核心财务表现 - 第三季度营收首次突破1000亿美元大关，达到1023.46亿美元，同比增长16% [1] - 净利润为349.79亿美元，较上年同期的263.01亿美元大幅增长33% [1] - 多项关键财务指标超出华尔街预期 [1] 各业务板块营收 - 谷歌云业务营收达151.6亿美元，高于分析师预期的147.5亿美元 [4] - 谷歌服务业务营收为870.5亿美元，超出预期的846.7亿美元 [4] - 谷歌搜索和其他收入达565.7亿美元，高于预期的549.9亿美元 [4] - YouTube广告营收为102.6亿美元，超出预期的100.3亿美元 [4] - 谷歌整体广告收入达741.8亿美元，高于预期的724.6亿美元 [4] 资本支出与AI战略 - 预计全年资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，显著高于市场预估的840.4亿美元 [4] - 新增资本支出几乎全部用于数据中心等基础设施建设，以支持人工智能产品 [4] - 公司展现出在AI领域加大布局、抢占发展先机的战略决心 [4] 谷歌云业务增长动力 - 谷歌云业务的良好表现与企业对AI驱动的基础设施及数据分析服务需求旺盛相关 [5] - 在Vertex AI平台和定制化张量处理单元的技术支撑下，谷歌云正不断提升自身竞争力 [5] - 谷歌云逐步缩小与微软Azure、亚马逊云服务等市场领先者之间的差距 [5]

核心财务表现 - 第三季度营收1023.5亿美元，首次突破1000亿美元，超出市场预期的998.5亿美元 [2][4] - 第三季度净利润跃升41%，达到285亿美元，每股收益2.87美元，高于预期的2.26美元 [2][5] - 第三季度自由现金流同比下降9%，降至245亿美元 [6] - 公司股价盘后一度上涨超过7%，今年以来累计上涨45% [2][3][12] 云业务表现 - 第三季度谷歌云营收151.6亿美元，超出市场预期的147.5亿美元 [7][16] - 云业务订单积压达到1550亿美元，显示强劲的未来收入预期 [12][16] - 云服务器租赁收入同比增长34%，新云客户同比增长34% [16][27] - 超过70%的云客户使用谷歌AI产品，企业AI产品支持了云业务增长 [16] AI投资与产品进展 - 公司将全年资本开支指引大幅上修至910-930亿美元，高于此前预期的850亿美元和市场预期的806.7亿美元 [2][19] - 第三季度资本支出约为240亿美元，公司表示将继续投入资金支持AI增长 [19] - Gemini应用拥有超过6.5亿月活跃用户，AI模型全球日活用户数超过7500万 [3][20][28] - Gemini每分钟处理70亿tokens，谷歌付费订阅用户数突破3亿 [20][28] - 超过20亿用户在搜索时看到AI提炼的概括信息 [20][28] 各业务板块表现 - 谷歌服务营收870.5亿美元，超出市场预期的846.7亿美元 [8] - 搜索和其他收入565.7亿美元，超出市场预期的549.9亿美元 [9] - YouTube广告营收102.6亿美元，超出市场预期的100.3亿美元 [10] - 谷歌广告总收入741.8亿美元，超出市场预期的724.6亿美元 [11] - 其他投资（Other Bets）业务实现收入4.29亿美元，经营亏损11亿美元 [12] 市场竞争态势 - 公司获得重要客户合作，包括Meta签署价值100亿美元的云服务协议，Anthropic协议预计每年可带来高达100亿美元收入 [17] - 整个AI与云服务市场竞争加剧，竞争对手大幅降价并推出新的生成式AI功能 [22][31] - OpenAI推出名为"Atlas"的AI浏览器，直接挑战谷歌核心搜索引擎业务 [23][31] - 分析师指出谷歌搜索主导地位面临结构性不确定性 [24][32]

财务业绩 - 第三季度总营收为1023.5亿美元，超出分析师预期的998.5亿美元 [1] - 第三季度净利润为285亿美元，每股收益为2.87美元，高于预期的2.26美元 [1] - 谷歌云第三季度营收为151.6亿美元，高于预期的147.5亿美元 [1] - 搜索和其他营收为565.7亿美元，YouTube广告营收为102.6亿美元，均超出预期 [1] 谷歌云业务 - AI产品推动云客户增长34% [1] - 超过70%的云客户使用谷歌AI产品 [1] - 截至第三季度末，谷歌云订单积压增至1550亿美元 [1] 资本支出与展望 - 公司大幅上调全年资本支出指引至910亿至930亿美元 [1] - 资本支出增加旨在支持AI发展和基础设施建设 [1] - 预计未来几个季度资本支出将保持高位 [1]

美联储利率决议 - 联邦公开市场委员会以10-2的投票结果决定下调联邦基金利率25个基点至3.75%-4.00% [1][2] - 美联储宣布将于12月开始停止缩表（QT） [1] - 这是美联储自2024年9月以来的第五次降息，累计降息幅度达150个基点 [2][7] 美联储政策前景与表态 - 美联储主席鲍威尔表示，市场预期的12月份再度降息"远未成定局" [1][7] - 鲍威尔指出利率尚未处于宽松区间，但已比以前宽松得多，一些委员认为应暂停降息，另一些则支持继续降息 [7][8] - 鲍威尔称若政府停摆导致经济数据缺失，可能构成暂停利率调整的理由 [8] - 关于结束缩表，鲍威尔表示过去三周货币市场流动性趋紧，继续缩表益处不大 [9][10] 经济与通胀评估 - 美联储声明指出经济活动以温和速度扩张，就业增长放缓，通胀率仍处于较高水平 [5] - 鲍威尔强调美国通胀水平仍略显偏高，需要管控通胀持续更久的风险 [6] - 鲍威尔表示剔除关税后的核心个人消费支出（PCE）可能为2.3%或2.4% [11] - 美国国会预算办公室预测，持续一个月的政府停摆已导致美国GDP至少减少70亿美元 [5] 市场反应与预期 - 利率决议公布后，美股三大指数盘中跳水，收盘涨跌不一，纳指涨0.55%，标普500指数平收，道指跌0.16% [1][13] - 联邦基金利率期货显示，市场对12月降息的预期概率从会议前的93%降至近70% [12] - 国际金价走弱，现货黄金跌0.56%，报3929.66美元/盎司 [17] 科技股与人工智能 - 大型科技股多数上涨，英伟达涨约3%，总市值突破5万亿美元；苹果总市值首次收盘超4万亿美元 [3][13] - 鲍威尔评论称数据中心投资和人工智能是增长的重要来源，数据中心支出对利率敏感度相对有限 [11] - 鲍威尔认为人工智能与20世纪90年代互联网泡沫不同，因巨头拥有截然不同的收入、商业模式和利润 [11] 科技巨头财报摘要 - Alphabet第三季度营收1023.5亿美元，同比增长16%，谷歌云营收151.6亿美元，预计全年资本支出910亿至930亿美元 [14] - 微软第一财季营收776.7亿美元，同比增长18%，智能云业务营收309亿美元，公司称今年AI总算力将提升逾80% [15] - Meta第三季度营收512.4亿美元，同比增长26%，但预计第四季度营收指引为560亿至590亿美元，盘后股价跌超8% [16] 其他资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.03%，个股表现分化，阿里巴巴涨近2%，小马智行跌超3% [3][13] - 国际油价小幅收涨，WTI原油期货涨0.55%至60.48美元/桶 [17] - 离岸人民币兑美元报7.0974元，较上日跌14点 [17]

财务业绩摘要 - 第三季度营收为1023.46亿美元，历史上首次突破1000亿美元，较上年同期的882.68亿美元增长16% [1][2] - 净利润为349.79亿美元，较上年同期的263.01亿美元增长33% [1][2] - 每股摊薄收益为2.87美元，较上年同期的2.12美元增长35% [2] - 营业利润为312.28亿美元，较上年同期的285.21亿美元增长9%，若剔除欧盟委员会的35亿美元罚款，营业利润同比增长22% [2] 各业务板块表现 - 谷歌广告业务总收入为741.82亿美元，较上年同期的658.54亿美元增长13% [2] - 谷歌搜索和其他收入为565.67亿美元，较上年同期的493.85亿美元增长15% [2] - YouTube广告收入为102.61亿美元，较上年同期的89.21亿美元增长15% [2] - 谷歌广告网络收入为73.54亿美元，较上年同期的75.48亿美元下降3% [2] - 谷歌云业务收入为151.57亿美元，较上年同期的113.53亿美元增长34% [2] - 其他创新业务收入为3.44亿美元，较上年同期的3.88亿美元下降11% [2] 运营指标与成本 - 总流量获取成本为148.76亿美元，较上年同期的137.19亿美元增长8% [2] - 营业利润率为30.5%，较上年同期的32%下降1.5个百分点，剔除罚款后营业利润率为33.9% [2] - 其他收入录得128亿美元的净收益，主要来自非上市股权证券的未兑现净收益 [2] - 2025年资本支出预计介于910亿美元至930亿美元 [2] 股东回报与市场反应 - 公司宣布将派发每股0.21美元的季度现金股息，支付日期为2025年12月15日 [3] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中上涨14.78美元至289.35美元，涨幅为5.38% [2] 管理层评论与战略重点 - 公司CEO强调各项主营业务均实现两位数百分比增长，人工智能领域的全栈式布局正形成强劲势头 [4] - 自研AI模型Gemini通过客户直接调用API，每分钟处理70亿个tokens，其应用月活用户已超6.5亿 [4][5] - 谷歌云业务季度末未履行合同金额达1550亿美元 [5] - 由Google One和YouTube Premium带动的付费订阅用户总数突破3亿 [5]

美股财报季概况 - 本周美股财报季进入高峰期，明星科技股成为市场焦点，谷歌、微软和Meta已公布业绩 [3] - 市场关注点除营收和利润外，还集中于人工智能领域的资本开支增长趋势 [3] - 苹果和亚马逊计划于次日公布财报，英伟达作为首家市值突破5万亿美元的公司，其业绩将在近一个月后披露 [3] 谷歌业绩表现 - 第三季度总营收1023.5亿美元，超出市场预期的998.9亿美元 [4] - 搜索业务收入565.6亿美元，较去年同期增长15%；YouTube广告收入102.6亿美元，超出预期；谷歌云收入151.5亿美元，同比增长35% [4] - 净利润增至349.7亿美元，合每股收益2.87美元，去年同期为263亿美元，但受到欧盟34.5亿美元反垄断罚款影响 [4] - 谷歌云业务因人工智能需求强劲保持增长，2025年资本支出预期上调至910亿至930亿美元区间，此前已从750亿美元上调至850亿美元 [5] - 谷歌云季度末未完成订单金额达1550亿美元 [5] Meta业绩表现 - 第三季度总营收512.4亿美元，同比增长26%，超出市场预期；广告收入500.8亿美元，同比增长26% [6] - 每股收益1.08美元，低于市场预期的6.69美元，主要因一次性非现金所得税支出159.3亿美元，该支出与《大而美法案》落地相关 [6] - 公司预计第四季度营收在560亿至590亿美元区间，中值高于分析师预期 [7] - 将2025年资本支出指引上调至700亿至720亿美元，此前预期为660亿至720亿美元；全年总支出区间下限上调20亿美元至1160亿至1180亿美元 [7] - 人工智能计划推高算力需求，导致数据中心及云服务领域支出增加 [7] 微软业绩表现 - 第三季度营收776.7亿美元，同比增长18%，超出分析师预期 [9] - 智能云部门营收309亿美元，同比增长28%，其中Azure云服务营收同比增长40%，超出38.2%的预期增幅 [9] - 生产力与商业流程部门营收330亿美元，超出共识预期；净利润增至277亿美元，合每股收益3.72美元 [9] - Azure云基础设施业务在2025财年营收同比增长34%，突破750亿美元，是人工智能热潮的主要受益者 [10] - 微软持有OpenAI重组后27%的股权，价值约1350亿美元 [10]

核心财务表现 - 第三季度营收首次突破1000亿美元，达1023.5亿美元，超出市场预期的998.5亿美元 [1][4] - 第三季度净利润同比跃升41%，达到285亿美元，每股收益2.87美元，高于预期的2.26美元 [1][5] - 第三季度自由现金流为245亿美元，同比下降9% [5] - 公司股价盘后一度上涨超过7%，今年以来累计上涨45% [1][3][11] 各业务板块业绩 - 谷歌服务营收870.5亿美元，超出市场预期的846.7亿美元 [6] - 谷歌广告收入741.8亿美元，超出市场预期的724.6亿美元 [9] - 搜索和其他收入565.7亿美元，超出市场预期的549.9亿美元 [7] - YouTube广告营收102.6亿美元，超出市场预期的100.3亿美元 [8] - 谷歌云营收151.6亿美元，超出市场预期的147.5亿美元 [5][13] - 其他投资（Other Bets）收入4.29亿美元，经营亏损11亿美元 [11] 人工智能与云业务驱动 - 人工智能需求强劲带动云业务增长，季度营收同比增长13%，增速创2022年初以来最快纪录 [13] - 谷歌云订单积压达1550亿美元，显示未来收入前景强劲 [10][13] - 公司获得多项重大AI云服务合作，包括与Meta签署价值100亿美元协议，与Anthropic合作预计每年可带来高达100亿美元收入 [14] - 向AI开发者出售云服务的收入同比增长34% [17] - 旗舰AI模型Gemini的APP拥有超过6.5亿月活跃用户 [3][17] 资本开支与战略投入 - 大幅上修全年资本开支指引至910-930亿美元，显著高于此前预期的850亿美元和市场预期的806.7亿美元 [1][15] - 第三季度资本支出约为240亿美元，公司表示将继续投入资金支持AI增长，预计未来几个季度资本支出将保持高位 [15] - 巨额资本开支用于扩建AI基础设施和数据中心，以支持自身AI投入并为客户提供服务 [15][17] 市场竞争与行业格局 - 谷歌云正借助Vertex AI和定制张量处理器（TPU）的强劲采用，缩小与微软Azure和亚马逊AWS的差距 [14] - 整个AI与云服务市场竞争加剧，竞争对手大幅降价并推出新的生成式AI功能 [18] - 公司核心搜索业务面临来自OpenAI新AI浏览器“Atlas”的直接竞争，被视为对谷歌搜索主导地位的严峻挑战 [20]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - Alphabet 2025年第二季度营收964.28亿美元，同比增长13.79%，高于市场预期的940亿美元；Non-GAAP净利润281.96亿美元，同比增长19.38%[2][7] - AI推动所有业务发展，带来强劲动能，谷歌CEO表示AI正在积极推动所有业务发展[7] - 谷歌服务业务收入825.43亿美元（占比85.6%），同比增长11.65%；谷歌云业务收入136.24亿美元，同比增长31.67%[4][9] - 公司上半年毛利率59.61%（同比+1.49pct），净利率33.61%（同比+5pct）[4][11] - 资本支出上调至850亿美元（原计划750亿美元），预计2026年进一步增加投入[4][24] 二季度业绩表现 - 营收964.28亿美元（同比+13.79%），Non-GAAP净利润281.96亿美元（同比+19.38%）[2][7] - 谷歌服务业务收入825.43亿美元（同比+11.65%），占比85.6%；谷歌云业务收入136.24亿美元（同比+31.67%），占比14.13%[4][9] - 广告收入713.40亿美元（同比+10.41%），订阅服务等其他收入112.03亿美元（同比+20.31%）[4][13] - 研发费用率14%（同比持平），销售费用率7%（整体下降趋势）[11] 谷歌服务业务 - 广告收入713.40亿美元（同比+10.41%），其中搜索广告收入541.90亿美元（同比+11.71%），YouTube广告收入97.96亿美元（同比+13.08%），谷歌网站收入73.54亿美元（同比-1.21%）[4][15][16] - AI新功能（如"AI概览"和"AI模式"）推动商业查询增长，全球月活用户超200万[15] - YouTube广告增长受益于直接响应广告与品牌广告双重发力，连续两年维持美国流媒体观看时长榜首[16] 谷歌云业务 - 收入136.24亿美元（同比+31.67%），主要受益于基础设施服务增长[4][18] - 超过8.5万家企业基于Gemini开发，使用量同比增长35倍；Gemini 2.5 DeepThink在多项基准测试中表现优于竞品[19] - AI能力深度集成到云产品中，如Wayfair、塔吉特等企业案例显示显著提升运营效率[19][20] 投资建议 - 建议关注AI主题投资机会，包括AI算法和应用（如恒生电子、中科创达等）及AI算力（如海光信息、龙芯中科等）[4][5][25] - 国产大模型持续迭代升级将拉动AI算力在训练端及推理端需求，看好我国AI产业未来发展[25]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 25Q2业绩利润显著超预期整体收入964亿美元(yoy+13.8%)，GAAP营业利润313亿美元(yoy+14.0%)，GAAP净利润282亿美元(yoy+19.4%)；分业务看谷歌服务825亿美元(yoy+11.7%)，云业务136亿美元(yoy+31.7%) [6] - 25全年CapEx上调100亿美元至850亿美元，2/3资金用于购买服务器，预计26年云计算需求紧张资本支出进一步增加 [7] - 全栈式AI驱动核心业务全面增长搜索业务展现韧性，tokens处理量翻倍增长，谷歌云加速扩张 [7] - 预计谷歌2025 - 2027收入为3956/4443/4978亿美元，同比+13%/+12%/+12%；净利润预计录得1214/1296/1422亿美元，同比+21%/+7%/+10% [8] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万美元）|350,018|395,616|444,304|497,766| |收入同比（%）|13.9%|13.0%|12.3%|12.0%| |净利润（百万美元）|100,118|121,420|129,621|142,176| |同比（%）|35.7%|21.3%|6.8%|9.7%| |每股收益EPS（美元）|8.05|9.93|10.71|12.71| |市盈率（P/E）|24.01|19.46|18.04|15.20| [10] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表2024 - 2027年流动资产、非流动资产、资产总计等有相应变化，负债和股东权益也有不同表现 [11] - 利润表2024 - 2027年营业收入、营业成本、毛利等指标有增长趋势 [11] - 现金流量表2024 - 2027年经营活动、投资活动、筹资活动现金净流量有变化，期末现金及现金等价物也不同 [11] - 主要财务比率回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标在2024 - 2027年有不同表现 [11]

报告核心观点 报告围绕多个行业和公司展开分析，指出食品饮料行业餐饮供应链效率革命趋势，宏观财政数据有分化表现，电新行业各产业链有不同发展动态，非银和银行行业有产品结构调整机遇，海外市场和通信行业有积极表现，金融工程各策略有不同收益情况等，并给出相应投资建议 [8][11][34] 行业与公司 食品饮料行业 - 低效供应链难满足需求，推动餐饮供应链效率革命，资本市场该赛道景气度上升 [8] - 食材预制化是餐饮供应链标准化先锋，市场规模庞大格局分散；餐饮零食化延伸消费场景，新兴渠道兴起 [9] - 对标海外，龙头企业乘机遇成长；行业供给端将优化，推荐安井食品等企业 [10] 电新行业 锂电产业链 - 部分环节企业有望受益反内卷，固态电池产业化加速，英国出台新能源汽车补贴政策，特斯拉发布中报 [34] - 6月国内新能源车销量同比增27%，欧洲九国同比增23%，美国同比降9%；锂盐价格回暖，电芯报价有波动 [35][36] - 建议关注受益反内卷、固态电池材料布局等方向的企业 [37] AIDC电力设备/电网产业链 - 预计2025 - 2030年AIDC电力设备需求年均增速20%，2030年部分市场空间可观；近两周板块表现分化 [38][39] - 2025年6月电源和电网工程投资完成额同比增长，7月国网相关招标有新动态；线缆级EVA价格涨，取向硅钢价格跌 [41] - AIDC电力设备建议关注变压器等环节企业，电网建议关注特高压等方向企业 [44] 风电产业链 - 2025年全国风机累计公开招标容量降，6月新增装机同比降19.2%；近两周黑色类原材料价格涨，玻纤价格跌 [44] - 近两周风电板块表现分化，海风下半年规划等有望落地，陆风行业装机或创新高，中国风机出海订单高增 [45] - 建议关注出口布局、整机龙头和零部件企业 [46] 电力设备新能源行业 - 价格法修正草案征求意见，有望缓解“内卷式”竞争，建议关注新特能源等企业 [46][47] - 绿色甲醇项目投产，为绿电消纳提供新方向，建议关注金风科技等企业 [48] 非银行业 - 2025年三季度人身险预定利率下调，行业短期保费或放量，长期优化定价利率监管机制，建议关注中国平安等企业 [49][50] 银行行业 - 2025年银行理财上半年规模小幅增长，封闭式产品期限拉长，资产配置有调整，下半年规模有望增长 [50] - 牛市氛围渐浓，银行板块回调或尾声，后续有望加速上涨，建议关注宁波银行等大零售占比较高个股 [52] 海外市场 港股市场 - “反内卷”加速演绎，恒生指数等上涨，中盘股表现较好，多行业资金流入但流速放缓，港股通整体盈利预测上修 [53][54][55] 美股市场 - 市场持续上涨，价值风格跑赢，多数行业上涨，资金小幅流出，盈利预测总体上修 [55][56][57] 通信行业 - 7月通信板块强于大市，光器件等细分领域表现靠前，基金重仓偏好部分细分领域 [57][58] - 全球算力高景气，国内AI发展有望加速，SpaceX发射超9000颗卫星，我国商业航天高质量发展 [58][59][60] - 8月推荐关注光器件等相关标的，长期配置三大运营商 [60] 其他公司 亚翔集成 - 2025H1业绩短期承压，联电新加坡项目收入确认完毕，VSMC项目衔接，国内市场收入下降 [61] - 盈利能力优化，汇兑损失有扰动，预收款保障收入确定性，拟派发中期分红 [62] - 维持盈利预测和“优于大市”评级，预计2025 - 2027年净利润有相应变化 [63][64] 谷歌 - 25Q2营收和净利润增长，广告表现亮眼，云业务需求强劲，上调25年CAPEX至850亿美元，进行股票回购和股息支付 [64][65][66] - 小幅上调2025 - 2027年收入和净利润预测，维持“优于大市”评级 [67] 宏观与策略 宏观快评 - 2025年6月一般公共收入增速回落，支出增速也回落，基建类支出下滑；政府性基金预算收支两端提速，广义财政支出增速大幅上行 [11][12][13] 宏观周报 高技术制造业 - 国信周频高技术制造业扩散指数降幅收窄，部分行业景气度有变化；7月相关政策和前沿动态有新进展 [14][15] 政府债 - 政府债净融资有变化，国债净融资边际放缓，地方债净融资有增长，城投债净融资为负 [15][16][17] 宏观经济 - 本周高频指标加速回升，投资和房地产表现较优，预计下周十年期国债利率上行，上证综合指数下行 [18] - 本周食品、非食品价格下跌，预计7月CPI环比约0.5%，PPI环比约为零 [18][19] 固定收益 专题研究 2025年二季度货币基金分析 - 二季度末货币基金规模攀升创新高，净申购基金多于净赎回，收益率微降，资产配置有变化 [20][21] 公募基金二季度转债持仓分析 - 二级债基等减配转债，一级债基为增配主力；多数金融转债等获加仓，可转债基金领跑主动型基金 [21][22] 快评 - 私募EB本周无新增项目信息 [23] 周报 超长债 - 本周债市暴跌，超长债交投活跃，期限利差走阔，品种利差缩窄；30年国债和20年国开债利差处于低位，经济有韧性但内需偏弱 [25][26] 转债市场 - 上周权益市场和转债市场上涨，转债价格中位数逼近130元，建议关注科技成长等方向转债 [27][28][29] 公募REITs - 本周中证REITs指数收跌，各类型REITs均收跌，第69单公募REITs上市，建议关注园区等REITs [30][32][33] 金融工程 周报 热点追踪 - 部分指数和行业指数距离250日新高较近，创新高个股集中在医药等行业，筛选出44只平稳创新高股票 [67][68][69] 主动量化策略 - 优秀基金业绩增强等组合本周有不同绝对收益和超额收益，各组合构建方式不同 [69][70][71] 多因子选股 - 不同指数选股空间中，部分因子表现较好，部分较差；公募基金各指数增强产品有不同规模和超额收益 [72][73][74] 港股投资 - 港股精选组合本周有绝对收益和相对超额收益，创新高股票集中在医药等板块，南向资金近期整体流入 [75][76][77] 基金 - 上周A股宽基指数上涨，上报37只基金，第二批新型浮动费率基金获批，新成立基金46只 [78][79][80] ETF - 上周股票型ETF涨幅中位数达2.4%，芯片ETF领涨；净赎回40.06亿元，总体规模增加704.60亿元 [81][82] 日报 - 20250725沪指震荡回调，科创50逆势大涨，部分行业和概念表现较好，市场情绪和资金流向有相应情况 [85]