美国关税政策的法律挫折与仓促调整 - 美国最高法院裁决否定了前总统特朗普动用《国际紧急经济权力法》加征关税的合法性，构成重大法律挫折 [1][2] - 裁决公布后，特朗普迅速转而启用《1974年贸易法》第122条这一冷门条款，宣布对全球商品加征10%进口关税，有效期150天 [4][5] - 在一天内，该全球关税税率从10%被进一步上调至15%，并强调立即生效，政策出台仓促且迅速加码 [7][8] 关税政策的经济影响与国内成本 - 美国税收基金会数据显示，2025年每个美国家庭因额外关税平均多支出1000美元，成本最终由本国企业和消费者承担 [11] - 政策声称关税由外国出口商承担，但现实表明其加重了美国普通民众的负担 [11] 国际盟友的强烈反应与贸易关系紧张 - 包括英国、意大利、法国、新加坡在内的盟友面临关税上调，其中英国输美商品关税上涨2.1%，意大利、新加坡、法国超过1%，欧盟整体上调0.8% [11] - 欧盟委员会要求美方解释并暂停了计划推进的贸易协议投票，欧洲央行行长拉加德批评政策缺乏稳定性和可预测性 [11][17] - 印度临时叫停了原定3月签署的印美贸易协议，并推迟了代表团赴华盛顿的行程 [14] - 日本、加拿大、韩国等国家也提高警惕或进行谈判以保障自身利益 [12] 主要贸易伙伴的应对策略与全球供应链调整 - 中国商务部敦促美方取消单边关税，并表示将密切关注美方是否变相维持关税壁垒，同时坚定维护自身权益 [14] - 中国采取精准措施帮扶受冲击行业，并深化与其他国家的经贸合作以稳定经济 [14] - 德国总理默茨于2月24日率领包括大众、奔驰、西门子高管在内的30人代表团访问北京，强调“脱钩”错误且德中必须合作 [15][25] - 德国企业的选择被视为商业理性驱动，倾向于稳定、开放、有规则的市场 [15] 政策背后的治理逻辑与市场反应 - 最高法院的裁决被视为对行政越权的纠偏，表明总统权力并非无限，尤其在制定经济政策时需受国会授权和司法审查约束 [23] - 特朗普启用《1974年贸易法》第122条被指可能未遵循该条款要求的向国会提交详细报告等程序，引发对程序合法性的质疑 [23][25] - 欧洲央行行长拉加德指出，企业需要稳定和可预测性，而非政策反复的法律混战 [11] - 全球市场的反应表明资本和企业倾向于流向政策环境稳定的地方 [35]

公司经营与战略 - 公司未在互动平台披露2025年具体经营业绩 建议投资者参阅后续发布的年度报告 [1] - 公司坚持用户定义汽车的市场导向 坚持创新驱动 以高安全、高可靠、高性能、高品质、高价值新标准打造高端车 [1] - 公司通过夯实智能安全体系以带给用户极致的安全体验 [1] - 公司通过持续升级用户服务体系 坚决服务好百万辆车和百万个车主 以不断提升用户口碑 [1] 产品与合作 - 公司将继续深化与华为的跨界合作 [1] - 公司将不断完善产品矩阵 按照既定的产品开发和市场投放节奏发布产品 [1]

国内销量预期 - 国内2H25需求有压力 预计25年新能源销量1550-1600万辆 增长20-25% 渗透率55% [1] - 公司25年销量目标550万辆有一定难度 整体汽车份额17% [1] - 重点发力A级车市场 A级份额从去年17%提升到21% [1] 高端车及海外 - 25年高端车销量预期35-40万辆 同比增80%+ [1] - 海外销量预计90万辆 翻倍以上 [1] - 香港 新加坡全品类销量第一 贡献拉美新能源89%的增量 欧洲新能源贡献50%增量 [1] - 泰国工厂已经投产 匈牙利预计今年底至明年Q2陆续投产 巴西工厂在建 [1] - 高端及海外均价高 总体ASP提升 [1] 腾势定位 - 腾势24年成交单价36.7万元 已发布MPV SUV 轿车等车型 计划推出新车型 坚持不降价 [1] - 核心标签是科技和安全 安全架构包括易三方 云辇 CTB 天神之眼 璇玑 [1] - 后续策略由原方程豹直营事业部总经理李慧担任腾势销售事业部总经理 将以用户为核心 打磨精品产品 强化专业团队 加强品牌传播 拓展渠道触点 [1] 行业动态 - 主机厂电芯采购需兼顾性能和成本 [3] - 储能市场增长高于动力市场 [6]