新消费概念与市场表现 - 新消费领域涌现出Labubu玩偶、古法黄金饰品、现制茶饮、萌宠经济等热门品类，受到年轻消费者和资本市场追捧 [2] - 代表性公司股价表现强劲：老铺黄金上市不到一年涨幅逾15倍，泡泡玛特年内涨幅达180%，蜜雪集团上市三个月股价翻倍 [2] - 港股新消费"三朵金花"总市值突破7100亿港元，公募基金持仓快速增加：2025年一季度重仓老铺黄金的基金数量从15只增至39只，持股市值从6.1亿元增至16.55亿元；泡泡玛特重仓基金从100只增至182只，持股市值从43.02亿元攀升至87.80亿元 [3][4] - 重仓新消费股票的基金业绩突出：广发成长领航一年持有基金年内净值增长65.01%，长城港股通价值精选混合基金近一年收益率达54.80% [4] 新消费底层逻辑 - 需求端变革：消费行为从"拥有"转向"体验"，Z世代更注重"有品质的低价"和"有理由的溢价"，情绪价值成为新硬通货 [6] - 供给端创新：品牌从"流量掠夺"转向"价值共生"，通过品质、情绪价值、实用痛点三维度升级产品，构建用户参与的产消关系 [7] - 产业逻辑系统性重生：新人群催生新需求，新技术赋能新渠道，新理念重塑品牌，形成消费者深度参与的新型商业模式 [7] 新消费核心驱动力 - 政策支持：2025年政府工作报告将"扩大国内需求"列为首要任务，《提振消费专项行动方案》推出30项具体举措 [8] - 资金配置：港股新消费板块获外资青睐，南向资金加速流入，年内净买入达6946.14亿港元（占2024年全年86%），非必需消费板块居净流入首位 [9] - 经济转型：传统消费增速放缓，新消费通过满足Z世代个性化需求成为供给创新突破口，填补传统增长空白 [10] 投资策略与机会 - 新消费企业多处于成长中早期，长期仍有较大空间，需关注符合产业趋势、Z世代消费心理的公司 [11] - 重点筛选标准：具备品牌力、产品力和创新力，用户黏性高，能持续推出爆品及高附加值IP的企业 [12] - 结构性机会特征：新消费赛道通常为小规模结构性增长，"破圈"时刻将带来非线性增长机会 [12]

创新药行业 - 创新药板块成为资本市场焦点，政策支持推动行业从龙头公司向二三线公司扩散，投资者开始从产业角度审视公司基本面 [2] - 中国创新药企在国际学术大会上展示在研成果，多个细分领域头对头临床研究中击败全球药王，三生制药和石药集团签定管线大单增厚业绩 [2] - A股和港股创新药公司表现亮眼，舒泰神连续十日收阳，百利天恒股价突破300元，石药集团和三生制药因签单获得业绩支撑 [3] - 创新药行业遵循"双十"规律（十年研发周期、十亿美元投入），目前进入集中收获期，产业向好趋势有望延续 [3] 新消费行业 - 港股新消费板块表现强劲，泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金（"三朵金花"）代表新一代消费观，获高瓴、美团、腾讯等资本支持 [3] - A股新消费公司涨幅显著：一致魔芋年内涨幅超100%，会稽山涨幅翻倍并连续三日涨停，中宠股份涨幅接近翻倍 [4] - 私募密集调研新消费公司，菜绅通灵5月涨幅67.81%，曼卡龙涨45.48%，潮宏基涨45.30%，宠物经济、盲盒经济等细分方向受关注 [4] 泡泡玛特产业链 - 创旗股份为泡泡玛特提供设计外包服务，设计业务收入同比增长120%，泡泡玛特贡献占比超40%，6月涨幅36.64% [5] - 泡泡玛特天猫旗舰店代运营商助力线上渠道精细化运营，6月涨幅31.02% [5] - 多家公司为泡泡玛特提供3D建模、无人贩售机、包装等服务，相关业务收入增长显著（如潮玩包装收入增长85%） [5] 行业趋势 - 创新药研发突破与新消费品牌崛起成为驱动资本市场的双引擎，分别展现国际竞争力和消费变革力 [6] - 政策与产业共振下，基本面优质的创新药和新消费龙头公司有望带来丰厚回报 [6]