公司战略发布 - 公司正式确立轻量化加智能化双轮驱动发展战略 目标成为全球户外作业轻量化智能装备领先品牌 重点聚焦农业机械装备等户外作业领域 并逐步拓展至无人机 机器人 割草机等智能制造领域 推动从设备制造商和零部件供应商转变为拥有材料 整机 系统 服务全链条能力的智能装备提供商 [1] - 公司将依托镁铝合金轻量化技术及人工智能应用 搭建材料减场景减智能三位一体的产业生态 推动产品向自动化 精准化方向发展 以解决传统户外作业装备重量大 能耗高 智能化不足等问题 [1] - 公司明确未来两大核心业务板块发展方向 一是推动农业机械装备业务轻量化 智能化转型 通过AI赋能传统农机 布局农业无人化装备 二是强化镁业务轻量化优势 以镁合金技术为核心为新兴领域提供关键零部件材料 [4] 行业发展潜力 - 全球户外动力装备2022年市场规模485.9亿美元 预计2030年增长至766.1亿美元 复合年增长率6% [2] - 全球农业设备市场2025年价值约1800亿美元 预计2032年增长至2687.1亿美元 复合年增长率5.8% [2] - 中国农作物耕种收综合机械化率超过75% 但丘陵地区仅为54% 丘陵地形占全国耕地面积三分之一以上 轻量化 智能化农机装备需求潜力巨大 [2] 材料技术优势 - 镁合金具有轻质 高强度 耐腐蚀等特点 正从汽车 航空等传统领域延伸至机器人与农业装备 成为户外作业装备升级的重要支撑 [3] - 2024年全球金属镁产量约113万吨 其中中国产量102.6万吨 占比超过80% 未来几年年复合增长率预计为4.1% [2] - 公司在镁铝合金压铸领域积累20余年经验 参与国家标准制定 具备汽车 摩托车 园林工具等领域核心部件量产能力 [4] 市场与业务布局 - 公司产品远销全球150多个国家和地区 旗下鑫源农机产品出口至全球80多个国家和地区 微耕机和小型收割机连续多年保持国内销量领先 [5] - 依托与鑫源集团整车加零部件垂直体系的协同 镁合金轻量化部件可应用于集团新能源车和摩托车 并直接导入农机与通机装备 缩短新产品验证周期 [4] - 公司通过全球化渠道和服务体系快速推进新产品应用验证 在不同区域进行适配 提升产品市场竞争力 [5] 技术创新与合作 - 公司与宁德时代 上海交大 重庆市农科院等科研院所合作共建研发平台 推进AI在农业作业机器人 草坪机器人和无人化设备中的应用 [5] - 公司2024年以来积极引进材料学 人工智能和机器人工程等跨学科人才 组建高端研发团队 为智能化和轻量化技术研发提供人才保障 [5] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入3.29亿元 同比增长388% 归母净利润同比增长284% 扣非净利润同比增长244% [5] - 自东方鑫源集团成为控股股东以来 公司在资源整合 市场拓展和技术协同上明显加快 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入74.94亿元，同比增长1.66%，归母净利润5.01亿元，同比增长25.73% [1] - 第二季度营业总收入39.27亿元，同比增长2.5%，归母净利润2.25亿元，同比增长31.62% [1] - 毛利率18.57%，同比增长0.42%，净利率8.68%，同比增长22.58% [1] - 每股收益0.24元，同比增长26.32%，每股净资产3.52元，同比增长11.38% [1] 盈利能力分析 - 三费占营收比7.82%，同比增长9.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.86亿元 [1] - 扣非净利润3.87亿元，同比增长7.85% [1] - 净利率提升主要源于成本控制及运营效率优化 [1] 资产负债结构 - 货币资金21.35亿元，同比增长17.42%，应收账款40.59亿元，同比增长26.28% [1] - 有息负债46.95亿元，同比增长7.79% [1] - 存货因客户需求充足备货增加，同比增长25.53% [3] - 有息资产负债率达24.74%，债务水平需关注 [5] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.23元，同比增长2.24% [1] - 投资活动现金流净额因收购资产及资本开支增加，同比大幅下降225.37% [3] - 筹资活动现金流净额因分红减少及借款增加，同比增长126.81% [3] - 现金及现金等价物净增加额同比大幅增长1063.17% [3] - 货币资金/流动负债比例为45.18%，现金流需持续关注 [5] 业务驱动因素 - 镁合金部件性价比提升，原材料镁价低于铝且波动减弱，成为主机厂轻量化理想材料 [7] - 公司为全球轻量化镁合金深加工领导者，具备产品设计、模具及压铸技术优势 [7] - 产品覆盖动力总成、大型一体化压铸件等，正开拓国内新能源主机厂市场 [7] 资本回报与历史表现 - 2024年ROIC为7.3%，净利率5.17%，历史中位数ROIC为9.58% [4] - 2021年ROIC为6.06%，资本回报率处于一般水平 [4] - 公司业绩主要依赖研发驱动 [4] 机构持仓与市场预期 - 永赢低碳环保智选混合发起A持仓1009.98万股，为最大持仓基金，近一年涨幅68.54% [6] - 多家基金出现增仓、减仓及新进持仓变动 [6] - 分析师普遍预期2025年业绩10.27亿元，每股收益0.48元 [5] 特殊项目说明 - 所得税费用同比下滑36.34%，主因镁瑞丁利润下滑 [3] - 财务费用因汇兑损失同比增加84.87% [3] - 合同负债因通航飞机预收款增加，同比增长19.52% [3]

财务表现 - 上半年营业收入3.29亿元 同比增长388.33% [1] - 归母净利润978.7万元 同比增长284.45% [1] - 扣非净利润789.09万元 同比增长244.29% [1] - 剔除鑫源农机后营业收入仍增长7.91% 归母净利润增长179.87% [1] - 镁铝合金零部件销量同比增长28% [2] 业务整合与战略 - 鑫源农机2024年末完成工商变更并入上市公司体系 成为核心业务组成部分 [1] - 实施"材料-场景-智能"三位一体产业生态战略 [1] - 重构产品线经营架构 打破部门壁垒提升资源协同效率 [2] - 通过精细化管理激发内生动力 增强能力建设 [1] 技术创新与产品开发 - 深耕丘陵山区农机关键领域 加速全程机械化农机创新 [2] - 攻克多项技术难题 推出智能收割机与柑橘采摘机器人 [2] - 微型/中型农机及通机/园林产品全面升级 [2] - 布局智能割草机器人等前沿技术 [2] - 新能源摩托车领域取得突破 成功导入镁合金箱体与后货支架 [2] 市场拓展 - 国内营销网络持续深化 [2] - 海外渠道向欧美及亚非拉地区拓展 [2] - 镁合金零部件加速推进替代项目 论证电动摩托车轮毂/减震筒等高价值部件可行性 [2]

镁合金部件业务 - 镁合金部件性价比显现，成为主机厂理想轻量化材料，因原材料镁价格低于铝且波动性减弱 [1] - 公司是轻量化镁合金新材料深加工业务全球领导者，在产品设计、压铸等方面有竞争优势，产品储备丰富，能制造大型一体化镁合金压铸件，产品涉及多种汽车部件 [1] - 公司依托海外技术引入国内实现商业化，开拓国内新能源主机厂客户与产品市场 [1] 应对原材料价格波动措施 - 产品销售采用价格联动结算，提升价格联动客户占比，优化机制减少结算滞后影响 [1] - 运用套期保值等金融工具锁定原材料价格，降低经营风险 [1] - 加强大宗物资集中采购管理，强化原材料库存管理，优化供应商体系，通过工艺和技术创新降低成本 [2] 万丰钻石飞机在低空经济定位与优势 定位 - 万丰钻石有18款机型产权，研发领先，开发固定翼纯电动飞机，在eVTOL领域有商业化规划，是全球通用飞机制造前三强，子公司担任通航标准组织主席单位 [2] - 作为制造端链主企业，落地多款机型满足应用场景，助力供应体系和国内产业链发展，引入海外经验助力国内低空经济 [2] 优势 - 产品布局构建“固定翼+无人机+垂直起降”全场景出行矩阵，是全球稀缺具备全场景布局的飞机制造企业 [2] - 固定翼通航飞机领域建立成熟研发设计管理体系，是欧洲EASA批准的DOA，实现关键零部件自主可控，具备适航取证能力，在安全记录、品牌、销售网络等方面有优势 [3] - 无人机和eVTOL领域，重组整合Volocopter，推进从“技术试验”迈向“规模商用”，整合技术优势加速商业化变现 [3] 万丰钻石飞机电动化发展情况 纯电动领域 - 开发固定翼纯电动飞机，eDA40是世界首架申请EASA/FAA Part 23认证的直流快充电动飞机，试飞成功，具备低成本、低噪音、零排放优势 [4] 混合动力领域 - HEMEP混合动力多引擎飞机是全球首款多发混合动力飞机，飞行中零排放低噪音，减少温室气体和空气污染 [4] eVTOL领域 - 技术合作自主开发垂直移动解决方案，重组Volocopter核心资产提供多场景解决方案 [4] - 城市空中交通出行场景：Volocopter 2X计划2025 - 2026年完成TC取证并争取商业化订单，VoloCity推进EASA的TC取证 [4] - 城际空中交通出行场景：VoloRegion和VoloConnect两款4 - 5座eVTOL产品，符合EASA更高标准 [4] - 无人机载物场景：VoloDrone可在40公里范围内携带最高200公斤货物，构建全新供应链与运输线路 [4] 收购Volocopter后低空经济发展规划 - 通航飞机制造落实全球一体化战略，统筹多地资源联动协调，抢抓国内低空经济机遇，推进新机型引进和国内基地建设整合 [5] - 整合Volocopter与钻石通航飞机资源，在经营、财务、新机型商业化等方面统筹规划，构建城市空中交通系统 [5] - 构建“固定翼+垂直起降飞行器+无人机”多场景产品出行矩阵，2025年推进DART机型、eDA40、部分eVTOL机型TC取证并推向市场 [5]