报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 高端化仍是车企重要战略，看好具备明显品牌特色优势长板且持续深耕的车企、华为鸿蒙智行旗下具备规模化优势的车企、新能源车规模化带来盈利释放的民营车企，以及受益于智能辅助驾驶普及的智驾供应商和具备产业链话语权的供应商 [4] 根据相关目录分别进行总结 发挥长板以实现品牌进阶 - 车企高端化策略分两类，一类是有明显长板的车企深耕优势领域，如理想、长城、小米；另一类是对标思路，车展期间密集推出大6座SUV [7] - 理想MEGA坚持品牌旗舰定位，推出家庭特别版提升家庭用户体验，L系列智能焕新升级智驾硬件 [10][12][15] - 长城汽车深耕越野市场，推出坦克300虎克版，发布4.0T V8发动机开拓全球高端市场 [18][19] - 2025年多家车企密集推出中大型SUV，多定位品牌旗舰，试图抢占大6座SUV市场红利实现品牌跃升，如极氪9X、领克900、深蓝S09等 [9][21] 筑牢安全底、智能辅助驾驶监管趋严 - 监管部门密集出台文件规范智驾营销、OTA升级等环节，避免辅助驾驶功能误用隐患，推动行业良性竞争 [28][29] - 车企调整智驾营销思路，减少宣传力度，改称“智能辅助驾驶”或“辅助驾驶”，突出安全，部分头部车企推出“智驾险”增强客户信任 [35][40] 头部智驾供应商：软硬一体、产品矩阵丰富 - 华为、地平线智驾产品体系丰富，提供多档解决方案覆盖各价格带车型 [42] - 华为ADS 4迎来架构、安全能力、体验等升级，发布高速L3商用方案；地平线基于J6P的城区辅助驾驶方案HSD将于2025三季度首发于奇瑞汽车 [46][49] - 华为、地平线高研发投入筑牢技术护城河，华为乾崑智能汽车解决方案搭载车型数量增加、价格带拓宽，地平线征程家族累计出货量将超1000万套，合作范围广扩大用户群 [50][51][54] 投资建议 - 推荐具备明显品牌特色优势长板且持续深耕的车企，如理想汽车、长城汽车、小米集团 [4] - 推荐华为鸿蒙智行旗下具备规模化优势的车企，如赛力斯、上汽集团 [4] - 推荐新能源车规模化带来盈利释放的民营车企，如比亚迪、吉利汽车 [4] - 推荐受益于智能辅助驾驶普及的智驾供应商以及具备产业链话语权的供应商，如地平线机器人、福耀玻璃 [4]

公司动态 - 长城汽车在2025年环塔拉力赛中斩获厂商队杯T2E量产新能源组冠军并包揽厂商队杯T21量产燃油组前三名 [2] - 公司启动"环塔欢乐周"活动 包含赛道越野体验 沙漠驾控学院 新疆美食 丝路文明探秘等丰富内容 [2] - 发布中国首个"越野技能分级标准" 与"越野车辆分级标准"和"越野场景分级标准"共同构建"人-车-场"三位一体越野分级标准体系 [2] - 董事长魏建军强调越野安全重要性 表示分级标准旨在引导更安全地享受越野 [3][5] - 计划推出更多轻度改装即可参赛的车型 降低越野体验门槛 如V6火炮车型 [5] 行业趋势 - 2023年全国自驾游人数占国内出游总人数比重达74% 川西环线 川藏线等路线受欢迎 [5] - 自主品牌如长城汽车 东风猛士 捷途 方程豹纷纷进入越野车市场 国际品牌如福特烈马 全新普拉多也受关注 [5] - 西部证券预测到2030年国内硬派越野占SUV比重有望达13% 对应年销量空间166万辆 [5] - 新能源硬派越野车如猛士917 方程豹等解决燃油车高能耗 舒适性不足等痛点 推动市场成为红海 [6] - 越野车市场竞争加剧 需求端受益于消费者用车多元化 硬派越野受益自驾游需求提升 70后80后增换购需求成为主力 [5][6]

自动启停技术 - 美国环保署署长表示可能重新评估自动启停技术，称"所有人都讨厌它"，暗示政策可能调整[4] - 该技术通过短暂关闭发动机节省燃油，但用户普遍抱怨体验差，65%美国新车配备此功能，较2022年60%有所上升[5] - 技术可降低车队二氧化碳排放每英里2.2加仑，提升燃油经济性4%-5%，城市驾驶最高节省26.4%燃油[7] - 实际使用中频繁引发故障，本田220万辆车型因无法重启被调查，且存在抖动、空调失效、倒车安全隐患等问题[9] - 日本媒体测算显示10年周期内节省燃油成本与额外购车及电池更换费用基本抵消[9] 触控屏设计争议 - 触控屏虽简化内饰设计并降低87%成本（单个实体按键2美元），但操作需40秒注意力分散，相当于80km/h行驶800米[14][16][17] - 美国国家公路交通安全管理局建议操作不超过2秒，但无强制效力，JDPower研究显示多数驾驶者偏好实体按键[16] - 4年车龄混动车更换OLED触屏费用达15000美元，占整车价30%以上[18] - 保时捷2024款卡宴、现代2026新车、大众ID.2 all等车型重新引入实体按键，宝马采用触摸板折中方案[20][22] - 欧洲NCAP要求2026年起关键功能必须通过实体操作才能获五星评级[22] 隐藏式门把手 - 隐藏式门把手可降低风阻系数0.012Cd（四门合计），提升电动车续航10km以上[27] - 电动式把手在事故中可能因断电或变形无法弹出，德国ADAC测试显示救援人员难以进入车厢[27] - 中国工信部拟制定全球首个门把手安全国标，要求增加机械冗余、规范标识和强度测试[29][30] - 长城汽车公开批评该设计"重量大、断电难开启"，强调未跟风[30] 行业设计趋势 - 车企在技术创新与用户体验间寻求平衡，大众设计总监称过度依赖触屏是"最大错误"[20] - 沃尔沃混合设计、吉利银河E5保留实体按键、特斯拉Model Y重新加入转向灯拨杆反映用户需求导向[22] - 行业法规逐步完善，欧洲NCAP和中国国标推动安全设计标准化[22][29]

汽车内饰设计趋势：实体按键回归 - 现代汽车将在2026年下一代产品中保留实体按钮，缩小触摸屏尺寸并优化操作系统[6] - 现代汽车承认曾被大屏幕的"惊艳"效果吸引，但消费者反馈不佳[6] - 汽车行业正从全触控设计回归到实体控制装置[8] 触控屏发展历程与问题 - 首个车载触摸屏出现在1986年别克Riviera，仅3×4英寸[10] - 特斯拉2012年推出17英寸中控屏引发行业变革[12] - 触控屏理论上能节省空间和成本（全触控方案比实体按键节省87%成本）[15] - 但实际使用中操作复杂化，如大众ID系列后视镜调节需22秒完成[16] - 沃尔沃和特斯拉将常用功能隐藏在多层菜单中引发用户不满[18] 实体按键的优势 - 实体按键支持盲操，操作速度比触控快3倍[22] - 在120km/h时速下，实体按键可缩短26.7米制动距离[22] - 70%用户在突发状况下无法准确通过触控关闭稳定系统[22] - 宝马采取折中方案，关键安全功能采用实体按键[34] - 保时捷2024款卡宴恢复实体按键和旋钮[36] 用户反馈与市场数据 - J D Power调查显示美国车主满意度连续两年下滑[19] - 仅56%用户愿意用车载系统播放音频[19] - 大众ID 4方向盘触控板误触率高达42%[16] - 特斯拉Model 3后视镜调节需8秒，相当于闭眼驾驶220米[25] 行业应对与产品调整 - 大众宣布所有新车型将采用传统内饰设计[30] - 从2025款ID 2开始，大众将设置5个实体按键[32] - 小米SU7采用磁吸模块拓展实体按键[38] - 特斯拉Model Y焕新版重新配备转向灯拨杆[38] 安全法规影响 - 欧盟NCAP 2026年起要求关键功能必须通过实体操作实现[40] - 该标准可能影响其他地区法规制定[42] - 美国IIHS和中国也在关注交互设计对安全的影响[43] - 日本车企如马自达坚持保留关键功能实体按键[45] 成本与商业考量 - 大众宁愿每年增加2亿欧元成本也要保留实体按键[47] - 每降低1%事故率可减少约8000万欧元保险和售后支出[47] - 实体按键单件成本是触控模块的3倍[47] 人机交互研究 - 研究表明触控操作使新手驾驶员学习成本增加40%[27] - 操作车载屏幕会分散驾驶员注意力约40秒（相当于80km/h行驶800米）[27] - 专家建议根据场景平衡数字与触觉元素[51] - 实体按键提供触感和反馈，能减少视觉依赖[53]