投资评级 - 增持-A评级(维持) [1][9] 核心观点 - 2025年上半年净利润扭亏为盈 归母净利润达1,390.09万元 同比扭亏(上年同期净亏损1,983.55万元) [4] - 铁路车辆产品营收同比显著增长69.92%至4.16亿元 铁路车轴产品营收同比增长11.07%至2.41亿元 [5] - 受益于高铁车轴国产化进程加快 高速动车组车轴等高端产品有望放量 [6] - 公司深化提质增效 毛利率同比提升7.25个百分点至11.88% 净利率同比提升6.91个百分点至2.29% [7] - 期间费用率同比下降4.22个百分点至10.95% 其中研发费用率同比下降1.85个百分点至4.64% [7] 财务表现 - 2025年上半年营收6.08亿元 同比增长41.73% [4] - 2025年第二季度营收2.35亿元 同比增长27.26% 归母净利润608.20万元 同比增长60.91% [4] - 2025年预计归母净利润0.29亿元 同比增长27.3% 2026-2027年预计净利润0.33/0.37亿元 [9] - 2025年预计每股收益0.02元 对应市盈率234倍(按8月26日收盘价5.69元计算) [9] - 净资产收益率预计从2024年的0.7%提升至2025年的0.9% [11] 业务进展 - 在国铁集团2024年第三批货车车轴联合采购项目中标份额占比30.64% [5] - 时速350公里高速动车组车轴实现批量供货 [5] - 2025年4月中标中车物流有限公司"K6摇枕侧架-框架协议"项目 [5] - 5月9日国铁集团采购项目中标450辆铁路货车 达到预期上限 [5] - CHR2"和谐号"系列动车组产品完成试制和供货 复兴型六轴机车轴进入型式试验阶段 [6] 战略布局 - 重点拓展国内高速动车组车轴细分领域及国际新兴市场 [9] - 防务装备业务通过承接总体单位协作配套任务实现快速增长 [6] - 智慧消防业务新开发多种特定场景灭火装置 产品谱系进一步丰富 [6]

股价表现 - 截至2025年8月20日收盘晋西车轴股价报5 96元较前一交易日下跌0 20元跌幅3 25% [1] - 当日成交量为858408手成交额5 09亿元 [1] 主营业务 - 主营业务为轨道交通装备制造涵盖铁路车轴铁路车辆摇枕侧架等产品 [1] - 具备年产10万根以上车轴及3000辆铁路货车的生产能力 [1] - 在高速动车组车轴领域实现批量供货 [1] 财务表现 - 2025年中报显示公司实现营业收入6 08亿元同比增长41 73% [1] - 归母净利润1390 09万元同比扭亏为盈 [1] 业务进展 - 铁路车轴业务在国铁集团采购项目中中标份额达30 64% [1] - 持续推进高速动车组车轴等新产品的研发与应用 [1]