公司股价与交易表现 - 2月11日，西大门股价下跌0.05%，报收19.29元/股，成交额7529.24万元，换手率2.07%，总市值36.90亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达7.53% [1] 公司基本情况 - 浙江西大门新材料股份有限公司位于浙江省绍兴市柯桥区，成立于1997年12月22日，于2020年12月31日上市 [1] - 公司主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [1] 基金持仓情况 - 工银瑞信基金旗下工银聚享混合A（011729）在四季度重仓西大门，持有5.57万股，占基金净值比例为0.15%，为第八大重仓股 [2] - 根据测算，2月11日该基金持仓浮亏约557元，在连续4天的下跌期间，该持仓浮亏损失累计达8.74万元 [2] 相关基金产品信息 - 工银聚享混合A（011729）成立于2021年8月24日，最新规模为1.43亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.05%，同类排名3700/8884；近一年收益率为34%，同类排名3132/8127；成立以来收益率为37% [2] - 该基金的基金经理为焦文龙与何顺 [3] - 焦文龙累计任职时间10年273天，现任基金资产总规模504.62亿元，任职期间最佳基金回报56.67%，最差基金回报-89.78% [3] - 何顺累计任职时间2年116天，现任基金资产总规模99.46亿元，任职期间最佳基金回报80.96%，最差基金回报11.73% [3]

公司概况 * 纪要涉及的公司为**玉马科技（御马科技）**[1] 核心观点与论据 1 经营基本面与市场展望 * 2025年第四季度基本面整体稳定，未出现明显变化[3] * 预计2026年公司基本面将保持稳定[2][3] * 欧洲市场消费稳定增长，功能性遮阳材料渗透率高，有更新换代习惯，预计2026年将保持增长[2][9] * 公司功能性遮阳材料正逐步替代铝片、木片等传统材料，驱动增长[2][9] * 需求增长主要基于市场投入、产品性价比及客户开拓力度，通过替代当地产品实现[6] 2 美国市场策略与进展 * 公司正逐步提升在美国市场的渗透率，但当前收入占比相对较低[2][5] * 美国市场收入约占公司外销的9%，北美整体约占20%[8] * 近年来在美国的销售额从3,000万增长到6,000万，但市场占比仍很低[7] * 凭借性价比优势，并在德克萨斯州新建子公司以加强仓储和销售力量[2][5] * 预计美国市场在2027年会有明显增长[2][5] * 目前没有计划在美国其他区域增加子公司或仓库[11] 3 海外产能布局 * 受关税政策变动影响，海外建厂进度有所延缓[2][13] * 目前印尼方向可能性较大，预计2026年明确并披露相关信息[2][13] * 印尼工厂总投资约4,000万美元，根据实际情况一次性或分两期实施[2][13] * 印尼工厂将有利于辐射欧洲客户[13][14] * 初期产能预计占总产能的10%-15%[2][14] * 初期将生产成熟、工艺操作简单、自动化程度高的产品[2][14] * 计划在海外新建产能，而非搬迁国内产能[15] 4 成本、定价与关税影响 * 公司主要原材料（聚酯纤维、PVC、丙烯酸等）价格相对处于低位，毛利较高，成本压力尚不显著[2][16] * 公司产品价格相对稳定，调价机制不频繁[2][17] * 在原材料大幅涨价、关税剧烈波动或运费明显波动时，会进行沟通调价[17][18] * 2025年六月份左右，因关税过高对库存产品提价5%-10%[12] * 关税影响主要通过FOB方式转嫁给下游客户，根据客户情况部分分担，总体影响较小[2][12] 5 其他市场开拓计划 * 除美国外，公司计划在拉丁美洲、非洲和澳大利亚设立子公司[4][20] * 预计2026年将加强这些非美地区的市场开拓，并贡献一定收入[4][20] * 公司积极开拓非美地区市场以应对人民币升值带来的汇兑损失[4] 6 产品研发与新品情况 * 公司注重创新研发，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料[4][21] * 积极研发户外产品及其他应用场景的新材料，如高分子膜材、梦幻帘和蜂巢帘等[4][21] * 目前新品收入占比不大，仅为几千万量级，但未来有望逐步放量[4][21] * 梦幻帘产品前几年国内市场热度高，近两年下降，目前整体比例较低[24] * 从2025年下半年开始加强了梦幻帘的海外市场开拓，预计后续有一定增长空间[24] * 梦幻帘2025年前三季度收入约3,000万水平[25] 7 国内市场与业务模式 * 公司产品主要应用于B端市场（下游加工商），以工程或商务场所为主，家居用比例较低，C端应用较少[4][23] * 国内产业用纺织品行业用户认知度低，公司渗透率约为3%[4][22] * 行业内三家上市公司合计占有率不到10%[22] * 随着用户认知度和功能性要求提升，以及年轻人个性化需求增加，未来市场空间广阔[4][22] 8 财务与资本政策 * 2025年人民币升值导致公司产生一定汇兑损失[4][19] * 可调光面料和阳光面料2025年全年毛利率基本保持稳定，前三季度毛利率波动下降0.5%至1.8%[25] * 未来资本开支重点是海外项目建设，国内厂区若找到合适土地也可能备用，总体资本支出不会特别大[25] * 分红政策保持稳定，上市后分配比例约20%-35%，2026年具体比例尚未确定但不会有太大变动[4][25] 其他重要信息 * 2025年第一季度抢出口现象不明显，春节前后可能影响接近一个月，但整体差别不大[11] * 2026年春节稍晚，对一季度影响有限[11] * 公司外销中，欧洲市场占比约20%，欧美市场合计占比超过50%[8][10]

公司股价表现 - 1月15日，西大门股价上涨5.32%，报收19.99元/股，成交额5780.24万元，换手率1.58%，总市值38.24亿元 [1] - 公司股价已连续4天上涨，区间累计涨幅达11.98% [1] 公司基本情况 - 浙江西大门新材料股份有限公司成立于1997年12月22日，于2020年12月31日上市 [1] - 公司位于浙江省绍兴市柯桥区，主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [1] 基金持仓情况 - 兴华基金旗下兴华景和混合发起A（024499）重仓西大门，为该基金第三季度第一大重仓股 [2] - 该基金持有西大门10.71万股，占基金净值比例为4.81% [2] - 1月15日该持仓浮盈约10.82万元，连续4天上涨期间累计浮盈21.74万元 [2] 相关基金信息 - 兴华景和混合发起A（024499）成立于2025年6月12日，最新规模为2514.21万元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.23%，同类排名2372/8840，成立以来收益率为31.79% [2] - 该基金基金经理为崔涛和黄生鹏 [3] - 崔涛累计任职时间2年225天，现任基金资产总规模1.6亿元，任职期间最佳基金回报28.7%，最差基金回报-6.1% [3] - 黄生鹏累计任职时间1年358天，现任基金资产总规模3706.14万元，任职期间最佳基金回报53.93%，最差基金回报9.03% [3]

公司股价与交易情况 - 1月12日盘中，公司股价报17.57元/股，上涨2.45%，成交额6154.62万元，换手率1.91%，总市值33.61亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出420.97万元，其中特大单卖出207.53万元，占比3.37%；大单买入984.68万元，占比16.00%，卖出1198.11万元，占比19.47% [1] - 公司股价今年以来涨2.15%，近5个交易日跌5.74%，近20日涨7.20%，近60日涨12.20% [2] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为1月7日，龙虎榜净买入-3143.60万元，买入总计3412.49万元（占总成交额12.45%），卖出总计6556.09万元（占总成交额23.92%）[2] 公司基本概况 - 公司全称为浙江西大门新材料股份有限公司，位于浙江省绍兴市，成立于1997年12月22日，于2020年12月31日上市 [2] - 公司主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [2] - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品，所属概念板块包括智能家居、QFII持股、一带一路、增持回购、跨境电商等 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入6.51亿元，同比增长10.43%；实现归母净利润8793.09万元，同比增长1.16% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8052户，较上期减少37.40%；人均流通股为23588股，较上期增加60.44% [2] - 公司A股上市后累计派现1.52亿元，近三年累计派现1.01亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）已退出 [3]

公司股价与交易表现 - 1月7日，西大门股价下跌5.07%，报收17.80元/股 [1] - 当日成交额为1.34亿元，换手率为3.86% [1] - 公司总市值为34.05亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江西大门新材料股份有限公司，位于浙江省绍兴市柯桥区 [1] - 公司成立于1997年12月22日，于2020年12月31日上市 [1] - 公司主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [1] 主营业务收入构成 - 成品窗帘收入占比最高，为50.84% [1] - 遮光面料收入占比为19.73% [1] - 阳光面料收入占比为17.69% [1] - 可调光面料收入占比为8.89% [1] - 其他业务收入占比为2.84% [1] 基金持仓情况 - 兴华基金旗下兴华景和混合发起A（024499）重仓持有西大门 [2] - 该基金为三季度新成立基金，成立日期为2025年6月12日，最新规模为2514.21万元 [2] - 截至三季度末，该基金持有西大门10.71万股，占基金净值比例为4.81%，为第一大重仓股 [2] - 以1月7日股价下跌5.07%计算，该基金持仓当日浮亏约10.17万元 [2] 相关基金表现 - 兴华景和混合发起A今年以来收益为2.18%，同类排名5547/8823 [2] - 该基金成立以来收益为26.77% [2] - 该基金的基金经理为崔涛和黄生鹏 [2] - 崔涛累计任职时间2年217天，现任基金资产总规模1.6亿元，任职期间最佳基金回报24.06%，最差基金回报-6.1% [2] - 黄生鹏累计任职时间1年350天，现任基金资产总规模3706.14万元，任职期间最佳基金回报53.93%，最差基金回报5.11% [2]

股价表现与交易情况 - 11月28日盘中报16.46元/股，上涨2.05%，总市值31.49亿元，成交772.44万元，换手率0.25% [1] - 当日主力资金净流出70.75万元，其中大单买入24.15万元（占比3.13%），卖出94.90万元（占比12.29%） [1] - 今年以来股价累计上涨67.79%，近5个交易日上涨5.85%，近20日下跌3.40%，近60日上涨12.28% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为11月4日，龙虎榜净买入-3121.69万元，买入总计2331.85万元（占总成交额8.36%），卖出总计5453.54万元（占总成交额19.56%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为浙江西大门新材料股份有限公司，位于浙江省绍兴市柯桥区，成立于1997年12月22日，于2020年12月31日上市 [1] - 主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [1] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品，概念板块包括QFII持股、体育产业、小盘、微盘股、跨境电商等 [2] 财务业绩数据 - 2025年1-9月实现营业收入6.51亿元，同比增长10.43% [2] - 2025年1-9月归母净利润为8793.09万元，同比增长1.16% [2] - A股上市后累计派现1.52亿元，近三年累计派现1.01亿元 [3] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为8052户，较上期减少37.40% [2] - 截至9月30日人均流通股为23588股，较上期增加60.44% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3]

股价与成交表现 - 11月25日股价上涨2.50%，成交额为8474.20万元 [1] - 当日融资买入643.00万元，融资偿还1109.16万元，融资净卖出466.15万元 [1] 融资融券情况 - 截至11月25日，融资融券余额合计1.99亿元，其中融资余额1.99亿元，占流通市值的4.26% [1] - 融资余额水平超过近一年70%分位，处于较高位 [1] - 融券方面，当日无融券交易，融券余量及余额均为0，但水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，股东户数为2.11万户，较上期增加10.55% [2] - 人均流通股为11417股，较上期减少9.54% [2] 公司财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入5.53亿元，同比增长0.49% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润1.11亿元，同比减少13.71% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为山东玉马遮阳科技股份有限公司，位于山东省寿光市，成立于2014年7月4日，于2021年5月24日上市 [1] - 公司主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：阳光面料33.60%，遮光面料30.46%，可调光面料22.15%，其他13.78% [1] 分红派现记录 - A股上市后累计派现1.84亿元 [2] - 近三年累计派现1.57亿元 [2]

股价与资金流向 - 11月17日盘中报16.48元/股，下跌2.02%，总市值31.53亿元，成交额4525.51万元，换手率1.43% [1] - 当日主力资金净流出601.01万元，其中特大单买入124.24万元（占比2.75%），大单卖出1342.30万元（占比29.66%） [1] - 公司今年以来股价上涨67.99%，近5个交易日下跌5.45%，近20日上涨10.23%，近60日上涨22.99% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为11月4日，龙虎榜净买入-3121.69万元，买入总计2331.85万元（占比8.36%），卖出总计5453.54万元（占比19.56%） [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [1] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品，所属概念板块包括体育产业、跨境电商、小盘、绿色建筑、QFII持股等 [2] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为8052户，较上期减少37.40%，人均流通股23588股，较上期增加60.44% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3] 财务表现与分红 - 2025年1-9月实现营业收入6.51亿元，同比增长10.43%，归母净利润8793.09万元，同比增长1.16% [2] - A股上市后累计派现1.52亿元，近三年累计派现1.01亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中报17.34元/股，上涨2.06%，总市值33.17亿元，成交额4461.55万元，换手率1.38% [1] - 当日主力资金净流入50.92万元，特大单买入457.34万元（占比10.25%），卖出334.56万元（占比7.50%），大单买入625.91万元（占比14.03%），卖出697.77万元（占比15.64%） [1] - 今年以来股价上涨76.76%，近5个交易日下跌0.23%，近20日上涨7.04%，近60日上涨26.57% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为11月4日，龙虎榜净买入-3121.69万元，买入总计2331.85万元（占总成交额8.36%），卖出总计5453.54万元（占总成交额19.56%） [1] 公司基本概况 - 公司全称为浙江西大门新材料股份有限公司，位于浙江省绍兴市，成立于1997年12月22日，于2020年12月31日上市 [1] - 主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [1] - 所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品，概念板块包括小盘、跨境电商、体育产业、绿色建筑、新材料等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月实现营业收入6.51亿元，同比增长10.43% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为8793.09万元，同比增长1.16% [2] 股东结构与分红 - 截至9月30日股东户数为8052户，较上期减少37.40%，人均流通股23588股，较上期增加60.44% [2] - A股上市后累计派现1.52亿元，近三年累计派现1.01亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3]

股价与交易表现 - 11月11日盘中股价下跌2.12%至17.06元/股，成交额3354.07万元，换手率1.02%，总市值32.64亿元 [1] - 当日主力资金净流出614.63万元，其中大单买入312.67万元（占比9.32%），卖出927.30万元（占比27.65%） [1] - 今年以来股价累计上涨73.90%，近5日、20日、60日分别上涨1.37%、7.09%、25.17% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜，最近一次为11月4日，龙虎榜净卖出3121.69万元，买入总额2331.85万元（占总成交额8.36%），卖出总额5453.54万元（占总成交额19.56%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为功能性遮阳材料的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：成品窗帘50.84%，遮光面料19.73%，阳光面料17.69%，可调光面料8.89%，其他2.84% [1] - 2025年1-9月实现营业收入6.51亿元，同比增长10.43%；归母净利润8793.09万元，同比增长1.16% [2] - A股上市后累计派现1.52亿元，近三年累计派现1.01亿元 [3] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数为8052户，较上期减少37.40%；人均流通股23588股，较上期增加60.44% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-家居用品-其他家居用品，所属概念板块包括小盘、绿色建筑、新材料、QFII持股、体育产业等 [2]