报告行业投资评级 - 行业评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 政策出台加速和AI应用落地有望带来医疗服务行业新增长，生育津贴政策完善催生辅助生殖需求提升，多家公司AI应用落地业务场景引领医疗服务行业提质增效 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 生育津贴政策持续推进完善，催生辅助生殖需求提升 - 多地推出生育利好政策，全国超20个省份实施生育补贴制度，包括现金、购房补贴和育儿假等，政策推动生育意愿提升 [2][11][12] - 近30个省市及新疆建设兵团将辅助生殖纳入医保，部分地区减轻患者费用负担，预计辅助生殖行业将快速增长 [2][12] 多家公司AI应用落地业务场景，引领医疗服务行业提质增效 - 固生堂推出“国医AI分身”和“AI健康助理”，预计7月累计上线10个专家AI分身，年底累计上线20个，短期内提升复诊率，长期助力医疗服务质量提升和服务网络拓展 [14] - 爱尔眼科与科大讯飞合作，推动“AI+眼科”融合，此前发布的爱科眼科数字人覆盖患者诊疗全流程 [15] - 通策医疗依托和仁科技升级信息系统，通过MindHub人工智能中台在多方面提供智能化支持，提升医疗服务效率 [19] 新股上市跟踪 - 佰泽医疗和药捷安康 - B于6月13日招股申购，前者专注肿瘤相关医疗服务，后者专注生物制药研发 [22] 本周行情回顾 - A股市场中，生物医药板块整体上涨1.40%，强于整体市场，化学制药、生物制品、医疗服务等子板块表现不一 [1][23] - 港股市场中，恒生指数上涨0.42%，港股医疗保健板块上涨8.76%，强于恒生指数，各子板块表现有差异 [24] 板块估值情况 - 医药生物市盈率（TTM）为34.88x，处于近5年历史估值的74.55%分位数，各子板块市盈率有所不同 [1][28] 推荐标的 - 迈瑞医疗、药明康德、新产业等多家公司被推荐，各公司在研发、销售、市场拓展等方面具备优势 [32][33][34]

中医AI技术发展 - DeepSeek-R1全面开源并与多领域适配推动AI医疗进入技术融合与行业重构新阶段 [1] - 中医人工智能技术因能解决优质供给紧缺等痛点受到高度重视 [1] - 固生堂作为中医AI先行者早在2019年就启动名中医诊疗经验数字化工作 [1] 固生堂AI产品发布 - 公司于6月7日发布"国医AI分身"和"AI健康助理"两款产品 [1] - "国医AI分身"是国内中医领域首个数字分身产品 已上线广东省名中医李浩主任分身 [2] - 该数字分身采集数万例病例数据 具备专家90%+能力 [2] - 计划年底上线约20个专家分身 后续打造全球首个AI互联网中医院 [2] - "AI健康助理"以AI技术优化患者就医体验 提供诊前诊后个性化服务 [3] 行业影响与解决方案 - 中医行业长期面临优质资源紧缺和人才培养周期长等问题 [2] - "国医AI分身"可突破名医精力限制提升就诊效率 同时加速年轻医生成长 [2] - 每年约200名专硕应届生到固生堂坐诊 AI分身有望大幅缩短其成长周期 [3] - 未来将通过平台化输出AI中医解决方案 覆盖国内外更多医疗机构 [4] 战略合作与数据积累 - 公司已完成"中医+AI"初步探索 包括"AI助手"、"智能舌诊"等产品落地 [3] - 基于海量真实高质量数据持续探索"中医+AI"可能性 [3] - 与华为达成协议 聚焦中医药大模型研发等四大领域深度合作 [3]

公司AI布局与产品发布 - 固生堂发布首个"国医AI分身"产品和"AI健康助理"产品，标志着AI技术在中医领域的深度应用 [1] - 首个国医AI分身为广东省名中医李浩主任的数字化复制，旨在提升优质医疗供给能力 [2] - 公司计划在年底前上线20位专家AI分身，并推出AI助手、智能舌诊等患者端应用 [5] 技术基础与资源积累 - 公司自2010年起自研IT系统，2019年打通线上线下形成数智化模式，并与DeepSeek、华为合作强化AI技术根基 [4] - 拥有8位国医大师、数百位全国/省级名中医资源，累计1700万就诊量、800万+病例、2000万+处方数据沉淀 [4] - 合作专家网络可实时反馈并标注AI生成数据，持续优化模型 [4] 商业模式与增长潜力 - AI分身突破时空限制，服务患者数量指数级增长，边际成本降低带动毛利率提升 [8] - 构建AI互联网中医院远期目标，向行业开放能力形成多元盈利曲线 [5][8] - 通过AI工作室培养青年医生，强化行业人才供给垄断地位和生态话语权 [9] 行业痛点解决路径 - AI分身数字化复制名医经验，缓解顶级专家稀缺问题 [7] - AI实时指导青年医生辨证用药，缩短人才培养周期 [7] - AI健康助理完善诊后服务，提升患者体验满意度 [7] 战略转型与价值重估 - 公司从医疗服务商向AI医疗平台转型，打开增量市场和收入结构 [7][8] - 独特数据资源和"活体知识库"构筑竞争壁垒，占据行业制高点 [9] - AI驱动的智慧医疗生态有望重塑中医行业服务模式与竞争格局 [1][9]