行业概览与市场前景 - 2025年是中国低空经济实现关键跨越的一年，产业从概念探索迈入场景落地验证阶段，成为经济增长新引擎 [1][3] - 2025年中国低空经济市场规模预计达1.5万亿元，到2035年将突破3.5万亿元，万亿级蓝海市场加速打开 [1][2] - 行业已进入产业化加速期，形成贯穿技术研发、装备制造、运营服务、基础设施的全链条生态体系 [3] - 政策层面，“十五五”规划建议明确提出加快低空经济产业集群发展，中央空管委专项部署完善低空空管体系 [2] - 2026年2月，十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》，目标到2027年基本建立标准体系，到2030年相关标准超过300项 [3] 产业发展与竞争态势 - 作为新质生产力核心赛道，低空经济产业迎来爆发式增长，2025年相关企业新增注册量超2.5万家，同比激增162.36%，创近五年峰值 [1][2] - 中国现存低空经济相关企业超10万家 [2] - 多地开启竞速布局，上海剑指“世界eVTOL之都”，深圳锚定“全球低空经济第一城”，江苏发布全省无人机适飞空域地图 [2] - 政策、资本与技术的三重浪潮，推动中国站在融合高端制造、人工智能与新能源的全球产业变革前沿 [1][3] - 建立统一的监管标准、完善低空基础设施网络及市场化运营体系是实现规模化运营的关键前提 [3] 公司案例：小鹏汇天 - 小鹏汇天是低空经济产业的标杆代表，率先实现飞行汽车量产突破，并启动港股IPO进程 [1][4] - 公司已聘请摩根大通、摩根士丹利担任保荐机构，提交港股上市申请，最快年内完成IPO，有望成为中国第二家上市的载人飞行器企业 [5] - 作为亚洲规模最大的飞行汽车企业，公司累计完成4轮融资近9亿美元，2024年入选胡润全球独角兽榜，估值达110亿元 [5] - 公司研发团队超1400人，累计投入超百亿元，实现三高动力、飞控导航等四大核心技术全栈自研 [5] - 2025年11月，其广州黄埔量产工厂首台飞行器下线，标志全球首条飞行汽车量产线贯通，该基地满产年产能达1万台 [6] 产品与商业化进展 - 核心产品“陆地航母”为全球首创分体式飞行汽车，地面驾驶仅需C照，整车尺寸适配标准车位 [5] - 产品搭载800V碳化硅高压增程平台，续航超1000公里，支持5—6次飞行，单台售价不超200万元 [5] - 公司目前已收获超7000台意向订单，计划2026年下半年启动全球交付 [1][6] - 布局飞行汽车是小鹏汽车应对地面新能源汽车赛道内卷、开拓增量市场的关键选择 [6] - 公司面临监管与商业化双重考验，其个人用户路线需飞行体单独申请民航型号合格证，安全标准远超汽车行业，个人空域申请流程尚不明确 [7] 行业对比与挑战 - 同行亿航智能聚焦企业级无人驾驶场景，其EH216-S获全球首张载人eVTOL型号合格证，2024年交付量同比增长315.4%，成为全球首家盈利的eVTOL企业 [6] - 资本市场对小鹏汇天的核心疑虑集中在商业化可持续性，能否实现从研发到交付的闭环、规避安全及监管风险成为其IPO成败关键 [7] - 小鹏汇天的突围之路，将成为中国低空经济商业化进阶的重要参考 [7]

公司上市进程 - 小鹏汇天已向香港联交所秘密递交上市申请 委任摩根大通和摩根士丹利负责IPO事宜 上市进程最快有望于年内完成 [1] - 公司方面回应称 目前专注产品研发和量产交付 暂没有其他IPO相关信息可以分享 [3] - 市场早在去年便传出多家投行参与其上市辅导竞标的消息 当时上市地点备选范围包含香港与美国两地 [3] 公司背景与融资历史 - 小鹏汇天是小鹏汽车的生态企业 致力于打造飞行汽车等低空出行产品 [3] - 公司前身汇天于2013年在东莞成立 小鹏汽车在2020年对其投资后 小鹏汇天正式成立 [3] - 2021年10月完成超5亿美元A轮融资 创下当时亚洲低空载人飞行器领域最大单笔融资纪录 [3] - 2024年8月获得1.5亿美元B1轮融资 投资方为三家广州国资企业 [3] - 2025年7月15日完成2.5亿美元B轮融资 [3] 产品进展与规划 - 小鹏汽车董事长何小鹏在2026小鹏全球新品发布会上强调 2026年将实现飞行汽车的量产 [3] - 分体式飞行汽车“陆地航母”于2024年首次公开飞行 2025年海外首秀 [3] - 创始人表示 “陆地航母”已获约5000台订单 公司计划2027年布局海外市场 [3] 行业观点 - 有行业人士表示 低空经济的发展中 安全必须放在首位 [4] - 不少企业提出以增加产能来提升经济性 将“一万架”产能作为大规模降本的门槛 [4] - 从专业角度看 航空领域的逻辑永远是先谈安全与标准 再谈市场与订单 [4]

公司上市进程与资本运作 - 公司已聘请摩根大通和摩根士丹利作为联席保荐人，并秘密提交了赴港IPO申请，最快有望在2024年内完成挂牌 [2] - 公司选择秘密递表，利用了港交所“科企专线”制度，以保护研发布局与商业机密 [2] - 通过IPO寻求独立融资，旨在减轻自身资金压力，并为后续成长为行业独角兽做准备 [2] - 若能在今年完成IPO，公司将在港股板块确立“低空经济龙头”的稀缺性地位，有望获得更高的估值溢价 [3] 产品与技术战略 - 公司第一张牌是分体式飞行汽车“陆地航母”，其飞行体（X3-F）正处于申请型号合格证（TC）的关键阶段 [4] - “陆地航母”被设计成“带着飞机的汽车”，用母舰车身为飞行体提供移动充电，解决补能焦虑并降低用户使用门槛 [4] - 公司首款全倾转旋翼飞行汽车A868于2023年11月亮相，该技术结合了垂直起降与高速巡航能力，针对未来城市空中交通场景 [4] - X3-F的TC申请是公司当前的战略重心，一旦获批将是通往商业化的关键门票 [4] 制造能力与成本优势 - 公司的核心逻辑是把飞行汽车当成汽车来造，产品在三电系统、智能座舱、零部件等方面与小鹏汽车有高度的供应链复用 [5] - 公司可以用汽车工业百万级的采购规模，去平摊飞行器的零部件成本 [5] - 公司工厂第一批设备已进驻调试，目前1小时可下线一台飞行器，待第二批设备进厂后，速度可以缩短到30分钟 [6] - 公司工厂年产量可以做到1万台，目标是通过规模化制造将飞行汽车价格打入“百万级”甚至更低 [6] 商业模式与市场定位 - 公司选择了“先To C”的路径，将产品卖给个人用户作为“高端大玩具”或“探险工具” [6] - “陆地航母”精准瞄准越野爱好者、科技发烧友等高净值人群 [6] - 公司正在积极推动飞行营地的建设，联合各地政府和合作伙伴编织“飞行网”，以形成商业闭环 [6] - 目前主流eVTOL公司多侧重于To B或To G市场，而公司的战略更为务实 [6] 行业地位与竞争格局 - 公司是亚洲规模最大的飞行汽车公司 [3] - 在全球范围内，Joby Aviation、Archer、亿航智能等企业已登陆资本市场 [3] - 公司在资本、技术、制造三个维度展示出龙头特质：寻求率先上市确立估值锚点、用TC取证和倾转旋翼技术构建壁垒、引入汽车工业体系进行降维打击 [7] - 如果后续借助资本市场助力并在2024年实现“陆地航母”的顺利交付，公司有可能改变飞行器规模化的难题，定义全新品类 [7]

公司上市进展 - 小鹏汽车旗下飞行汽车部门小鹏汇天已秘密向香港交易所提交上市申请 [1] - 公司已聘请摩根大通和摩根士丹利协助其首次公开募股事宜 [1] - 此次IPO有可能最快在2024年内完成 [1] 公司背景与融资历史 - 小鹏汇天是小鹏汽车的生态企业 前身为汇天 于2013年在东莞起航 [1] - 小鹏汽车于2020年投资汇天 随后小鹏汇天正式成立 [1] - 公司于2021年完成超过5亿美元的A轮融资 [1] - 2024年公司再获1.5亿美元B1轮融资 [1] - 有报道指公司已于2023年中完成2.5亿美元的B轮融资 [1] 公司愿景与产品 - 公司愿景是成为“全球领先的低空产品创造者” 使命是“让飞行更自由” [1] - 公司致力于通过自研核心技术 打造安全、智能的飞行汽车等低空出行产品 [1] - 产品旨在解决个人飞行、空中通勤、公共服务等需求 [1] - 其分体式飞行汽车“陆地航母”于2024年首次公开飞行 并于2025年进行海外首秀 [1] 业务进展与市场计划 - 小鹏汇天创始人表示 “陆地航母”已获得约5000台订单 [1] - 公司计划于2027年布局海外市场 [1]

粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会核心观点 - 首届粤港澳大湾区低空经济高质量发展大会在广州举办，旨在为万亿级新赛道注入强劲动能，推动大湾区构建低空领域标准规范并引领国际发展 [1] 政策与基础设施支持 - 大会发布多项新政，包括广东省低空空域管理改革实施方案、基础设施一张图、低空金融“十二条”及4项省级地方标准，以构建特色化金融服务体系并赋能产业发展 [2] - 广东省低空飞行综合管理服务平台正式发布，具备空中交通管理、联合监管等四大类功能，作为“数字大脑”日均监视超5万架次飞行并处理8000万条数据 [2][5] - 现场为广东第二批5个低空领域中试平台授牌，涵盖新能源飞行器、先进材料、全空间无人体系装备等领域 [3] - 广东省低空经济人才培育服务平台上线，作为全国首个省级专属人才服务枢纽，采用“1+2+5”服务模式破解产业人才供需错配难题 [3] 产业生态与应用场景 - 低空经济产业生态圈正在加速形成，通过政企合作、行业协会联盟及科研机构协作等方式，呈现立体化、网络化发展态势 [2] - 无人机配送等应用已进入现实，例如在广州部分写字楼可通过外卖平台选择无人机配送服务 [4] - 多家公司展示前沿产品：广州汇天飞行汽车制造有限公司推出可折叠的分体式飞行汽车“陆地航母”，全球订单已达7000台，预计2026年下半年交付 [4][7]；亿航智能展示已获全球首个适航三证的EH216-S载人航空器及VT35复合翼机型 [4][7]；高域智能展示AirCab“空中出租车”模型 [4]；云稻氢能推出国内首款吨级氢燃料倾转旋翼无人机云航YT700，续航达6小时 [4] - 在专业应用领域，大疆的农业无人机与重型物流平台、极飞科技的智能农场机器人矩阵、智飞协同的无人值守消防平台共同覆盖农业、运输、安防等立体作业网络 [4] 行业挑战与发展共识 - 行业共识认为低空经济是一场“长跑”，需要耐心培育漫长的产业链 [7] - 面临的主要挑战包括空域资源配置、经济产业布局、基础设施建设以及安全与发展的平衡问题 [7] - 技术成熟度与公众接受度是普及关键，需要提升安全性、降低噪音并培育航空文化与供应链 [7] - 金融支持需要资本的耐心陪伴和精准滴灌以支撑实体经济发展 [7] - 国际视角方面，马来西亚等东南亚地区需要建立更多生态系统和基础设施以与中国产品对接 [7] - 发展路径建议以无人机作业作为当前低空经济主体，同时为未来低空出行变革做准备，并构建标准规范以护航产业和引领国际发展 [7]

商业化布局 - 公司正式发布陆地航母渠道生态招商方案 在全国范围内招募合作伙伴以推进低空飞行生态多元化建设[1] - 招商计划涵盖展销/交付/飞行/培训及服务等全链条业务 标志着商业化落地与用户体验优化迈出关键一步[1] 产品特性 - 陆地航母是全球首款分体式飞行汽车 提供自驾加飞行的一体化出行体验[3] 生产制造 - 全球首个飞行汽车大规模量产智慧工厂落地广州 采用现代化流水线生产[5] - 工厂将于今年三季度竣工 明年正式启动量产交付[5] 渠道体系 - 旗舰店SkyPort飞行港需具备展销/交付/飞行三种核心服务功能[5] - 建立多层级渠道网络：包括飞培基地SkyPilot（提供飞行驾照培训）[6] - 飞行营地SkyCamp利用现有户外营地/景区/通航机场等资源提供常态化飞行服务[6] - 城市展厅SkyCity设立于主商圈 承担产品展销与用户体验功能[6] - 售后服务站SkyStation与生态伙伴及小鹏汽车三方共建服务新范式[7]

融资情况 - 公司完成2.5亿美元B轮融资 资金将用于飞行汽车研发 规模量产和商业化进程 [1] 产品进展 - 分体式飞行汽车"陆地航母"已获得超4000台超前预订订单 [1] - 飞行汽车工厂已在广州开发区 黄埔区破土动工 目前工厂封顶并进入设备调试阶段 [1] - 工厂计划2025年四季度竣工 预计2026年实现"陆地航母"量产交付 [1] 生产规划 - 量产工厂将专门生产"陆地航母"的飞行器部分 [1]

分体式飞行汽车量产计划 - 公司计划2026年首次量产分体式飞行汽车"陆地航母"，采用可自动分离结合的陆行体与飞行体设计[1] - "陆地航母"计划2024年完成制造基地竣工及TC取证，售价控制在200万元以内[2] - 飞行汽车技术结合汽车操控与AI智能体系，目标实现城市内无人驾驶与城际低空飞行[1] 自动驾驶技术进展 - 2024年已量产交付端到端自动驾驶汽车，实现停车位到停车位全流程AI驾驶[3] - 2025年探索L3级别自动驾驶落地，2026年推进停车场L4级别无人泊车/取车技术[3] - 公司提出自动驾驶标准建议，推动中国参与全球自动驾驶标准制定[3] 具身智能与人形机器人布局 - 政府工作报告提及"具身智能"，公司已进行5年人形机器人研发[3] - 人形机器人采用L1-L5分级体系，当前主要处于L2初期阶段[3] - 计划2025年量产面向工业场景的L3级别人形机器人[3] 低空经济产业趋势 - 政策推动下汽车产业链加速向低空经济转型[1] - 飞行汽车技术融合被视为未来城市交通重要发展方向[1]