Key Takeaways Ford announced a Level 3 eyes-off BlueCruise system debuting in 2028 on its new $30,000 UEV platform.Ford's Level 3 system uses lidar and a unified in-house computer for driving, infotainment and connectivity.Ford says the UEV platform boosts performance, cuts costs and supports more capable, affordable EVs.Ford Motor Company (F) announced at CES 2026 that its hands-free BlueCruise highway driving system will receive a major upgrade with the introduction of an eyes-off version of BlueCruise. T ...

Ford Motor Company (NYSE:F) is one of the most buzzing stocks to invest in according to hedge funds. On January 6, Ford Motor Company announced its Q4 2025 earnings report. Total vehicle sales for the full year 2025 rose 6% to 2,204,124 units, driving Ford’s annual market share up to 13.2%, which was a 0.6 percentage point increase. Q4 particularly had sales growing 2.7% and market share jumping 0.9 percentage points as the company used its power of choice strategy across gas, hybrid, and electric powertra ...

福特自动驾驶战略 - 公司计划在2028年前开发出适用于公共道路的自动驾驶能力，例如脱眼驾驶技术 [1] - 公司认为自主研发自动驾驶技术比寻求外部供应商成本更低 [1] 自主研发的成本与集成优势 - 公司宣布，由于拥有驾驶辅助系统的自有技术，其交付能力显著更强，且成本比从外部供应商采购低30% [2] - 成本对比基准是公司目前已在路上使用的供应商系统 [2] - 公司能够更好地监督传感器如何被利用并集成到车辆中，这是实现该价格点的关键原因之一 [6][7] - 通过将ADAS计算机、信息娱乐系统、音频系统和网络计算机等多个独立计算机模块集成到一台计算机中，公司可以在不牺牲性能的前提下实现集成 [7] - 集成带来三重优势：体积更小、成本更低、性能更高，而依赖第三方供应商则无法实现这种模块集成，且计算机体积更大 [8] 行业竞争格局与公司定位 - 为汽车制造商提供高级驾驶辅助系统（ADAS）许可的业务中有多个参与者，包括英伟达、Waymo和Wayve等 [8] - 公司曾在2020年宣布与Mobileye合作开发其ADAS软件BlueCruise [8] - 美国领先的电动汽车公司，如特斯拉和Rivian，已采取自主研发自动驾驶技术的策略，Rivian在12月初宣布为其未来车辆的自动驾驶计算机设计了自研芯片 [9] - 公司表示对自研芯片不感兴趣，并满意当前的供应商，不追求芯片制造商常吹捧的TOPS指标竞赛，认为利用其他厂商的规模化硅芯片有利于技术普及 [10]

核心观点 - 福特汽车计划于2028年在一款售价约30,000美元的全新电动车上首次推出“脱眼驾驶”技术 此举旨在将最先进技术应用于主流市场而非高价车型 以挑战特斯拉、通用汽车和Rivian Automotive等竞争对手[1][2] - 公司正通过代号为“臭鼬工厂”的特殊项目团队 将战略重点从大型电动皮卡和SUV转向更小、更实惠的车型 并计划投资约50亿美元用于美国工厂以生产这些车辆及电池[9] - 福特预计到2027年将记录约195亿美元的特殊项目支出 这些支出与公司重组及电动汽车投资收缩有关[12] 产品与技术规划 - **脱眼驾驶系统**：计划于2028年推出 该系统被汽车行业定义为“L3级驾驶自动化” 将利用一系列传感器和内部软件开发以降低成本 目标是实现该技术的普及化[13] - **首款搭载车型**：预计将基于公司即将推出的“通用电动汽车平台”打造 首款车型是一款售价约30,000美元的中型皮卡 计划于2027年上市[4] - **人工智能助手**：预计于2026年初通过福特和林肯的手机应用程序推出 2027年开始提供原生车载体验 该助手能通过车辆唯一识别号提供针对特定车型的功能 例如评估拖挂能力或载货空间[15][16] - **集成数字平台**：与UEV平台一同推出的新型内部软件架构 旨在为车辆创建一个统一的“大脑” 整合信息娱乐、高级驾驶辅助系统、音频和网络功能 以提升用户体验的一致性和可靠性[17] 战略与竞争格局 - **市场定位策略**：公司将最佳和最新技术置于销量最大、最易触达的市场 这有别于汽车行业典型的技术推广路径[2][3] - **行业竞争**：通用汽车已于2023年10月宣布类似计划 包括AI助手和预计在2028年于电动凯迪拉克Escalade IQ上推出的脱眼驾驶系统 该车型起售价超过127,000美元[7] - **技术发展现状**：福特目前提供名为BlueCruise的L2级高级驾驶辅助系统 在特定条件下可实现高速公路上的自动驾驶 但仍需驾驶员保持注意力[14] 运营与财务状况 - **平台开发压力**：由CEO Jim Farley领导的公司 正面临交付UEV新车辆平台及其相关技术的压力 这些技术主要由首席电动汽车、数字和设计官Doug Field负责[8] - **历史亏损与战略调整**：近年来 由于电动汽车战略摇摆以及质量和生产问题 公司已浪费了数十亿美元 并已大幅削减电动汽车支出[8][9] - **发展信心**：公司表示 与过去相比 新产品和架构的开发进程显著加快 因此对实现目标的能力充满信心[10][12]

公司业绩概览 - 福特汽车2025年第三季度在美国市场销售545,522辆汽车，同比增长8.2%，连续七个月实现销售增长[1] - 公司股价年内上涨23.4%，表现优于扎克斯国内汽车行业12.3%的增幅[8] 细分市场销售表现 - 皮卡和货车销量达313,654辆，同比增长7.4%[1] - 电气化车辆（包括混合动力、插电式和纯电动）销量达85,789辆，同比增长19.8%，占总销量的15.7%[1] - 2025年前九个月电气化车辆累计销量达242,298辆，同比增长16.5%，超过通用汽车和斯特兰蒂斯电气化车辆销量总和[1] 明星车型销售亮点 - Mustang Mach-E季度销量达20,177辆，创历史最佳，同比增长50.7%[2] - F-150 Lightning季度销量达10,005辆，创第三季度纪录，同比增长39.7%，保持美国最畅销电动皮卡地位[2] - Expedition销量激增47.4%至21,844辆，创20年来最佳第三季度，4月至8月期间细分市场份额达23%[3] - Bronco销量达37,858辆，创第三季度纪录，同比增长41.3%[3] - Explorer作为美国最畅销三排SUV，销量跃升33.3%至55,000辆[3] 软件与服务业务进展 - Ford Pro Intelligence软件订阅用户约81.5万，同比增长约30%[4] - BlueCruise免手驾驶系统使用时长超700万小时，并于2024年9月开始首次OTA更新，推出支持免手变道功能的BlueCruise 1.4版本[4] - 移动服务车队规模扩大至超4,200辆，同比增长12%[4] 未来产品规划 - 公司计划在第四季度开始交付Explorer Tremor和F-150 Lobo[5] - Explorer Tremor提供高达400马力并具备越野能力，F-150 Lobo作为一款街道卡车首次亮相，配备5.0升V8发动机，拓宽了公司的性能产品线[5] 同业对比 - 通用汽车2025年第三季度美国销量为710,347辆，同比增长8%[6] - 通用汽车第三季度电动车销量为66,501辆，2025年前九个月累计电动车销量达144,668辆，同比增长105%，市场份额达17.2%，为2015年以来最高[6] - 斯特兰蒂斯第三季度销量为324,825辆，同比增长6%，结束了连续八个季度的销量下滑[7] 财务估值与预期 - 公司远期市销率为0.30，低于行业平均的3.45，显示其估值可能被低估[11] - 在过去60天内，扎克斯对福特2025年和2026年的每股收益共识预期分别上调了0.02美元和0.03美元[12] - 当前对2025年9月季度的每股收益预期为0.38美元，与近期保持一致，但较90天前的0.34美元有所上调[14]

全球智能驾驶产业发展趋势 - 2025年全球智能驾驶产业从"技术验证"向"规模商用"关键跃迁 政策法规加速破冰 技术路线呈现单车智能与车路协同双轨并行 [1] - 激光雷达等核心零部件价格下探 催化辅助驾驶功能普及 消费者认知从"安全辅助"转向购车决策权重加码 [1] 消费者需求变化 - 美国调查显示 2025年部分自动驾驶及ADAS功能需求较2024年明显增长 技术拐点已现 年轻消费者成为接纳主力 [1] - 高速公路有条件脱手驾驶功能需求率达43% 同比大幅提升 显示消费者对有限场景自动驾驶信任度增强 [2] - 后自动紧急制动功能需求率并列第一(43%) 因豪华车标配普及使消费者更易体验其安全优势 [2] - 全速域自适应巡航等6项新功能首次集体进入需求榜前15名 反映技术成熟度提升 [4] 技术信任与使用场景 - 56%受访者信任自动驾驶系统可预防事故(较2024年+7pp) 48%希望利用自动驾驶时间处理其他事务(+10pp) [5] - 购车主力年龄中位数从2024年44岁降至2025年39岁 Y/Z世代将智能驾驶视为基础能力 [5] - Robotaxi在20余城试点 景区接驳等场景体验加速高阶自动驾驶心理接纳 [5] 购车决策关键因素 - 全轮驱动 盲区监测等成熟配置(普及率>80%)被超60%受访者列为购车"硬性需求" [7] - 高速脱手巡航虽需求率最高 仅33%视其为必备项 城市全自动驾驶等前沿技术因搭载率<20%尚未成核心因素 [7] - 行业需平衡高需求稀缺功能与消费者实际付费意愿 后者仅愿为已形成依赖的技术买单 [7] 行业竞争格局演变 - 安全需求超越便利性成为技术普及第一驱动力 购车群体年轻化将推动功能迭代 [8] - 自动驾驶及辅助驾驶功能可能取代传统动力参数 成为品牌新技术护城河 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收达到创纪录的500亿美元[8] - 调整后EBIT为21亿美元[8] - 全年调整后EBIT预期上调至65-75亿美元[9] - 自由现金流为28亿美元[36] - 现金储备超过280亿美元，流动性达460亿美元[37] - 全年资本支出预计约90亿美元[38] 各条业务线数据和关键指标变化 Ford Pro - 营收增长11%至近190亿美元[34] - EBIT利润率达12.3%[34] - 售后业务贡献17%的EBIT，接近明年20%的目标[10] - 付费软件订阅增长24%至75.7万用户[19] - 美国市场份额提升1个百分点，欧洲提升3.2个百分点[18] Model E - 营收增长超过一倍至24亿美元[34] - 利润率改善近44个百分点[34] - 欧洲Explorer和Capri车型推动销量增长[34] - 计划在肯塔基州推出新一代电动车平台[12] Ford Blue - EBIT为7亿美元[35] - 美国卡车销量创20年新高[20] - 全尺寸Bronco创季度销售记录[20] - Expedition和Navigator销量分别增长44%和115%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销量增速是行业平均的7倍[20] - 市场份额提升1.7个百分点[20] - 加拿大、欧洲、南美和中东市场份额均有提升[23] - 中国作为战略出口中心，Territory和Ranger PHEV表现良好[23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将资本重新分配至Ford Pro业务[11] - 减少未来电动车项目投入[11] - 专注于卡车、标志性产品和突破性技术[14] - 计划推出新一代电动车平台[12] - 扩大混合动力车型阵容[51] - 与中国车企如吉利和比亚迪竞争[70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计关税将带来20亿美元净不利影响[13] - EPA新规可能带来数十亿美元机会[15] - 质量改进显著，保修成本预计下降[16] - 预计美国行业销量为1600-1650万辆[39] - 行业定价预计基本持平[39] 其他重要信息 - 任命Alicia Bohler Davis为Ford Pro总裁[11] - 8月11日将公布新一代电动车平台细节[12] - 在JD Power 2025 IQS研究中获得最多奖项[16] - 完成30亿美元延迟提取贷款和10亿英镑英国出口融资安排[37] 问答环节所有的提问和回答 关于业绩指引变化 - 成本改善超出预期，主要来自制造效率和零部件成本谈判[47] - 材料成本和保修方面的持续改进将延续至2026年[44] 关于电动车战略调整 - 已推迟部分电动车项目并取消部分产品[50] - 将重点转向卡车混合动力车型[51] - LFP电池技术将成为关键竞争优势[72] 关于召回和质量问题 - 60%的保修成本来自覆盖范围，这部分正在改善[58] - 软件相关召回占三分之一，OTA更新可大幅降低成本[29] - 2024-2025年车型的FSA成本比2020-2022年车型低50%[31] 关于市场份额 - 预计市场份额增长可持续[62] - 产品组合新鲜，库存状况健康[22] - 预计全年行业定价基本持平[63] 关于关税影响 - 正在与政府就简化关税进行建设性对话[83] - 预计USMCA谈判可能带来实质性利好[85] - 已采取重新设计车辆等措施减轻关税影响[101] 关于自动驾驶 - BlueCruise表现良好，利润率保持稳定[75] - 正在开发高速公路适用的L3系统[76] - 关注robotaxi车队服务机会[78] 关于欧洲市场 - 全新Transit和Ranger推动欧洲业务增长[112] - 为大众生产平台车辆有助于降低成本[113] - 生产基地位于南非和土耳其，成本优势明显[113]

软件更新 - Lucid Motors将于7月30日推出软件更新 为其Air轿车启用高速公路免提驾驶功能 这是公司高级驾驶辅助系统的重要进展 [1] - 更新目前仅适用于Air轿车 针对新款Gravity SUV的更新计划在今年晚些时候推出 [3] - 系统仅限购买了价值2500美元"Dream Drive Pro"套件的Air车主使用 该套件包含32个传感器的综合套件 含激光雷达、雷达、摄像头和超声波设备 [3] 行业竞争格局 - Lucid Motors将成为美国少数实现免提驾驶功能的公司之一 其他具备类似技术的公司包括福特(BlueCruise)、通用汽车(Super Cruise)和奔驰(Drive Pilot) [2] - 特斯拉的FSD(全自动驾驶监督版)在特定条件下和配备车内摄像头的车辆中也可实现免提操作 [2] 产品交付情况 - 公司自2021年以来已交付约2万辆汽车 但未透露购买Dream Drive Pro套件的具体客户数量 [4] - Gravity SUV交付量极低 第二季度仅交付5辆 [3] 系统使用限制 - 驾驶员需保持注视前方道路 并准备随时接管车辆 与竞品驾驶辅助系统要求类似 [5] - 通过转向柱上方的摄像头系统监控驾驶员注意力 [5] - 免提功能仅限在"兼容的"分隔高速公路上使用 [5]

福特BlueCruise系统调查进展 - 美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)缺陷调查办公室(ODI)于6月18日向福特发送包含25个问题的信函，要求提供配备BlueCruise系统的车辆详细清单、事故相关内部文件、软件开发过程及软件变更描述等信息 [2] - 这是NHTSA自2024年1月将调查升级为"工程分析"级别后首次向福特发出信息请求，该级别是要求召回前的必要步骤 [3] - 调查源于2024年4月发生的两起致命事故，事故中驾驶员在使用BlueCruise时撞上静止车辆，这是已知首次涉及该系统的致死事故 [4] BlueCruise系统技术细节 - 系统仅允许在预先绘制的高速公路上使用，通过摄像头、雷达传感器和软件实现转向、速度和制动控制，配备带眼球追踪功能的车内摄像头以确保驾驶员注意力 [5] - 系统年费495美元或一次性支付2495美元，适用于福特探险者、远征、F-150卡车和电动野马Mach-E等车型 [5] - NHTSA发现系统存在"特定条件下对静止车辆检测的局限性"，且在"照明不足导致能见度差时性能可能受限"，两起事故均发生在夜间 [8] 调查核心关注点 - NHTSA特别要求福特提供关于BlueCruise软件"用于检测和分类车辆前方危险的逻辑和/或算法"的详细信息 [8] - 福特需在8月6日前回应25个问题，否则将面临民事处罚 [9] - 2024年初的事故引发对系统识别静止物体能力的质疑，这与特斯拉驾驶辅助软件长期存在的问题类似 [6]

纪要涉及的公司 福特汽车公司（Ford） 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与优先事项 - 优先事项明确，福特蓝业务聚焦成本和质量控制与业务增长；Model E业务致力于提升整体盈利能力；Pro业务则要加速增长，巩固竞争优势[5][6] - 利用美国本土制造优势，超80%在美国销售的车辆于美国本土制造，延续对美国制造的战略承诺，应对政策变化更具优势[10][11] 市场份额与增长 - 市场份额增长重要，但需兼顾盈利。4月2日推出“From America, For America”活动，为客户提供员工价，成效显著。5月市场份额达14.7%，同比提升1.9个百分点，卡车业务表现出色，Bronco家族销量增长，Expedition和Navigator销量提升[15][18][19] - 福特Pro业务增长强劲，通过提供多样化动力系统选择和优质服务，在欧洲市场份额同比增长超3个百分点，且持续扩大服务生态系统，拥有超675,000份数字软件订阅，零部件附着率达35%[25][26][56] 成本控制 - 成本控制取得进展，连续三个季度同比改善，排除关税影响后成本同比改善10亿美元，生产稳定性提高，车辆质量提升[28][31] - 福特Pro服务生态系统的发展与成本优化直接相关，连接车辆和软件数据有助于提高质量系统，减少车辆停机时间，优化维修成本和订单交付流程[33][34] 关税应对 - 预计关税带来25亿美元毛利润逆风，计划通过成本行动和缓解措施抵消10亿美元。综合考虑多种定价方式，包括可变营销激励、车型系列组合等，根据市场和自身优势灵活定价[37][38][39] Model E业务 - 近期战略是合理分配资本，选择有长期可持续发展前景的车型投资。过去三年是美国电动汽车销售排名第二的汽车制造商，Mach E和Lightning表现良好，在欧洲推出的新车型盈利状况更佳[48][49][50] 欧洲市场战略 - 福特Pro业务在欧洲市场增长，通过提供多样化产品和动力系统选择，应对市场变化和新进入者竞争。零售业务注重优质电动汽车产品线，同时降低成本是关键[56][61][62] 中国市场角色 - 中国是出口中心，通过合资企业出口Territory车型取得成功，该车型在墨西哥成为畅销车型。学习中国市场在人工智能集成和客户体验方面的经验，并尝试将其应用于其他市场[64][65][67] 自动驾驶 - 采取渐进式方法向软件定义车辆过渡，专注于中央计算、中间件和关键软件技术栈领域。Level 2解决方案BlueCruise表现出色，内部开发Level 3解决方案，对Level 4自动驾驶持谨慎态度[73][74][76] - 福特Pro在自动驾驶领域可发挥重要作用，通过提供移动服务、充电解决方案等，帮助自动驾驶公司进入市场、测试和验证[85] F1参与 - 参与F1赛事不仅是营销机会，更是学习先进技术的平台，有助于将世界一流工程师的经验应用于主流产品开发，提升未来电动化车辆的技术水平[86][89] 其他重要但可能被忽略的内容 - 福特在欧洲市场的定价环境因不同公司应对监管合规的方式而异，部分公司为平衡全年合规立场对某些电动汽车车队大幅折扣，福特购买了信用额度，ICE定价相对稳定，部分车型价格有所提高[96][97][98] - 福特Pro在欧洲市场的增长得益于新产品阵容和动力系统的灵活性，为客户提供了更多选择[56][57] - 福特与Red Bull合作参与F1赛事，借助其成功经验和合作，将F1赛事作为学习实验室，提升主流产品性能[87][88][89]