报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06合约估值中性，市场逻辑从“4月底揽货与5月宣涨”逐渐过渡到5月实际货量与船司挺价默契 [2] - 近日预计现货消息面偏利多，但5月第二周揽货不被看好，给予下周陆续调价预期 [2] - 思路转变为观望，后续关注5月货量情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604收盘价1629.7，跌0.53%，基差 -19.3，成交量263，持仓量1947，持仓变动 -165 [1] - EC2605收盘价1793.8，涨1.26%，基差 -183.4，成交量350，持仓量1366，持仓变动 -11 [1] - EC2606收盘价2143.4，涨1.91%，基差 -533.0，成交量10718，持仓量16237，持仓变动 -429 [1] - EC2607收盘价2398.2，涨1.19%，基差 -787.8，成交量156，持仓量1075，持仓变动27 [1] - EC2608收盘价2227.9，涨0.38%，基差 -617.5，成交量304，持仓量2109，持仓变动 -5 [1] - EC2609收盘价1713.4，涨0.74%，基差 -103.0，成交量23，持仓量426，持仓变动1 [1] - EC2610收盘价1579.6，涨0.80%，基差30.8，成交量867，持仓量6681，持仓变动6 [1] - EC2612收盘价1810.0，涨0.95%，基差 -199.6，成交量22，持仓量495，持仓变动6 [1] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 -513.7，日环比 -48.9，周环比 -99.1 [1] - EC2604 - 2605前一日 -164.1，日环比 -31.1，周环比 -123.0 [1] - EC2606 - 2610前一日563.8，日环比27.6，周环比53.4 [1] 现货情况 - 欧线现货中，TELNET 2026/4/20数据为1610.42，较前一期跌6.81%，前一期较前两期跌2.48% [1] - SCFI 2026/4/17数据为1501美元/TEU，较前一期跌2.97%，前一期较前两期跌6.24% [1] 欧线现货情况 - Week18均值2290美金（折盘约1600点） [3] - 5月上，马士基富涨至3500美金 [3] - Week19，马士基开舱报价2450美金，环比 +300美金，MSC跟涨200 [3] - 5月下，HPL和马士基发布涨价函，5月下半月分别涨至3500、3600美金 [3] 相关新闻 - 4/22美伊极限拉扯，伊朗拒绝出席谈判，万斯取消巴基斯坦行程，美国延长停火期限但维持海上封锁 [4] - 4/22伊朗表示同意暂停军事战斗，但战争仍未结束，控制霍尔木兹海峡是伊朗在战争中获得的重要筹码，伊朗参加谈判需以不侵犯其独立和尊严为条件 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06估值难锚定、目前中性，驱动偏乐观，短期现货端驱动偏利多，4月下的现货预计偏弱运行，week17跌100美金，week18看平预期，5月涨价函消息将陆续发出，偏向于认为现货FAK价格已见底，地缘问题存在反复，风险较大，短期可关注6 - 10正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1622.5，涨0.35%，基差149.6，成交量202，持仓量2653 [2] - EC2605昨日收盘价1787.0，涨2.45%，基差 - 14.9，成交量739，持仓量1776，持仓变动 - 68 - 130 [2] - EC2606昨日收盘价2043.5，涨2.28%，基差 - 271.4，成交量17411，持仓量17270，持仓变动386 [2] - EC2607昨日收盘价2373.6，涨1.23%，基差 - 601.5，成交量289，持仓量1105，持仓变动 - 6 [2] - EC2608昨日收盘价2224.0，涨0.86%，基差 - 451.9，成交量514，持仓量2309 [2] - EC2609昨日收盘价1710.0，涨2.51%，基差62.1，成交量33，持仓量511，持仓变动 - 3 [2] - EC2610昨日收盘价1536.0，跌0.26%，基差236.1，成交量1544，持仓量7137，持仓变动118 [2] - EC2612昨日收盘价1739.0，涨1.99%，基差33.1，成交量36，持仓量487，持仓变动2 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 - 421.0，日环比 - 39.9，周环比 - 39.7 [2] - EC2604 - 2605前一日 - 164.5，日环比 - 37.0，周环比 - 171.8 [2] - EC2606 - 2610前一日507.5，日环比49.6，周环比 - 14.2 [2] 现货情况 - 欧线现货TARNAR 2026/4/6更新，本期1772.11点，涨1.12% [2] - 欧线现货SCFI 2026/4/10更新，本期1547美元/TEU，跌6.24% [2] 欧线现货报价情况 - Week16马土基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [4] - Week17马士基报价2150美金（环比 - 100），OA2400 - 2500，PA2000、特价1800，总体预估均值2300美金（折盘约1600点） [4] - 马士基5月4日起欧线涨至3500美金 [4] 相关新闻 - 4/14巴基斯坦国防部长称美伊重启谈判前景存在，新一轮谈判将很快开始 [5] - 4/14万斯透露谈判僵局在于伊朗授权不足，特朗普表示不会接受允许伊朗拥有核武器的协议，美媒称美国要求伊朗暂停抽浓缩20年，伊朗希望暂停期限更短 [5] - 4/14伊朗官员删除“美国三个过分要求”帖文，伊朗副议长称伊朗曾准备稀释450公斤浓缩铀以示善意 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06估值难锚定、目前中性，驱动偏乐观，短期现货端驱动偏利多，预计4月下现货偏弱运行，week17跌100美金，week18看平，5月涨价函消息将陆续发出，认为现货FAK价格已见底，地缘问题存在反复、风险较大，短期可关注6 - 10正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604昨日收盘价1622.5，涨0.35%，基差149.6，成交量202，持仓量2653 [2] - EC2605昨日收盘价1787.0，涨2.45%，基差 - 14.9，成交量739，持仓量1776，持仓变动 - 68 - 130 [2] - EC2606昨日收盘价2043.5，涨2.28%，基差 - 271.4，成交量17411，持仓量17270，持仓变动386 [2] - EC2607昨日收盘价2373.6，涨1.23%，基差 - 601.5，成交量289，持仓量1105，持仓变动 - 6 [2] - EC2608昨日收盘价2224.0，涨0.86%，基差 - 451.9，成交量514，持仓量2309，持仓变动 - રિવ [2] - EC2609昨日收盘价1710.0，涨2.51%，基差62.1，成交量33，持仓量511，持仓变动 - 3 [2] - EC2610昨日收盘价1536.0，跌0.26%，基差236.1，成交量1544，持仓量7137，持仓变动118 [2] - EC2612昨日收盘价1739.0，涨1.99%，基差33.1，成交量36，持仓量487，持仓变动2 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 - 421.0，前树目 - 381.1，前三日 - 411.2，日环比 - 39.9，周环比 - 39.7 [2] - EC2604 - 2605前一日 - 164.5，前树目 - 127.5，前三日 - 181.2，日环比 - 37.0，周环比 - 171.8 [2] - EC2606 - 2610前一日507.5，前树目457.9，前三日476.4，日环比49.6，周环比 - 14.2 [2] 现货情况 - 欧线现货Tરનાર 2026/4/6公布，点位1772.11，较前一期涨1.12%，前一期较前两期涨3.50% [2] - 欧线现货SCFI 2026/4/10公布，1547美元/TEU，较前一期跌6.24%，前一期较前两期跌3.11% [2] 欧线现货报价情况 - Week16马土基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点 [4] - Week17马士基报价2150美金（环比 - 100），OA2400 - 2500，PA2000、特价1800，总体预估均值2300美金（折盘约1600点） [4] - 5月马士基周三发布宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [4] 相关新闻 - 4/14巴基斯坦国防部长称美伊重启谈判前景存在，新一轮谈判将很快开始 [5] - 4/14万斯透露谈判细节，僵局在于伊朗授权不足，特朗普表示不会接受允许伊朗拥有核武器的协议，美媒称美国要求伊朗暂停抽浓缩20年，伊朗希望暂停期限更短 [5] - 4/14伊朗官员删除“美国三个过分要求”帖文，伊朗副议长称伊朗曾准备稀释450公斤浓缩铀以示善意 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 船司近日可能发布四月宣涨函，04合约对应运价2800美金，基差 -300，已计价短期风险溢价，主要因燃油成本上涨（+300左右），估值较为合理 [2] - 地缘情绪反复，预计短期盘面仍偏强且波动较大，旺季合约根本矛盾是地缘，当前左侧交易向上空间大开可能为时尚早 [2] 合约数据总结 合约价格及变动 - EC2604昨日收盘价1992.7，涨7.78%，基差 -447.2，成交量66207，持仓量28602，持仓变动797 [2] - EC2605昨日收盘价2050.0，涨7.44%，基差 -504.5，成交量3113，持仓量2223，持仓变动336 [2] - EC2606昨日收盘价2329.4，涨7.35%，基差 -783.9，成交量16645，持仓量15615，持仓变动168 [2] - EC2607昨日收盘价2434.9，涨6.90%，基差 -889.4，成交量490，持仓量802，持仓变动81 [2] - EC2608昨日收盘价2295.5，涨6.39%，基差 -750.0，成交量1655，持仓量3132，持仓变动253 [2] - EC2609昨日收盘价1684.1，涨6.11%，基差 -138.6，成交量268，持仓量582，持仓变动51 [2] - EC2610昨日收盘价1536.0，涨5.26%，成交量4582，持仓量9144，持仓变动 -402 [2] - EC2612昨日收盘价1838.5，涨3.12%，基差 -293.0，成交量171，持仓量386，持仓变动 -36 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606前一日 -336.7，前两日 -321.1，前三日 -257.6，日环比 -15.6，周环比 -154.6 [2] - EC2604 - 2605前一日 -57.3，前两日 -59.1，前三日 -20.6，日环比1.8，周环比 -37.0 [2] - EC2606 - 2610前一日793.4，前两日710.8，前三日876.8，日环比82.6，周环比238.2 [2] 现货指标情况 - 现货（欧线）指标更新频率为每周一，2026/3/9公布，单位点，本期1545.46，前一期1463.40，前两期1573.51，本期涨跌5.61%，上期涨跌 -7.00% [2] - SCFI指标更新频率为每周五，2026/3/6公布，单位美元/TEU，本期1452，前一期1420，本期涨跌2.25% [2] 欧线现货情况 - 昨日主要是各家船司发布长协的紧急燃油附加费，传闻HMM给出1800特价 [3] - 3月下半月成交中枢预期在2300美金，FAK报价（计入指数的部分）预期可能在2500美金附近，折盘面1750点 [3] 相关新闻 - ONE、MSC分别加紧急燃油附加费320、300美金 [4] - 霍尔木兹海峡有3艘船舶被袭击，并且昨日通过了1艘油轮和1艘VLGC [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 04合约当前估值中性偏高，节前受资金影响大，节后在宣涨、抢运和淡季预期下宽幅震荡；远月旺季合约估值难锚定，船司调价操作空间大，需谨慎操作，10合约中性偏高，保持逢高空思路；09、07合约合理估值范围分别在1100 - 1300、1600 - 1800点，后续以09做空、07做多为主，盘面估值较合理；05合约处于淡季切换节点，关注4 - 5反套形式；春节假期前资金平仓频繁，预计盘面波动大，本周需谨慎操作 [3] 各合约情况 各合约昨日数据 - EC2604合约昨日收盘价1258.9，涨跌6.88%，基差399.0，成交量36394，持仓量31021，持仓变动 - 2006 [2] - EC2605合约昨日收盘价1304.0，涨跌2.25%，基差353.9，成交量138，持仓量194，持仓变动 - 20 [2] - EC2606合约昨日收盘价1566.1，涨跌4.34%，基差91.8，成交量4232，持仓量13387，持仓变动 - 798 [2] - EC2607合约昨日收盘价1743.0，涨跌1.34%，基差 - 85.1，成交量48，持仓量132，持仓变动13 [2] - EC2608合约昨日收盘价1632.0，涨跌3.23%，基差25.9，成交量452，持仓量1402，持仓变动31 [2] - EC2609合约昨日收盘价1233.1，涨跌 - 0.56%，基差424.8，成交量未提及，持仓量133，持仓变动 - 1 [2] - EC2610合约昨日收盘价1131.1，涨跌2.36%，基差526.8，成交量1230，持仓量8090，持仓变动 - 218 [2] - EC2612合约昨日收盘价1425.4，涨跌2.18%，基差232.5，成交量未提及，持仓量122，持仓变动 - 3 [2] 月差情况 - EC2604 - 2606月差前一日为 - 307.2，前两日为 - 323.1，前三日为 - 320.8，日环比15.9，周环比 - 7.4 [2] - EC2604 - 2605月差前一日为 - 45.1，前两日为 - 97.4，日环比52.3 [2] - EC2606 - 2610月差前一日为435.0，前两日为396.0，前三日为388.9，日环比39.0，周环比36.7 [2] 指标情况 - 现货（欧线）更新频率未明确，公布日期2026/2/9，单位点，本期1657.94，前一期1792.14，前两期1859.31，本期涨跌 - 7.49%，上期涨跌 - 3.61% [2] - SCFI（欧线）更新频率为每周五，公布日期2026/2/6，单位美元/TEU，本期1403，前一期1418，前两期未提及，本期涨跌 - 1.06%，上期涨跌 - 11.10% [2] 欧线现货情况 - Week7：MSK开舱1950（环比 - 100），PA2000附近，MSC2140，OA2300美金，中枢2130美金，折盘面1500点 [4] - Week8 - 9：MSK开舱1950美金（环比持平），其它船司报价也以沿用为主 [4] - 3月宣涨：上周，MSC率先发布涨价函，随后CMA、COSCO、HPL跟涨，欧线宣涨至3000 - 3100美金 [4] - 周二，MSK对3月第一周（week10）开舱1950美金（环比持平） [4] 相关新闻 当地时间2月12日，特朗普表示美国“必须”与伊朗达成协议，否则局势将“非常严重”；称以色列总理内塔尼亚胡“没有说过”要求停止谈判，双方也“没有讨论过”这一问题；强调“愿意和他们（伊朗）谈多久就谈多久”，若无法达成协议，“将进入第二阶段”，第二阶段“对他们来说会非常艰难”；称如果伊朗不达成协议，“将会是另一种局面”，并警告未来一个月内局势可能迅速发展；还称与以色列总理内塔尼亚胡的会谈“非常好”，但协议是否达成“最终取决于我”，强调协议必须是“非常公平、非常好的协议”；此外，2月12日特朗普称已结束与以色列总理内塔尼亚胡的会晤，这是一次非常成功的会晤，与内塔尼亚胡讨论了加沙以及整个地区正在取得的巨大进展 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12合约走交割逻辑，偏离不大持仓低，MSK对最后一周运价下调至2300美元，较先前看平预期更弱，但PA下半月相对坚挺在2400美元 [3] - 02合约估值中性偏高，短期偏震荡运行，后续驱动向上，因货量坚挺且回暖，但2026年1月运力多或压制高点，当前估值建议观望 [3] - 04合约短期下方空间小，关注其可能跟随近月上涨带来的逢高空机会 [3] 各部分总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1653.1，涨跌 -0.12%，基差 -144.0，成交量241，持仓量3031，持仓变动 -138；EC2602收盘价1689.0，涨跌1.43%，基差 -179.9，成交量18659，持仓量31623，持仓变动241等多个合约数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为560.4，较前一日变化 -14.0，周环比 -10.0等 [2] 指标数据 - SCEIS SCFI每周更新，2025/12/8公布数据为1483.65点，较上期涨跌1.72%；SCFI（欧线）每周更新，2025/12/8公布为1404美元/TEU，较上期涨跌 -0.28% [2] - CCFI每周更新，2025/12/5公布为1447.56点，较上期涨跌 -0.12%；NCFI更新后2025/12/5公布为967.55点，较上期涨跌 -5.57% [2] 欧线现货情况 - Week50：MSK开舱下跌至2200美金定调，其余船司陆续跟跌，OA2300 - 2400，PA1900 - 2100，目前中枢2200美金，折盘1550点 [3] - Week51：MSK开舱2400，OA在2500 - 2600，PA在2400 [3] - Week52：MSK开舱报价2300美金（环比 - 100），OA在2500 - 2600，PA在2400，中枢2500美金（折盘1700点） [3] 其他消息 - 周四，ONE、HMM、YML均下调至2400美金 [4] - 1月MSK发布涨价函，欧线20/40英尺集装箱运费分别提涨至2275/3500美金 [4] - 12/12以色列总理与安全内阁举行会议，外界担忧重启对黎巴嫩军事行动 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前EC处于弱现实与强预期的矛盾当中，在中东地缘与中美关税政策影响下波动较大；短期在现货调降预期、地缘缓和与中美贸易战的冲击下，盘面情绪可能偏弱；考虑到后续旺季与长协签约季预期仍存，可关注逢低做多12、02 - 04的机会 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2510昨日收盘价1129.4，涨0.74%，基差 - 97.6，成交量4774，持仓量16148，持仓变动 - 2204 [2][16] - EC2512昨日收盘价1562.5，跌0.54%，基差 - 530.7，成交量24678，持仓量28771，持仓变动715 [2][16] - EC2602昨日收盘价1359.9，涨1.64%，基差 - 328.1，成交量5747，持仓量9376，持仓变动 - 392 [2][16] - EC2604昨日收盘价1098.5，涨2.76%，基差 - 66.7，成交量4408，持仓量12825，持仓变动 - 133 [2][16] - EC2606昨日收盘价1268.0，涨1.55%，基差 - 236.2，成交量283，持仓量1483，持仓变动 - 33 [2][16] - EC2510 - 2512月差前一日 - 433.1，日环比16.8，周环比188.2 [2][16] - EC2512 - 2602月差前一日202.6，日环比 - 30.4，周环比113.5 [2][16] 现货指标 - 现货指标中，ડેલનીટ于2025/10/13公布，本期1031.8，较前一期跌1.40% [2][16] - SCFI于2025/10/10公布，为1068美元/TEU，较前一期涨9.99% [2][16] - CCFI于2025/10/10公布，为1287.15点，较前一期跌8.19% [2][16] - NCFI于2025/10/10公布，为698.67点，较前一期涨11.39% [2][16] 近期欧线报价 - 0 - 41周两周同放舱，报价均值1450美金（折盘面1020点），其中YML1300为年内最低价，OA1400 - 1600美金 [3][17] - Week40 - 41周，MSK1400，PA1300 - 1500 [3][17] - Week42宣涨至1800 - 2000美金，未到订舱窗口、报价未重新调整；消息传ONE先半月报1200美金，CMA货代仍报1500 - 1600沿用 [3][17] - 11月MSK、CMA、OOCL宣涨至2500附近，折盘面1750点左右 [3][17] 相关新闻 - 10月13日哈马斯已释放全部以方在世被扣押人员 [4][18] - 10月14日加沙停火协议文件在埃及签署，“和平峰会”当晚开幕，以色列总理内塔尼亚胡取消行程，哈马斯未派代表与会 [4][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货仍在下跌，10月跌幅预计减缓并逐步筑底，10月第一周WSK开舱报价周跌幅保持 -150不变，较市场预期降价更激进，部分船司下调报价[2] - 周二远月盘面先涨后跌，10基差与现货几乎平水，10 - 12月差显示12估值相对中性偏高，后续12谨慎偏多，以交易驱动为主，2026年春节较晚，02结算价可能偏高且当前估值低，多配性价比更高，可布局02 - 04正套[3] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 9月17日期货各合约情况：EC2510收盘价1169.7，涨0.57%，成交量32616，持仓量47517，持仓变动 -255；EC2512收盘价1673.8，涨1.06%，成交量19037，持仓量19759，持仓变动161；EC2602收盘价1572.1，涨3.64%，成交量3738，持仓量6719；EC2604收盘价1283.7，涨2.38%，成交量1674，持仓量8233，持仓变动167；EC2606收盘价1471.6，涨2.77%，持仓量957，持仓变动 -37[2] - 月差情况：EC2510 - 2512前一日为 -504.1，较前两日变动 -11，较目标比变动 -11.0，周环比 -9745；EC2512 - 2602前一日为101.7，较前两日变动 -37.6，较目标比变动 -48.3[2] 现货数据 - 2025年9月15日欧线现货相关指标：T/A点1440.24，较前一期跌8.06%，较前两期跌12.24%；9月12日SCFI为1154美元/TEU，较前一期跌11.21%；CCFI为1537.28点，较前一期跌6.19%；NCFI为729.42点，较前一期跌14.78%[2] 近期欧线报价 - Week38报价均值1800美金（折盘1260点），Week39报价均值1600美金（折盘1150点），Week40 MSK开舱报1400，OOCL降价至1500 - 1550，YML线下降至1400美金[2][4] 消息面 - 9月17日以军在加沙城扩大地面军事行动，9月16日美商务部考虑对更多进口汽车零部件加征关税[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前下游正预定8月底9月初舱位，week35潜地均值2550美金，week36当前报价均值2300美金；MSK因降价幅度大收货压力相对较小，月底大部分船司有接货压力；9月运力总体下调，因OA联盟的FAL8在week37新增停航；9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10月估值已逐渐接近年内低点，下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2508昨日收盘价2136.0，涨0.39%，基差 -145.8，成交量138，持仓量1877，持仓变动 -91 [1] - EC2510昨日收盘价1358.0，涨3.74%，基差632.2，成交量39234，持仓量54357，持仓变动102 [1] - EC2512昨日收盘价1696.7，涨2.14%，基差293.5，成交量7289，持仓量13515，持仓变动220 [1] - EC2602昨日收盘价1496.9，涨2.18%，基差493.3，成交量1070，持仓量4497，持仓变动2 [1] - EC2604昨日收盘价1284.0，涨1.54%，基差706.2，成交量1248，持仓量5803，持仓变动 -33 [1] - EC2606昨日收盘价1445.7，涨1.10%，基差544.5，成交量140，持仓量857，持仓变动 -22 [1] 月差数据 - EC2508 - 2510前一日778.0，前两日818.7，前三日800.0，日环比 -40.7，周环比21.0 [1] - EC2510 - 2512前一日 -338.7，前两日 -352.2，前三日 -396.4，日环比13.5，周环比66.0 [1] - EC2512 - 2602前一日199.8，前两日196.2，前三日208.4，日环比3.6，周环比 -39.8 [1] 现货指标数据 - 欧线现货2025/8/25点位1990.2，较前一期跌8.71%，较前两期跌2.47% [1] - SCFI（欧线）2025/8/22为1668美元/TEU，较前一期跌7.9% [1] - CCFI 2025/8/22为1757.74点，较前一期跌1.83%，较前两期跌0.48% [1] - NCFI 2025/8/22为1083.74点，较前一期跌8.83%，较前两期跌5.49% [1] 近期欧线报价情况 - week35潜地均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金后涨至2490，OA联盟2700 - 2800美金 [2] - week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金后涨至2200，OA联盟2300 - 2400美金 [2] 相关新闻 - 8/23美国总统特朗普称正对进入美国的家具进行重大关税调查，未来50天内完成，进口家具将被征收关税，税率待定 [3] - 8/26特朗普称与内塔尼亚胡打交道棘手，预计未来2到3周内有良好明确结局 [3]