本报讯 （记者袁传玺）12月5日，京东健康联合京东金榜发布2025年度三大品类金榜，并发布十大健康 消费趋势榜。基于2025年消费者的真实消费数据，本次京东健康联合京东金榜权威评选出正品好药、营 养保健、医疗器械三大品类金榜。此外，京东健康发布科学减重、流感防治、安神助眠、滋补养生、运 动防护、职场续航、婴童营养、科技适老、焕颜修复、阳光情趣十大健康消费趋势榜，旨在全方位呈现 2025年度健康消费市场的热门商品，为消费者选购提供权威指引。 （编辑 郭之宸） 京东健康此次发布的年终榜单，构建了健康消费全景图谱，直观呈现消费趋势变迁。十大健康趋势榜 单，精准覆盖全生命周期与多元生活场景，既包含婴童营养、职场续航、科技适老等针对特定人群的细 分场景，也涵盖科学减重、焕颜修复、运动防护、安神助眠等针对具体需求的功能性场景，凸显健康消 费从"被动应对"向"主动管理"、从"单一功能"向"全场景覆盖"的转型。 此次上榜的多款单品集中展现了健康消费的共性升级方向。营养保健领域的高纯度鱼油、定制化复合维 生素，体现了"成分细分精准化"特点，针对不同人群需求实现营养配比的精细化设计。医疗器械领域的 智能血压计、动态血糖仪，凭借实 ...

投资评级 - 报告对汤臣倍健（300146.SZ）维持“增持”评级 [1][9] 核心观点 - 报告认为公司2025年第三季度业绩出现显著改善，业绩拐点显现，建议关注新品表现 [1][5][6] - 公司通过加强费用管控和产品结构优化，带动净利率同比显著提升 [7] - 公司预计2025年全年收入同比个位数下降，降幅较前三季度收窄，并通过产品创新和渠道改革推动业绩修复 [8] 业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入49.2亿元，同比下滑14.3%；实现归母净利润9.1亿元，同比增长4.5% [5] - 2025年第三季度单季实现营业收入13.8亿元，同比增长23.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比扭亏为盈 [5] - 第三季度主品牌“汤臣倍健”和关节护理品牌“健力多”收入同比均实现快速增长，主要得益于2024年同期因产品迭代导致的低基数以及新品的贡献 [6] - 境外LSG业务表现亮眼，实现收入7.20亿元，同比增长13.64%（按澳元口径增长17.36%） [6] 盈利能力分析 - 2025年前三季度/第三季度公司毛利率分别为68.55%/68.56%，同比提升0.63/3.25个百分点 [7] - 2025年前三季度/第三季度销售费用率分别为37.46%/43.98%，同比下降4.87/10.03个百分点，主要系公司加强费用管控，减少广告投入 [7] - 2025年前三季度/第三季度销售净利率达到19.21%/13.07%，同比大幅提升4.17/14.68个百分点 [7] 渠道与运营 - 分渠道看，2025年前三季度线下渠道收入为24.67亿元，同比下滑20.62%；线上渠道收入为23.88亿元，同比下滑7.67%，但线上降幅较上半年的13.78%明显收窄 [6] - 公司持续产品创新与迭代，针对线上推出高价值新品（如高纯度鱼油、儿童液体钙），针对线下推出高性价比新品，前三季度新品收入贡献已接近20% [8] - 公司深化全渠道改革，线下渠道持续优化，线上加大对抖音等兴趣电商的投入，通过自建直播间强化自播能力 [8] 未来展望与预测 - 公司计划从2026年起以“再创业”心态全线出击，优先追求收入的挑战性增长，预计收入增速将快于利润增速 [8] - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至6.88/7.98/8.79亿元（分别下调13%/13%/14%） [9] - 下调后，公司2025-2027年预测市盈率（PE）分别为31倍/27倍/24倍 [9]