上市进程与监管关注 - 公司于今年6月开启科创板上市进程 但7月被列入2025年第二批首发企业现场检查抽查名单 [1] - 被现场检查抽中的企业 历史上撤回IPO申请的比例超过70% 为上市之路带来挑战 [3] - 公司已提交审核问询函回复报告 但部分无法解决的问题引发市场关注 可能影响上市进程 [1] 技术实力与行业地位 - 公司核心产品为等离子体射频电源系统 打破了美国巨头MKS和AE长达数十年的垄断格局 [2] - 自主研发的第二代Bestda系列支持28纳米制程 最新一代Aspen系列可支持7至14纳米先进制程 填补国内空白 [2] - 2024年中国大陆半导体领域该产品的国产化率不足12% 属于被卡脖子严重环节 [2] - 技术滞后体现在产品迭代落后一代 阻抗匹配响应速度在100ms级别 而国际巨头已达微秒级 [2] 财务表现与客户集中度 - 2022年至2024年 营业收入复合增长率达84.91% 扣非归母净利润复合增长率高达156.72% [4] - 对第一大客户拓荆科技的销售收入占比在2024年达到63.13% 且该客户同时持有公司股份 [4] - 毛利率从2022年的41.65%上升至2024年的48.71% 甚至反超行业巨头MKS同期毛利率 [4] - 2024年发生退货金额2935.31万元 公司对退货形成的存货已计提1021.65万元 [5][6] 募投项目与资金状况 - 本次IPO计划募资15.5亿元 其中2.5亿元用于补充流动资金 [7] - 2024年末公司货币资金余额高达4.27亿元 且无短期或长期借款 引发补流必要性质疑 [7] - 计划投入1.2亿元用于营销及技术支持中心项目 但近三年销售费用合计未超2000万元 2024年底销售人员仅14人 [7] - 扩产项目投资额巨大 沈阳项目设备购置安装投资约8801.51万元 智能化生产基地设备投资1.6亿元 [8]