股价表现与公司概况 - 9月19日赣锋锂业股价上涨5.04%至50.44元/股 成交额14.10亿元 换手率2.35% 总市值1037.65亿元 [1] - 公司主营业务为深加工锂产品研发、生产与销售 收入构成中锂系列产品占比56.78% 锂电池系列产品占比35.52% 其他业务占比7.70% [1] 基金持仓动态 - 长城核心优选混合A基金二季度增持1.19万股赣锋锂业 持股数达2.68万股 占基金净值比例1.35% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.49万元 今年以来收益率17.88% 近一年收益率37.83% 成立以来累计收益130.21% [2] 基金管理人信息 - 基金经理向晨任职时间2年328天 管理基金规模6721.06万元 任职期间最佳回报率16.9% 最差回报率-16.88% [3]

公司股价表现 - 9月18日股价下跌5.09%至47.41元/股 成交额45.82亿元 换手率7.77% 总市值975.32亿元 [1] 主营业务构成 - 锂系列产品占比56.78% 锂电池系列产品占比35.52% 其他业务占比7.70% [1] 基金持仓情况 - 泓德汽车产业升级混合发起式A持有5700股 占基金净值比例1.98% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金二季度增持300股 当日浮亏约1.45万元 [2] - 基金规模911.48万元 今年以来收益41.29% 近一年收益75.15% 成立以来收益9.33% [2] 基金经理信息 - 基金经理苏昌景任职9年145天 管理规模10.1亿元 最佳基金回报104.31% 最差基金回报-33.53% [3]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价下跌2.01%至46.30元/股，总市值952.48亿元，成交额20.51亿元，换手率3.62% [1] - 主力资金净流出1.20亿元，特大单买卖占比分别为8.20%和14.29%，大单买卖占比分别为24.99%和24.75% [1] - 今年以来股价累计上涨32.82%，近5日/20日/60日分别上涨3.79%、19.45%和52.05% [1] - 8月11日龙虎榜净买入3.06亿元，买入总额5.61亿元（占比13.91%），卖出总额2.55亿元（占比6.31%） [1] 财务与经营状况 - 2025年上半年营业收入83.76亿元，同比减少12.65%，归母净利润亏损5.31亿元，但亏损额同比收窄30.13% [2] - 主营业务收入构成：锂系列产品56.78%，锂电池系列产品35.52%，其他业务7.70% [1] - A股上市后累计派现61.62亿元，近三年累计分红39.33亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数28.39万户，较上期减少3.94%，人均流通股4254股，较上期增加4.03% [2] - 香港中央结算有限公司持股7011.36万股（第三大股东），较上期增加28.49万股 [3] - 四大沪深300ETF集体增持：华泰柏瑞ETF持股2006.32万股（增158.16万股）、易方达ETF持股1434.33万股（增143.46万股）、华夏ETF持股1051.84万股（增175.43万股）、嘉实ETF持股906.50万股（增91.56万股） [3] - 汇添富中证新能源汽车产业指数基金新进持股688.24万股，位列第十大流通股东 [3] 行业属性与业务定位 - 属于有色金属-能源金属-锂行业，概念板块涵盖固态电池、三元锂电、电池回收、磷酸铁锂及盐湖提锂 [2] - 公司成立于2000年3月，2010年8月上市，主营深加工锂产品研发、生产与销售 [1]

核心观点 - 全球锂盐行业经历深度调整 锂价下行导致公司锂盐业务营收承压 业绩出现亏损[1][3] - 公司通过非经常性收益部分对冲亏损 并采取融资手段改善现金流[1][6][8] 财务表现 - 上半年营收83.76亿元 同比下降12.65%[1] - 归属于上市公司股东净利润-5.31亿元 扣非后净利润-9.13亿元[1] - 锂系列产品营收47.56亿元 同比下降27.16% 毛利率8.4% 同比下降3.4个百分点[4] - 锂电池系列产品营收29.75亿元 同比增长9.89%[5] - 其他业务营收6.45亿元 同比增长82.96%[5] - 中国大陆营收76.46亿元 同比增长10.70% 中国大陆以外地区营收7.30亿元 同比下降72.77%[5] 资产负债与现金流 - 总资产1075.90亿元 总负债629.95亿元 资产负债率58.55%[7] - 短期借款121.83亿元 长期借款167.81亿元[7] - 经营现金流净额3.00亿元 投资现金流净额-21.81亿元 筹资现金流净额59.56亿元[7] - 流动比率74.96% 速动比率47.75% 现金比率0.27% 偿债能力指标持续弱化[7][8] 融资活动 - 存续债券2只 规模合计15.50亿元 其中1年内到期7.50亿元[2][9] - 配售4000万股H股 价格29.28港元/股 较收盘价折让5.49% 募资11.7亿港元[8] - 拟发行13.7亿港元可转换债券 利率1.5% 初始转换价格33.67港元/股[8] 行业状况 - 碳酸锂呈现结构性供需错配 需求强预期被证伪[6] - 锂精矿库存创新高 矿端议价能力走弱 价格下方空间打开[6] - 锂价处于较低位置 市场显现底部特征 2026-2027年反转取决于供给收缩与需求爆发节奏[9]

公司业绩表现 - 天齐锂业2024年一季度营收25.84亿元（同比-0.02%），净利润1.04亿元（同比扭亏，上年同期亏损38.97亿元）[1] - 赣锋锂业2024年一季度营收37.72亿元（同比-25.43%），净亏损3.56亿元（亏损同比收窄，上年同期亏损4.39亿元）[1] - 天齐锂业2024年全年营收130.63亿元（同比-67.75%），净亏损79.05亿元（创上市以来最高亏损）[2] - 赣锋锂业2024年全年营收189.06亿元（同比-42.66%），净亏损20.74亿元（上市以来首次年度亏损）[2] 业绩变动原因 - 天齐锂业扭亏主因：锂精矿定价周期缩短导致成本错配减弱、自产工厂爬坡及技改推动产销量增长、SQM投资收益同比增加、奎纳纳工厂减值计提完毕[4] - 赣锋锂业未披露具体亏损原因，但提及锂价处于底部区域概率较大[5][6] - 赣锋锂业经营活动现金流净额-15.71亿元（同比-1422.07%），主因锂价下跌及票据贴现规模控制导致现金回笼减少[8] 行业供需与价格 - 电池级碳酸锂价格跌破7万元/吨（4月30日均价6.79万元/吨，较年初跌超9%）[8] - 当前价格已低于部分锂盐厂成本，锂矿与碳酸锂价格倒挂持续近半年[8] - 行业供给过剩持续，2025年国内锂盐大厂集中投产，预计寒冬延续至2027年[9] - 历史价格波动：2022年碳酸锂峰值近60万元/吨，当前价格较最高点跌幅超88%[7] 公司战略差异 - 天齐锂业聚焦"上游资源+中游加工"：实现100%锂自供，格林布什矿为全球成本最低锂辉石矿山，垂直一体化模式降低加工成本[10] - 赣锋锂业布局锂电池制造：2024年锂电池业务营收占比31.19%（同比+7.81个百分点），但储能电芯产能利用率不足35%[11][12]