文章核心观点 - 尽管谷歌近期经历调整且财报未达预期致分析师下调预期，但云业务发展、新LLM更新等或为公司未来增长带来积极影响，该股在超大市值股票中价格便宜，预期每股收益增长率表现好，是诱人买入机会，若云计算增长潜力显现且广告收入稳定，市盈率有望回升，有上涨潜力 [1][8] 公司业绩表现 - 2024财年第四季度，公司合并销售额约965亿美元，同比增长12%，主要得益于谷歌搜索业务同比增长10%，广告收入增长11%，搜索广告因金融服务和零售垂直业务增长同比增长13%，YouTube广告同比增长14%，但未超普遍预期，低于预期约2亿美元，利润增长2美分，为2022年底以来最低水平，超70%华尔街分析师下调预期，致2025财年第一季度共识下调28个基点 [2] - 2025年2月4日公布的最新季度财报显示，正常化每股收益实际为2.15美元，超出预期0.02美元，GAAP每股收益实际为2.15美元，超出预期0.02美元，实际收入为964.78亿美元，低于预期1.9997亿美元；2025年5月1日盘后预计正常化每股收益为2.02美元，GAAP每股收益为2.02美元，预计收入为893.06亿美元，过去90天每股收益修订为48719 [3] 公司业务亮点 - 云业务第四季度同比增长30%，云平台(GCP)表现更优，得益于核心云计算服务实力及核心产品、AI基础设施和生成AI解决方案中GCP采用率提高；第四季度息税前利润同比增长30%，营业利润率扩大至32%，Google Cloud业务部门息税前利润率几乎增长2倍，从9.4%增长到17.5%，Google服务业务利润率在提高，未来可能继续扩大，市场预计明年EBITDA利润率约为45.6%，较第四季度增长超700基点 [5] - 人工智能为公司开辟新潜在收入来源，Gemini应用程序及其与各平台集成利于利用人工智能助手需求，2月初公司发布Gemini模型更新，提供的APU价格远低于DeepSeek，低成本API将推动GCP增长 [6] 公司股票估值 - 通过COMPs分析角度看，公司股票被低估，凭借云计算和人工智能驱动前景，其交易价格接近10年前最低市盈率 [7] - 若云计算增长潜力显现且广告收入稳定，公司市盈率可能回到23 - 25倍中端水平，假设2025财年盈利与当前共识一致，目标价约为每股215.5美元，较目前股价有28.6%上涨潜力 [8]