经济观察报记者 邹永勤 2025年上半年，中集车辆实现营业收入97.53亿元，同比下降8.85%；实现归母净利润4.03亿元，同比下降28.48%。分季度来看，第二季度实现的归母净利润 为2.24亿元，环比第一季度的1.79亿元，增长了25.41%。 受全球宏观政治经济环境复杂多变、北美市场需求疲软等因素影响，该公司上半年业绩整体略有下降。对此，占锐表示，北美市场在美国关税政策影响与终 端需求下滑的冲击之下，出现了一定程度的下滑。另外，北美市场是有周期性的，经过了前几年的高速发展后，现在正处于回归常态的过程中，从目前的市 场数据来看，北美市场后续将步入弱复苏状态。 "上半年我们的营收结构有一个比较大的变化，就是中国市场的营收占比起来了，一改这几年海外营收占比为重的局面，成为整个收入板块中贡献最大的一 个区域。"占锐介绍称，此前该公司北美市场的毛利率一直是高于其他市场的，但今年上半年在北美市场营收占比下降的情况下，该公司整体毛利率仍保持 在15%的水平，主要得益于中国市场的良好表现，从而有效对冲了北美市场带来的冲击。 值得注意的是，中集车辆上半年在中国市场的毛利率虽然同比提高了3.05%，但收入同比并未同步增加 ...

会议基本信息 - 会议类型为分析师会议和业绩说明会 [2] - 参与单位共 36 家，包括中金公司、中信建投等 [2] - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日下午 15:00 - 16:00，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员有副总裁兼董事会秘书毛弋女士等 [2] 2025 年一季度整体业绩 - 营收 45.91 亿元，净利润 1.79 亿元，经营活动现金流量净额 5.90 亿元，同比提升 59.07% [2] - 全球生产和制造各类半挂车 2.4 万台，全球半挂车业务营收 32.6 亿元，贡献毛利 5.3 亿元 [3] - EV·DTB 上装业务销量 0.6 万台，同比增长 11.6%，营收 6.6 亿元，贡献毛利 0.2 亿元 [3] 国内半挂车业务发展 - 国内半挂车销量同比增长 10.6%，营收同比提升 5.1%，毛利率同比提升 2.9 个百分点 [3][4] - 星链半挂车销量提升 12.0%，营收同比增长 4.4%，模块化产品销售占比约 40%，冀西市场销售收入大幅提升 180%，星链 LTP 集团一季度人均产量同比提升约 15% [4] - 雄起液罐车销量同比提升 19.6%，营收同比增长 12.3%，毛利率同比提升 3.3 个百分点，目标区域市场订单量同比增长 120%，液罐车封头、防浪板生产效率同比提升 42% [4][5] 北美半挂车业务情况 - 北美运营平台 Vanguard Global Trailer Holding 销售半挂车 4,156 台，营业收入 1.8 亿美元，环比 2024 年第四季度销量下降 900 台，营业收入减少 2,800 万美元 [3][5] - 应对措施是完善“当地集采为主，泰国、加拿大保供为辅”的全球半挂车供应链，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份 [6] 市值管理和资本运作规划 - 强化价值创造，聚焦主业与技术突破，向高附加值产业转型，优化资产结构与盈利能力，引入战略投资者 [7][8] - 灵活运用资本运作工具，制定《未来三年（2024 年 - 2026 年）股东回报规划》，2024 年累计分红 10.5 亿元，推动股权激励与员工持股计划 [8] - 把控风险与合规管理，明确市值管理方式，建立风险管理体系，平衡短期与长期目标 [8]