文章核心观点 - 电镀行业产生的镍金渣传统处理方式存在资源浪费和环境污染问题 科学处理和高效回收已成为行业可持续发展的关键 [1] - 通过精细化分类 湿法冶金优化 生物技术融合及全流程资源化等新策略 可实现金属高值回收和环境保护 [8] - 高效回收镍金渣可产生显著经济价值 以当前市场估算 每吨回收可产生数万元人民币以上直接收益 同时节约能源和减排成本 [8] 镍金渣的特性与处理难点 - 电镀镍金渣成分复杂 含有金属镍 金化合物 有机添加剂及其他杂质 其中镍具有良好耐腐蚀性和机械强度 金具有优异导电性和化学稳定性 [2] - 镍金渣中金属含量波动大 杂质干扰严重 直接提取难度较高 处理不当会造成贵金属资源流失和重金属离子渗漏的环境负面影响 [2] 镍金渣处理的新策略 - 精细化分类与预处理策略包括源头分类 物理分选 粒度筛分 以及低温烘干 酸洗或碱洗 可显著提高后续工艺效率和金属回收率 [3] - 湿法冶金是主流技术 采用选择性浸出工艺 利用特定溶剂分别溶解镍和金 再通过置换 沉淀或电解回收高纯度金属 该方法反应条件温和 回收率高 [4] - 生物冶金利用微生物代谢作用选择性溶解金属 具有成本低 环境友好特点 绿色化学工艺则强调使用无毒或低毒试剂 如新型螯合剂或离子液体 以减少二次污染 [5] - 联合处理策略将多种方法有机结合 如物理分选 化学浸出 电解精炼的集成工艺 资源化不仅回收镍和金 还可将处理后残渣用于建材生产或土壤改良 [6] 资源化效益与未来展望 - 回收的镍可用于不锈钢 合金生产 金可重新应用于电子 珠宝等领域 降低对原生矿产的依赖 [8] - 未来镍金渣处理将向智能化 精细化方向发展 自动化分选 在线监测等技术应用有望进一步提升处理效率和资源回收率 [8]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入311.13亿元 同比上升1.54% 归母净利润5.59亿元 同比上升3.12% [1] - 第二季度营业总收入150.29亿元 同比上升19.11% 但归母净利润2.86亿元 同比下降5.55% [1] - 毛利率5.72% 同比增1.3% 净利率1.96% 同比减12.44% 三费占营收比2.18% 同比增13.69% [1] - 每股净资产3.89元 同比增10.58% 每股收益0.15元 与去年同期持平 每股经营性现金流0.19元 同比减6.12% [1] 资产负债表变化 - 货币资金32.13亿元 同比减少26.79% 应收账款9.97亿元 同比增24.40% 占最新年报归母净利润比例达92.15% [1][2] - 有息负债235.64亿元 同比增25.20% 有息资产负债率达48.04% [1][2] - 货币资金占总资产比例仅为8.24% 货币资金覆盖流动负债比例仅为24.99% [2] 投资回报与现金流 - 公司去年ROIC为5.03% 近10年中位数ROIC为6% 历史最低2015年ROIC为3.41% 投资回报表现一般 [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.22% 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.2% [2] 资源储备与勘探成果 - 截至2024年底 公司保有金属资源量锌713万吨 铅366万吨 铜143万吨 银6607吨 金90吨 镍9.24万吨 [3] - 2024年新增铅锌铜金属资源量151.45万吨 金24吨 钨(WO₃)1万吨 [3] - 通过勘探新增铜铅锌金属资源量82.96万吨 其中凡口铅锌矿新探获铅锌金属资源量14.18万吨 银67吨 [4] - 多米尼加斑岩铜矿估算资源量铜金属量53万吨 伴生金36吨 均达到大型规模 [4] 矿权获取与开发进展 - 2024年7月竞得新兴县天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权 已探获铜金属资源量9.43万吨 铅锌金属资源量59.04万吨 [5] - 韶关万侯多金属矿累计探获钨(WO₃)金属资源量16500吨 银403吨 预计2026年完成首采区探转采 [4] - 2024年12月取得勘查许可证 2025年初已启动勘查工作 深边部具有较大增储潜力 [5] 机构持仓情况 - 广发优势成长股票A基金持有712.60万股 进行增仓操作 该基金规模6.53亿元 近一年上涨50.12% [3]

股价表现 - 7月31日股价报8.94元，较前一交易日下跌0.40元，跌幅4.28% [1] - 当日成交额达22.25亿元，换手率为1.41% [1] - 主力资金净流出3.54亿元，占流通市值0.23% [2] 业务概况 - 主要从事钼、钨、铜、金等金属的采选、冶炼、深加工业务 [1] - 产品广泛应用于钢铁、电子、化工等行业 [1] - 业务涵盖矿山开采、冶炼加工、贸易物流等完整产业链 [1] 行业动态 - 美国总统宣布对进口半成品铜产品加征50%关税，精炼铜被排除在外 [1] - 政策导致铜矿股普遍下跌，市场担忧全球铜产品贸易格局变化 [1] - 2024年美国铜材进口中中国仅占5.2%份额，对中国铜下游产业影响有限 [1]