交易核心概览 - 北京浩瀚深度信息技术股份有限公司及其全资子公司合肥浩瀚深度信息技术有限公司，拟通过现金收购股权及财产份额的方式，合计取得云边云科技（上海）有限公司54.00%的表决权并取得控制权 [1] - 本次交易总对价为人民币85,750,000元，其中公司以现金83,300,000元收购目标公司34%股权，合肥浩瀚以2,450,000元收购两个员工持股平台各5%财产份额并担任其执行事务合伙人 [1] - 交易不构成关联交易及重大资产重组，已获董事会审议通过，无需提交股东大会 [2][3][5] 交易方案与定价 - 交易前目标公司云边云整体估值为人民币2.45亿元，本次交易涉及穿透后35.00%股权的转让价格为85,750,000元 [20][21] - 收购方将以现金分三期支付对价：首期4,100万元（约47.81%），第二期3,275万元（约38.19%），后续1,200万元（约14.00%） [23] - 定价依据为评估报告，以2025年11月30日为基准日，目标公司股东全部权益评估值为24,500万元，较合并报表归属于母公司所有者权益评估增值22,193.70万元，增值率962.31% [19] 目标公司业务与财务 - 云边云是一家专注于云网融合的高科技企业，核心是构建云、网、边、端一体化的AI赋能体系，提供智能网络解决方案、主动安全访问及边缘计算服务 [12] - 公司已形成以“智能连接”与“边缘智能”为核心的产品矩阵，包括智能SD-WAN、AI增强型SASE安全访问、容器混合云平台及AI边缘网关等 [13] - 根据模拟审计数据，目标公司2024年度营业收入为1,436.55万元，净利润为-1,154.96万元；2025年1-9月营业收入为2,003.00万元，净利润为-1,106.31万元 [16] 交易后治理与承诺 - 交割后，目标公司董事会由3名董事组成，其中收购方提名2名，董事长由收购方提名董事担任，财务负责人也由收购方指定 [24][25] - 转让方承诺目标公司2026年至2028年归属母公司的净利润分别不低于人民币800万元、1,200万元、1,700万元 [26] - 协议包含业绩承诺补偿、商誉补偿、应收账款补偿及过渡期损益安排等条款，若过渡期内净资产减少，转让方需向目标公司全额补偿 [27][28] 交易影响与资金来源 - 本次交易是公司深化主业布局、强化竞争优势与培育未来发展动能的关键战略步骤，旨在整合AI驱动的云网融合与边缘智能技术 [32] - 整合后将形成“云网+AI+安全”一体化解决方案，增强在智能网络、主动安全与边缘计算方向上的技术协同与产品整合能力 [32] - 收购资金来源于自有及自筹资金，预计不会对公司现金流造成重大压力，不影响正常经营运作和财务状况 [32]

收购交易概览 - 北京浩瀚深度信息技术股份有限公司于2026年1月7日以现金收购云边云科技（上海）有限公司35%的股权 [2] - 收购完成后，浩瀚深度通过直接和间接方式合计控制标的公司54%的股权 [2] 标的公司业务 - 云边云是一家专注于云网融合服务的企业，主营业务涵盖SD-WAN/SASE、云服务及AI边缘网关 [2] - 标的公司拥有超过600家行业客户，覆盖零售、制造、医疗等领域 [2] 战略协同与技术整合 - 本次收购是浩瀚深度AI战略的延续与深化，意味着公司将AI能力从金融云端系统性地部署到了零售、制造、医疗等核心产业的边缘侧，形成了完整的“云边协同”AI能力体系 [2] - 浩瀚深度将为云边云注入三大核心能力：深度集成的DPI技术、更先进的AI算法及大模型、以及坚实的硬件设计开发能力 [2] - 收购完成后，“浩瀚深度公司的DPI之眼、AI决策大脑与硬件骨架”与“云边云的边缘网关平台”深度融合，共同构成一个完整、自主进化的智能网络系统 [2] 应用场景拓展 - AI边缘网关将智能延伸至零售、制造、医疗等场景的终端侧，实现数据本地化处理与实时响应 [3] - 在智慧零售场景，可依托AI营销智能体分析客流、交易及库存数据，自动调整促销策略与货架陈列，还能接入AI导购智能体，基于顾客消费偏好推送个性化商品推荐 [3] - 此举极大拓宽了公司AI解决方案的应用边界 [3] 商业模式升级 - 本次并购将推动浩瀚深度的商业模式从项目制，向包含SASE订阅、边缘计算服务在内的可持续服务化模式转型 [3] - 基于技术融合而生的AI智能体，可作为标准化服务模块嵌入订阅套餐中，客户能够根据自身需求灵活选择智能体功能组合，实现按需付费 [3] - 通过云端与边缘的协同迭代，持续为客户提供功能升级服务，进一步提升客户黏性与收入韧性 [3] 战略意义与业务格局 - 本次收购标志着浩瀚深度AI核心战略的进一步落地 [3] - 公司正式形成“智能应用+智能网络+智能边缘”三位一体的业务新格局 [3] - 此举突破了公司固有的增长瓶颈，成功打开企业长期发展的天花板 [3]

营收与利润 - 2025年中报营业总收入19.47亿元，同比增长15.29% [2] - 归母净利润1.02亿元，同比大幅增长80.08% [2] - 扣非净利润8771.63万元，同比增长77.18% [2] - 第二季度单季营业总收入10.95亿元，同比增长12.31%，归母净利润5959.53万元，同比增长36.7% [2] 盈利能力 - 毛利率24.4%，同比增加28.0% [3] - 净利率9.31%，同比增加52.82% [3] 费用控制 - 三费总计1.27亿元，占营收比例6.51%，同比增加17.19% [4] - 管理费用增幅53.93%，主要因子公司管理人员薪酬增加 [4] 现金流与资产负债 - 货币资金17.01亿元，同比增长31.59%，主要得益于客户回款增加 [5] - 每股经营性现金流1.05元，同比下降45.49%，主要因供应商预付款增加 [5] - 应收账款4.96亿元，同比减少34.56%，回款情况改善 [5] - 应收账款/利润比例达396.88% [5] 资产结构 - 有息负债4.87亿元，同比增长147.88%，主要因新业务所需资金增加 [6] - 存货占比60.22%，同比增加，主要因大项目备货及备件增加 [6] 主营业务构成 - 行业终端收入占比53.57%，收入10.43亿元，毛利率11.45% [7] - 智算业务收入占比15.31%，贡献53.15%主营利润，毛利率高达84.71% [7] 地区分布 - 华南地区收入5.53亿元，占总收入28.41%，毛利率16.72% [8] - 华北地区毛利率最高达58.17%，收入3.42亿元，占总收入17.56% [8] 发展前景 - 受益于AI产业发展和PC行业回暖，推出AIOPS、AIPC、AI边缘网关等新产品 [9] - 上半年研发费用0.91亿元，同比增长1.02%，拥有772个有效专利和245项软件著作权 [9] 总结 - 2025年上半年营收和净利润显著增长，盈利能力大幅提升 [10] - 需关注现金流状况和应收账款管理 [10]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入19.47亿元，同比增长15.29% [2] - 归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增长80.08% [2] - 扣非净利润0.88亿元，同比增长77.18% [2] 业绩驱动因素 - AI产业快速发展带动服务器、智算业务实现翻倍增长 [2] - PC行业回暖及工业物联网业务盈利能力提升，PC业务持续上量，工业物联网业务扭亏为盈 [2] 业务布局 - 提供AI算力全流程服务，包括规划、设备交付、运维调优、算力调度、租赁+MaaS、售后及置换回收 [2] - 推出AIOPS、AI PC、AI边缘网关、AI大模型算力一体机、AI工控机等多样化产品 [2] - 产品覆盖智慧教育、办公、金融、医疗及工业自动化等AI+场景 [2] 研发与创新 - 持续投入新技术、新产品研发及量产产品性能优化 [3] - 截至2025年6月30日，拥有有效专利772个（发明专利58个，实用新型专利593个，外观设计专利121个） [3] - 获得245项软件著作权及1项作品著作权 [3]