统方案 [4] - 提供从7V+32TOPS到激目+高算力（400~1000TOPS）的多级别方案 [4] - 开发基于高通8775P平台的舱驾一体方案 [4] 市场竞争 - 行业从技术试验加速转向规模化商用 智能驾驶成为重要购车影响因素 [5] - 2024年4月发布基于英伟达Thor平台的VLA大模型 参与新一轮技术竞争 [5] - 针对Thor平台开发的供应商较少 最先量产者将占据先发优势 [5] - 公司提供多样化合作模式 可交付软硬一体/部分软硬一体/纯软件等方案 [5] 运营发展 - 新一轮融资将增强资金储备 支持新技术开发投入 [5] - 2024年重点建设销售与商务能力 引入博世与华为背景的销售负责人 [5] - 重整销售体系以更灵活应对行业变化 [5]