文章核心观点 - AEM制氢技术处于从实验室迈向商业化应用的初期阶段 面临材料性能、成本及产业链成熟度等多重挑战 但未来在绿电消纳和特定应用场景中具备发展潜力 [2][3][19] - 稳石氢能作为AEM制氢技术领先企业 已实现从核心材料到系统集成的全链条自主知识产权布局 并率先开展商业化项目交付 [5][10][18] AEM制氢技术现状 - 技术处于产业化初期 示范项目逐步增多但距离大规模部署仍有差距 [2] - 面临核心材料性能瓶颈：AEM膜离子电导率不足（常温80mS/cm）、化学稳定性与机械强度（≥60MPa）待提升 非贵金属催化剂活性和耐久性不足 [2][11][14] - 外部制约因素包括高昂用电成本（绿电成本高导致能耗占比显著）及产业链不成熟（材料供应链未成熟、标准缺失） [3] 稳石氢能产品与技术实力 - 拥有AEM膜、催化剂、膜电极、设备控制系统100%自主知识产权 获30多项国家专利 [5] - AEM膜已实现商用验证超5000小时 关键性能指标突出：离子电导率80℃达164mS/cm以上 溶胀率<10% 机械强度≥60MPa 耐碱稳定性（8000小时降解率≤2%） [11] - 产能布局：膜产能≥10万平米/年 催化剂涂布能力10000m²/年 膜电极年产能≥100MW 电解槽覆盖2.5kW至兆瓦级（250kW进入批量准备阶段） [10] 成本与产业化突破路径 - 当前AEM膜成本约1500元/平方米 未来规模化后有望降至600-900元/平方米 [13] - 产业化需优先提升材料性能 通过材料工业化生产（替代特殊试剂）和自主提纯加工实现降本 [13][14] - 电极制备工艺国内已成熟 需依托设备保障产品均匀性和一致性 [14] 市场应用与订单情况 - 产品覆盖制加氢一体站、化工合成、绿氢冶金、电力储能等场景 预计制加氢一体站将率先规模化（安全性优于ALK 成本优势优于PEM） [19] - 2023年截至8月底签约订单21MW 已完成智利、中化学、清华等多个项目交付 [18] - 与五大央企合作规划百万吨级"可再生能源-制氢-甲醇"项目 为远洋货轮提供清洁燃料 [18] 战略布局与行业展望 - 合肥生产基地选址基于产业政策支持、科研人才优势及长三角区位市场辐射能力 [15] - 未来研发重点转向产品化与应用集成 侧重与光伏、风电等可再生能源的匹配 [23] - 行业技术路线格局：ALK与AEM趋同适合波动性可再生能源 PEM保留部分市场 SOEC适合稳定电力及余热利用场景 [20]

文章核心观点 - AEM电解水制氢技术产业化进程加速 但阴离子交换膜寿命问题成为主要障碍 提出将阴离子交换膜作为耗材定期更换的新思路 通过降低性能要求并大幅降低成本来推动技术落地 同时催化电极涂覆路线将转向CCS方式 电解槽设计需向模块化方向发展[1][2] 阴离子交换膜环节 - 当前阴离子交换膜企业主要聚焦提升离子传导率、耐碱稳定性和机械强度等性能指标 降本投入相对不足[1] - 若实现膜耗材化 性能要求可适当放宽 但成本需从当前6000-10000元/平方米大幅降低至1000元/平方米[1] - 寿命目标需从当前3000-5000小时提升至10000小时以上 性能稳定在1.8V@1-1.2A/m水平[1] - 具备大化工量产能力的企业将在降本环节获得竞争优势[1] AEM电极环节 - 催化剂涂覆存在CCM（膜表面涂覆）和CCS（多孔传输层附着）两种技术路线[2] - 膜耗材化将导致CCM路线中催化剂随膜废弃造成浪费 而CCS路线可保留含催化剂的电极[2] - 未来催化剂涂覆技术将趋向CCS路线 选择该路线的企业更具发展潜力[2] AEM电解槽及系统端 - 阴离子交换膜作为耗材需定期更换 要求电解槽拆装便捷性大幅提升[2] - 模块化设计成为关键解决方案 需减少拆装零部件数量[2] - 多合一电极设计理念已获得行业实践 突破传统电解槽结构框架的企业将具备竞争优势[2]

公司动态 - 深圳稳石氢能科技有限公司正式签约落户安徽省合肥市蜀山区 [1] - 公司将在蜀山经济技术开发区建设国内首条兆瓦级AEM电解槽生产线 [1] - 项目计划投资5亿元 [1] - 公司将在蜀山经开区设立全资子公司并组建AEM电解槽核心研发团队 [3] - 公司将建设集研发、中试、量产为一体的氢能装备制造基地 [3] - 首期年产能300MW [3] 技术发展 - 产线落地标志着公司AEM产业化迈出关键性一步 [1] - 依托合肥在材料科学、装备制造、技术转化等方面的创新优势，AEM制氢设备产能将大幅提升 [3] - 产线将推动AEM制氢技术向更大规模、更高效率、更低成本迈进 [3] - 公司从早期技术研发到标准化产品落地再到商用实践，已形成AEM领域先发优势 [5] - 产线签约将使公司具备大型AEM制氢项目的交钥匙能力 [5] 市场反馈 - 订单规模不断扩大，对公司AEM设备供应能力形成挑战 [5] - 市场对公司产品与技术给予高度认可 [5] 行业背景 - 国家政策对氢能源的支持为行业提供成长良机 [5] - 氢能产业正处于快速发展阶段 [5]

记者从蜀山经开区获悉，国内知名独角兽企业 ——深圳稳石氢能科技有限公司 近日正式签约落户合肥蜀山区。这一项目将用领先技术 打造氢能"智造中 枢"，通过建设国内首条兆瓦级AEM电解槽生产线，加快推进氢能核心装备国产化，助力合肥构建覆盖 材料-装备-系统集成的氢能产业链。 深圳稳石氢能科技有限公司生产车间。 根据规划，深圳稳石氢能科技有限公司将在蜀山经开区设立全资子公司，并组建AEM电解槽核心研发团队，建设集研发、中试、量产为一体的氢能装备 制造基地，首期年产能300MW。 项目建成后，将形成制氢设备核心部件的国产化能力，带动上下游企业集聚，形成覆盖长三角的氢能装备产业集群。依托合肥在材料科学、装备制造、技 术转化等方面的创新优势，项目将推动AEM制氢技术向更大规模、更高效率、更低成本迈进。 信息来源：合肥日报、蜀山发布 一审：吴梦鸽；二审：杨文静；三审：陶广全 深圳稳石氢能科技有限公司是南方电网集团参股企业，长期聚焦氢能源产业上游高端技术装备研发及制造，专注第三代AEM（阴离子交换膜）电解水制 氢领域相关产品的研、产、销一体化运作，深耕制氢工程应用开发服务，具备全套自主知识产权，在AEM膜材料、催化剂、膜电极及 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [3] 报告的核心观点 - 电解槽技术有所突破，氢能重卡行业逐步成熟本周新增招中标电解槽仍以碱性为主，但PEM和AEM电解槽技术均有所突破，建议关注电解槽技术前沿的公司；中游加快氢能输用发展，推动建设加氢站，建议关注具备输氢能力的企业；交通应用引领氢燃料电池产业生态逐步成熟，建议关注重卡相关的氢车企业 [2][40] 根据相关目录分别进行总结 氢能行业市场表现 行业表现 - 截至2025年7月4日，氢能源指数收盘价为2135.09点，本周涨跌幅为1.03%，2025年初至今涨跌幅为20.16%本周氢能源申万二级行业排名第53位，排名下降较多沪深300本周涨跌幅1.54%，氢能源指数与沪深300指数变动趋势相同 [1][8] - 截至2025年7月4日，氢能源指数TTM市盈率为24.66倍，MRQ市净率为1.60倍示范区域4N级以上地区高纯氢价格保持稳定，本周广东、北京、上海、河南地区价格与上周保持持平，河北地区有所下降 [11] 相关个股标的涨跌情况 - 氢能行业周涨幅前五的公司为雪迪龙、凯美特气、盛德鑫泰、中材科技、华光环能，涨幅分别为31.74%、27.46%、22.40%、20.71%、20.06% [1][14] - 氢能行业周跌幅前三的公司为光智科技、泰和科技、新迅达，跌幅分别为 - 15.82%、 - 9.40%、 - 9.13% [1][14] 氢能行业数据回顾 电解槽数据回顾 - 本周累计中标项目有9个，招标项目累计有8个，其中，电解槽招标项目3个，规模为520MW，制氢量总计104000Nm³/h，投标报价总计1960.40万元 [17] - 本周电解槽项目招标市场方面共3个项目启动采购，招标人分别是国家电投、闳扬新能源发展集团吉林有限公司、华能招标电解槽类型包括碱性和PEM，仍以碱性电解槽为主 [18] - 近期，PEM电解槽和AEM电解槽技术逐步突破，如氢羿能源推出的“羿系列”电解槽，PEM单槽产氢量达600Nm³/h、AEM单槽20Nm³/h，0.01%超低泄露率；3.2MPa全生命周期差压运行技术；梯度化膜电极与交替密封技术，将设备寿命拉升至80,000小时 [18] FCV相关数据回顾 - 本周4个氢能重卡项目开标，包括唐山市悦安氢电新能源科技有限公司燃料电池半挂牵引车租赁、沛县中金设备租赁有限公司氢能轻卡车辆采购项目等 [19][27] - 2025年5月份燃料电池车的产量新增250辆，环比减少26.90%；销量新增165辆，环比下降49.70%；2025年1 - 5月，燃料电池车的累计产量达到了1176辆，同比下降25.00%；累计销量达到了1122辆，同比下降26.14% [21] - 2025年1 - 5月，燃料电池专用车的新增装机量环比增长了998%，同比增长17.20%，累计装机量达到了1160.92MWh；燃料电池客车的新增装机量环比下降了92.90%，同比下降97.10% [26] - 2025年5月，燃料电池客车平均装车电量（单台车）为89.7kWh，较上月有所上升，燃料电池平均装车电量（单台车）为61.4kWh，较上月有所增长 [26] 行业动态及公司动态 行业动态 国内行业动态 - 内蒙古12套1000Nm³/h碱槽氢储项目获备案，该项目储能总容量为8MW/72MWh，采用纯氢储能方案 [35] - 全国首条跨省绿氢管道内蒙古段获批，项目建成后将有效降低绿氢运输成本，促进绿氢消纳 [35] - 东莞首批氢能两轮车投运，2025年底前，新锋阳氢将与东莞美团携手逐步推广氢能二轮车200辆 [35] 国外行业动态 - 摩洛哥大型绿色氢能项目取得重大进展，奇比卡绿色氢能项目举行了第六次监督委员会会议 [36] - 英特利制氢电源保障ACWA乌兹别克斯坦绿氢工厂产氢成功，印尼公布了一项耗资100亿美元的绿色氢能与海水淡化大型项目计划 [36] - 乌兹别克斯坦塔什干绿氢项目成功实现产氢，隆基氢能为该项目提供了4台1000Nm³/h碱性电解槽等设备 [37] 政策与公告 - 广州启动氢车与加氢站全面接入市新能源智能汽车监测平台工作，明确接入数据对象及完成平台信息注册与数据上传工作的时间要求 [37] - 四川推动氢能“制储运用”一体化，探索多种制氢方式，开展储运装备研制，推动相关产品研发 [37] - 六部委发展新能源清洁能源船舶，推动氢燃料电池动力技术应用，加快港口绿色低碳技术应用 [37] 氢企动态 - 明阳氢能新一代高性能电解槽荣获DEKRA德凯认证，MYH - K - 1000系列产品各项指标均达到行业先进水平 [38] - 卧龙英耐德发布2.5兆瓦NEXUS 2500多核电解槽，输出功率显著提升，还提供橇装版本 [38] - 申能集团与中国电建签署战略合作协议，聚焦新型电力系统构建等领域，深化合作 [39]

行业发展趋势 - 煤气化行业面临新型工业化转型的机遇与挑战，碳中和转型压力日益凸显 [1] - 煤化工行业在"十四五"规划推进下取得技术突破和产业规模显著成果 [1] - 绿色化、数字化成为行业高质量发展的核心驱动力 [1] 煤气化技术突破 - 公司气化炉技术从2008年1000吨级发展到4000吨级，压力从4.0兆帕提升至6.5兆帕 [2] - 高能效技术推动气化流程从激冷工艺向半废锅/全废锅工艺转变 [2] - 累计签约78个项目、187台气化炉，覆盖国内主要省份及非洲赞比亚等海外市场 [2] - 2024年新增签约10个项目、28台气化炉，气化炉平均运行周期达331天，烧嘴最长运行纪录1141天 [2] - 昊源五期项目连续稳定运行超650天，副产蒸汽稳定在50吨/小时，技术达国际先进水平 [3] - 瑞星3500吨级6.5兆帕半废锅气化炉2021年投产并达国际领先水平 [3] 绿色氢能布局 - 公司获得1000型ALK电解槽"氢能领跑者"认证，航天I代碱性电解槽最大产能扩展至2000标方/小时 [4] - 开发具有航天特色的电解槽产品，解决可靠性、安全性等行业痛点 [4] - 通过压力匹配、智慧专家系统等技术改善电解槽小室一致性差、电极衰减等行业难题 [4] 业务模式与技术储备 - 形成"核心装备+工程服务+工厂运营移交"三位一体业务模式，涵盖ALK/PEM/AEM电解槽等产品 [5] - 生物质气化技术建立典型数据库，覆盖木本/草本生物炭等原料，开展中试试烧实验 [5] - 计划在非洲、中亚、南亚等地区推广煤气化技术及化工配套设备 [5] 数字化转型进展 - 煤气化智能化控制进入工程示范阶段，突破粉煤流量免标定、合成气在线分析等关键技术 [6] - 通过仪表技术进步优化数据结构，构建关键数据神经网络推动行业智能化发展 [6]

论坛概述 - 论坛聚焦可再生能源制氢产业的技术创新与市场发展，重点探讨ALK/PEM/AEM制氢技术、关键材料及系统工艺创新[2] - 同期设置PEM技术研讨对接会、AEM制氢青年论坛、供需对接等五大特色活动，促进产学研合作[2] - 将实地参观博世智能制造解决方案事业部，了解其氢能测试平台及定制化制氢系统[11][32] 核心议题 技术发展 - **ALK/PEM/AEM制氢技术**：探讨碱性电解槽隔膜、PEM质子交换膜、AEM阴离子交换膜等关键材料进展[18][19][21] - **高性能与稳定性平衡**：分析高电密趋势下电解槽供应链迭代及系统集成设计挑战[18][21] - **AEM产业化瓶颈**：聚焦阴离子交换膜耐久性提升及电解槽性能优化[19][21] 市场与应用 - **风光氢氨醇一体化**：中能建松原项目规划80万吨绿色合成氨/甲醇，一期投资69.46亿元，2025年投产[8][9] - **关税战影响**：讨论中国绿氢本土化发展路径及国际竞争策略[17] - **多场景解决方案**：涵盖储能驱动制氢、氢基能源技术经济性测算等[21] 嘉宾与机构 学术代表 - **清华大学杨福源**：氢能与燃料电池技术专家，主导多项国家级氢能研究项目[4] - **中科院李南文**：电解水制氢膜材料领域权威，发表130余篇论文，引用超5000次[5] - **复旦大学张波**：PEM膜电极性能达美国DOE2026目标，成果发表于《Science》[6] 企业代表 - **博世氢能研发团队**：开发PEM/AEM电解槽测试平台及定制化制氢系统[11] - **Syensqo**：提供Aquivion PFSA等材料解决方案，覆盖绿氢全产业链[10] - **中能建氢能**：推进风光氢氨一体化项目，如松原300万千瓦新能源配套80万吨绿氨[8][9] 活动形式 - **青年论坛**：采用"10分钟报告+5分钟交流"模式，聚焦AEM制氢原始创新[22] - **PEM对接会**：联合材料商、EPC方探讨技术挑战与商业化路径[25] - **科技成果展示**：设置80cm×150cm竖版海报墙，促进成果转化[29]

阴离子交换膜行业概述 - 阴离子交换膜是AEM电解槽设备的核心部件，需具备机械性能、低尺寸膨胀特性、高导电性、化学稳定性等关键特性 [3] - 海外主要厂商分布在亚太和北美，包括FuMa-Tech、Dioxide Materials、Versogen、lonomer、Orion、Tokuyama、Bettergy、Evonik、NovaMea、Greenlyzer等 [3] 海外阴离子交换膜性能数据 - **FuMa-Tech**：产品Fumasep FAA3-50厚度45-55um，离子交换容量1.6-2.0 meq/g，面电阻0.6-1.5 Ω·cm²，拉伸应力25-40 MPa [5] - **Dioxide Materials**：Sustainion X37-50厚度50um，离子电导率80 ms/cm，面电阻0.045 Ω·cm²，吸水率80% [5] - **Versogen**：PiperlON系列离子电导率150 ms/cm，断裂伸长率>60%（PiperlON-60） [5] - **lonomer (Aemion M)**：AF1-HNN8-50面电阻0.063 Ω·cm²，离子交换容量2.1-2.5 meq/g，吸水率48% [5] - **Tokuyama**：A201拉伸强度96.4±8.9 MPa，断裂伸长率61.7±11.8% [5] - **NovaMea**：Branion®系列离子电导率>150 ms/cm，吸水率~60% [5] - **Greenlyzer**：产品厚度50-75um，离子电导率>140 ms/cm [5] 企业动态与产能规划 - **Evonik**：德国马尔AEM试点设施计划2025年底投产，全面投产后可满足2.5GW电解槽年需求 [5] - **NovaMea**：2023年成立，子公司新美能源科技（苏州）2025年4月开业，产线一期位于苏州 [6] - **Greenlyzer**：子公司氢涞新能源科技（常熟）2023年成立，2024年研制20kW AEM电解系统，计划2025年推出兆瓦级产品 [6] 行业会议与活动 - 2025势银（银川）长时储能产业大会将于7月2日-3日在宁夏银川举办 [2] - 2025势银绿氢产业大会将于7月16日-17日在江苏无锡举办 [4]

公司技术突破 - 易普斯研发的"一种防止AEM电解槽旁路电流的双极板"获得国家知识产权局专利授权 [1] - 该双极板结构在低负载工况下可减少旁路电流影响达50%以上，显著提升系统稳定性与电解效率 [1] - 公司通过特殊几何通道设计和绝缘阻隔材料应用，精准引导电流路径并阻断非目标路径电流 [2] - 优化电极/板接触结构使接触更均匀，降低副反应发生几率 [2] 行业技术痛点 - 旁路电流问题长期制约AEM电解槽发展，导致电流分布不均、制氢效率下降 [1] - 旁路电流还会引起电堆局部过热加速材料老化，并增加系统控制复杂度与运维难度 [1] - AEM电解槽兼具PEM电解高电流密度和碱性水电解低成本优势，但受限于内部结构缺陷等问题 [1] 技术解决方案 - 新型双极板通过优化多孔界面阻抗实现对非目标路径电流的有效屏蔽 [1] - 综合运用引导电流路径、优化界面阻抗、添加绝缘层等技术形成完整解决方案 [2] 公司发展规划 - 将持续推进氢能装备核心部件领域的自主知识产权布局 [2] - 加强上下游产业协同，推动AEM电解水制氢技术从实验室走向工程化、规模化应用 [2]