凯赛生物 2025 年上半年电话会议纪要总结 **1 财务表现** - **营收与利润**：2025 年上半年营收 16.71 亿元（同比+15.68%），毛利 5.65 亿元（同比+25.4%），净利润 3.09 亿元（同比+24.74%）[2][37] - **资产与融资**：总资产 238.21 亿元（较年初+25.23%），完成定增募资 59.15 亿元，净资产 174.53 亿元（较年初+51.67%）[2][37] - **每股收益**：基本每股收益 0.47 元（同比+11.90%）[37] **2 核心业务进展** - **长碳链二元酸**： - 癸二酸项目（山西4万吨）上半年满产，销售向好，计划适时扩产（原规划8万吨）[2][5][6] - 出口业务稳定，欧洲知识产权诉讼胜诉，海外代理商停止侵权产品代理[21] - 美国关税豁免，影响有限[20][21] - **生物基聚酰胺**： - 与招商局专班合作，推进纺织、建材、公路、光伏等领域试点，海澜之家等品牌已应用[2][5][21] - 高铁领域测试座椅/把手等零部件[22] - **复合材料**： - 聚焦建筑、物流、新能源三大领域，与华东建筑企业、货运箱厂合作试点[5][12] - 长碳链尼龙进入商用车管路批量生产，乘用车内外饰形成批量采购[5][9] **3 重点项目与合作** - **宁德时代电池壳项目**： - 规划18条产线（一期4条），配套4.1万吨生物基复合材料，预计年底供货[2][7][26] - 目标客户包括动力电池/储能企业，未披露具体收入和回报率[3][8][30] - **光伏边框**： - 打通供应链获小批量订单，工艺迭代中，计划2025Q3试生产[11][26][27] - 复合材料边框较铝材更轻薄，成本优势显著[25] - **集装箱业务**：与湘东企业合作订单落地，全辅材货箱预计2025年推出样箱[12][13] **4 技术创新与政策支持** - **降本增效**：通过AI/数字化手段降低生物基制造成本，研发非粮化原料（如秸秆）[18][23] - **政策利好**：国家推动"生物制造"替代传统化工，预期税收/原料支持政策出台[19][24] - **碳关税机遇**：2026年欧洲碳关税实施，增强生物基产品竞争力（如替代PET）[29] **5 新产品与市场拓展** - **单体产品**： - 癸二酸/月桂二酸市场占有率超50%，开发吡啶等新品种[15][16] - 哌啶2025年上半年销售良好[15] - **机器人材料**：开发低成本尼龙替代PEEK（价格或低10倍以上）[26][32] **6 挑战与未来方向** - **复合材料推广**：客户接受度低、工艺差异导致推广慢，但成本优势显著（1/10-1/30市场价）[34][35] - **战略规划**：继续聚焦热塑性复合材料与单体研究，优化工艺并拓展应用场景[36][38][39] （注：未提及部分如具体产品价格、投资回报率等因原文未披露而省略）

海阳科技上市表现 - 海阳科技于6月12日登陆上证主板，首日涨幅达386.7%，盘中最高涨幅超500% [1][5][7] - 发行价11.50元/股，静态发行市盈率12.69倍，显著低于行业平均市盈率23.65倍 [7] - 公司为尼龙6系列产品头部企业，技术达国内领先水平，部分产品国际先进 [5][7] 海阳科技业务与市场地位 - 主营产品包括尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布（含尼龙6/66及涤纶帘子布） [7] - 2023年市占率：尼龙6切片5.60%、尼龙帘子布15.71%、涤纶帘子布6.14% [8] - 客户涵盖巴斯夫、晓星集团、中策橡胶、玲珑轮胎等全球知名企业 [7][8] 长裕集团IPO动态 - 5月21日主板IPO获受理，计划募资7亿元投向主业项目 [9][12] - 募投项目包括4.5万吨超纯氧氯化锆、1万吨高性能尼龙弹性体制品等 [12] - 2022-2024年营收波动：16.69亿元→16.07亿元→16.37亿元，净利润2.55亿元→1.89亿元→2.08亿元 [12] - 特种尼龙产品毛利率显著提升，从2022年9.09%增至2024年20.62% [12][13] 尼龙行业发展趋势 - 中国锦纶表观需求量从2017年323万吨增至2023年397万吨（CAGR 3.52%），2025年预计达426万吨 [14] - 全球尼龙市场规模预计从2021年311.3亿美元增至2028年463.1亿美元（CAGR 5.8%） [14] - 特种尼龙市场规模2020年26.64亿美元，2025年预计达33.37亿美元（CAGR 4.03%） [16] 国内尼龙产能布局 - 尼龙6：当前9个在建项目合计203.4万吨/年，2028年总产能预计达928万吨/年 [18] - 主要企业包括恒申集团（60万吨）、聚合顺（63.5万吨）、鲁西化工（40.5万吨）等 [18][19] - 尼龙66：在建/拟建项目超30个，总产能873万吨/年，2025年预计达200-250万吨/年 [19][20] - 天辰齐翔（200亿元）、华峰化学（50.89亿元）、新和成（100亿元）等企业主导大型项目 [20]

上市计划与募资用途 - 公司计划在上交所主板上市 募资7亿元 用于4 5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目和年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目 [1][3] - 若上市成功 淄博市将新增一家A股上市公司 [1] 公司背景与股权结构 - 公司成立于2019年4月 前身为长裕新材料有限责任公司 注册资本3 67亿元 法定代表人刘其永 [3][4] - 控股股东为刘其永 刘策父子 合计控制53 20%表决权 刘其永任董事长兼总经理 刘策任董事兼副总经理 [5][7] - 主要股东包括刘其永(38 90%) 姜益军(11 47%) 刘策(9 36%) 付中文(6 77%)等 [4][5] 业务与产品布局 - 公司为锆类产品及特种尼龙产品供应商 形成无机锆制品与有机新材料"双链"一体化发展格局 [7] - 主要产品包括氢氧化锆 碳酸锆 氧化锆 纳米复合氧化锆 特种尼龙 长碳链二元酸等 [7] - 锆类产品收入占比超70%(2024年70 85%) 特种尼龙产品为另一核心收入来源 [8] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为16 69亿元 16 07亿元 16 37亿元 净利润分别为2 55亿元 1 89亿元 2 08亿元 [7][8] - 2024年资产总额16 72亿元 资产负债率5 16% 加权平均净资产收益率17 73% [8] - 研发投入占比稳定在3 2%-3 4%区间 [8]

公司概况 - 长裕集团上交所主板IPO申请已获受理 拟募资7亿元 西南证券为保荐机构 [1] - 公司主营业务为锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售 主要产品包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆、纳米复合氧化锆、特种尼龙等 [1] - 氧氯化锆产能7.5万吨/年全球最大 特种尼龙聚合产能1.5万吨/年国内领先 [1] - 产品应用于汽车、通讯、消费电子、高性能陶瓷、医疗等领域 销售覆盖中国大陆、欧洲、美国、日本、韩国等地区 [1] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元 净利润分别为2.55亿元、1.89亿元、2.08亿元 [2] - 2024年资产总额16.72亿元 归属于母公司所有者权益12.67亿元 资产负债率5.16% [3] - 2024年基本每股收益0.56元 加权平均净资产收益率17.73% 经营活动现金流量净额1.84亿元 [3] - 研发投入占比稳定在3.19%-3.39%区间 [3] 业务结构 - 锆类产品收入占比持续下降但仍为主力 2022-2024年占比分别为76.17%、72.43%、70.85% [1] 行业格局 - 锆制品行业以民营企业为主 传统产品竞争格局稳定 高端纳米复合氧化锆市场被法国圣戈班、日本东曹等国际巨头主导 [2] - 特种尼龙行业分散化明显 国际化工巨头杜邦、阿科玛掌握主要产能 国内企业以中小规模民企为主 [2]