宝莱转债下修事件分析 - 宝莱转债在上市5年半后首次提议下修转股价，但下修幅度极小，仅为0.71%，从23.97元下修至23.8元，仅下修0.17元[1] - 此次下修对促转股几乎无实质影响，转股价值仅从63.33小幅提升0.71%至63.78，转债溢价率仍超过100%[1] - 该行为逻辑异常，因转债价格长期在125元以上，无回售压力，且与有回售压力的蓝帆转债情况不同[1] 可转债市场重要公告汇总 - **提议下修**：瑞科转债于2026-03-17提议下修[2][3] - **公告下修**：蓝帆转债于2026-03-17公告下修[2][3] - **强赎公告**：汇成转债、远信转债公告强赎[2][3] - **不强赎公告**：大中转债、万凯转债、精装转债公告不强赎[2][3] - **不下修公告**：洁特转债、通22转债、国微转债公告不下修[2][3] - **其他公司事件**：蓝晓科技终止3000吨电池级碳酸锂提锂装置销售合同，获对方支付150万美元并放弃追索250万美元预付款[2]；洁美科技拟收购埃福思科技100%股权并于3月17日复牌[2] 即将满足强赎条件转债列表（转股价值>130元） - 宏柏转债：现价198.499，转股价值197.62，剩余规模0.704亿元[5] - 松霖转债：现价197.115，转股价值197.84，剩余规模0.386亿元[5] - 盟升转债：现价195.928，转股价值196.75，剩余规模0.667亿元[5] - 荣23转债：现价137.743，转股价值137.97，剩余规模1.055亿元[5] - 恒逸转债：现价132.722，转股价值132.50，剩余规模3.835亿元[5] - 新致转债：现价140.835，转股价值141.79，剩余规模1.242亿元[5] - 安集转债：现价186.760，转股价值186.91，剩余规模5.294亿元[5] - 锋工转债：现价125.309，转股价值125.47，剩余规模2.241亿元[5] - 百川转2：现价196.500，转股价值196.55，剩余规模5.994亿元[5] - 嘉元转债：现价133.467，转股价值132.31，剩余规模2.938亿元[5] - 中宠转2：现价148.700，转股价值150.11，剩余规模4.837亿元[5] - 光力转债：现价143.742，转股价值144.30，剩余规模3.611亿元[5] - 中环转2：现价129.900，转股价值130.18，剩余规模1.207亿元[5] - 红墙转债：现价130.897，转股价值131.61，剩余规模2.219亿元[5] - 塞力转债：现价197.161，转股价值197.08，剩余规模1.681亿元[5] - 利扬转债：现价187.231，转股价值187.90，剩余规模3.609亿元[5] - 伟测转债：现价221.550，转股价值221.36，剩余规模9.973亿元[5] 即将到期转债列表 - 联创转债：最后交易日2026-03-14，赎回价110.000元，转股价值94.81，剩余规模2.759亿元[7] - 乐普转2：最后交易日2026-03-24，赎回价107.800元，转股价值66.08，剩余规模16.374亿元[7] - 华体转债：最后交易日2026-03-25，赎回价110.000元，转股价值117.72，剩余规模0.937亿元[7] - 利群转债：最后交易日2026-03-26，赎回价110.000元，转股价值92.56，剩余规模9.088亿元[7] - 东时转债：最后交易日2026-04-02，赎回价108.000元，转股价值83.94，剩余规模0.969亿元[7] - 鲁泰转债：最后交易日2026-04-02，赎回价111.000元，转股价值90.70，剩余规模13.998亿元[7] - 凌钢转债：最后交易日2026-04-07，赎回价112.000元，转股价值114.21，剩余规模1.782亿元[7] - 维尔转债：最后交易日2026-04-07，赎回价118.000元，转股价值139.72，剩余规模3.702亿元[7]

"通22转债"发行上市概况 - 公司于2022年2月24日公开发行1.2亿张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额为120亿元 [2] - 该可转债期限为6年，自2022年2月24日至2028年2月23日，票面利率逐年递增，第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00% [2] - "通22转债"于2022年3月18日在上海证券交易所挂牌交易，债券代码为110085 [2] - 该可转债自2022年9月2日起可转换为公司股份，初始转股价为39.27元/股，后因实施年度权益分派，转股价格逐步调整为34.60元/股 [2] "通22转债"转股价格修正条款 - 修正触发条件：在公司A股股票任意连续三十个交易日中，有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出向下修正转股价格的方案 [3] - 修正程序：方案需提交股东大会审议，并经出席会议股东所持表决权的三分之二以上通过，且持有本次可转债的股东需回避表决 [3] - 价格下限：修正后的转股价格应不低于审议该方案的股东大会召开日前二十个交易日公司A股股票交易均价，以及前一个交易日的公司A股股票交易均价 [3] 转股价格修正条款历史触发与公司决策 - 公司董事会曾多次审议并决定不向下修正转股价格，并设定未来一段时间内不再提出修正方案 [5][6][7] - 2023年11月7日决定不修正，并设定6个月内（至2024年5月7日）不再提出方案 [5] - 2024年5月28日决定不修正，并设定6个月内（至2024年11月28日）不再提出方案 [5] - 2024年12月19日决定不修正，并设定6个月内（至2025年6月19日）不再提出方案 [6] - 2025年7月10日决定不修正，并设定3个月内（至2025年10月10日）不再提出方案 [6] - 2025年10月31日决定不修正，并设定3个月内（至2026年1月31日）不再提出方案 [7] - 在上述各次董事会决议设定的期限结束后，公司将自指定日期起首个交易日重新开始计算触发条件，若未来再次触发，董事会将重新召开会议决定是否行使修正权利 [5][6][7] 本次转股价格修正条款预计触发情况 - 自2026年2月1日至2026年2月13日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格34.60元/股的85%（即29.41元/股） [8] - 若未来连续20个交易日内，再有5个交易日公司股票收盘价低于29.41元/股，则将触发"通22转债"的转股价格修正条件 [8] - 根据监管规定，若触发条件，公司需在触发当日召开董事会审议是否修正转股价格，并在次一交易日开市前披露相关提示性公告 [8]

可转债付息核心安排 - 公司“通22转债”将于2026年2月24日支付第四计息年度利息，付息债权登记日为2026年2月13日，除息日与兑息日均为2026年2月24日 [2][9] - 本次付息票面利率为1.50%，即每张面值100元可转债兑息金额为1.50元（含税）[8] - 付息对象为截至2026年2月13日上海证券交易所收市后登记在册的全体债券持有人 [9] 可转债发行与上市概况 - 公司于2022年2月24日公开发行1,200,000.00万元（120亿元）可转换公司债券，期限6年，票面利率第一年至第六年分别为0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00% [2] - 该债券于2022年3月18日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“通22转债”，代码“110085” [3] - 债券自2022年9月2日起可转换为公司股份，初始转股价格为39.27元/股，最新转股价格为34.60元/股 [3] 付息方案与计算方式 - 可转债采用每年付息一次的方式，计息起始日为发行首日（2022年2月24日），到期归还本金和最后一年利息 [4] - 年利息计算公式为 I = B × i，其中B为持有人持有的可转债票面总金额，i为当年票面利率 [5][6] - 付息债权登记日前（含登记日）申请转股的可转债，公司将不再支付其本计息年度及以后计息年度的利息 [6] 付息执行与税务安排 - 公司委托中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行债券兑付兑息，将在兑息日前2个交易日将利息足额划付至指定账户 [10] - 个人投资者（含证券投资基金）实际派发利息为每张1.20元（税后），按利息额20%代扣代缴个人所得税 [11] - 居民企业投资者自行缴纳所得税，实际派发金额为每张1.50元（含税）[12] - 根据财政部税务总局2026年第5号公告，在2026年1月1日至2027年12月31日期间，合格境外机构投资者（QFII、RQFII）等非居民企业取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税，实际派发金额为每张1.50元（含税）[13]

公司公告核心信息 - 通威股份发布关于“通22转债”的付息公告 [2] - 本次付息为第四年利息，兑付金额为每张面值100元人民币的债券派发利息1.50元人民币（含税）[2] - 债券利息的债权登记日定为2026年2月13日，除息及兑息日均为2026年2月24日 [2]

行业与市场环境 - 2025年行业面临阶段性供应过剩局面 [1] - 行业开工率下行、原材料涨价、产品降价导致企业经营压力大 [1] 公司经营业绩 - 公司预计2025年经营性净利润亏损约75亿元至80亿元 [1] - 经营性净利润亏损同比增亏12亿元至17亿元 [1] - 公司计提长期资产减值约15亿元至20亿元 [1] - 长期资产减值同比增加约7亿元至12亿元 [1] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为-90亿元至-100亿元 [1] 信用评级与债券情况 - 联合资信维持公司个体和主体长期信用等级为AAA [1] - 联合资信维持"通22转债"信用等级为AAA [1] - 评级展望稳定 [1] - "通22转债"余额为119.83亿元 [1] - "通22转债"到期日为2028年2月24日 [1]

通22转债转股情况总结 - 文章核心观点：通威股份发行的“通22转债”自进入转股期以来，累计转股比例极低，绝大部分债券尚未转换为公司股票，导致公司总股本仅发生微小变动 [1] 转股累计数据 - 截至2025年12月31日，累计有168,790张“通22转债”转为A股股票 [1] - 累计转股金额为1687.9万元 [1] - 累计转股股数为441,905股，占转股前公司已发行股份总额的0.00982% [1] 本季度转股数据 - 2025年第四季度（10月1日至12月31日），仅有90张债券转股 [1] - 本季度转股金额为9000元 [1] - 本季度转股股数为252股 [1] 未转股债券情况 - 截至2025年12月31日，尚未转股的“通22转债”金额为119.83亿元 [1] - 未转股金额占该债券发行总额的99.85934% [1] 公司股本变动 - 因转股影响，公司总股本由2025年9月30日的4,501,989,837股增至2025年12月31日的4,501,990,089股 [1] - 总股本增加252股，变动幅度微小 [1]

公司资本运作 - 泰福泵业终止收购南洋华诚51%的股权 [1] - 山河药辅股东复星医药计划减持不超过3%的公司股份 [1] 可转债不强赎公告 - 安集转债公告不强赎 [1][2] - 柳工转2公告不强赎 [1][2] 可转债不下修转股价公告 - 欧晶转债公告不下修转股价 [1][2] - 龙大转债公告不下修转股价 [1][2] - 通22转债公告不下修转股价 [1][2] 新债申购与上市 - 颀中转债开放申购 [1] - 北矿检测为北交所新股开放申购 [1] - 丹娜生物为北交所新股上市 [1] 即将触发强赎可转债 - 长集转债现价117.358元 强赎价101.151元 最后交易日2025-10-29 剩余规模0.017亿元 [4] - 富仕转债现价137.805元 强赎价100.190元 最后交易日2025-10-29 剩余规模0.023亿元 [4] - 纽泰转债现价140.790元 强赎价100.360元 最后交易日2025-10-30 剩余规模0.078亿元 [4] - 春秋转债现价143.264元 强赎价101.701元 最后交易日2025-11-03 剩余规模0.367亿元 [4] - 升24转债现价119.508元 强赎价100.168元 最后交易日2025-11-10 剩余规模8.164亿元 [4] - 晨丰转债现价163.398元 强赎价100.616元 最后交易日2025-11-17 剩余规模0.919亿元 [4] - 中金转债现价127.000元 强赎价100.700元 最后交易日2025-11-20 剩余规模19.021亿元 [4] - 恒邦转债现价118.240元 强赎价100.280元 最后交易日2025-11-24 剩余规模13.772亿元 [4] - 彤程转债现价134.078元 强赎价待公告 剩余规模4.040亿元 [4] - 洛凯转债现价141.147元 强赎价待公告 剩余规模1.937亿元 [4] 即将到期赎回可转债 - 通光转债赎回价120.602元 现价113.000元 最后交易日2025-10-29 剩余规模0.098亿元 [6] - 烽火转债赎回价111.998元 现价106.000元 最后交易日2025-12-01 剩余规模25.512亿元 [6]

公司事件概述 - 公司股票收盘价在连续三十个交易日中有十五个交易日低于当期转股价格的85%（29.41元/股），已触发"通22转债"的转股价格向下修正条款 [1] - 触发条件为股价低于转股价格85%的交易日达到十五个，转股价格为29.41元/股 [1] - 触发时间区间为2025年10月11日至2025年10月31日 [1] 公司董事会决议 - 公司第九届董事会第五次会议审议通过，决定本次不向下修正转股价格 [1] - 在作出本次董事会决议后3个月内（即2025年11月1日至2026年1月31日）亦不提出转股价格向下修正方案 [1]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告，并披露员工持股计划展期及可转债转股价格可能触发修正条款等重要事项 [1][9][16] - 公司业绩因光伏产业链价格回升而持续改善 [5] - 公司管理层及员工通过持股计划展期表达对公司长期发展的坚定信心 [10][14] 2025年第三季度财务表现 - 第三季度财务报表未经审计 [3] - 因光伏产业链各环节价格于报告期内有所回升，公司报告期内归属于上市公司股东的净利润、每股收益等指标持续改善 [5] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户累计回购股份101,688,812股，占总股本比例为2.26% [6] 2021-2023年员工持股计划展期 - 员工持股计划第四次持有人会议于2025年10月21日召开，出席持有人代表共10人，代表员工持股计划份额40,500万份，占公司本次员工持股计划总份额的30% [9] - 会议审议通过《关于2021-2023年员工持股计划存续期展期的议案》，同意票占出席持有人会议的持有人所持份额总数的100% [11] - 该员工持股计划目前共持有公司股份76,499,840股，占公司总股本的1.70% [9][14] - 基于对公司长期发展的坚定信心，拟将存续期延长36个月，至2029年2月24日 [10][14] - 该展期议案已获公司第九届董事会第四次会议审议通过 [30] 通22转债转股价格修正条款可能触发 - 通22转债发行总额为120亿元，期限6年，当前转股价格已调整为34.60元/股 [17][18] - 转股价格修正条款触发条件：公司A股股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85% [18] - 2025年10月11日至2025年10月24日，公司股票已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%（即29.41元/股） [23] - 若未来连续20个交易日内有5个交易日公司股票收盘价低于29.41元/股，将触发转股价格修正条件 [23] - 公司董事会近期多次决定不向下修正转股价格，最近一次不修正决议的有效期为2025年7月11日至2025年10月10日 [21][22]

“通22转债”转股情况 - 自2022年9月2日进入转股期至2025年9月30日，累计有168,700张“通22转债”转为公司A股股票，累计转股金额1,687万元，累计转股股数441,653股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.00981% [2] - 截至2025年9月30日，尚未转股的可转债金额为119.8313亿元，占发行总额120亿元的比例高达99.85942% [2] - 2025年第三季度（7月1日至9月30日），仅有1,300张可转债转为公司股票，转股金额13万元，转股股数3,745股，占公司股份总额的比例极低，为0.00008% [2][4] - “通22转债”初始转股价格为39.27元/股，后因公司实施年度权益分派，转股价格经历三次调整，截至公告日最新转股价格为34.60元/股 [3] 对外担保情况 - 2025年9月期间，公司及下属子公司相互提供担保金额为18.53亿元，子公司通威农业融资担保有限公司为客户提供担保金额为1.95亿元 [8] - 截至2025年9月30日，公司及下属子公司相互提供担保实际余额为438.22亿元，为合营公司提供担保余额为0.03亿元，农业担保公司为客户提供的担保责任余额为6.63亿元 [9] - 公司对外担保已获得股东大会授权，相互担保额度不超过1,200亿元，为客户提供担保额度不超过9亿元，本次期间所有担保均在授权额度内 [12] - 担保涉及的被担保方包括公司下属9家全资子公司、6家控股子公司以及部分长期合作客户 [7] 担保风险与追偿 - 截至2025年9月30日，农业担保公司为客户提供的担保出现逾期，逾期额为319.64万元，另有代偿款余额799.76万元正在追偿中 [10][16] - 在被担保的子公司中，有10家公司的资产负债率超过70% [11] - 公司及下属子公司之间的相互担保均未设置反担保措施，为合营公司提供的担保也无反担保，仅为客户提供的担保部分设置了反担保 [10]