公司产品业绩表现 - 截至10月31日，金鹰基金旗下四只产品（金鹰核心资源混合A、金鹰红利价值混合A、金鹰科技创新股票A、金鹰中小盘精选混合A）在近三年、近五年的超额收益排名均跻身同期同类可比基金前5% [1] - 截至9月30日，公司权益类资产近五年超额收益率为40.45%，近七年为119.49%，排名分别为18/141和23/118，均跻身行业前1/5 [1] - 截至9月30日，公司固收类资产近五年超额收益率为8.33%，近七年为21.78%，排名分别为27/130和12/108，均跻身行业前1/4 [1] 公司规模与投研建设 - 截至9月30日，金鹰基金公募资产管理规模为750.06亿元，创近年来新高 [2] - 公司通过引进行业精英和自主培养充实团队实力，鼓励基金经理形成多元化投资风格，强化产品投资风格的稳定性 [2] - 公司持续加强投研能力建设，努力提高研究水平和投资决策的科学性 [1] 行业发展趋势与公司战略 - 公募基金行业已开启从规模导向迈向以投资者利益为导向、价值共生的高质量发展新阶段 [2] - 公司坚持以长期视角做投资，长期思维做服务，旨在通过长期陪伴服务和投资者教育工作为持有人守住收益 [2] - 公司始终坚持以“为投资者奉献领先市场平均水平的投资回报”为根本 [2]

机构持股概况 - 截至2025年10月29日，共有10个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为1405.26万股，占公司总股本的9.25% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达9.25%，与机构投资者整体持股比例一致 [1] - 相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.37个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括苏州和阳管理咨询合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-金鹰科技创新股票型证券投资基金等 [1] - 名单中包含多只金鹰基金旗下产品及广发中证2000ETF、鹏华弘鑫混合A等 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计1个，为金鹰核心资源混合A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括金鹰民族新兴混合A、金鹰中小盘精选混合A，持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计2个，包括广发中证2000ETF、鹏华弘鑫混合A [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计132个，主要包括金鹰红利价值混合A、华商甄选回报混合A等产品 [2]

机构持股情况 - 截至2025年10月27日，共有6个机构投资者持有联得装备A股股份，合计持股量达835.51万股，占公司总股本的4.51% [1] - 机构持股比例相较于上一季度合计上涨了1.41个百分点 [1] - 机构投资者包括香港中央结算有限公司以及多只以“金鹰”系列为主的公募基金和一只平安基金的资产管理计划 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度新披露的公募基金共计3个，包括金鹰科技创新股票A、金鹰核心资源混合A、金鹰民族新兴混合A [1] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计39个，主要包括华宝动力组合混合A、宝盈鸿利收益混合A等国寿安保、华夏、华宝旗下产品 [1] 外资机构持仓变动 - 本期较上一季度新披露的外资机构有1家，为香港中央结算有限公司 [2]

市场表现分析 - 沪指触及2021年历史高点3731点后回落，三大指数集体收跌，但个股涨多跌少 [1] - 两市成交额接近2.6万亿，白酒、地产、汽车板块领涨，保险、券商板块回调 [3] - 机构分析认为市场短期或进入3680-3750点区间震荡，需观察券商企稳及量能是否重回2.5万亿以上 [4] 基金表现回顾 - 2021年3731点至今，部分基金表现突出，如金元顺安元启灵活配置混合涨幅256.60%，东吴移动互联混合A涨幅170.67% [6] - 表现优异的基金多投资中小盘股，持仓集中在有色、化工等顺周期方向及人工智能产业链，规模较小调仓灵活 [6] - 部分投资白酒、医药的基金因行业表现较差仍在回本路上挣扎 [6] 市场结构变化 - 沪指重回3700点但市场结构发生重大变化，银行股强势拉升导致指数失真，多数投资者账户实际停留在3000-3200点水平 [8] - 全球对冲基金正以6月底以来最快速度买入中国股票，关键点位突破及赚钱效应有望形成资金正反馈 [4] 投资策略建议 - 对于未回本基金建议审视组合成色，通过股债、行业均衡配置抵抗波动，设定止损线如连续跑输业绩基准超3个季度分批动态止损 [9] - 定投可帮助摊薄成本，需注意纪律性定投并保留一定比例现金 [9] - 兴业证券认为当前市场为"健康牛"，指数稳步向上波动率持续下行，行业拥挤度中等未整体过热 [12][13] 基金配置建议 - 采用"核心-卫星"策略，核心仓位选择防御型基金如南方红利低波50ETF联接A，卫星仓位选择进攻型基金如富国创新科技混合C [16][18] - 避免高位站岗需低估买入+分散配置+纪律执行，市场低位多积累份额高位保持警惕 [16] - 定投分批买入可平滑波动，争取在下一次上涨中收获"微笑曲线" [16]

宏昌电子股价表现 - 宏昌电子连续5个交易日下跌 区间累计跌幅达-3.63% [1] 基金持仓情况 - 金鹰基金旗下3只基金进入宏昌电子前十大股东 [1] - 金鹰科技创新股票A持股不变 金鹰红利价值混合A持股不变 金鹰核心资源混合A增持 [1] 基金业绩表现 - 金鹰科技创新股票A年内收益率22.39% 同类排名209/983 [1] - 金鹰红利价值混合A年内收益率12.82% 同类排名751/2291 [1] - 金鹰核心资源混合A年内收益率25.25% 同类排名715/4507 [1] 基金经理背景 - 陈颖累计任职10年又58天 现任金鹰基金首席投资官兼成长投资部总经理 [5][6] - 张展华累计任职1年又199天 现任金鹰基金成长投资部基金经理 [6][7] - 陈颖管理金鹰科技致远混合C期间任职回报达67.33% [6] - 张展华现任管理总规模26.25亿元 任期回报41.06% [7] 基金公司股权结构 - 金鹰基金成立于2002年11月 东旭集团持股66.19% 越秀资本持股24.01% 白云山医药持股9.80% [7]

行业趋势与基金经理表现 - 公募行业从"规模为王"转向"业绩说话"，百亿规模不再是明星经理的必备条件，基民更关注长期稳定收益的基金经理 [2] - 金鹰基金陈颖管理规模虽未达百亿，但代表作品金鹰核心资源混合A任职6年157天总回报196.8%，年化回报18.4% [4] - 陈颖三只主要基金2021-2023年表现亮眼：金鹰核心资源混合A 2021年收益42.95%（同类排名60/1538），2023年收益37.25%（同类排名2/3506） [3][8] 基金产品业绩分析 - 金鹰核心资源混合A除2022年亏损26.12%外，其余年份均实现正收益，2023年大幅跑赢沪深300指数48.63个百分点 [6][8] - 金鹰红利价值混合A在2022年市场下跌中仅亏5.24%，跑赢沪深300指数16.39个百分点，显示防御能力 [9] - 金鹰科技创新股票A与核心资源混合A收益率高度共振，疑似采用复制策略 [8] 投资风格与持仓特征 - 陈颖专注科技板块，2019年以来电子/计算机/传媒三大行业持仓占比长期超60%，2022年接近90% [22][24] - 行业集中度高但个股分散化：前十大重仓股占比从2019年50%+降至2025年Q1的35% [25][26] - 换手率居高不下，12个报告期平均换手率315%，2022年H1达408.1% [27][28] 基金管理与公司背景 - 金鹰基金权益类规模仅168亿，行业排名74位，陈颖是公司唯一表现突出的权益基金经理 [19] - 机构投资者对陈颖认可度提升，金鹰科技创新股票A机构持有比例从2022年6.88%升至2023年49.07% [17][18] - 基金公司整体实力较弱，权益团队呈现"老将独苗、新人未成"的散沙状态 [19] 风险控制与配置策略 - 金鹰红利价值混合A展示均衡配置能力，2022年TMT配置仅11%，前十大重仓股与核心资源混合A完全不同 [42][45] - 动态回撤控制差异大：核心资源混合A极端回撤达50%，红利价值混合A控制在30%以内 [24][46] - 2023年起增加有色金属/非银金融等防御板块，行业配置从集中转向适度分散 [24] 未来投资方向 - 陈颖持续看好科技赛道，一季度增持计算机/传媒等AI应用端，重点关注AIPC/AI手机/折叠屏产业链 [47][48] - 认为人工智能垂类应用具有爆发潜力，计划在科技板块内部进行持仓调整而非大幅转向 [47][48]