全球氢能发展趋势与中国定位 - 氢能已成为推动全球能源转型与绿色发展的新动力 在科技革命和产业变革背景下 其发展受到高度重视[1] - 全球已有超过60个国家和地区公布氢能发展战略 国际竞争日趋激烈 各国正加快推进可再生能源制氢项目落地[1] - 中国氢能生产与消费规模居世界首位 电解水制氢新增产能占全球总量的一半以上 建成的加氢站数量约占全球的40%[1] - 中国氢能技术专利申请量居世界第一位 但在部分核心技术与关键材料部件上尚未完全突破 仍依赖进口[1] - 氢的“制储输用”全链条管理标准仍需细化完善 因其兼具燃料与危化品双重属性[1] 中国氢能产业发展路径 - 需多措并举 推动氢能从“工业原料”升级为“能源载体” 以实现产业高质量发展[1] - 降本增效方面 需发挥“三北”地区可再生能源制氢的地理优势 优化区域产业布局 有序扩大绿氢产能[2] - 需强化“链主”企业对上下游资源的整合带动作用 以增强氢能产业链整体韧性[2] - 自主创新方面 需加大政策创新和场景开放支持力度 优化技术及产品从实验室到生产线的全流程管理[2] - 鼓励行业龙头企业牵头 联合高校、科研院所等组成创新联合体 大力开展技术攻关[2] - 需推动产教融合 健全人才培养与供给体系 以应对技术快速迭代和高技能人才激增的需求[2] - “双碳”引领方面 需通过完善绿证市场交易制度 提高绿电消费占比 稳步推动绿氢消纳[3] - 需发挥低碳氢在转型过渡阶段的比较优势 弥补绿氢规模化应用前的暂时缺口[3] 氢能应用场景与市场前景 - 随着政策支持力度加大和技术瓶颈突破 绿氢有望率先在交通领域获得大规模应用[3] - 需总结推广燃料电池汽车示范城市群和“氢进万家”等成功经验[3] - 需积极探索绿氢在交通、化工、冶金、航煤、储能等领域的多元化应用 培育终端需求和创新商业模式[3] 产业支持与金融赋能 - 需用好金融赋能政策工具 鼓励和引导央地国资平台持续对氢能全产业链进行投融资[2] - 需充分发挥市场化机构的主导作用 建立多元化融资体系 拓宽融资渠道 引导更多耐心资本参与[2]

我国氢能产业发展动态与项目进展 - 我国首个海洋氢氨醇一体化项目于3月27日在山东烟台东侧水域建设完工 平台高度超过50米 重量达2万多吨 项目通过海上新能源离网制氢 并将氢气转换为氨和甲醇 产品可用作船舶清洁燃料或化工原料 [1] - 该项目通过建设漂浮式光伏和储能装置 利用新能源电解海水制氢 首次实现对海上制氢全流程的实证验证 有望成为未来远洋船只的燃料补充站 [1] - 2024年全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年 我国占比超50% [1] 氢能技术应用与产品创新 - 在2025国际氢能大会上 多项氢能新产品和新技术集中亮相 包括物流车最快3分钟加满的快速加氢机 续航里程达800公里的氢能源动力调车机车 以及耐受低温的氢动力无人机 [1] - 氢气瓶是燃料电池系统关键设备 2024年中材科技（苏州）有限公司自主研发的70MPa-Ⅳ型210升大容积气瓶搭载重卡上路试跑 配置10个气瓶使车辆续航里程达800公里 [2] - 相较于传统氢气瓶 该新型气瓶重量降低约28% 储氢密度提高约40% 企业突破了碳纤维等关键材料的应用及缠绕技术瓶颈 [2] 氢能产业现状与政策导向 - 氢能产业“制储输用”各环节呈现积极发展态势 氢能被视作能源转型的重要战略选择 其能量密度高 相对易储存 具备大规模 长周期储能优势 [1] - 氢能产业发展路径 商业模式尚处摸索和示范阶段 制备储运 加注应用等成本较高 关键基础材料和技术仍有较大发展空间 [2] - 根据《2025年能源工作指导意见》 2025年我国要稳步发展可再生能源制氢及可持续燃料产业 稳步推动燃料电池汽车试点应用 有序推进全国氢能信息平台建设 稳妥有序探索管道输氢项目试点 [3] - 国家能源局将协同相关部门研究编制支持氢能产业发展的相关政策文件 推动氢能“制储输用”全链条发展 [3] 产业发展挑战与专家建议 - 目前氢能运输以高压气态长管拖车运输为主 成本高 效率低 管道运输仍存短板 专家建议可开展掺氢天然气管道 纯氢管道等试点 [3] - 专家建议需科学优化产业布局 结合自身资源禀赋合理布局氢能产业 因地制宜选择技术路线 避免一哄而上和重复建设 在氢能应用规模较大地区可探索设立制氢基地 [3] - 发展氢能产业需持续加大技术创新支持力度 加快推进先进技术应用试点示范 加强产业人才储备 强化国际合作 [2]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持（维持）[6] 报告核心观点 - 全球首个30MW级纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电并稳定运行，标志着“电—氢—电”实证示范项目成功落地，该技术未来在电网调峰、分布式能源等多场景有广阔应用前景[6] - 华电科工签署辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目系列合同，合同总金额约为8.15亿元人民币[6] - 氢能生产消费保持平稳增长，可再生能源制氢项目加速投运，绿电制氢行业发展正逐步迈入快车道[6] - 投资建议关注氢能产业三条主线：制氢设备、燃料电池、绿醇[6] 行业近况与事件 - 近十二个月行业绝对收益为41.06%，相对沪深300指数的相对收益为24.52%[3] - 12月28日，明阳集团联合深圳能源打造的30MW纯氢燃气轮机氢储能示范项目实现纯氢发电稳定运行[6] - 12月20日，华电科工公告签署辽宁华电调兵山45万千瓦风电制氢耦合绿色甲醇一体化示范项目合同[6] 氢能行业数据与趋势 - 根据《中国氢能发展报告2025》，截至2024年底，全球氢能生产消费规模约1.05亿吨，同比增长约2.9%[6] - 全球氢气消费主要领域：合成氨约3200万吨/年、合成甲醇约1750万吨/年、炼化和冶金等约4300万吨/年、供热等其他领域约1300万吨/年[6] - 氢能生产仍以化石能源制氢为主，占比80%以上，其中加碳捕集装置的化石能源制氢年产量在百万吨左右[6] - 可再生能源电解水制氢累计建成产能超25万吨/年，2024年新增产能超7万吨/年，同比增长约42%[6] - 中国、欧洲新建成可再生能源电解水制氢项目产能占全球的63%和24%，累计建成相关项目产能占比约51%和30%[6] - 截至2025年6月底，中国绿氢项目数量合计865个，公开披露绿氢潜在产能达1106.16万吨/年，其中建成产能为11.52万吨/年[6] - 2025年1-6月，国内电解水制氢设备招标规模达2467.93MW，中标规模为2441.93MW，较2024年同期增长369%[6] - 截至2025年6月底，国内绿氢项目中央国企投建项目数量约占52%，而公开招采订单中此类企业占比约87%[6] 投资建议与关注方向 - 制氢设备主线关注：华光环能、华电科工、东华科技、双良节能[6] - 燃料电池主线关注：亿华通、国富氢能、纳尔股份、康普顿[6] - 绿醇主线关注：中集安瑞科、复洁科技[6] 相关研究报告 - 全球首艘甲醇双燃料游轮交付，关注绿色甲醇产业链投资机会（2025.12.23）[4] - 钠电池产业迈向“规模化应用”，重视各材料环节投资机会（2025.12.02）[4] - 中国聚变公司挂牌成立，国内核聚变发展迈入快车道（2025.07.24）[4] - 亿航智能首获OC证，国内载人eVTOL加快进入商业化运营（2025.03.31）[4] - 低空经济司挂牌成立，国内载人eVTOL加快进入商业化运营（2024.12.31）[4]

行业与公司 * **涉及的行业**：氢能产业，特别是电解水制氢装备（电解槽）行业[1] * **涉及的公司**： * **碱性电解槽主要供应商**：北京电力设备总厂、天河源清、华光环能、隆基氢能、阳光氢能、中船派瑞[6] * **PEM电解槽主要供应商**：阳光氢能、长春绿动[6] * **2025年前三季度订单规模领先的参与者**：北京易净新清、中集中电子、新洁科技双良、新思创[9] * **2024年订单规模领先的参与者**：阳光新能源、中船派瑞、中车株洲所、中车青岛所上海电子[9] 核心观点与论据 * **政策与长期技术路线**：国家政策明确支持可再生能源制氢并限制化石能源制氢，电解水制氢是未来发展的关键技术路线，因其低碳和能源可得性优势[1][2] * **成本核心驱动因素**：电价是电解水制氢成本的核心决定因素，电价从0.3元/度降至0.1元/度，氢气生产成本可从22.8元/公斤大幅降至11元/公斤左右[1][4] * **市场进入规模化新阶段**：2025年前三季度国内制氢装备订单总量达4.1GW，远超2023年（1.45GW）与2024年（1.17GW）总和，且出现多个GW级别大型项目订单，标志着市场从兆瓦级向GW级跨越[1][7] * **技术路线竞争格局**：短期内碱性电解槽占据市场主导地位（98%以上），因其技术成熟和成本优势，但启动关停速度较慢；PEM电解槽在启动速度上更具优势，更适应风光发电波动，但因使用贵金属催化剂导致成本较高[3][8] * **行业竞争加剧与价格下降**：中国能建2025年电解槽集中采购总量约125套（110套碱性，15套PEM），过去三年参与招标企业数量增加，碱性和PEM电解槽价格分别连续两年下降11%到24%，反映行业竞争加剧和技术进步[1][5] * **领先企业的特征**：能够连续进入中国能建供应商短名单的企业（如碱性领域的6家，PEM领域的2家）在技术水平、股东背景及项目经验上具备行业领先地位[1][6] * **行业发展阶段与竞争特点**：行业处于初期阶段，新进入者不断涌现，竞争格局不稳定，业主更关注设备实际运行数据（如耗损、寿命、稳定可靠）和历史项目经验[3][9] * **未来政策与趋势**：未来五年政策支持力度预计仍然很大，国产替代与规模效应将推动整个产业链成本下降，促进行业迎来更大发展机会[3][10] 其他重要内容 * **产业链环节**：氢能产业链包括制氢、储存、运输、加氢和用氢等多个环节，用氢端分为交通、工业建筑和储能等方向[2] * **制氢技术路线**：主要包括传统的煤制氢、天然气制氢、工业副产氢以及电解水制氢[2] * **采购模式**：中国能建每年进行一次供应商集中招标，中标供应商才有资格参与次年的具体项目招标[5] * **电解槽规格**：中国能建2025年集中采购包括110套1,000标方碱性电解槽和15套200标方PEM电解槽[5]

绿氢产业 - 中国绿氢年产能超过22万吨，占全球总产能的50%以上 [2][4] - 截至今年9月底，中国清洁氢项目投资额占全球比重达30% [4] - 中国已建成加氢站超过540座，占全球总数的40% [4] - “十五五”期间目标实现可再生能源制氢装机容量100GW [4] 燃气发电技术 - 国家能源集团浙江安吉电厂1号机组投产，为国内单机容量最大燃气电厂机组 [5][6] - 该机组效率高达64.15%，较常规百万千瓦燃煤机组效率提升约17个百分点 [6] - 机组具备低碳、高效、启停快及变负荷能力强特点，可实现与可再生能源高效互补 [6] 航空动力创新 - 中国首次展示兆瓦级混合动力无油飞机发动机 [7][8] - 该发动机结合纯电高功率密度与航空发动机可靠性，效率高于传统动力 [8] - 使用氢燃料的涡轮发动机可实现零碳排放，替代燃烧1千克航空燃油产生3千克二氧化碳的传统方式 [9]

展会概况 - 第41届阿布扎比国际石油展览会于11月3日至6日在阿联酋阿布扎比国家会展中心举行 [1] - 展会主题为能源·智能·影响 汇聚全球能源产业领袖 围绕韧性建设与智能化解决方案展开交流合作 [1] - 展会吸引全球2200多家企业参展 逾20万名专业人士参会 [1] 公司技术展示 - 中国石化展出绿电制氢项目沙盘 展示太阳能发电 风能发电 电力输送 绿氢工厂 氢气储存和输送 绿氢交通 绿氢炼化 地热能供暖（制冷）等综合应用场景 [2] - 绿电制氢项目沙盘生动呈现公司在可再生能源制氢成本降低和规模增长方面的成果 [2] - 公司展台还展示自主研发的压裂机组沙盘模型 其成套设备集成集群控制系统可实现仪表远程操控 具有施工压力高 流量大 机动性能好等特点 [2]

文章核心观点 - 在产能扩大、政策补贴和储运升级等多重因素推动下，全国氢能生产侧和消费侧价格持续下降，生产与消费价差收窄 [1][2] 生产侧氢价下降驱动因素 - 产能扩大和成本压缩带动全国生产侧氢价下降，外供氢厂站技术路线以工业副产氢、天然气制氢为主 [1] - 郑州城市群依托煤化工及焦化产业扩大制氢产能，生产侧价格长期保持全国最低水平，约22元/公斤 [1] - 氢能供应企业通过压缩有效成本，利用产业经济性推动供应链规模化推广 [1] 消费侧氢价下降驱动因素 - 政策补贴扶持是牵引氢能价格下降的主要因素，国家及省市层面出台一系列奖补政策，涵盖燃料电池汽车应用奖励、加氢站建设、绿氢制备等环节 [1] - 2023年以来，财政部等五部门结合燃料电池汽车示范应用中期评估，精准拨付财政资金累计约28亿元 [1] 储运环节升级 - 氢气储运效率持续提升和多元化储运模式探索，推动消费端价格下降并收窄生产消费价差 [2] - 京津冀和广东城市群已实现相对较高的储运效率 [2] - 中国海油集团实施跨洋液态氢运输示范，突破液氢罐箱海运工艺控制技术、全产业链定量化风险识别技术、港口液氢接卸等技术难题 [2] 可再生氢发展 - 大规模可再生能源制氢生产基地加速建设，可再生氢与传统制氢成本差异进一步缩小 [2] - 宁东可再生氢碳减排示范区项目投运，完成全球首次"光伏制氢+绿氢耦合煤制合成氨+氢能重卡"商业示范，实现绿氢全流程贯通应用 [2] - 项目支持氢能重卡运营168万公里，煤化工灰氢替代817吨 [2] - 巴图塔加氢站成为我国首个重载铁路加氢站，支持大功率氢能源动力调车机车累计行驶2599公里 [2] - 截至2024年12月，我国已建成规模以上可再生氢项目超90个，累计可再生能源制氢产能超12万吨/年，较2023年底产能增长约5万吨/年 [2] - 全国可再生氢价与2030年平价目标15元/公斤的差距逐渐缩小 [2]

引领能源新技术、新产业、新业态发展 - 发布4项电力区块链绿电交易系列标准，涵盖通用要求、流程要求、功能要求和接口要求，适用于绿电交易电力区块链平台的业务设计、建设和应用[3] - 标准将构建安全、高效、便捷的绿色电力交易体系，为绿色电力市场规模化发展筑牢基础，推动绿色电力产业链上下游企业协同合作[3] - 发布3项井工煤矿智能化系列标准，涵盖设计规范、安装要求和验收规范，适用于新建、改建、扩建的井工煤矿智能化设计、安装和验收[4] - 标准为井工煤矿智能化设计、安装建设、验收提供全面、系统的依据和指导，规范智能化建设，支撑系统常态化稳定运行[4] - 发布《火力发电厂智能化安全生产管控系统技术规范》，适用于火电厂智能化安全生产管控系统设计、实施与验收，规定系统构架、配置要求等技术要求[5] - 标准为火电厂在智能化安全生产领域开展设计、实施和验收测试提供指导，以智能化技术服务安全生产管理水平提升[5] - 发布《可再生能源电力制氢工程可行性研究报告编制规程》，适用于以风力发电、光伏发电为主要电力来源的可再生能源水电解制氢工程可行性研究报告编制[6] - 标准指导、规范风光发电、制氢和储氢一体化工程可行性研究报告编制，提升氢电耦合项目经济性，促进项目实质性落地[6] - 发布《绿色电力消费评价技术规范》，适用于对组织、产品、活动、个人四类对象开展绿色电力消费评价工作[7] - 标准规范绿色电力消费评价相关工作，有效衔接绿证政策，为构建绿色电力消费认证制度提供基础，推动基于绿证的绿色能源消费[7] - 发布《海底电力电缆运行规程》，适用于10kV及以上交流海底电力电缆，规定海缆线路运维的技术要求、工程验收、巡视检查等要求[8] - 标准规范海缆本体、通道及附属设施、设备运行维护技术要求，提高海缆线路运行可靠性，提升带电检测和状态监测等新技术的适用性[8] 规范能源项目规划建设和运行管理 - 发布《中压配电网改造技术导则》，适用于10kV公共交流配电网改造工作，规定10kV架空线路及设备、电缆线路等相关技术要求[9] - 标准指导配电网增强新型源荷接纳能力，提高配电网安全经济运行水平，促进配电网供电电压质量提升和节能降碳，保障分布式光伏规模化并网[9] - 发布《电动汽车负荷聚合系统技术规范》，适用于电动汽车负荷聚合系统的设计、研发、建设、验收和运行，规定系统体系架构、功能等技术要求[10] - 标准为实现充电桩（群）的负荷聚合、功率调节及参与电网的辅助服务提供依据[11] - 发布《煤矿智能化建设规划编制基本要求》，适用于井工煤矿、露天煤矿及选煤厂的智能化建设规划编制、修编，规定规划编制的总体要求、主要内容等[12] - 标准为煤矿智能化建设规划编制提供依据指导，提升煤矿智能化建设科学性、规范性，助力智能化系统迭代升级[12]

政策动态 - 国家发改委将可再生能源制氢氨醇纳入非电消费最低比重年度考核 明确其原材料利用和燃料化利用的核算方法 [3][4] - 生态环境部发布可再生能源电解水制氢方法学征求意见稿 适用于消耗电力90%以上源自项目自有可再生能源电厂的新建电解水制氢项目 [3][6] - 该方法学采用免予额外性论证的方式 支持可再生能源制氢项目通过温室气体自愿减排交易机制发展 并明确制氢环节与下游化工生产环节的减排量不存在重复计量问题 [6][7] 行业现状与影响 - 截至2024年底 电解水制氢产能在全国产能中仅占比1% 存在显著的技术和投资障碍 不具备经济性 [6] - 新政策通过核算方法和减排机制支持氢氨醇产业 助力其从产业发展初期向规模化发展过渡 [3][6]

行业地位与项目进展 - 中国建成可再生能源制氢项目产能占全球比例超过50%，成为产业引领者 [2] - 全球已有16吉瓦绿氢项目实现最终投资决策(FID)，中国等新兴经济体将引领吉瓦级项目发展 [2] - 内蒙古华电氢能示范项目实现工业天然气与绿氢20%的最高掺烧比例，年绿氢掺烧规模达2000吨，打通了从制氢到工业供能的完整流程 [2] 成本趋势与市场需求 - 随着技术进步，包头市制取绿氢成本在几年内有望降至12元/千克 [3] - 预计到2027年，为满足航油中5%的可持续航空燃料掺混比例，绿氢需求将达到61万吨 [3] - 预计到2050年，绿氢作为工业原料在化工领域需求量约2000万吨/年，在冶金领域需求量约700万吨/年，作为能源产品替代化石燃料的需求量约1500万吨/年 [4] 技术发展与创新方向 - 产业健康发展需推进材料创新以优化催化剂、电极等关键组件成本，并推动结构轻量化 [5] - 需重点支持高灵活性电解水制氢、光解水制氢等前沿技术研发，并加强绿氢基衍生品产业链开发 [5] - 包头市拥有从制氢到用氢的全链条技术储备，有望在碳化硅电板效率、管道输送成本及碳捕集技术取得突破后成为全球氢能技术输出策源地 [5] 政策支持与发展路径 - 国家能源局将在"十五五"能源发展规划中进一步明确氢能产业发展目标路径，推动氢能项目和基础设施科学布局 [6] - 政策将持续推动氢能在能源、化工、交通、冶金等领域的推广应用，并完善氢能标准和认证体系以促进产业规范发展 [6] - 将在"一带一路"、APEC、金砖机制等合作框架下深化氢能产业国际合作 [6]