股价表现 - 9月15日盘中上涨2.11%至5.33元/股 成交额10.22亿元 换手率2.14% 总市值483.70亿元 [1] - 主力资金净流入5283.70万元 特大单净买入2900万元 大单净买入2300万元 [1] - 年内累计下跌15.93% 近5日/20日/60日分别上涨2.50%/10.81%/11.97% [2] 财务数据 - 2025年上半年营业收入299.48亿元 同比减少20.73% [2] - 归母净利润亏损2.41亿元 同比下滑187.38% [2] - 主营业务收入构成：食品用品56.78% 生鲜及加工38.42% 其他3.30% 租赁收入1.51% [2] 股东结构 - 股东户数35.98万户 较上期减少6.24% [2] - 人均流通股25,220股 较上期增加6.66% [2] - 香港中央结算持股1.04亿股 较上期增加1189.54万股 [3] - 南方中证500ETF新进成为第十大股东 持股6735.67万股 [3] 公司基础信息 - 位于福建省福州市 2001年4月成立 2010年12月上市 [2] - 所属申万行业：商贸零售-一般零售-超市 [2] - 概念板块涵盖社区团购 增持回购 并购重组 腾讯概念等 [2] 分红记录 - A股上市后累计派现71.01亿元 [3] - 近三年未进行现金分红 [3] 市场关注度 - 年内1次登上龙虎榜 最近一次为4月8日 [2]

核心财务表现 - 25H1收入299.5亿元 同比下滑20.7% 归母净利润亏损2.4亿元 扣非净利润亏损8.0亿元 [1] - 25Q2收入124.7亿元 同比下滑22.6% 归母净利润亏损3.9亿元 扣非净利润亏损9.4亿元 [1] - 收入下滑主因门店数量减少 25H1末门店552家 同比减少391家 环比减少223家 平均门店数量减少约33% [1] 盈利能力与费用 - 25H1毛利率20.8% 同比下降0.8个百分点 主因供应链推进裸采模式减少后台费用 [2] - 前台毛利率改善 生鲜及加工毛利率14.5% 同比提升2.1个百分点 食品用品毛利率19.1% 同比微降0.1个百分点 [2] - 销售费用率19.2% 同比上升2.0个百分点 管理费用率2.9% 同比上升0.6个百分点 财务费用率1.3% 同比下降0.4个百分点 [2] 现金流与资本结构 - 25H1经营现金流净额12.1亿元 同比大幅下降58.9% [2] - 资产负债率88.2% 合计负债299.6亿元 [2] - 公司发布定增预案拟募集资金31亿元 旨在改善现金流及负债情况 [2] 门店调改进展 - 调改节奏加快 25H1已调改门店达124家 目标Q3末调改门店突破208家 26年春节前完成300家调改店 [3] - 平均单店收入同比提升18% 呈现改善趋势 [1] - 已开通线上业务的调改门店达99家 [3] 供应链优化 - 加速推进裸采模式 精简供应商数量50% [3] - 生鲜直采比例提升至60%以上 [3] - 3R板块自营销售占比提升至78% 同比大幅增长38个百分点 [3] 自有品牌发展 - 重新定义自有品牌聚焦民生单品 期内上架2支自有品牌单品 [3] - 年内目标打造2支5亿级以上单品和10支1亿级以上单品 [3] - 远期29年目标自有品牌占比达40% [3] 线上业务突破 - 25H1永辉线上店仓业态已实现全面盈利 [3] - 即时零售业务上新超200支3R商品 [3] 行业定位与前景 - 公司与盒马被视为最有望成为"中国版Costco"的全国性国民超市 能与山姆、Costco形成差异化竞争 [4] - 预计调改完成后450家店可实现单店收入2亿元 净利率3% 合计利润27亿元 [4] - 估值底部锚定540亿市值（20倍PE） Q4有望实现经营层面盈亏平衡 [4]

股价与融资交易表现 - 8月27日公司股价下跌3.36% 成交额达18.38亿元[1] - 当日融资买入1.64亿元但融资净流出1214.46万元 融资余额16.01亿元占流通市值3.41% 处于近一年80%分位高位水平[1] - 融券余额1152.75万元同处近一年80%分位高位 融券余量222.97万股[1] 股东结构变化 - 股东户数较上期减少6.24%至35.98万户 人均流通股增加6.66%至25220股[2] - 香港中央结算有限公司增持1189.54万股至1.04亿股 位列第七大流通股东[2] - 南方中证500ETF新进成为第十大流通股东 持股6735.67万股[2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入299.48亿元 同比下滑20.73%[2] - 归母净利润亏损2.41亿元 同比大幅下降187.38%[2] - A股上市后累计派现71.01亿元 但近三年未进行现金分红[2] 主营业务构成 - 公司主营业务为商品零售业连锁经营 食品用品占比56.78%[1] - 生鲜及加工业务贡献38.42%收入 其他业务包括租赁收入占1.51%[1]

股价表现 - 8月27日盘中下跌2.06%至5.24元/股，成交额3.83亿元，换手率0.80%，总市值475.53亿元 [1] - 今年以来股价累计下跌17.35%，但近期呈现反弹态势：近5日上涨5.43%，近20日上涨7.38%，近60日上涨3.35% [2] - 主力资金净流出2984.53万元，特大单净流出1620.71万元（买入1962.01万元/占比5.12%，卖出3582.72万元/占比9.35%），大单净流出1363.83万元（买入8118.75万元/占比21.18%，卖出9482.58万元/占比24.74%） [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入299.48亿元，同比减少20.73% [2] - 归母净利润亏损2.41亿元，同比大幅下降187.38% [2] - A股上市后累计派现71.01亿元，但近三年未进行分红 [3] 股东结构 - 股东户数35.98万户，较上期减少6.24% [2] - 人均流通股25,220股，较上期增加6.66% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.04亿股（第七大股东），较上期增持1189.54万股 [3] - 南方中证500ETF新进成为第十大流通股东，持股6735.67万股 [3] 业务构成 - 食品用品类收入占比56.78%，生鲜及加工占比38.42%，其他业务占比3.30%，租赁收入占比1.51% [2] - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市，概念板块涵盖新零售、预制菜、社区团购、并购重组等 [2] 市场活动 - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [2] - 公司成立于2001年4月13日，于2010年12月15日上市 [2]

股价表现 - 8月25日盘中上涨2.02%至5.06元/股，成交7.85亿元，换手率1.74%，总市值459.20亿元 [1] - 今年以来股价下跌20.19%，但近5个交易日上涨5.20%，近20日上涨4.12%，近60日上涨1.61% [2] - 主力资金净流入1133.45万元，特大单买入9534.44万元(占比12.14%)，卖出6651.28万元(占比8.47%) [1] 资金流向 - 大单买入1.30亿元(占比16.55%)，卖出1.47亿元(占比18.78%) [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [2] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入299.48亿元，同比减少20.73% [2] - 归母净利润-2.41亿元，同比减少187.38% [2] - A股上市后累计派现71.01亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数35.98万，较上期减少6.24% [2] - 人均流通股25220股，较上期增加6.66% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.04亿股(第七大股东)，较上期增加1189.54万股 [3] - 南方中证500ETF新进持股6735.67万股(第十大股东) [3] 业务构成 - 食品用品收入占比56.78%，生鲜及加工占比38.42%，其他3.30%，租赁收入1.51% [2] - 所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市 [2] - 概念板块包括新零售、预制菜、社区团购、低价、腾讯概念等 [2] 公司基本信息 - 成立于2001年4月13日，上市于2010年12月15日 [2] - 位于福建省福州市鼓楼区湖头街120号 [2] - 主营业务为商品零售业连锁经营 [2]

财务表现 - 公司2024年实现营业收入67574亿元 同比下滑1407% 归母净利润亏损1465亿元 扣非归母净利润亏损2410亿元 扣非归母净利率008% 同比下降105个百分点 [1] - 2025Q1营业收入17479亿元 同比下滑1932% 归母净利润148亿元 同比下滑7996% 扣非归母净利润137亿元 同比下滑7707% 扣非归母净利率276% 同比下降198个百分点 [1] - 2024年毛利率2046% 同比下降078个百分点 销售/管理/研发/财务费用率分别为1933%/265%/027%/168% 同比变动+066/+025/-013/+000个百分点 [2] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1663%/245%/024%/146% 同比变动+104/+043/-010/+001个百分点 [2] 门店调整 - 2024年关闭232家尾部门店 年末门店总数775家 2025Q1继续减少门店数量 [1] - 截至2025Q1完成47家门店调改 41家开业满3个月的稳态调改店3月单月利润1470万元 Q1累计利润7472万元 单店月利润超30万元 [1] - 调改店盈利初具规模 预计2025年日销将持续复苏 [1] 业务结构 - 2024年食品用品/生鲜及加工/其他/租赁收入分别为34943/28825/2673/1133亿元 同比变动-1403%/-1282%/-2808%/-677% [2] - 食品用品/生鲜及加工/其他/租赁毛利率分别为1881%/1279%/9996%/7866% 同比变动-008/-037/+070/-220个百分点 [2] - 调改后加工熟食占比提升 供应链改革导致毛利率承压 未来随着供应链优化和品质商品占比提升 毛利率有望恢复 [2] 战略方向 - 推行三个聚焦一个反对战略 聚焦核心供应商 聚焦核心大单品 聚焦长期主义 反对频繁更换供应商 [2] - 截至2025年4月已与超300家优质供应链企业进入采购洽谈阶段 包括供货山姆 开市客等美国超市的中国制造企业 [2] - 预计2025-2027年营业收入61483/92247/108000亿元 同比变动-901%/+5004%/+1708% 归母净利润063/1105/1819亿元 [3]