免费用户：每日可使用 Gemini 2.5 Pro 进行 5 次对话，生成或编辑 100 张图片，Deep Research （深度搜索）功能每月限 5 份报告。 Google AI Pro 订阅用户：每日可进行 100 次 Gemini 2.5 Pro 对话，生成 1000 张图片和 3 个 Veo 3 Fast 视频，Deep Research 功能每日限 20 份报告。 Google AI Ultra 订阅用户：每日可使用任何模型进行 500 次对话，生成 1000 张图片和 5 个 Veo 3 视频，Deep Research 功能每日限 200 份报告。 IT之家 9 月 7 日消息，谷歌现已正式公布 Gemini AI 服务的具体使用限制数据，涉及免费用户、Google AI Pro 会员用户（月费 19.99 美元，IT之家注：现汇 率约合 142.6 元人民币）、Google AI Ultra 会员用户（月费 249.99 美元，现汇率约合 1783 元人民币），IT之家整理如下： 目前，谷歌正在进行 Google Gemini Pro 学生优惠活动，10 月 6 日前（美国 IP）用户可以在 ...

核心观点 - 谷歌2025年第二季度预计营收937.5亿美元，摊薄后每股收益2.25美元，分析师预期分歧较大（17次上调EPS预期，13次下调）[1] - 按2026财年EV/EBITDA 13.55倍计算，合理股价为185美元/股，建议投资者在财报发布前后分批建仓[1][13] - 谷歌云业务增长强劲，预计二季度营收130亿美元，运营利润率提升至17.83%[6][4] - 生成式AI广告和AI计算能力是主要增长动力，但面临Perplexity等新兴平台的竞争[8][12] 财务数据 营收与利润 - 2025年二季度总营收预期93.753亿美元（共识预期93.831亿美元），摊薄EPS 2.25美元（共识2.18美元）[12] - 分业务营收：Google搜索及其他业务2025年预期2161.37亿美元，YouTube广告394.12亿美元，Google云572.48亿美元[3] - 2025年总运营利润预期1325.2亿美元，EBITDA 1503.75亿美元[11] 现金流与资本支出 - 2025年二季度资本支出预计185亿美元（占营收20%），全年资本支出计划750亿美元[4][6] - 自由现金流2025年预期775.74亿美元，2026年预期853.08亿美元[11] 业务分项 谷歌云 - 剩余履约义务（RPO）达924亿美元，主要来自谷歌云，显著低于微软的3150亿美元[4] - 云业务2025年预期营收572.48亿美元，运营利润率10.456亿美元（18.26%）[3] 广告业务 - 生成式AI功能（如照片转视频）推动广告增长，Gemini模型优化广告活动效率[8] - 竞争对手Meta和Perplexity加速布局GenAI工具，可能侵蚀谷歌市场份额[8][12] AI与并购 - 以24亿美元收购AI编程公司Windsurf，强化AI代理开发能力[7] - 获得Cognition公司IP许可权，整合250名员工及技术资源[7] Waymo自动驾驶 - 2025年计划扩展至费城、纽约等城市，通过"公路旅行"加速服务落地[9][10] 同业比较与估值 - 当前EV/EBITDA 16.15倍，低于同业平均22.90倍（微软24.52倍，Meta 20.48倍）[14] - 2026年目标价185美元（13.55倍EV/EBITDA），上行空间至217.34美元（16倍）[13][16]

谷歌在AI时代的竞争态势 - 谷歌目前仍占据搜索引擎市场80%份额 而雅虎仅剩3% [2] - ChatGPT在生成式AI市场占有率高达80.1% 谷歌仅为5.6% [3] - ChatGPT月访问量已达谷歌流量的7% 移动端月活用户6亿 [10] 行业格局变化 - AI搜索访客价值是传统搜索的4.4倍 [7] - 零点击搜索在美国占比从24.4%升至27.2% [9] - 亚马逊通过Project Nile项目试图成为购物入口 [12] 谷歌的竞争优势 - 拥有Gmail/地图/安卓等第一方数据优势 [5] - 广告网络和内容发布商关系深厚 [5] - 云计算/YouTube/Waymo等非搜索业务被低估 [5] 谷歌的转型举措 - 推出Google AI Pro/Ultra付费订阅服务 [8] - 在免费AI服务中植入广告 [8] - Vertex AI平台按使用量收费 [9] 竞争对手动态 - OpenAI计划2025年在ChatGPT引入广告 [11] - Meta AI月活用户已达10亿 [12] - 亚马逊升级Alexa并整合Rufus助手 [12] 未来挑战与机遇 - AI概述功能可能降低高价值商业查询收入 [9] - 需从点击量指标转向ARPU等新绩效指标 [7] - 五年内搜索将转向提供答案而非链接列表 [7] 中小企业影响 - 中小企业将受AI变革最大冲击 [14] - 生存能力取决于对AI的接受程度 [14] - 品牌需跨AI生态系统布局 [7]

Waymo事件影响 - Waymo自动驾驶汽车在洛杉矶抗议活动中遭到多起攻击 引发投资者担忧[1] - 每辆Waymo车辆成本介于10万至20万美元 短期可能造成财务损失和股价波动[1] - 加州是Waymo关键市场 其在旧金山占据约20%的出行份额 基础设施扩张暂停可能带来长期问题[2] 财务表现 - 公司2025年Q1营收同比增长14%至902亿美元 YouTube和云服务是核心增长驱动力[3] - 谷歌云业务表现突出 2025年Q1运营收入达22亿美元 同比增长28%[3] - YouTube广告和订阅业务每季度贡献约100亿美元收入 增强公司抗风险能力[5] 估值与业务发展 - 公司市盈率低于19倍 显著低于AI领军企业如英伟达(46.47倍) 呈现低估状态[4] - 正在推进AI工具商业化 Google AI Pro定价20美元/月 Google AI Ultra定价250美元/月[5] - 多元化收入结构使公司具备从短期波动中快速恢复的能力[6] 股价反应 - 事件发生后 Alphabet股价暂报174.92美元 盘前仅微涨0.31% 未受显著影响[2]

One company just threw a sharp shot across the bow: Alphabet (GOOG 3.02%) (GOOGL 3.24%). The parent company of Google, YouTube, and Google Cloud is putting out new AI products left and right coming from its recent developer conference and has all the tools to win in this new product category. The big technology company is pushing ahead at a fast pace to develop artificial intelligence for its services. The artificial intelligence (AI) wars are heating up. Companies are investing boatloads of capital in a ra ...