报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 现货市场处于降价周期，市场对3月淡季涨价函效果存疑，今日3个新合约上市，主力合约EC2604低开后跌幅扩大，成交量反弹，部分合约波动大 [1] - 欧元区2月Sentix投资者信心指数超预期，德国指数反弹至2025年7月以来最高水平 [2] - 今日EC新增挂3个合约，5、7月合约因旺季属性表现偏强，9月淡季合约表现分化，主力合约锚定3月挺价效果悲观逻辑交易，后续关注光伏货抢出口及移仓换月风险，可关注04 - 05合约反套逻辑 [2] - 展望震荡，MSK开舱未跟随涨价，关注移仓换月风险 [3] 相关目录总结 合约表现 - 主力合约EC2604低开后中午跌幅扩大，盘中跌超5%，收盘收于1179点，跌4.77%，持仓涨至3.4万手；EC2607合约涨超12%收于1731点；EC2609跌22.99%收于1239.5点 [1] - 05合约上市首日收于1273点，升水04合约94点，贴水06合约226点 [2] 即期市场运价 - MSK3月首周运价持平于1900/2000美元，GEMINI的NSK 3月6日AE1上海 - 鹿特丹运价环比持平，HPL - SPOT 3月运价高于2月，OCEAN的00CL 2月低价2330美元/FEU，CMA 3月价格3393美元/FEU，PA&MSG的ONE 3月初运价高于2月，MSC 2月维持2140美元/FEU [1] 地缘政治 - 美国建议美商船远离伊朗领海，2月9日发布相关指南 [1] 宏观数据 - 欧元区2月Sentix投资者信心指数为4.2，预期0，前值 - 1.8；德国指数从上月 - 16.4升至 - 6.9 [2] 交易逻辑 - 新增合约因淡旺季属性表现分化，主力合约关注3月挺价效果及光伏货抢出口，后续关注移仓换月风险，可关注04 - 05合约反套逻辑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前地缘忧动较高近月马士基2月报价企稳、3月抢运预期、4月淡季预期、以及长协价格压制推动04合约在1100 - 1250点区间震荡建议04保持谨慎做空关注盘面溢价后续关注PA联盟报价和地缘形势；远月建议逢高空10基于淡季与退税利空逻辑06和08估值难锚定合理范围内宽幅震荡地缘犹动下建议谨慎操作 [3][33] 各部分内容总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1737.8涨1.03%基差54.3成交量612持仓量1883持仓变动 - 456；EC2604收盘价1237.9涨4.50%基差554.2成交量29296持仓量34229持仓变动423；EC2606收盘价1533.7涨1.36%基差258.4成交量3147持仓量13458持仓变动860；EC2608收盘价1597.9跌0.62%基差194.2成交量353持仓量1479持仓变动29；EC2610收盘价1128.6跌0.12%基差663.5成交量1355持仓量7677持仓变动 - 207 [2][32] - EC2502 - 2604月差前一日499.9前两日535.4前三日489.7日环比 - 35.5周环比9.9；EC2504 - 2606月差前一日 - 295.8前两日 - 328.5前三日 - 315.8日环比32.7周环比 - 31.6 [2][32] - 现景指标2026/2/2更新本期1792.14点较前一期跌3.61%前一期较前两期跌4.86%；SCFI指标2026/1/30更新本期1418美元/TEU较前一期跌11.10%前一期较前两期跌4.83% [2][32] 欧线现货情况 - 本周下游预定2月初舱位船舶收货良好但揽货压力增加船公司为春节假期船舶揽货Week7价格中枢2140美金折盘面1500点Week8 - 9MSK开舱1950美金环比持平其它船司报价沿用为主 [4][34] 相关新闻 - 2/3马士基和HPL决定将GEMINI联盟地线的一条航线复航苏伊士运河2月中旬对马士基ME11服务实施结构性变革过渡到红海和苏伊士运河 [5][35] - 2/4以总理与美特使会晤超3小时讨论伊朗问题内塔尼亚胡称伊朗不可信巴民族权力机构不参与加沙治理以方对哈马斯解除武装等有不妥协要求加沙重建需目标实现后开始 [5][35] - 2/4美媒称悬挂美国国旗油轮在霍尔木兹海峡遭6艘伊朗炮艇逼近油轮加速保持航向在美军舰护送下继续航行预计2月5日抵达巴林锡特拉港伊媒称有船只因未经许可进入伊领海被拦截 [6][36] 指数趋势图表 - 包含EC主力合约价格走势、远期曲线；船司报价结构；SCFIS、SCFI、TCI等欧线及其他航线运价指数季节性趋势图表 [7][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF期现价差为 -60.50，较前一日变化 12.54，历史 1 年分位数 3.90%，全历史分位数 4.90%；IH期现价差为 -31.98，较前一日变化 6.34，历史 1 年分位数 3.20%，全历史分位数 1.60%等[1] - 跨期价差方面，次月 - 当月、季月 - 当月、远月 - 季月等不同合约组合有相应价差及变化和分位数数据[1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.4708，较前一日变化 0.0047，历史 1 年分位数 46.30%，全历史分位数 36.40%等[1] 国债期货价差日报 - 基差方面，2025 年 6 月 23 日，TS 基差为 1.8674，较前一交易日变化 -0.0681，上市以来百分位数 43.20%；TF 基差为 1.8583，较前一交易日变化 -0.0376，上市以来百分位数 52.70%等[2] - 跨期价差方面，不同品种不同合约组合有相应价差及变化和分位数数据[2] - 跨品种价差方面，TS - TF 为 -3.7450，较前一交易日变化 -0.0140，上市以来百分位数 1.80%等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价，AU2508 合约 6 月 23 日收盘价 781.30 元/克，较 6 月 20 日涨 2.72 元，涨跌幅 0.35%；AG2508 合约 6 月 23 日收盘价 8770 元/千克，较 6 月 20 日涨 106 元，涨跌幅 1.22%[5] - 外盘期货收盘价，COMEX 黄金主力合约 6 月 23 日收盘价 3384.40 美元/盎司，较 6 月 20 日无涨跌；COMEX 白银主力合约 6 月 23 日收盘价 36.05，较 6 月 20 日涨 0.10，涨跌幅 0.28%[5] - 现货价格，伦敦金 6 月 23 日价格 3367.56 美元/盎司，较 6 月 20 日跌 0.08 美元，涨跌幅 0.00%；伦敦银 6 月 23 日价格 36.09，较 6 月 20 日涨 0.11，涨跌幅 0.31%等[5] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力为 -3.36，较前值变化 -1.43，历史 1 年分位数 15.60%；白银 TD - 沪银主力为 -40，较前值变化 -39，历史 1 年分位数 19.20%等[5] - 比价方面，COMEX 金/银为 93.88，较前值变化 -0.26，涨跌幅 -0.28%；上期所金/银为 89.09，较前值变化 -0.78，涨跌幅 -0.86%[5] - 利率与汇率，10 年期美债收益率 4.34%，较前值变化 -0.04%，涨跌幅 -0.9%；2 年期美债收益率 3.84%，较前值变化 -0.06%，涨跌幅 -1.5%等[5] - 库存与持仓，上期所黄金库存 18168 千克，较前值无变化；上期所白银库存 1247103，较前值增加 16870，涨跌幅 1.37%等[5] 美运产业期现日报 - 现货报价，上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中，MAERSK 马土基 6 月 24 日报价 3125 美元/FEU，较 6 月 23 日跌 107 美元，涨跌幅 -3.31%；CMA 达飞 6 月 24 日报价 4213，较 6 月 23 日涨 47，涨跌幅 1.13%等[8] - 集运指数，SCFIS（欧洲航线）6 月 16 日结算价指数 1697.63 点，较 6 月 9 日涨 74.8 点，涨跌幅 4.61%；SCFIS（美西航线）6 月 16 日结算价指数 2908.68，较 6 月 9 日涨 723.6，涨跌幅 33.12%[8] - 上海出口集装箱运价，SCFI 综合指数 6 月 20 日为 1869.59，较 6 月 13 日跌 218.7，涨跌幅 -10.47%；SCFI（欧洲）6 月 20 日为 1835 美元/TEU，较 6 月 13 日跌 9.0 美元，涨跌幅 -0.49%等[8] - 期货价格及基差，EC2602 合约 6 月 23 日价格 1372.1，较 6 月 20 日跌 8.9，涨跌幅 -0.64%；EC2604 合约 6 月 23 日价格 1209.8，较 6 月 20 日涨 8.7，涨跌幅 0.72%；主力合约基差为 -185.4，较前值变化 82.8，涨跌幅 -30.88%[8] 基本面数据 - 运力供给，全球集装箱运力供给 6 月 24 日为 3256.76 万 TEU，较 6 月 23 日无变化[9] - 外贸相关指标，港口准班率（上海）4 月为 29.02%，环比 46.45%；港口挂靠情况（上海）4 月为 317 个，环比 0.95%等[9] - 海外经济，欧元区 5 月综合 PMI 为 50.20，较 4 月无变化；欧盟消费者信心指数 5 月为 -14.80，较 4 月变化 -0.30，涨跌幅 -2.07%等[9] - OECD 综合领先指标，G7 集团 5 月为 100.32 点，较 4 月变化 0.01 点，涨跌幅 0.01%[9] 海外及国内数据/资讯 - 海外数据，美国 20:30 公布第一季度经常帐（亿美元）；22:00 公布 6 月谘商会消费者信心指数[11] - 国内数据，黑色有色板块关注铁矿 45 港、47 港港口库存；铝硅板块关注钦州港锰矿分品种库存及疏港量等[11]