行业动态 - 2025年公募FOF行业迎来数量与规模双重提升 全年共发行FOF基金89只 募集规模达845.29亿元 占全年公募基金总募集规模的7.02% 发行数量位列历史第三 募集规模位居历史第二 [1] - FOF规模增长受三重逻辑驱动 包括资产涨价效应轮动 产品转型动力驱动以及市场配置需求显著增强 [1] - 各大银行顺势推出FOF营销计划 例如建设银行打造了“龙盈FOF”营销品牌 旨在为客户解决一站式资产配置难题 [1] 产品分析 - 建信泓泰多元配置3个月持有FOF于1月21日提前结束募集 募集时间仅3个交易日 [1] - 该产品定位为清晰的“低波固收+”产品 以债券资产为底仓 并灵活搭配低波红利资产 标普500指数及黄金三类低相关性资产 [1][2] - 产品通过多资产 多策略的组合管理 旨在降低单一资产与单一管理人的暴露风险 在控制整体波动的同时增强收益弹性 [2] - 产品设计三个月持有期 旨在控制波动的同时保持适度资金灵活性 [2] - 产品凭借“一站式配置”与“二次分散”特性 致力动态把握大类资产轮动机会 解决投资者“选基难 配置难 择时难”的痛点 [2] - 此次提前结束募集是基金管理人主动控制规模 践行行业高质量发展理念的实践 [2] 公司战略与能力 - 建信基金是行业较早获得公募FOF 公募MOM 投顾业务资格的基金公司之一 [3] - 公司旗下FOF产品体系覆盖低波 中波 高波等不同风险收益特征的产品 例如低波的泓泰多元配置 中波的福泽安泰 高波的福泽裕泰 [3] - 公司打造“善建慧投”资产配置服务品牌 依托专业投研能力与投资陪伴 以一站式资产配置解决方案为核心 为投资者提供多元资产配置财富管理方案及全流程陪伴服务 [3] - 产品依托建信基金多元资产配置投研平台 通过策略迭代进阶 搭配传统与非传统资产以提升业绩竞争力 形成攻守兼备的组合结构 力争实现超越基准的长期表现 [2] - 公司提前结束募集体现了其在资产配置领域的长期积淀 [3] 市场展望 - 2026年A股市场在企业盈利预期改善与产业升级的双重驱动下 有望进一步提升中长期配置价值 [2] - 全球宏观环境依然复杂 多元资产配置的重要性进一步凸显 [2]

公募FOF市场热度显著上升 - 沉寂多年后，公募FOF产品近期关注度与资金流入显著提升，出现新发产品“一日售罄”、存续产品获资金流入、基金公司纷纷发布限购公告等现象 [2] 资金流入与限购情况 - 部分基金公司的FOF产品在银行渠道一周内流入资金超过2亿元 [3][4] - 一家合资基金公司的目标日期基金规模因资金流入上涨20% [7] - 为平稳运营，多家基金公司对旗下FOF产品实施限购，例如兴证全球基金将三只FOF的申购限额设为每日10万元，富国基金将一只FOF的申购限额设为每日1000元 [7][8] - 2026年以来（注：原文如此，应为2025年或2026年初），FOF已发布14则暂停（大额）申购公告，而2025年全年累计发布39则 [8] 银行渠道积极推动 - 银行渠道是FOF受关注度上升的重要推手，招商银行的“TREE长盈计划”和建设银行的“龙盈计划”等一站式资产配置方案受到客户青睐 [9][10][12] - 利率下行背景下，客户寻求存款替代品，中低风险、收益超越存款的固收类产品和FOF成为重要选择 [11] - 部分银行渠道出现大额申购，有客户单笔下单金额达100万元或200万元 [13] - 万家启泰稳健三个月持有期混合FOF作为建行“龙盈计划”产品，募集首日“一日售罄”，净认购金额达20.99亿元 [13] - 交通银行零售端及部分股份制银行私行渠道也有FOF在售 [13] 基金公司配合与市场现状 - 基金公司配备较强团队配合银行渠道营销，以简单方式向客户传达资产配置理念 [14] - 并非所有银行都主推FOF，部分股份行目前仍聚焦于中低风险的固收型理财产品 [14] 市场增长与未来空间 - 2025年公募FOF合计募集规模为845.29亿元，同比增长超过8倍，创2022年以来新高 [16] - 截至2025年11月底，公募FOF总规模达2355.44亿元，较2024年末增长近70% [16] - 尽管增长迅速，但公募FOF总规模相对于中国公募基金行业37万亿元的总规模，渗透率仍不足1%，被认为有较大成长空间 [16] - FOF受关注度上升的原因包括：产品线清晰适配不同客户、作为大类资产配置产品可一站式解决需求、银行拥有优质客户和强大渠道 [16] - 部分产品（如招行“TREE长盈计划”定制产品）在投资策略、资产类别拓展及风险管理工具运用上的创新，契合了投资者对多元化配置和提升投资体验的需求 [16]

支付行业监管 - 央行修订的《非银行支付机构分类评级管理办法》将于2026年2月1日起施行，标志行业监管进入“精准分类、差异施策”新阶段 [1] 农村金融机构改革 - 云南省联社及省内122家农商行、农信社拟通过新设合并组建“云南农村商业银行”，成为2026年首个明确农信改革方向的省份 [2] - 采用“上参下”模式改制的6家省级农商联合银行，均已获批或完成第一批向下参股工作，股权架构布局进入新阶段 [3] - 青海银行获批增加注册资本6.48亿元，增资后注册资本由25.57亿元变更为32.05亿元，资本实力增强 [8] - 广西国控受让柳州银行近七成股权，持股比例达67.44%，成为控股股东，该行由市属国资控股转为省级国资平台控股 [9] 银行财富管理业务 - 公募基金费率改革收官后，建设银行推出定制化FOF品牌“龙盈FOF”，头部银行在基金代销领域的竞争升级 [4] - 在政策扩围与低利率环境下，REITs成为银行理财“固收+”布局重点，银行理财通过委外投资、战略配售等方式加码，成为市场重要参与力量 [5] - 工商银行自2026年1月12日起调整积存金业务风险评级要求，仅平衡型投资者可参与，是开年首个国有大行上调该业务风险评级 [7] 银行股权与资本动向 - 平安人寿于2025年12月30日以均价5.7854港元增持9558.2万股农行H股，耗资约5.53亿港元，持股比例从19.79%升至20.1%触发举牌 [6] - 廊坊银行3060万股股权将于1月8日拍卖，起拍价8292.6万元，截至1月6日仍无报名者，延续了该行股权拍卖遇冷的态势 [10]

公募基金费率改革收官与银行定制化FOF布局 - 公募基金费率改革正式收官 作为核心代销机构的商业银行积极应变 推出定制化产品 探索代销转型新路径 [1] - 建设银行于1月1日正式推出定制化FOF品牌“龙盈FOF” 继招商银行“TREE长盈计划”后 又一家大型银行进入该领域 标志着头部银行基金销售赛道竞争再度升级 [1] - 银行布局定制化FOF的核心驱动因素包括：银行固收类理财产品收益率承压 需迭代产品体系提升竞争力 FOF可借助公募基金投研与创新能力增强产品吸引力 [2] - 公募基金费率改革压缩了银行依赖认申购费、尾随佣金的传统盈利空间 需通过FOF等定制化产品提升服务附加值 [2] - 投资者理财需求升级 定制化FOF可精准匹配这一需求 [2] 定制化FOF的产品定位与特点 - FOF是通过持有多只优秀的基金产品来覆盖各种类型、风格、主题、地域的资产 实现买一只产品 实现多种资产的多元配置 [1] - 建设银行“龙盈FOF”定位于为大众投资者解决“选基难”的问题 通过多元配置策略 灵活构建特定风险收益特征的策略 严控投资风险 力争实现多元收益风险平衡 [1] - “龙盈FOF”是建设银行联合优秀基金公司打造的专业资产配置方案 为投资者提供一站式全流程资产配置服务 [1] - 目前“龙盈FOF”已经上线华夏、建信、银华基金旗下多款FOF产品 另有多只产品正陆续推出 [1] - 招商银行“TREE长盈计划”是业内较早推出的银行定制化FOF 已为行业提供了实践样本 [1] 定制化FOF对银行业务格局的重塑 - 布局定制化FOF将深度重塑银行业务格局 收入端 推动银行从依赖前端销售费转向获取与资管规模挂钩的持续管理费分成 提升中间业务收入质量与稳定性 [2] - 客户端 产品持有期机制可减少频繁申赎、增强资金黏性 稳定客户资产规模 [2] - 战略层面 倒逼银行提升专业能力 通过深度参与定制、联动基金管理人深化投研 实现从“产品引进”向“买方投顾”的实质性转变 筑牢客户服务护城河 [2] - 未来预计将有更多银行尤其是客户基础雄厚的大型银行 积极投身于定制化FOF的布局与探索 行业大概率会形成头部机构引领、中小银行依托自身资源禀赋差异化跟进的格局 [2] 定制化FOF的市场前景与发展关键 - 在居民财富向金融资产迁移、稳健理财需求旺盛的背景下 银行凭借广泛客户触达与天然信任优势 有望成为FOF市场的核心力量 [3] - 若渠道发力获市场认可 定制化FOF规模有望显著增长并占据可观份额 [3] - 该业务可持续性高度依赖银行能否建立匹配的专业资产配置能力 以及持续为投资者创造优质持有体验 [3]

公募基金费率改革收官与银行定制化FOF发展 - 公募基金费率改革正式收官 作为核心代销机构的商业银行积极应变 推出定制化产品 探索代销转型新路径 [1] - 建设银行于1月1日正式推出定制化FOF品牌“龙盈FOF” 继招商银行“TREE长盈计划”后 又一家大型银行进入该领域 标志着头部银行基金销售赛道竞争再度升级 [1] - 银行布局定制化FOF的核心驱动因素包括：银行固收类理财产品收益率承压 需迭代产品体系提升竞争力 FOF可借助公募基金投研与创新能力增强产品吸引力 [2] - 公募基金费率改革压缩了银行依赖认申购费 尾随佣金的传统盈利空间 需通过FOF等定制化产品提升服务附加值 [2] - 投资者理财需求升级 定制化FOF可精准匹配这一需求 [2] 银行定制化FOF的产品定位与市场格局 - FOF是通过持有多只优秀的基金产品来覆盖各种类型 风格 主题 地域的资产 实现多元配置 [1] - 建设银行“龙盈FOF”定位于为大众投资者解决“选基难”问题 通过多元配置策略 灵活构建特定风险收益特征的策略 严控投资风险 力争实现多元收益风险平衡 [1] - “龙盈FOF”是建设银行联合优秀基金公司打造的专业资产配置方案 为投资者提供一站式全流程资产配置服务 目前已上线华夏 建信 银华基金旗下多款FOF产品 另有多只产品正陆续推出 [1] - 招商银行“TREE长盈计划”作为业内较早推出的银行定制化FOF 已为行业提供了实践样本 [1] - 未来预计将有更多银行尤其是客户基础雄厚的大型银行 积极投身于定制化FOF的布局与探索 行业大概率会形成头部机构引领 中小银行依托自身资源禀赋差异化跟进的格局 [2] 定制化FOF对银行业务的重塑与长期影响 - 布局定制化FOF将深度重塑银行业务格局：收入端 推动银行从依赖前端销售费转向获取与资管规模挂钩的持续管理费分成 提升中间业务收入质量与稳定性 [2] - 客户端 产品持有期机制可减少频繁申赎 增强资金黏性 稳定客户资产规模 [2] - 战略层面 倒逼银行提升专业能力 通过深度参与定制 联动基金管理人深化投研 实现从“产品引进”向“买方投顾”的实质性转变 筑牢客户服务护城河 [2] - 在居民财富向金融资产迁移 稳健理财需求旺盛的背景下 银行凭借广泛客户触达与天然信任优势 有望成为FOF市场的核心力量 [3] - 若渠道发力获市场认可 定制化FOF规模有望显著增长并占据可观份额 [3] - 该业务可持续性高度依赖银行能否建立匹配的专业资产配置能力 以及持续为投资者创造优质持有体验 [3]