投资评级 - 对新大陆的投资评级为“优于大市” [1][3][5][11] 核心观点 - 公司充分受益于移动支付快速发展，推出AI智能体（Agent）打开下游商户付费空间 [3][11] - 随着三季度收单侧持续回暖，海外智能终端业务快速突进，公司业绩有望持续增长 [3][11] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现收入62.44亿元，同比增长12.04%；实现归母净利润9.18亿元，同比增长12.15%；实现扣非归母净利9.37亿元，同比增长14.03% [1][8] - 2025年第三季度单季实现收入22.24亿元，同比增长14.86%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长11.75%；实现扣非归母净利3.38亿元，同比增长29.77% [1][8] - 增长主要得益于智能终端海外业务的快速拓展以及国内商户运营服务规模的稳步提升 [1][8] 业务板块分析 - **智能终端集群**：海外市场加速拓展，在欧美及拉美、中东非等新兴市场取得突破，报告期内海外支付设备收入同比增长超26% [1] - **行业数字化集群**：2025年前三季度支付服务交易总规模达1.62万亿元，其中第三季度交易规模近5700亿元，同比增长超18%，自2024年三季度以来保持逐季度环比增长 [2] - **AI产品进展**：AI营销智能体已有超15万商户试用，较2025年上半年仅千家商户试用显著提升 [2] 盈利预测 - 预计公司2025年营业收入为86亿元，归母净利润12.22亿元，对应每股收益（EPS）为1.18元 [3][11] - 预计公司2026年营业收入为95.33亿元，归母净利润14.71亿元，对应每股收益（EPS）为1.42元 [3][11] - 预计公司2027年营业收入为107.62亿元，归母净利润18.14亿元，对应每股收益（EPS）为1.76元 [3][11] - 预计2025至2027年归母净利润增长率分别为21.0%、20.3%和23.3% [4]

活动概述 - 吴晓波频道与芯所数智中心在杭州共同发起AI Day沙龙活动，旨在为AI创业者、实践者及爱好者提供交流平台[2][3] - 活动上午聚焦AI宏观发展趋势，下午深入具体应用场景的操作与体验[3] - 未来该活动将每月举办一次，11月活动已在筹备中[25][26] 技术与商业融合 - 技术正以前所未有的速度重塑行业格局，企业率先采用AI可实现成本降低与效率提升[7][8] - 某母婴品牌通过将行业运营经验输入AI，训练出数字合伙人，实现商品问题自动诊断及运营参数实时调整，年销售额从8000万跃升至1.5亿，并达成客户百分之百续单[8] - AI应用呈现多元化、规模化发展态势，涵盖AI+教育、金融、零售、医疗、工业等领域，国内AI应用已在全球领先，技术与美国并驾齐驱[8] 营销范式变革 - 营销趋势从“大广告”向“小内容”跃迁，AI在该领域落地最深最广[9] - 名创优品利用AI批量混剪生成海量短视频，全流程AI化实现高达50倍的效率提升，直播后AI可快速剪辑数十条风格各异短视频持续引流，成本大幅压缩但效果毫不逊色[10] - AI营销智能体具备奥美方法论能力，可为企业完成市场分析、新品策略到口碑营销全套方案，每月成本仅5000元，使专业服务平民化[10] AI应用挑战与策略 - 部分AI应用因缺乏行业壁垒而举步维艰，易被大厂复制，企业需将AI与自身产业深度理解结合打造护城河[12][13] - 提出企业AI落地五步法：从一号位认知革命开始，经过战略选择、场景确定，到打造专属智能体，最终在业务中协同落地[13] AI工具应用与部署 - AI价值超越简单内容生成，其优势引发效率变革，人力成本断崖式下降，创意生产永不枯竭，传播效果精准制导[16] - 当前大模型存在数据虚构、误解语境、推理错误及内容缺乏情感温度等局限性，AI应定位为人的能力放大器而非取代者[17][18] - 优质提问是发挥AI效能的关键，展示了向DeepSeek提问的六大公式，涵盖背景需求约束、身份任务要求、目标条件验证等方式[19][20] - AI工具部署建议分三层：文案层面AI可实现100%矩阵化批量化创作释放人力，系统层面有云端账号管理与本地矩阵机两种路径，组织层面员工利用AI提升生产力并沉淀企业知识库语料库构筑壁垒[22] 跨行业AI应用 - AI应用拓展至电商、自媒体、家庭育儿等领域，如在自媒体行业用于选题策划、爆款标题生成，在家庭育儿中用于角色扮演、思维导图制作[21] - 未来正确方向是让AI扮演辅助者角色，如数字人与真人出镜结合，在组织内部推动员工善用AI工具系统性提升人效[21]

公司荣誉与业务背景 - 公司董事长在石景山区2025景贤人才大会上获科技领域"景贤人才"称号，该奖项旨在表彰在科技创新、产业发展等领域作出突出贡献的优秀人才[1] - 公司业务从基于安卓手机应用商店和浏览器的游戏广告智能营销，拓展至苹果IOS和华为HarmonyOS系统[1] - 公司价值面临重估，其运营能力可帮助游戏开发者无需逐一对接厂商即可获取全渠道流量，并帮助手机厂商快速变现[1] 财务表现与增长动力 - 2025年上半年公司营收达17.12亿元，同比增长39%[1] - 同期海外收入增长超过400%，实现爆发式突破，成为公司新的增长引擎[1] 战略合作与技术整合 - 公司与阿里云正式签署全面合作备忘录，共同打造"AI营销智能体"与"AI手机智能体"双引擎，构建"AI+营销"全球化智能体生态[2] - 合作围绕AI大模型、云算力及移动生态深度融合展开，公司接入阿里云通义千问大模型，结合自身积累的万亿级行业数据打造多维度AI智能体矩阵[2] - AI智能体矩阵包括广告分发智能体、投放策略智能体、出海本地化智能体及AI客服智能体，旨在提升广告投放效率与ROI，实现全球市场自动化与精细化运营[2] 未来战略方向 - 公司未来将继续深耕人工智能与移动生态融合创新，深化"AI+出海"双轮战略布局[3] - 面对AI手机时代，公司将在技术层面夯实创新壁垒，在产业生态层面培育新增长引擎，构建开放、智能、可持续的数智生态体系[3] - 战略目标是推动AI技术服务于产业升级与社会发展，助力数字经济高质量发展，迈向全球智能营销与移动生态的新时代[3]

股价表现 - 早盘股价上涨7.29%至1.03港元 [1] - 成交额达1619.57万港元 [1] 战略合作 - 间接非全资附属公司苏州龙盈软件开发有限公司与阿里云签订全面合作备忘录 [1] - 合作依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 [1] - 结合公司在移动广告及手机厂商生态的深厚积累 [1] 合作内容 - 共同打造"AI营销智能体"与"AI手机智能体"双引擎 [1] - 推动全球营销行业智能化升级 [1]

股价表现 - 万咖壹联股价盘中上涨7.29%至1.03港元 成交额737.44万港元 [1] 战略合作 - 公司间接非全资附属公司苏州龙盈软件与阿里云签订全面合作备忘录 合作期限暂定三年 [1] - 合作依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 结合公司移动广告及手机厂商生态积累 [1] - 共同打造AI营销智能体与AI手机智能体双引擎 推动全球营销行业智能化升级 [1] 合作推进阶段 - 基建期（2025年）：公司独有行业数据与阿里云通义千问大模型完成融合训练 [1] - 扩张期（合作1至2年内）：各类AI智能体产品研发及应用 [1] - 生态期（合作2至3年内）：打造AI营销智能体生态矩阵 形成AI底座→AI智能体矩阵→场景商业应用的飞轮闭环 [1]

股价表现 - 万咖壹联股价盘中上涨超过7% 截至发稿时涨幅达7.29% 报1.03港元 成交额737.44万港元 [1] 战略合作 - 公司间接非全资附属公司苏州龙盈软件与阿里云正式签订全面合作备忘录 合作期限暂定为三年 [1] - 合作将依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 结合公司在移动广告及手机厂商生态的积累 [1] - 双方将共同打造"AI营销智能体"与"AI手机智能体"双引擎 推动全球营销行业智能化升级 [1] 合作实施阶段 - 基建期(2025年)：公司独有行业数据与阿里云通义千问大模型完成融合训练 [1] - 扩张期(合作1至2年内)：各类AI智能体产品研发及应用 [1] - 生态期(合作2至3年内)：打造AI营销智能体生态矩阵 形成"AI底座→AI智能体矩阵→场景商业应用"的飞轮闭环 [1]

阿里云财报表现 - AI相关产品收入连续8个季度实现三位数同比增长 收入占比超两成 [1] - 母公司阿里巴巴股价强势上涨12.90% [1] 战略合作框架 - 万咖壹联与阿里云签订全面合作备忘录 共同打造AI营销智能体与AI手机智能体双引擎 [1] - 合作围绕三大领域展开：AI营销智能体 AI手机智能体 AI大模型+云计算 [1] AI营销智能体技术架构 - 投放策略智能体基于超万亿条行业数据 结合通义千问千亿级参数模型 投放效率提升30%以上 [2] - 广告分发智能体对接全球20余家主流手机厂商及海外媒体渠道 提升转化率达15% [3] - 出海本地化智能体实现多语言跨时区自动投放 降低客诉率20% [3] - AI客服智能体覆盖全球15个时区 客户满意度提升至90%以上 [4] AI手机智能体生态布局 - 基于三大技术标准联盟经验 与手机厂商共建AI数据服务与接口标准联盟 [5] - 以AI手机语音入口为核心 打造"指令即服务"的无缝体验 无需手动打开应用 [6] - 覆盖高频场景包括出行打车 旅行计划 外卖点餐 酒店预订 快递查询等 [6] 技术基础设施支持 - 阿里云提供专属灵骏智算集群 支持每日万亿级数据特征训练 [7] - 模型迭代周期从月级缩短至周级 [7] - 打通AI底座-智能体矩阵-商业飞轮的全栈闭环 [7] 公司战略定位 - 万咖壹联是移动游戏广告服务隐形冠军 业务覆盖安卓 IOS HarmonyOS系统 [2] - 公司具有强大数据处理能力和主流手机厂商合作背景 出海业务迅猛增长 [2] - 合作旨在将万咖壹联打造为中国版AppLovin [4] - 万咖壹联有望成为挑战APP时代互联网巨头的行业颠覆者 [6] 市场拓展方向 - 出海战略立足亚洲辐射全球 重点布局东南亚与印度等新兴市场 [3] - 同时覆盖日韩欧美成熟市场 应对多元消费需求和激烈竞争 [3]

合作框架 - 万咖壹联间接非全资附属公司苏州龙盈软件开发有限公司与阿里云计算有限公司于2025年8月29日签订全面合作备忘录 [1] - 合作依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 结合公司在移动广告及手机厂商生态的积累 [1] - 双方共同打造"AI营销智能体"与"AI手机智能体"双引擎 [1] 合作模式 - 联合研发模式为阿里云派驻大模型专家、解决方案架构师进驻公司北京、苏州双研发中心 成立"万咖AI营销实验室" [1] - 联合出海模式为共享阿里云国际18个地域节点及公司海外本地化经验 提供"一站式AI营销出海"解决方案 [1] 战略意义 - 合作将进一步巩固公司在"AI+营销"赛道的领先地位 [1] - 借助阿里云全球云基础设施与大模型技术加速构建全球化智能体生态 [1] - 合作符合公司及其股东的整体利益 旨在创造长期可持续价值 [1]

公司战略合作 - 万咖壹联间接非全资附属公司苏州龙盈软件开发有限公司与阿里云计算有限公司于2025年8月29日签订全面合作备忘录 [1] - 合作依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 结合集团在移动广告及手机厂商生态的积累 [1] - 共同打造"AI营销智能体"与"AI手机智能体"双引擎 推动全球营销行业智能化升级 [1] 合作实施方式 - 联合研发：阿里云派驻大模型专家、解决方案架构师进驻集团北京、苏州双研发中心 成立"万咖AI营销实验室" [1] - 联合出海：共享阿里云国际18个地域节点及集团海外本地化经验 提供"一站式AI营销出海"解决方案 [1] 合作预期效益 - 进一步巩固集团于"AI+营销"赛道的领先地位 [1] - 借助阿里云全球云基础设施与大模型技术 加速构建全球化智能体生态 [1] - 为股东创造长期可持续价值 符合公司及其股东的整体利益 [1]

核心合作内容 - 公司与阿里云签订全面合作备忘录 共同打造AI营销智能体与AI手机智能体双引擎 [1] - 合作依托阿里云通义千问大模型及全球云基础设施 结合公司在移动广告及手机厂商生态的积累 [1] - 目标推动全球营销行业智能化升级 加速构建全球化智能体生态 [1][5] AI营销智能体矩阵 - 投放策略智能体以十年海量广告数据为基础 接入通义千问千亿级参数模型实现全链路自动化 [2] - 广告分发智能体支持全球六家顶级手机厂商及海外Google/Meta/TikTok等渠道实时竞价 [2] - 出海本地化智能体针对东南亚印度等新兴市场及日韩欧美成熟市场提供多语言跨时区服务 [2] - AI客服智能体提供7x24小时多语言服务覆盖全球15个时区 目标客户满意度提升至95%以上 [2] AI终端智能体生态 - 为智能终端厂商提供语音语料数据采集清洗标注全方位一站式服务 [3] - 联合制定AI数据接口标准 降低第三方开发者接入成本 [3] - 构建端侧专属加云端协同的超级智能体生态 推动产业服务智能化升级 [3] 云资源与算力支持 - 阿里云提供专属灵骏智算集群 支持每日上万亿级数据特征训练 [4] - 模型迭代周期从月级缩短至周级 大幅提升研发效率 [4] 合作实施模式 - 联合研发成立万咖AI营销实验室 阿里云派驻专家进驻北京苏州双研发中心 [5] - 联合出海共享阿里云国际18个地域节点及公司海外本地化经验 [5] - 提供一站式AI营销出海解决方案 巩固公司在AI+营销赛道领先地位 [5]