行业核心观点 - 心血管疾病是中国居民健康的首要威胁，占总死亡率的40%以上，而高血脂是其重要的上游危险因素[1] - 血脂高与脂肪肝常并行出现，二者叠加会显著增加冠心病和脑梗的风险[1][2][3] - 管理血脂问题需要综合策略，不能仅依赖单一手段，需从基础干预、药物治疗和定期监测“三管齐下”[1][9] 疾病关联与病理机制 - 高脂血症指血清中总胆固醇、甘油三酯、低密度脂蛋白胆固醇升高或高密度脂蛋白胆固醇降低，其中低密度脂蛋白胆固醇是动脉粥样硬化的主要元凶[2] - 脂肪肝定义为肝细胞内脂肪贮积超过肝脏重量的5%，它会通过引发胰岛素抵抗和释放炎症因子，加重心血管疾病风险[2] - 血脂高与脂肪肝有共同的诱因，如腹型肥胖、久坐、高糖高油饮食，它们通过引发胰岛素抵抗导致肝脏合成脂肪增多和脂质代谢紊乱，形成“双向拖累”[2] 常见认知误区 - 误区：控油就能降血脂 事实：胆固醇有80%由肝脏自身合成，仅20%来自饮食，饮食调整是基础但不能替代药物[4] - 误区：得了脂肪肝别吃他汀 事实：只要转氨酶未超过正常上限3倍，脂肪肝患者可在监测下使用他汀，且可能对改善脂肪肝有积极作用[5] - 误区：血脂正常就不用继续吃药 事实：高危和极高危人群需长期用药稳定斑块，擅自停药易致病情反弹[7] - 误区：吃素最安全 事实：过量摄入精制米面、坚果等同样会转化为脂肪，导致血脂异常[7] - 目前没有能直接消除脂肪的“特效药”，治疗仍需依靠生活方式和药物控制[8] 基础生活方式干预 - 控制体重是关键，研究表明在6至12个月内减重5%至10%，能让60%至70%的非酒精性脂肪肝患者病情缓解，血脂水平明显下降[10] - 建议每周累计进行150分钟中等强度有氧运动，腹型肥胖者需加2次核心训练，并避免久坐[10] - 需同步管理血压（目标＜140/90mmHg）、血糖（空腹＜7.0mmol/L），并彻底戒烟限酒[10] 药物治疗策略与目标 - 血脂异常治疗需根据风险分层设定严格的控制目标：低危者低密度脂蛋白胆固醇需＜3.4mmol/L，高危者需＜2.6mmol/L，极高危者需＜1.8mmol/L，超高危者需＜1.4mmol/L[11] - 各风险分层患者的甘油三酯统一需＜1.7mmol/L[11] - 以低密度脂蛋白胆固醇升高为主的高胆固醇血症首选他汀类药物（如阿托伐他汀、瑞舒伐他汀）[12] - 甘油三酯≥2.3mmol/L的高甘油三酯血症首选贝特类药物（如非诺贝特），必要时可联用高纯度鱼油或他汀[12] - 他汀类药物肌肉不良反应发生率＜0.1%，但用药前后需监测转氨酶和肌酸激酶水平[12] 关键监测指标与多学科管理 - 服药前及服药后1、3、6个月需检查总胆固醇、低密度脂蛋白胆固醇、甘油三酯、高密度脂蛋白胆固醇、转氨酶和肌酸激酶水平[14] - 若甘油三酯超过5.6mmol/L，急性胰腺炎风险显著升高，需优先启用降甘油三酯药物[14] - 每6-12个月检查肝功能（转氨酶+腹部B超），用药者需在3-6个月复查转氨酶[14] - 脂肪肝合并血脂异常者应同时咨询心内科、肝病科和肝胆外科医生，进行多学科管理[14] 不同人群管理重点 - 青少年（18岁以下）：以生活方式调整为主，保证每天1小时运动，每6个月复查，不必急于用药[15] - 中青年（18-59岁）：重点控制腹围（男＜90cm、女＜85cm），血脂中重度升高或合并高血压、肥胖者应及时启动药物治疗，每3-6个月全面复查[15] - 中老年（60岁以上）：温和减重，选择低强度运动，用药优先选择对肝脏影响小的他汀类药物，每3个月检查血脂和肝功能[15] - 合并糖尿病、高血压的特殊人群：可优先使用兼顾代谢改善的药物，如GLP-1受体激动剂（利拉鲁肽），并在医生指导下联合使用降脂药[15]

京东健康发布2025年度健康消费榜单与趋势 - 公司联合京东金榜发布2025年度正品好药、营养保健、医疗器械三大品类金榜及十大健康消费趋势榜 [1] - 榜单基于2025年1月至11月用户消费大数据，结合商品成交额、销量、浏览量、好评率及复购率等多维度评选 [1] - 榜单发布标志着京东健康“2025健康年度好物”活动正式上线 [1] 健康消费市场呈现结构性升级趋势 - 十大趋势榜单精准覆盖全生命周期与多元生活场景，显示健康消费从“被动应对”向“主动管理”、从“单一功能”向“全场景覆盖”转型 [2] - 营养保健领域呈现“成分细分精准化”特点，如高纯度鱼油、定制化复合维生素满足不同人群精细化营养需求 [2] - 医疗器械领域凸显“科技赋能智能化”优势，如智能血压计、动态血糖仪通过实时数据监测与云端同步提升管理效率 [2] - 传统滋补与焕颜修复品类注重“形态便捷化”与“场景适配性”，如便携装阿胶糕、组合型养生茶及医用皮肤敷料满足快节奏即时需求 [2] 公司战略定位与行业影响 - 公司定位自身为“线上健康消费第一入口”，持续洞察市场健康需求的动态变化 [3] - 发布榜单旨在为消费者精选高品质、高口碑产品以引导理性消费，并为行业提供清晰的市场风向参考 [3] - 全民健康意识增强背景下，健康消费日益融入日常生活，呈现兼顾身心、注重品质的趋势 [3]

投资评级 - 报告对汤臣倍健（300146.SZ）维持“增持”评级 [1][9] 核心观点 - 报告认为公司2025年第三季度业绩出现显著改善，业绩拐点显现，建议关注新品表现 [1][5][6] - 公司通过加强费用管控和产品结构优化，带动净利率同比显著提升 [7] - 公司预计2025年全年收入同比个位数下降，降幅较前三季度收窄，并通过产品创新和渠道改革推动业绩修复 [8] 业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入49.2亿元，同比下滑14.3%；实现归母净利润9.1亿元，同比增长4.5% [5] - 2025年第三季度单季实现营业收入13.8亿元，同比增长23.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比扭亏为盈 [5] - 第三季度主品牌“汤臣倍健”和关节护理品牌“健力多”收入同比均实现快速增长，主要得益于2024年同期因产品迭代导致的低基数以及新品的贡献 [6] - 境外LSG业务表现亮眼，实现收入7.20亿元，同比增长13.64%（按澳元口径增长17.36%） [6] 盈利能力分析 - 2025年前三季度/第三季度公司毛利率分别为68.55%/68.56%，同比提升0.63/3.25个百分点 [7] - 2025年前三季度/第三季度销售费用率分别为37.46%/43.98%，同比下降4.87/10.03个百分点，主要系公司加强费用管控，减少广告投入 [7] - 2025年前三季度/第三季度销售净利率达到19.21%/13.07%，同比大幅提升4.17/14.68个百分点 [7] 渠道与运营 - 分渠道看，2025年前三季度线下渠道收入为24.67亿元，同比下滑20.62%；线上渠道收入为23.88亿元，同比下滑7.67%，但线上降幅较上半年的13.78%明显收窄 [6] - 公司持续产品创新与迭代，针对线上推出高价值新品（如高纯度鱼油、儿童液体钙），针对线下推出高性价比新品，前三季度新品收入贡献已接近20% [8] - 公司深化全渠道改革，线下渠道持续优化，线上加大对抖音等兴趣电商的投入，通过自建直播间强化自播能力 [8] 未来展望与预测 - 公司计划从2026年起以“再创业”心态全线出击，优先追求收入的挑战性增长，预计收入增速将快于利润增速 [8] - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至6.88/7.98/8.79亿元（分别下调13%/13%/14%） [9] - 下调后，公司2025-2027年预测市盈率（PE）分别为31倍/27倍/24倍 [9]