财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 短期借款变动幅度为-61.02%,原因:信用借款下降。 长期借款变动幅度为-33.56%,原因:保证借款和信用借款下降。 财务费用变动幅度为31.51%,原因:公司汇兑损失相比上年同期增加。 研发投入变动幅度为30.39%,原因:公司为提升产品竞争力持续加大研发投入。 据证券之星公开数据整理，近期中集车辆（301039）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入97.53亿元，同比下降8.85%，归母净利润4.03亿元，同比下降28.48%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入51.62亿元，同比下降6.93%，第二季度归母净利润2.24亿元，同比下降24.82%。本报告期中集 车辆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达327.51%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.01%，同比增0.71%，净利率4.19%，同比减 21.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.21亿元，三费占营收比6.37%，同比增5.07%，每股净资 产7.69元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.5元，同比增1.54%，每股 ...

据证券之星公开数据整理，近期中集车辆（301039）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入97.53亿元，同比下降8.85%，归母净利润4.03亿元，同比下降28.48%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入51.62亿元，同比下降6.93%，第二季度归母净利润2.24亿元，同比下降24.82%。本报告期中集 车辆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达327.51%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.01%，同比增0.71%，净利率4.19%，同比减 21.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.21亿元，三费占营收比6.37%，同比增5.07%，每股净资 产7.69元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.5元，同比增1.54%，每股收益0.21元，同比减25.0% 财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下： 证券之星价投圈财报分析工具显示： 1. 短期借款变动幅度为-61.02%,原因:信用借款下降。 2. 长期借款变动幅度为-33.56%,原因:保证借款和信用借款下降。 3. 财务费用变动幅度为31.51%,原因:公司汇兑损失相比上年同期 ...

"星链计划"进入IMP2 CFO占锐介绍，"现在大家都在讲'反内卷'，中集车辆前两年就在讲'反内卷'。我们认为，星链计划是反 内卷最好的破题思路，所以今年上半年我们也交出了一份反内卷亮丽的答卷。星链计划已经做了两年多 了，今年进入冲刺阶段，冲刺'1231'。" 据了解，中集车辆"星链计划"进入IMP2(执行阶段)，"反内卷"取得初步成效，中国半挂车业务质效双 升，销量同比提升10%，营业收入同比提升11%，毛利率同比提升2.4%。其中，星链半挂车中国市场经 营利润同比提升74%。 星链半挂车LTP集团进一步推动组织运营模式和业务转型规划的迭代，并从设计优化、产线升级、排产 结构优化等多方面落地效益举措，四大工段效率显著提升，整体产量提升21%，人均产量提升20%，单 台半挂车直接人工与制造费用下降15%。 8月26日，中集车辆（301039）召开2025年中期业绩说明会，董事长兼CEO李贵平、副总裁毛弋、CFO 占锐出席业绩说明会。2025年上半年，公司实现营收97.5亿元，毛利达14.6亿元，加速演化成星链半挂 车"全价值链运营者"。截至2025年6月30日，公司总资产达231.5亿元，同比提升2.1%，净 ...

公司活动概况 - 活动类别为路演活动，时间是2025年7月18日，地点在深圳 [2] - 参与单位包括中金公司、阿布扎比投资局等投资机构，上市公司接待人员有首席财务官占锐等 [2] “星链计划”与“雄起计划”战略进展 销量情况 - 2023年星链半挂车销量5万台，2024年达7万台，2025年目标继续增长 [3] - 2024年9月启动“雄起计划”，当年雄起液罐车销量7000台，2025年预计增长 [3] 核心举措成效 - “赵子龙计划”（一期）：2024年针对山河四省启动，实施后该地区订单数同比增长50%，市占率同比提升100%，并带动整体外溢 [3] - “诸葛亮项目”：2025年瞄准长江沿岸，构建全国统一大市场核心战略，开展联合营销，前4个月西南、长江、东南等地市占率同比提升 [3] - 全球南方市场：业务集团构建跑通，该市场占全球GDP总量24%，未来全球经济增长30%来自此，公司预计其增长潜力超国内市场 [4] - 星链LTP集团：2024年生产效率显著提升30%，人效同比增长近30%，产能利用率达五年最高 [4] 纯电动头挂列车进展及合作情况 产品组合与项目 - 新能源重卡产品组合有纯电动重型专用车、新能源头挂列车、纯电动头挂列车 [5] - 2025年3月成立“汉诺威计划”项目组织，确立纯电动头挂列车发展路径 [5] 技术与业务突破 - 头挂一致性匹配：针对不同场景和客户需求，实现最佳头挂匹配，如纯电动工程型头挂列车分解适配 [5] - 纯电动半挂车底盘开发：EV工程半挂车底盘可通用适配不同工程场景，实现上装和底盘解耦设计 [6] - 构建纯电动头挂列车运营保障基地：在移动快充等全方位应用与商业场景探索 [7] 与卡尔动力合作 - 双方协作定义高度智能化物流模式顶层架构，细化“人 - 车 - 路 - 云”生态 [7] - 以鄂尔多斯、新疆煤炭智能物流场景为起点，构建纯电动头挂列车 + 纯电动无人驾驶挂车物流模式，共同投入、共享技术、共同落地 [7]

境外投资者走进粤港澳大湾区上市公司活动 - 深交所组织20余家境外主权基金和大型长线资产管理机构近40位代表实地调研深市上市公司[1] - 活动展示智能生产线高效运转和前沿技术落地实效，围绕新质生产力培育和产业链创新升级展开深度对话[1] - 境外投资者认为中国涌现现象级科技产品，为资产估值体系优化提供新支撑，对A股投资观点整体正面[1] 中国资产吸引力分析 - 59%受访者将中国列为高度或中度优先市场，预计未来五年增加对中国资产配置[2] - 中国资产稳定性和可预期性成为核心吸引力，政策连贯性与确定性提供制度环境保障[2] - 中国依托完整产业体系、庞大内需市场和灵活政策调控能力，具备突出抗波动能力[2] 企业研发与核心竞争力 - 深圳麦格米特电气2024年研发费用9.84亿元，同比增长27.70%，占销售收入12.04%[3] - 公司拥有2800名研发工程师，占比36.87%，累计有效专利1600余项[3] - 企业通过成本管控、股东回报机制优化和科技突破提升投资价值支撑力[3] 专精特新资产特征 - 专业化深耕细分领域，构建技术壁垒竞争护城河[4] - 精细化运营打磨产品服务，形成成本控制和效率优势[4] - 特色化定位避开同质化竞争，在细分市场占据不可替代地位[4] - 以创新为核心驱动力，研发投入转化为技术突破与专利成果[4] 上市公司战略布局 - 深圳麦格米特电气实施"研发+制造+销售"多点布局，产品销售覆盖40多个国家地区[5] - 公司在印度实现全面本土交付，泰国自有厂房基本完成[5] - 未来以20%-30%年营收增长为目标，重点推进AIDC电源、新能源汽车部件等领域[5] 新能源与全球化发展 - 中集车辆推动纯电动头挂列车研发，通过"头挂一体化设计"突破技术壁垒[6] - 公司海外收入占比超50%，以全球化布局对冲单一市场风险[6] - 实施"星链计划"与"雄起计划"，把握商用车电动化、智能化机遇[7]

活动概况 - 深交所主办"境外投资者走进粤港澳大湾区上市公司"活动 邀请20余家境外主权基金和大型长线资产管理机构的近40位代表走访立讯精密 麦格米特 中集车辆三家深市上市公司 [1] - 活动以"聚焦粤港澳大湾区企业发展新质生产力"为主题 组织境外投资者实地参观公司展厅和生产车间 了解公司发展历程 生产环境 企业文化 核心产品及技术创新成果 [1] - 三家上市公司高管与境外投资者就行业趋势 经营情况 发展规划等展开交流 回应投资者关于战略布局 研发投入 国际化发展 重点项目推进等关切问题 [1] 公司全球化战略 - 麦格米特"研发+制造+销售"战略多点布局 产品销售覆盖欧美 印度 巴西 韩国 日本等40多个国家及地区 已在印度实现全面本土交付 在泰国建有部分产能 泰国自有厂房已基本完成 [2] - 中集车辆持续深化"跨洋经营 当地制造"经营模式 业务范围覆盖北美 欧洲 澳洲 全球南方等50多个国家和地区 在北美 欧洲拥有多个本地品牌 部分品牌历史悠久 2024年海外收入占比超过50% [2] 研发投入与技术突破 - 麦格米特持续多年保持销售收入11%左右的研发投入 2024年研发费用9.84亿元 同比增长27.70% 占销售收入的12.04% 研发工程师超过2800人 研发人员占比36.87% 累计拥有有效使用的专利1600余项 [2] - 中集车辆推行"星链计划"与"雄起计划" 把握商用车电动化 智能化机遇 推出星链半挂车 雄起液罐车产品型谱 推进EV头挂列车研发 2024年研发费用3.89亿元 研发工程师487名 研发人员占比5.15% [3] 境外投资者反馈 - 境外投资者认为深市上市公司在境外市场的开拓情况及本土化交付能力能促进营业收入增长 有效对冲地缘政治风险 [1] - 境外投资者对深市上市公司在新兴领域的技术突破和专利布局给予高度评价 认为其有望在全球产业链中占据更重要地位 [2] - 境外投资者表示今年以来中国涌现出一批现象级科技产品 为中国资产估值体系的优化提供新的支撑 在当前全球地缘政治不确定性加剧的背景下 投资稳定的中国具有重大战略意义和广阔前景 [4] 深交所举措与展望 - 深交所坚持"走出去"和"引进来"并重 累计组织百余家深市上市公司与境外投资者开展路演对接活动 组织开展"境外投资者走进深市上市公司"系列活动 增进相互了解与信任 [4] - 深交所表示将在中国证监会领导下 稳步扩大对外开放 拓展境外投资者服务的深度和广度 持续组织 引导更多优质深市上市公司与境外投资者双向对接 吸引更多境外中长期资金入市 [5]

投资者关系活动概况 - 活动类别为分析师会议和路演活动 [2] - 参与场次包括东吴证券深圳上市公司精品交流会、富国基金一对一路演、华商基金一对一路演 [2] - 活动时间为2025年7月3日至7月4日，地点在深圳 [2] - 上市公司接待人员为中集车辆投资者关系经理闫维先生和投资者关系部朱乐瑶女士 [2] 全球南方市场策略 - 2025年一季度深化推进全球南方市场IMP第二阶段组织运营模式升级及业务战略规划，扩大东南亚优势，重点突破非洲、中亚及中东等区域 [2] - 跑通全球南方市场区域业务集团构建，输出新质生产力 [3] - 全球南方市场覆盖发展中国家/地区，占全球GDP总量24%，未来全球经济增长30%来自该市场，公司预计其增长潜力超国内市场 [3] 国内市场突破策略 - 2024年启动“赵子龙计划”（一期），实施后山河四省2024年订单数同比增长50%，市占率同比提升100% [4] - 2025年启动“诸葛亮项目”，前4个月中集车辆在西南、长江、东南等地市占率同比提升 [4] 北美市场应对举措 - 北美半挂车市场连续衰退18个月，公司旗下北美业务Vanguard GT现金流与生产效率指标保持稳健 [4] - 自2024年起优化北美供应链体系，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份，计划在加拿大部署类似措施 [5][6] - 厢式半挂车美国本地化制造交付，冷藏半挂车基本本地化制造组装交付，集装箱骨架车车架泰国生产出口美国后本地化组装交付 [6] 市值管理举措 - 强化价值创造，聚焦主业与技术突破，向高附加值产业转型，优化资产结构与盈利能力，设定ROE目标 [7] - 灵活运用资本运作工具，制定《未来三年（2024年 - 2026年）股东回报规划》，2024年累计分红10.5亿元 [7] - 明确市值管理方式，建立风险管理体系，平衡短期与长期目标，设定中长期股东总回报目标 [7]

投资者关系活动信息 - 活动类别为分析师会议和路演活动 [2] - 参与场次包括华泰证券 2025 年中期投资峰会、英大证券等机构总部调研、2025 中金公司中期策略会 [2] - 参与单位有华泰证券、中英人寿、博时基金等多家机构 [2] - 时间为 2025 年 6 月 5 日、6 月 9 日、6 月 13 日 [2] - 地点在上海、深圳总部 [2] - 上市公司接待人员有投资者关系总监陈婉婞女士等 [2] 市场应对策略 - 北美半挂车市场连续衰退 18 个月，旗下北美业务 Vanguard GT 现金流与生产效率指标保持稳健 [3] - 2023 年星链半挂车销量 5 万台，2024 年 7 万台，2025 年目标继续增长 [3] - 2024 年 9 月启动“雄起计划”，2024 年雄起液罐车销量 7000 台，2025 年预计增长 [3] - 2024 年启动“赵子龙计划”（一期），山河四省 2024 年订单数同比增长 50%，市占率同比提升 100% [3] - 2025 年启动“诸葛亮项目”，2025 年前 4 个月在西南、长江、东南等地市占率同比提升 [4] - 跑通全球南方市场区域业务集团构建，全球南方市场占全球 GDP 总量 24%，未来全球经济增长 30%来自该市场 [4] - 2024 年星链 LTP 集团生产效率显著提升 30%，人效同比增长近 30%，产能利用率达五年最高 [4] 新能源业务进展 - 新能源重卡产品组合包括纯电动重型专用车、新能源头挂列车、纯电动头挂列车 [5] - 2025 年 3 月成立“汉诺威计划”项目组织 [5] - 完成 EV - RT2.0 纯电动头挂列车顶层架构，规划产品型谱，开展正向研发 [5] - 实现头挂一致性匹配、纯电动半挂车底盘开发、构建纯电动头挂列车运营保障基地等技术与业务突破 [5][6][7][8] - 与卡尔动力协作定义高度智能化物流模式顶层架构，以鄂尔多斯、新疆煤炭智能物流场景为起点开展项目 [8] 集采与成本管理 - 2025 年一季度夯实“集采为主，保供为辅”供应链体系，成立管仲集采委员会 [9] - 2024 年星链计划集采比例从不到 50%上升到 85%以上，组织调整为“集”“采”“购”三层架构 [9] - 2024 年通过集采和保供战略全年获得收益 8000 余万 [9][10] 商业模式与业务发展 - 2025 年第一季度 EV·DTB 上装业务销量达 0.6 万台，同比增长 11.6%，营收达 6.6 亿元，贡献毛利 0.2 亿元 [10] - EV - DTB·渣土车销量同比增长 13.8%，拓展与主机厂合作，探索 CKD 与 KD 模式 [10] - EV - DTB·搅拌车深化与重卡底盘企业合作，开发创新产品 [10] - EV - DTB·冷藏车向一体化方向推进，与主机厂联合推广实现战略协同 [10]

投资者关系活动概况 - 活动类别为路演活动，时间是2025年5月16日，地点在深圳总部 [2] - 参与单位有银河证券等机构和富国基金，上市公司接待人员包括投资者关系经理闫维等 [2] 应对中美关税不确定性举措 - 自2024年起持续优化北美供应链体系，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份，计划在加拿大做类似部署 [3] - 厢式半挂车美国本地化制造交付，冷藏半挂车基本本地化，集装箱骨架车车架泰国生产美国组装交付 [3] 应对原材料价格波动举措 - 与主要供应商建立稳定合作关系，利用集中采购和全球供应链管理平台控成本 [3] - 2024年星链计划使集采比例从不到50%升至85%以上，2024年全年收益8000余万 [4] - 2025年第一季度夯实“集采为主，保供为辅”供应链体系，管仲集采委员会为供应链布局和成本管理提供平台 [4][5] 应对汇兑损益风险举措 - 定期审查外汇风险敞口净额，订立外汇远期合约，优化外汇套期保值策略 [6] 提高生产效率举措 - 构建LTP中心，实施星链产线升级，落地全自动化产线，将传统生产线转化为工作岛 [7] - 单品生产节拍缩短至15分钟/台，保障年度车型15天交付 [7] - 2025年第一季度人均产量同比提升15% [7] - 星链LTP集团组织架构迭代，各LTP中心有相关建设和战略定位明确动作，雄起LTP集团推进液罐车产线升级和车型迭代 [7]

会议基本信息 - 会议类型为分析师会议和业绩说明会 [2] - 参与单位共 36 家，包括中金公司、中信建投等 [2] - 会议时间为 2025 年 4 月 28 日下午 15:00 - 16:00，地点为线上 [2] - 上市公司接待人员有副总裁兼董事会秘书毛弋女士等 [2] 2025 年一季度整体业绩 - 营收 45.91 亿元，净利润 1.79 亿元，经营活动现金流量净额 5.90 亿元，同比提升 59.07% [2] - 全球生产和制造各类半挂车 2.4 万台，全球半挂车业务营收 32.6 亿元，贡献毛利 5.3 亿元 [3] - EV·DTB 上装业务销量 0.6 万台，同比增长 11.6%，营收 6.6 亿元，贡献毛利 0.2 亿元 [3] 国内半挂车业务发展 - 国内半挂车销量同比增长 10.6%，营收同比提升 5.1%，毛利率同比提升 2.9 个百分点 [3][4] - 星链半挂车销量提升 12.0%，营收同比增长 4.4%，模块化产品销售占比约 40%，冀西市场销售收入大幅提升 180%，星链 LTP 集团一季度人均产量同比提升约 15% [4] - 雄起液罐车销量同比提升 19.6%，营收同比增长 12.3%，毛利率同比提升 3.3 个百分点，目标区域市场订单量同比增长 120%，液罐车封头、防浪板生产效率同比提升 42% [4][5] 北美半挂车业务情况 - 北美运营平台 Vanguard Global Trailer Holding 销售半挂车 4,156 台，营业收入 1.8 亿美元，环比 2024 年第四季度销量下降 900 台，营业收入减少 2,800 万美元 [3][5] - 应对措施是完善“当地集采为主，泰国、加拿大保供为辅”的全球半挂车供应链，提升当地集采比例，在泰国建立保供备份 [6] 市值管理和资本运作规划 - 强化价值创造，聚焦主业与技术突破，向高附加值产业转型，优化资产结构与盈利能力，引入战略投资者 [7][8] - 灵活运用资本运作工具，制定《未来三年（2024 年 - 2026 年）股东回报规划》，2024 年累计分红 10.5 亿元，推动股权激励与员工持股计划 [8] - 把控风险与合规管理，明确市值管理方式，建立风险管理体系，平衡短期与长期目标 [8]