8 月 1 日，苹果公司发布了 2025 财年第三财季财报，其营收达 940 亿美元，同比增长 10%；净利润为 234 亿美元，同比增长 9.3%。在这份亮眼的财报中， 中国市场成为关键增量 —— 大中华区营收同比增长 4.4% 至 153.7 亿美元，扭转了此前连续两个季度的下滑趋势。其中，iPhone 16 Pro 系列因大幅降价成 为"618"购物节最畅销机型。 苹果 CEO 蒂姆・库克对此表示，苹果在华业务得到中国对部分设备提供补贴 ——"国补"的帮助。 对于苹果而言，国补政策的实施，无疑为其在中国市场的销售提供了有力的支持。据媒体报道，早在今年 4 月底，苹果就在中国市场开启了布局"国补"的动 作，并全面提速。4 月 30 日，苹果天猫 Apple Store 官方旗舰店在全国范围内上线了国补，覆盖产品包括 iPhone 16 系列、iPad、Apple Watch 及 Mac 系列， 补贴比例最高达 20%，再叠加以旧换新权益，购买苹果产品最高可省 3000 元。 作为苹果在全球第三方电商平台上唯一的品牌直营店铺，天猫 Apple Store 官方旗舰店占据着独特地位。它不仅是国内 iPhone ...

财务表现 - 公司2025年第三财季总营收达940 4亿美元 同比增长10% 创2021年12月以来最大涨幅 [1] - 净利润244 3亿美元 iPhone收入445 8亿美元 同比增长13% 超预估400 6亿美元 [1] - 中国区营收153 7亿美元 同比增长4 4% 结束前两季度下滑 [1] - Mac收入80 5亿美元 同比增长15% iPad收入65 8亿美元 同比下降8% 可穿戴设备收入74亿美元 同比下滑8 6% [1] - 服务业务收入274 2亿美元 同比增长13% [1] - 财报发布后公司美股盘后上涨2 42% [1] 产品与区域表现 - iPhone 16销量较iPhone 15实现两位数增长 现有用户升级热情高 [3] - 大中华区收入自2023年第四财季后首次同比增长 中国设备补贴政策对部分产品有助益 [3][4] - 美国市场因关税讨论引发4月异常购买 但仅贡献总收入增长的1个百分点 [3] 管理层动态 - CEO库克称业绩超预期 主因iPhone Mac和服务业务两位数增长 [3] - 库克情绪显著改善 与上季度基调形成对比 此前因增速放缓面临投资者压力 [4] - 公司宣布未来四年在美国投资5000亿美元 聚焦先进制造 硅工程和AI领域 [7] 人工智能进展 - 公司承认AI领域落后 股价年内累计下跌15% 逊于英伟达等科技巨头 [5] - 国行iPhone 15Pro/16系列仍无法使用AI功能 Siri表现与宣传存在落差 [5] - 库克称正大幅增加AI投资 新版Siri进展良好 计划明年发布 [6] - 关键AI人才被Meta挖走 包括大语言模型团队负责人及两名核心研究员 [7]

苹果公司2025财年第三季度业绩 - 公司第三季度营收和盈利均超预期 营收同比增长10%至940亿美元 每股收益1.57美元 同比增长12.1% [1][3] - iPhone销售额同比增长13%至446亿美元 Mac销售额增长15%至80.5亿美元 服务业务收入创纪录达274亿美元 同比增长13.2% [4] - iPad销售额下降8%至65.8亿美元 可穿戴设备及配件收入下降8.6%至74亿美元 [4] - 活跃设备安装基数在所有产品类别和地区均创历史新高 [1] 市场反应与ETF投资机会 - 公司股价在盘后交易时段最高上涨3% 成交量放大 [2] - 重点科技ETF包括：GXPT(苹果权重16.7%) VGT(13%) FTEC(13.1%) IYW(12.9%) TOPT(12.2%) [2][7][8][10][11][12] - VGT资产管理规模达989亿美元 FTEC规模148亿美元 IYW规模226亿美元 TOPT规模2.415亿美元 [8][10][11][12] 业务展望与战略布局 - 预计第四季度销售额将实现中高个位数增长 [5] - 第三季度关税相关成本约8亿美元 第四季度预计达11亿美元 主要涉及印度制造商品的新关税 [5] - 正在大幅增加AI领域投资 包括人员调配和初创企业收购 目标2026年推出个性化Siri [6] - 考虑收购AI搜索初创公司Perplexity [6] 重点ETF产品详情 - GXPT追踪MSCI美国信息技术指数 包含83只股票 费率0.15% [7] - VGT追踪MSCI美国可投资市场信息技术25/50指数 包含319只股票 费率0.09% [8] - FTEC追踪MSCI美国IMI信息技术指数 包含284只股票 费率0.08% [10] - IYW追踪罗素1000科技指数 包含140家公司 费率0.39% [11] - TOPT追踪标普500前20精选指数 包含21只股票 费率0.20% [12]

在这个AI时代，以创新闻名的苹果表现如何？ 美东时间7月31日美股盘后，苹果公布截至自然年2025年6月28日的公司2025财年第三财季 （下称"二季度"）财务数据。 二季度苹果总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%，这是苹果自2021年12月以来最大的季 度收入增幅；净利润为234.3亿美元，同比增长9%。 苹果在二季度迎来了一个历史性里程碑 ，自2007年首款iPhone发布以来，累计销量已突破30 亿部。服务业务收入达到创纪录的274亿美元，较去年同期的242亿美元增长显著，成为推动公 司业绩增长的第二大引擎。 但在这份光鲜的财报背后，苹果正面临一场关乎未来的博弈。 与其他科技公司一样，AI也是苹果未来发展的核心战略。苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）明 确表示，"我们将AI视为我们这一代人中最深刻的技术之一，将它嵌入到设备和平台以及整个 公司中，并且还在显著增加投资"。 不过，苹果在这一关键技术领域处于尴尬处境——在OpenAI、谷歌等竞争对手已实现AI商业 化落地的背景下，苹果的AI布局仍显保守且进展缓慢。有业内观点认为，苹果在生成式AI技 术上已落后行业领先者两年以上。 对比其他美股科 ...

财报表现 - 苹果第三财季总营收达9404亿美元，同比增长近10%，远超市场预期的8953亿美元，创下近年来当季最高营收水平 [4] - 净利润达2443亿美元，同比增长93% [4] - 大中华区营收1537亿美元，同比增长435%，扭转过去两个季度的下跌趋势 [4] 核心业务竞争力 - iPhone业务营收4458亿美元，同比增长135%，主要得益于iPhone 16系列的强劲竞争力 [8] - 全球iPhone出货量4640万部，较2024年的4570万部增长15% [8] - Mac业务营收805亿美元，同比增长148%，主要受益于搭载M4芯片的新品发布 [10] - 服务业务营收2742亿美元，同比增长133%，成为苹果第二大营收来源 [12] - iPad业务营收658亿美元，同比下降8% [14] - 可穿戴设备和其他硬件产品营收74亿美元，同比下降86% [14] AI领域的挑战 - 苹果股价累计下跌约17%，主要因AI领域进展缓慢 [16] - Apple Intelligence功能仍未完全实现，Siri延期交付 [18] - AI在中国市场尚未通过审批落地 [18] - Meta挖走多名苹果AI核心研究人员，包括Ruoming Pang、Mark Lee等 [21] - 库克表示将大幅增加AI投资，并对并购持开放态度 [21] 市场预期与展望 - iPhone 17系列等新品即将发布，硬件和服务营收的强势或将延续 [14] - 市场对苹果的AI忧虑情绪可能过度，英伟达CEO黄仁勋表示苹果具备卓越的AI能力 [23]

财务表现 - 公司第三财季总营收940.4亿美元，同比增长10%，创近年来最高水平 [1] - 净利润244.3亿美元，每股收益1.57美元 [1] - iPhone业务营收445.8亿美元，同比增长13% [1] - Mac业务营收80.5亿美元，同比增长近15% [1] - 服务业务营收274.2亿美元，同比增长13% [1] - iPad业务营收65.8亿美元，同比下降8% [2] - 可穿戴设备及其他硬件营收74亿美元，同比下滑8.6% [2] 区域市场表现 - 大中华区营收153.7亿美元，同比增长4%，扭转此前连续两季度下滑趋势（前两季度分别下滑2%和11%） [2] - 中国部分地区消费补贴政策对产品销量产生明显提振作用 [2] 成本与关税影响 - 第三财季因关税支出约8亿美元，预计下一财季关税成本将达11亿美元（假设税率不变） [2] - 约1个百分点的营收增长来自消费者因预期关税上调而提前购买产品 [2] 业务战略与技术发展 - 服务业务中iCloud订阅用户持续增长，App Store营收实现双位数增长，成为利润重要引擎 [1] - 公司正将人工智能技术融入所有设备及平台，并大幅增加相关投资 [3] - 已推出20多项苹果智能功能，包括视觉智能、清理工具和写作工具 [3] - 正在开发更个性化的Siri功能，预计明年推出 [3] 行业动态 - 2Q25全球智能手机出货量同比增长1.0%至2.952亿部 [3] - 三星以19.7%市场份额位居出货量第一，公司以15.7%份额排名第二 [3] - 低端市场消费者对智能手机支出优先级下降，受关税波动及宏观经济挑战影响 [3]

财务表现 - 第三财季营收同比增长9.6%至940亿美元，创2021年12月以来最快增速，远超分析师预期的893亿美元 [1] - 第三季度每股盈利1.57美元，超过预期的1.43美元，上年同期为1.40美元 [1] - 预计第四财季营收增长10%-20%，优于分析师预期的3% [4] - 毛利率预计46%-47%，第三财季实际毛利率46.5%，较预期高60个基点 [4][7] - 关税影响低于预期，实际损失8亿美元，低于预计的9亿美元 [6][7] 区域市场表现 - 大中华区营收154亿美元，同比增长4.4%，超过预期的152亿美元 [7] - 大中华区销售扭转前两季度下滑趋势（第二财季降2%，第一财季降11%）[7] - 全球多数市场呈现增长加速态势，包括大中华区和新兴市场 [7] 产品线表现 - iPhone营收446亿美元，同比增长13%，超预期45亿美元 [9] - 新低端机型16e售价599美元推动增长，前代iPhone SE售价429美元 [10] - Mac销售额80.5亿美元，超预期73亿美元 [17] - iPad营收65.8亿美元，同比下降8.1%，低于预期71亿美元 [17] - 可穿戴设备部门营收74亿美元，同比下降8.6%，低于预期78亿美元 [17] 服务业务 - 服务业务营收274亿美元，同比增长13%，超预期268亿美元 [12] - 预计第四财季服务业务增速与第三财季13%增幅类似 [4] - 与谷歌的默认搜索引擎协议每年带来约200亿美元收入 [12] 人工智能战略 - 公司视AI为"最具深远意义的技术之一"，投资大幅增加 [14] - 年内已收购约7家公司以推进AI发展路线图 [14] - Siri AI增强版发布推迟，但在个性化方面取得进展 [16] - AI投资显著增加但未进行大规模资本支出 [16] 研发与资本支出 - 2025年第三季度研发支出8.87亿美元，资本支出3.46亿美元 [15] - 研发支出呈现逐年上升趋势（2020年Q4为4.98亿美元）[15] 新产品规划 - 计划推出新款iPad Pro搭载M5芯片 [17] - 将推出新款Ultra手表具备卫星连接功能 [19] - 开发新AirPods、Apple TV更新版及智能家居设备 [19] - Vision Pro头显更新机型计划今年推出，重大改进需等到2027年 [18]

财务表现 - 公司六月季度营收创纪录达940亿美元 同比增长10% 超出预期 增速为三年半来最高 [1][8] - iPhone收入446亿美元 同比增长13% 创六月季度纪录 在所有地理区域实现增长 新兴市场表现尤为强劲 [12][21] - Mac收入80亿美元 同比增长15% 创六月季度升级用户纪录 新兴市场实现两位数增长 [13][22] - 服务收入274亿美元 同比增长13% 创历史新高 在发达市场和新兴市场均实现两位数增长 [15][20] - 公司毛利率46.5% 位于指引区间高端 产品毛利率34.5% 服务毛利率75.6% [1][20] 产品表现 - iPhone 16系列相比15系列实现两位数增长 美国客户满意度达98% 在中国城市市场三款机型排名前三 [12][21] - MacBook Air为中国最畅销笔记本电脑 Mac Mini为中国最畅销台式机 向Apple Silicon转移持续带来性能优势 [13][35] - iPad收入66亿美元 同比下降8% 但安装基数创新高 超半数购买者为新用户 iPadOS 26将带来重大更新 [14][22] - 可穿戴设备收入74亿美元 同比下降9% Apple Watch升级用户创纪录 美国客户满意度97% [14][22] AI战略 - AI被定位为"这个时代最深刻的技术之一" 公司正在"大幅增加投资" 已发布超过20项Apple Intelligence功能 [1][10][11] - 更个性化的Siri开发进展良好 预计明年发布新功能 公司采用混合AI基础设施策略 [1][4][29] - 资本支出显著增长主要由AI相关投资推动 包括第一方数据中心和第三方基础设施 但"不会呈指数级增长" [1][29][70] - 对AI领域并购持"非常开放"态度 今年已收购约7家公司 相当于每几周一家 旨在加速技术路线图 [3][74] 区域市场 - 大中华区收入同比增长4% 由iPhone加速增长推动 政府补贴政策产生积极影响 [35] - 美国市场受关税讨论刺激 出现提前消费现象 估计占总体增长的1个百分点 主要集中在iPhone和Mac [6][30][61] - 印度、中东、南亚和巴西等新兴市场表现强劲 iPhone和Mac均实现两位数增长 [8][12][21] 供应链与关税 - 六月季度承担约8亿美元关税相关成本 预计九月季度将增至11亿美元 主要与销量增长相关 [19][25][48] - 在美国销售的iPhone多数原产国为印度 Mac、iPad和手表主要来自越南 其他国际市场产品仍主要来自中国 [54] - 公司承诺未来四年在美国投资5000亿美元 涵盖先进制造、硅工程和AI等领域 以优化供应链 [18][48][54]

财务表现 - 公司2025财年第三财季总净营收为940.36亿美元，同比增长10% [1] - 净利润为234.34亿美元，同比增长9% [1] - 大中华区营收为153.69亿美元，同比增长4% [1] 产品换机率 - iPhone 16系列销量相比iPhone 15系列实现双位数增长，换机率创下新高 [3] - Mac换机率同样创下新高，自研芯片推动用户升级 [3] - 4月份总购机量中约1个百分点来自用户购机需求提前释放 [3] 资本支出 - 资本支出明显增加，主要驱动因素为人工智能技术投资 [2] - 其他支出增长因素包括私有云计算、自建数据中心及混合投资战略 [2] - 人工智能相关投资占资本支出增长的很大一部分 [3] 中国市场表现 - 大中华区销售额较上一财季增长4%，主要得益于iPhone销量增长 [5] - 中国政府部分产品补贴政策对销量产生积极影响 [5] - 大中华区iPhone安装基数创历史新高，中国大陆iPhone升级用户数在6月财季创新高 [5] - MacBook Air为中国最畅销笔记本电脑，Mac mini为最畅销台式电脑 [5] 服务业务与搜索产品 - 服务业务增长13%，搜索量下降未影响整体表现 [4] - 公司认为搜索产品价值仍然显著，用户行为变化被持续关注 [4] 管理层观点 - 产品实力与性能是换机率提升的关键因素 [3] - 中国市场表现积极，首次购买Mac、iPad等产品的消费者增多 [5]

财报表现 - 公司2025财年第三财季总营收达940.4亿美元，同比增长10%，创近年来最高水平，远超市场预期的895.3亿美元 [2] - 净利润达244.3亿美元，每股收益1.57美元，高于预期的1.43美元 [2] - 实现自2021年12月以来最强劲的季度营收增长 [2] 业务板块表现 - iPhone业务营收445.8亿美元，同比增长13%，远超预期的402.2亿美元，iPhone 16销量表现强劲 [3] - Mac业务营收80.5亿美元，同比增长近15%，优于预期的72.6亿美元，主要受益于新款MacBook Air [3] - 服务业务营收274.2亿美元，同比增长13%，超出预期，iCloud订阅用户和App Store营收持续增长 [4][5] - iPad营收65.8亿美元，同比下降8%，低价新品未能提振销量 [6] - 可穿戴设备营收74亿美元，同比下滑8.6%，低于市场预期 [6] 区域市场表现 - 大中华区营收153.7亿美元，同比增长4%，扭转过去两个季度下滑趋势 [7] - 中国部分地区的消费补贴对公司产品起到明显提振作用 [8] 关税影响 - 第三财季因关税支出约8亿美元，预计9月当季关税成本将达11亿美元 [9] - 约1个百分点的营收增长来自消费者因预期关税上调而提前购买产品 [9] - 未来可能面临从印度进口的iPhone被加征高额关税的风险 [9] AI战略 - 公司股价年内累计下跌约17%，表现逊于其他科技巨头，主要因缺乏明确AI战略 [10] - 正在大幅增加AI投资，已收购约7家公司，账面持有现金约1330亿美元 [11] 其他风险 - 谷歌反垄断案裁决可能影响Safari浏览器默认搜索引擎协议，该协议贡献公司近20%营业利润 [12] - 另一诉讼要求放宽App Store限制，可能冲击核心利润来源 [12]