报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘忧动较高近月马士基2月报价企稳、3月抢运预期、4月淡季预期、以及长协价格压制推动04合约在1100 - 1250点区间震荡建议04保持谨慎做空关注盘面溢价后续关注PA联盟报价和地缘形势；远月建议逢高空10基于淡季与退税利空逻辑06和08估值难锚定合理范围内宽幅震荡地缘犹动下建议谨慎操作 [3][33] 各部分内容总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1737.8涨1.03%基差54.3成交量612持仓量1883持仓变动 - 456；EC2604收盘价1237.9涨4.50%基差554.2成交量29296持仓量34229持仓变动423；EC2606收盘价1533.7涨1.36%基差258.4成交量3147持仓量13458持仓变动860；EC2608收盘价1597.9跌0.62%基差194.2成交量353持仓量1479持仓变动29；EC2610收盘价1128.6跌0.12%基差663.5成交量1355持仓量7677持仓变动 - 207 [2][32] - EC2502 - 2604月差前一日499.9前两日535.4前三日489.7日环比 - 35.5周环比9.9；EC2504 - 2606月差前一日 - 295.8前两日 - 328.5前三日 - 315.8日环比32.7周环比 - 31.6 [2][32] - 现景指标2026/2/2更新本期1792.14点较前一期跌3.61%前一期较前两期跌4.86%；SCFI指标2026/1/30更新本期1418美元/TEU较前一期跌11.10%前一期较前两期跌4.83% [2][32] 欧线现货情况 - 本周下游预定2月初舱位船舶收货良好但揽货压力增加船公司为春节假期船舶揽货Week7价格中枢2140美金折盘面1500点Week8 - 9MSK开舱1950美金环比持平其它船司报价沿用为主 [4][34] 相关新闻 - 2/3马士基和HPL决定将GEMINI联盟地线的一条航线复航苏伊士运河2月中旬对马士基ME11服务实施结构性变革过渡到红海和苏伊士运河 [5][35] - 2/4以总理与美特使会晤超3小时讨论伊朗问题内塔尼亚胡称伊朗不可信巴民族权力机构不参与加沙治理以方对哈马斯解除武装等有不妥协要求加沙重建需目标实现后开始 [5][35] - 2/4美媒称悬挂美国国旗油轮在霍尔木兹海峡遭6艘伊朗炮艇逼近油轮加速保持航向在美军舰护送下继续航行预计2月5日抵达巴林锡特拉港伊媒称有船只因未经许可进入伊领海被拦截 [6][36] 指数趋势图表 - 包含EC主力合约价格走势、远期曲线；船司报价结构；SCFIS、SCFI、TCI等欧线及其他航线运价指数季节性趋势图表 [7][17][18]