文/瑞财经 程孟瑶 中国比萨市场持续扩容，比萨巨头达美乐在进入中国市场将近30年时，终于靠外卖和极致性价比卷赢中 国披萨市场，把"外国大饼"做成了中国年轻人的打卡圣地。 刚刚过去的10月1日，达美乐中国徐州首店开业当日销售额即超68万元，创下全球门店单日销售新纪 录。 而徐州首店的爆红并非特例，公开资料显示，2025年8月，邯郸首店开业首月销售额突破680万元；沈阳 首店开业198天后年度销售额超3100万元，刷新全球记录。 消费记录不断被刷新的另一面，是达美乐披萨在中国门店数量持续攀升。近日，达势股份 （01405.HK）宣布，截至今年9月末，达美乐在中国净新增门店275家，今年300家门店的开业目标已 100%完成（涵盖新开、在建及已签约门店），累计门店达1283家，覆盖中国大陆51个城市。较2025年6 月末的1198家门店，增加了85家。 这种通过快速扩店打开市场和提高知名度的策略在餐饮行业并不罕见，许多成功的连锁品牌都曾采用类 似的方式。达势股份凭借这种高效的扩张模式，迅速提升了达美乐披萨的市场渗透率，扭转了亏损，但 不可忽视的是，这种模式背后潜藏的诸多挑战。 随着门店数量的增多，达势股份不仅要投入 ...

行业现状 - 整个餐饮业面临增长压力，客单价下滑成行业性态势 [1][8][9] - 2024年达美乐中国订单均价82.1元，同比下滑5.4%；太二/怂火锅/九毛九人均消费71/103/55元，同比降低4/10/3元 [10] - 2024年九毛九旗下太二/怂火锅/九毛九品牌收入分别为44.09/8.94/5.46亿元，同比下滑1.4%/增长11.1%/下滑13.2%；呷哺呷哺集团营收47.548亿元，同比下滑9.7%，净亏损4.007亿元 [1] 海底捞业绩表现 - 2024年海底捞营收427.5亿元，同比增长3.1%；归母净利润47.08亿元，同比增长4.7%；但下半年营收212.64亿元，同比下滑5.8%，归母净利润26.7亿元，同比增长19.3% [3][4] - 2024年末海底捞餐厅数量合计1368家，包括自营1355家、加盟3家，2023年门店数为1374家 [5] - 2024年海底捞中国内地整体客单价为95.7元，2023年为97.3元，各线城市客单价均下滑 [8] - 2024年海底捞归母净利润率11.0%，同比增长0.1pct，为上市以来最高；核心经营利润率同比增长14.6%，毛利率62.1%，同比增长3.0pct [12] - 2024年海底捞整体翻台率为4.1次/天，同比增长0.3次/天，各线城市翻台率均有增长 [16] - 2024年海底捞同店销售同比增长3.6%，各线城市同店收入均保持增长 [18] 海底捞盈利增长动力 - 供应链优势、牛羊肉类原材料价格下行以及门店管理减少耗损 [13] - 深化规模化采购机制，提升成本控制 [15] - 推行多管店模式，降低单店管理成本和用工成本 [16] - “连住利益，锁住管理”模式提高门店经营积极性 [17] 海底捞扩张策略 - 2025年开店延续自下而上的稳健策略，关注门店质量而非数量增长，强化现有门店运营质量管控 [20] - 2024年新开自营门店59家，关闭低效门店70家，2025年保持稳健开店速度 [20] - 2025年以自营门店为核心，优化加盟政策，关注加盟质量而非数量扩张，不设具体拓店数量目标 [21] - 对加盟申请保持审慎态度，严格审核评估，加盟申请70%以上来自三线及以下城市 [22] 海底捞新品牌发展 - 推出“红石榴计划”鼓励孵化新品牌，截至2024年末在营创业项目有11个，2025年初推出新品牌并探索烘焙领域 [23] - 构建多品牌创新机制，激发全员创新活力，构建多管店供应链与商铺选择的能力壁垒 [23]